В развитых странах широко используют такой денежный агрегат, как L. В агрегат L включается М3 плюс практически все, что в той или иной степени может быть использовано в качестве платёжного средства: ценные государственные бумаги, долгосрочные (не менее 18 месяцев) казначейские и сберегательные облигации. В макроэкономическом анализе чаще других используется денежные агрегаты М1 и М2.[15] Иногда выделяется показатель «Квази-деньги» (QM) как разность между М2 и М1, то есть в основном сберегательные и срочные депозиты, соответственно,
М2 = М1 + QM
В российской статистике в место агрегата М1 используют агрегат М0 (наличные деньги). Так, в таблице «структура денежной массы» (Россия в цифрах. 2006) приводится агрегат М2 (денежная масса) и агрегат М0 : более полно о движении денежной массы в России будет сказано в четвёртом вопросе курсовой работы.
Таблица. Структура денежной массы.[16]
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | |
| Денежная масса М2 | 714,6 | 1154,4 | 1612,6 | 2134,5 | 3212,7 | 4643,3 | 6045,6 |
| Наличные деньги М0 | 266,2 | 418,9 | 583,8 | 763,2 | 1147,0 | 1534,8 | 2009,2 |
| Безналичные средства | 448,4 | 735,5 | 1028,8 | 1371,3 | 2065,7 | 2828,5 | 4036,4 |
Центральный банк РФ выделяет четыре агрегата денежной массы: М0 – наличные деньги в обращении, М1 = М0 + депозиты населения в сбербанках до востребования, депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования, средства населения и предприятий на расчётных и текущих счетах; М2 = М1 + срочные вклады в сбербанках; М3 = М2 + депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа. Следует отметить, что количество и состав используемых денежных агрегатов различаются по странам мира. Так по американской классификации существует агрегаты более высоких порядков – М4, М5 и L.
Денежные агрегаты расположены в порядке убывания степени ликвидности. Динамика денежных агрегатов обусловлена рядом причин, включая движением процентной ставки, Например, при повышении процентной ставки агрегаты М2 и М3 могут опережать М1, так как их компоненты приносят доход в виде процента.
Денежные агрегаты, независимо от страны их применения показывает изменения денежной массы в обращении путём сравнения показателей, рассчитанных в начале и в конце любого данного периода. При этом следует помнить, что все они ориентированы только на денежную массу, обращающуюся только внутри страны. Поскольку большинство стран в настоящее время имеют открытую экономику, то возникает необходимость учитывать изменение в денежной массе, связанные с состоянием взаимодействия соответствующей страны с остальным миром. Так, в случае дефицита платёжного баланса Традиционные денежные агрегаты искажают реальный рост денежной массы в обращении в обращении в сторону уменьшения, а когда имеет место положительное сальдо платежного баланса – в сторону увеличения. Так, при наличии внешнего дефицита импортеры будут снимать деньги со своих банковских счетов для того, чтобы провести необходимые денежные выплаты и расчёты. Эти деньги пойдут за пределы страны, так что рассчитываемая денежная масса (или темп её роста) уменьшиться. Указанное сокращение денежной массы не будет являться результатом ограничения денежной массы со стороны государства, хотя внешне может восприниматься как таковое. Ясно также, что при положительном сальдо платежного баланса происходит увеличение денежной массы (как правило, вопреки намерениям государственных структур).[17]
Следует отметить, что когда идёт речь о количестве денег в обращении или величине обращающейся массы денег, то имеются ввиду все виды денежных агрегатов (монетарный базис экономики). Это связано с тем, что денежная масса представляет всю совокупность платёжных средств: это все деньги, находящиеся в данный момент в обращении, выданные суды всеми кредитными учреждениями, а также деньги на всех видах депозитов. Величина денежной массы изменяется в зависимости от изменения величины всех ее составляющих.
Скорость обращения денег показывает, сколько раз в среднем за год каждая денежная единица была направлена на приобретение товаров и услуг.
Категория «скорость обращения» присутствует во всех формулах и управлениях, связанных с движением денег. В работах Маркса есть формула определения количества денег, необходимых для обращения:
Где Кд - количество денег, необходимых для обращения;
!!! у.т. – сумма цен реализуемых товаров; Кр – сумма цен товаров, проданных в кредит; Пл. – сумма цен товаров, по которым подошёл срок уплаты за кредит; В.П.П. – взаимопогашенные платежи; О – число оборотов (за год) одноименных денежных единиц.
В начале XX века известный американский экономист Фишер разработал своё знаменитое уравнение обмена
М * V = P *Q,
где М – количество денег, обращающих в экономике;
V – скорость обращения денег;
Р – средняя цена каждой сделки;
Q – количество сделок купли-продажи за определённый период (год).
Уравнение обмена Фишера легло в основу количественной теории денег. Экономисты кембриджской школы, виднейшие представители неоклассиков, прежде всего Маршал и Пигу предложили кембриджскую концепцию уравнения обмена:
M = K * P * Y
где Л – величина, обратная скорости обращения V;
У – показатели реального ВВП.
Преобразование кембриджского уравнения обмена приведёт к следующему его виду:
Показатель К – это коэффициент монетизации, или показатель насыщенности экономики деньгами. Этот показатель называют также кембриджским коэффициентом.
Скорость обращения денег V рассчитывается как отношение РУ/м, то есть представляет величину, обратную коэффициенту монетизации. Так, ели в России на конец 2004 года показатель К составил 24% (или 0,24), то скорость обращения денег за год (V) составила: 1/0,24 – 4,16 раза. [18]
Приверженцы количественной теории денег (монетаристы) предполагают, что показатель скорости обращения денег (V) и обратная ему величина (К) остаются неизменными в долгосрочном периоде и в уравнении обмена принимаются за константы. По мнению монетаристов скорость обращения денег (V) является стабильной. Сторонники монетаризма исходят из предположения, что V от институциональных факторов: состояние платёжной системы, способ осуществления платежей, платежные традиции страны (прежде всего, скольо раз в месяц в данной стране принято выделять заработную плату)
Представители кейнсианской школы считают, что скорость обращения денег (V) и соответственно обратный ей показатель К не являются стабильными. Поскольку в определении спроса на деньги, как считают кейнсианцы, определяющую роль играют изменеия процентной ставки, то показатель К – весьма изменчив. Отсюда и обратная ему величина V (скорость обращения денег) не является стабильной. Поэтому, изменение в предложении денег не обязательно вызовет пропорциональное изменение уровня цен.
3. Денежный рынок: спрос и предложение денег. Денежно-кредитная политика.
Рынок представляет собой часть финансового рынка, где осуществляется короткосрочные (сроком от одного дня до года) кредитные операции. Такую интерпретацию «рынку денег» дают финанститы. Макроэкономическое понятие «рынок денег» шире, чем интерпретации финансистов. «Под рынком денег понимают совокупность отношений между банковской системой, создающей всеобщие платежные средства – деньги, и остальными макроэкономическими субъектами, предъявляющими спрос на них.[19]
Денежный рынок обладает такими присущими ему параметрами, как спрос на деньги и предложение денег. Под спросом на деньги в макроэкономике принято понимать желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств. Определить истинный и точный спрос на деньги для ЦБ очень важно, как, например, для строительной фирмы определить потребность населения в новых квартирах. По другому говоря, спрос на деньги – это спрос на реальные денежные запасы. При определении спроса на деньги учитывается их покупательная способность, которая зависит от уровня цен. Спрос на реальные денежные запасы можно выразить формулой , где
M – номинальное количество денег;
Р – индекс цен;
Д – спрос современная экономическая наука выделяет ряд мотивов, в силу которых экономические субъекты предъявляют спрос на деньги.
- Трансакционный мотив.
Речь идет о спросе денег для сделок. Трансакционный спрос на деньги определяет сколько денег желает иметь на руках экономический субъект для осуществления повседневных сделок: покупки продуктов питания, оплаты услуг ЖКХ и т.д. Величина данного спроса прямо зависти от объема номинального ВВП. При этом рост процентной ставки пробуждает экономических субъектов перераспределять денежные запасы в пользу агрегата М2, сокращая долю денежных активов, находящихся в форме наличных денег (М1).
- Мотив предосторожности.
Этот мотив определяет желание экономических субъектов хранить деньги на случай возникновения непредвиденных обстоятельств (спрос на деньги на основе мотива предосторожности).
Эти два указанных вида спроса на деньги определяются, прежде всего, функцией денег как средства обращения (обмена).
- Спекулярный спрос на деньги.[20]
Этот мотив связан с такой функцией денег, как средство накопления (сохранения ценности). Впервые спекулятивный спрос на деньги рассмотрел Кейнс. За желание использовать всеобщее платежное средство в качестве средства сохранения ценности индивид должен заплатить потерей дохода от альтернативных видов имуществ (ценных бумаг). Поэтому спрос на деньги как имущество обратно пропорционален доходности ценных бумаг.