Антикризисный менеджмент и профилактика банкротства на предприятии в современных условиях рыночной (стр. 8 из 20)

Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемая путём сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (например, выручки или прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг).

Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

Ков =

, (3.6.)

Важную характеристику структуры средств предприятия даёт коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершённого строительства, а так же производственных запасов и незавершённого производства (основные средства и МБП принимаются в расчёт по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активов организации. Нормальным ограничением показателя является: К п.им. ³ 0,5.

Пассивы организации (то есть источники финансирования её активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заёмных средств, краткосрочных заёмных средств и кредиторской задолженности. Обобщённо источники средств можно поделить на собственные и заёмные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность). Структуру пассивов характеризует коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия

Реальный собственный капитал (3.7)

K а =

Общая величина источников средств предприятия и коэффициент соотношения заёмных и собственных средств, вычисляемый по формуле:

скорректированные скорректированные

долгосрочные пассивы краткосрочные пассивы (3.8)

Кз/с=

реальный собственный капитал

Нормальные ограничения для коэффициентов: Ка ³0,5 ; Кз/с £ 1 означают, что обязательства организаций могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оценивается рост коэффициента автономии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости , и уменьшение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости.

3.6 Методика анализа финансовой устойчивости

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамах которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, на сколько правильно предприятие управляло ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

1. Собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

СОС = СИ – ВА, (3.9)

где СИ – собственные источники (III раздел пассива баланса); ВА – внеоборотные активы (I раздел актива).

2. Величина собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется по формуле:

СДИ = СОС + ДП, (3.10)

где ДП – долгосрочные пассивы (IV раздел пассива).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяется по формуле:

ОИЗ = СДИ + КЗС, (3.11)

где КЗС – краткосрочные заёмные средства (стр.610 V раздела пассива баланса).

Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (плюс) или недостаток (минус) собственных оборотных средств

DСОС = СОС – З, (3.12)

где З – запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов DСД:

DСДИ = СДИ – З, (3.13)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов DОИ:

DОИЗ = ОИЗ – З, (3.14)

С помощью этих показателей можно определить трёхфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):

S = {DСОС; DСДИ; DОИЗ }, (3.15)

Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации.

Абсолютная устойчивость финансового состояния фирмы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко и означает, что администрация не умеет и не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

DСОС > 0, DСДИ > 0, DОИЗ > 0, тогда S {1; 1; 1}, (3.16)

Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платёжеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлечённые), при условии

DСОС < 0, DСДИ > 0, DОИЗ > 0, тогда S {0; 1; 1}, (3.17)

Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платёжеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счёт пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными», т.е. обоснованными), при условии

DСОС < 0, DСДИ < 0, DОИЗ > 0, тогда S {0; 0; 1}, (3.18)

Кризисное финансовое состояние (при котором предприятие является неплатёжеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала – запасы не обеспечены источниками их покрытия. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а так же просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:

DСОС < 0, DСДИ < 0, DОИЗ < 0, тогда S{0; 0; 0}. (3.19)

3.7 Методика анализа ликвидности баланса

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платёжеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства.

Оценка платёжеспособности по балансу (ПРИЛОЖЕНИЕ 1) осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платёжные обязательства, а точнее – это степень

Таблица 3.2

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Наименование показателя	Что характеризует	Способ расчёта	Интерпретация показателя
1	2	3	4
1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн)	Долю собственного капитала в валюте баланса	Кфн = где : СК– собственный капитал ВБ–валюта баланса	Рекомендуемое значение показателя-выше 0,5. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников
Продолжение табл. 3.2
1	2	3	4
2. Коэффициент задолженности (Кз)	Соотношение между заёмными и собственными средствами	Кз= ЗК/СК, где: ЗК-заёмный капитал СК-собственный капитал	Рекомндуемое значение показателя –0,67
3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)	Соотношение между собственными и заёмными средствами	Ксф= СК/ЗК	Рекомендуемое значение ³ 1,0. Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заёмных средств
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко)	Долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах	Ко=СОС/ОА, Где СОС-собственные оборотные средства; ОА- оборотные активы	Рекомендуемое значение показателя ³0,1 (или 10%). Чем выше показатель , тем больше возможности у предприятия в проведении независимой финансовой политики.
5. Коэффициент маневренности (Км)	Долю собственных оборотных средств в собственном капитале	Км=СОС/СК	Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра
1	2	3	4
6. Коэффициент финансовой напряжённости (Кф. напр.)	Долю заёмных средств в валюте баланса заёмщика	Кф.напр.=ЗК/ВБ Где: ЗК-заёмный капитал ВБ-валюта баланса заёмщика	Не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников
7.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс.)	Сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов	Кс= Где: ОА-оборотные активы ВОА-внеоборотные (иммобилизованные) активы	Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы
8.Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)	Долю имущества производственного назначения в активах предприятия	Кипн= Где ВОА-внеоборотные активы З-запасы А- общий объём активов (имущества)	Кипн ³ 0,5. При снижении показателя ниже чем 0,5, необходимо привлечение заёмных средств для пополнения имущества

покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платёжных средств величине краткосрочных долговых обязательств.