Из составленного отчета о движении денежных средств (Таблица 2) стало очевидным, что поступление денежных средств смещается из-за отсрочки платежа покупателям до 80 дней и приводит к оттоку денежных средств от операционной деятельности в 1-2 кварталах и притоку в 3-4-м кварталах. Таким образом, в первое полугодие компания наращивает кредитную задолженность, объем которой может доходить до 60% ежегодного объема продаж, а во втором полугодии гасит. В рамках управления своими денежными потоками основная задача компании состоит в необходимости, используя модель движения денежных средств, спрогнозировать потребности и обеспечить приток заемных ресурсов. Несвоевременное привлечение финансовых ресурсов в межсезонный период способно подорвать деятельность предприятия и привезти его к банкротству.
Таблица 2.
Прогнозный отчет о движении денежных средств
Фабрики по производству бело-бумажной продукции, тыс. руб.
| 1Q2007 | 2Q2007 | 3Q2007 | 4Q2007 | ИТОГО 2007 | 1Q2008 | 2Q2008 | 3Q2008 | 4Q2008 | ИТОГО 2008 | |
| факт | факт | факт | факт | план | план | план | план | |||
| БАЛАНС ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА НАЧАЛО ПЕРИОДА | 4 413 | 2 784 | 2 | 15 961 | 4 413 | 1 704 | 2 049 | 2 799 | 4 906 | 1 704 |
| Выручка без НДС | 136 256 | 349 037 | 355 237 | 190 306 | 1 030 836 | 161 000 | 405 000 | 415 000 | 206 000 | 1 187 000 |
| Рост выручки, % | 15,1 | |||||||||
| - Себестоимость (амортизация исключена) | -92 189 | -294 920 | -266 661 | -136 008 | -789 778 | -109 700 | -339 700 | -315 700 | -140 000 | -905 100 |
| Рост себестоимости, % | 14,6 | |||||||||
| = Валовая прибыль | 44 067 | 54 117 | 88 576 | 54 298 | 241 058 | 51 300 | 65 300 | 99 300 | 66 000 | 281 900 |
| - Коммерческие, управленческие, прочие операц. расходы | -21 815 | -28 439 | -27 393 | -26 642 | -104 289 | -23 000 | -33 000 | -33 000 | -30 000 | -119 000 |
| Амортизация* | 5 780 | 5 842 | 6 168 | 6 327 | 24 117 | 6 500 | 6 700 | 6 700 | 6 700 | 26 600 |
| = EBITDA | 22 252 | 25 678 | 61 183 | 27 656 | 136 769 | 28 300 | 32 300 | 66 300 | 36 000 | 162 900 |
| - дивиденды | 0 | 0 | -12 000 | 0 | -12 000 | 0 | -4 000 | -8 000 | 0 | -12 000 |
| - налоги | -12 963 | 16 371 | -1 514 | -20 155 | -18 261 | 2 518 | -9 300 | -20 400 | -12 000 | -39 182 |
| + / - изменения в оборотном капитале | ||||||||||
| +/- покупатели и заказчики (*) | -27 550 | -219 153 | 75 514 | 114 536 | -56 653 | -37 000 | -251 000 | 74 000 | 159 000 | -55 000 |
| +/- прочие дебиторы (*) | -1 021 | -1 122 | -30 512 | 25 211 | -7 444 | -1 000 | -1 000 | -31 000 | 27 000 | -6 000 |
| +/- запасы (*) | -106 417 | 54 088 | 37 708 | -107 085 | -121 706 | -65 000 | 47 000 | 59 000 | -108 000 | -67 000 |
| +/- поставщики и подрядчики (*) | 19 319 | -7 589 | 638 | 53 381 | 65 749 | 8 000 | -9 000 | 1 000 | 56 000 | 56 000 |
| +/- прочие кредиторы (*) | -3 509 | 5 135 | -1 208 | -3 375 | -2 957 | -3 500 | 5 000 | -1 000 | -3 300 | -2 800 |
| = + / - Чистый оборотный капитал | -119 178 | -168 641 | 82 140 | 82 668 | -123 011 | -98 500 | -209 000 | 102 000 | 130 700 | -74 800 |
| Чистый денежный поток от операционной деятельности | -109 889 | -126 592 | 129 809 | 90 169 | -16 503 | -67 682 | -190 000 | 139 900 | 154 700 | 36 918 |
| - капитальные затраты | -2 765 | -3 426 | -8 427 | -2 602 | -17 220 | 0 | -3 000 | -2000 | -3000 | -8 000 |
| + поступления от продажи активов | 0 | 0 | 67 | 0 | 67 | 0 | 1 000 | 1000 | 1500 | 3 500 |
| Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности | -2 765 | -3 426 | -8 360 | -2 602 | -17 153 | 0 | -2 000 | -1 000 | -1 500 | -4 500 |
| + денежное увеличение уставного капитала | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| + получение новых кредитов и займов | 284 655 | 243 252 | 128 332 | 77 443 | 733 682 | 252 000 | 165 000 | 100 000 | 65 000 | 582 000 |
| + получение кредита БСЖВ | 100 000 | 100 000 | ||||||||
| - выплаты кредитов и займов | -82 480 | -96 052 | -167 545 | -287 771 | -633 848 | -124 000 | -61 000 | -249 000 | -205 000 | -639 000 |
| - выплата кредита БСЖВ | 0 | |||||||||
| - проценты по кредитам и займам | -5 641 | -11 812 | -14 405 | -11 776 | -43 634 | -9 000 | -11 000 | -12 000 | -12 000 | -44 000 |
| - лизинговые платежи без НДС | -6 430 | -6 189 | -9 219 | -7 287 | -29 125 | -7 300 | -7 300 | -7 300 | -7 300 | -29 200 |
| - выдача займов и приобретение векселей | -104 200 | -2 365 | -43 030 | -19 270 | -168 865 | -46 465 | 0 | 0 | 0 | -46 465 |
| + поступления от погашения займов и векселей | 24 574 | 0 | 80 | 137 300 | 161 954 | 1 980 | 6 350 | 30 550 | 6 350 | 45 230 |
| + проценты по займам и векселям | 547 | 402 | 297 | 9 537 | 10 783 | 812 | 700 | 957 | 400 | 2 869 |
| Чистый денежный поток от финансовой деятельности | 111 025 | 127 236 | -105 490 | -101 824 | 30 947 | 68 027 | 192 750 | -136 793 | -152 550 | -28 566 |
| Совокупный денежный поток | -1 629 | -2 782 | 15 959 | -14 257 | -2 709 | 345 | 750 | 2 107 | 650 | 3 852 |
| БАЛАНС ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА КОНЕЦ ПЕРИОДА | 2 784 | 2 | 15 961 | 1 704 | 1 704 | 2 049 | 2 799 | 4 906 | 5 556 | 5 556 |
Приведенные примеры показывают возможность использования такого инструмента как модель движения денежных средств для управления рисками промышленного предприятия. Используя анализ денежных потоков, менеджмент предприятия может оценить размер рисков, которым подвержено предприятие, и разработать меры по его хеджированию.