Таблица 4
Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия
| Показатели | Сумма, тыс. руб. | Изменение за год, тыс. руб., (+;-) | Темпы изменения, % (+;-) | Удельный вес в источниках средств предприятия, % | ||
| 2006 г | 2008 г | 2006 г | 2008 г | |||
| Источники средств предприятия, всего | 25875 | 38305 | 12430 | 48,04 | 100 | 100 |
| Собственный капитал | 13502 | 26490 | 19988 | 96,19 | 52,18 | 69,16 |
| Заемный капитал | 12373 | 11815 | -558 | -4,51 | 47,82 | 30,84 |
| Кредиторская задолженность | 3460 | 5034 | 1574 | 45,49 | 13,37 | 13,14 |
| Собственные источники средств для формирования внеоборотных активов | 9607 | 16717 | 7110 | 74,01 | 37,13 | 43,64 |
| Наличие собственных оборотных средств | 3895 | 9773 | 5878 | 150,91 | - | - |
По таблице 4 необходимо определить, за счет собственного или заемного капитала увеличилось (уменьшилось) имущество предприятия и как это повлияло на изменение структуры заемного капитала, вложенного в имущество. На анализируемом предприятии имущество увеличилось за счет увеличения собственного капитала (темп прироста собственного капитала составил 96,19 %,). Заемный капитал снизился на 4,51 %. Соотношение собственного и заемного капитала к концу периода изменилось: если в 2006 году было 52,18 % и 47,82 % соответственно, то в 2008 году стало – 69,16 % и 30,84 %.
Что касается кредиторской задолженности. То за анализируемый период она увеличилась на 45,49%. Относительное увеличение кредиторской задолженности производит двоякий эффект. С одной стороны, это явление является благоприятным, так как у предприятия появляется дополнительный источник финансирования. С другой стороны, чрезмерное увеличение кредиторской задолженности чрезвычайно опасно, поскольку повышается риск возможного банкротства.
Собственные оборотные средства в СПК «Лощиновский» увеличились в 2,5 раза, что является положительным моментом, т. к. от них зависит финансовая устойчивость предприятия.
Таблица 5
Расчет чистых активов предприятия, тыс. руб.
| Показатели | 2006 год | 2007 год | 2008 год |
| Основные средства | 9597 | 12824 | 16707 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 10 | 10 | 10 |
| Запасы | 15474 | 16472 | 20240 |
| Дебиторская задолженность | 373 | 308 | 782 |
| Денежные средства | 293 | 316 | 438 |
| Прочие оборотные средства | 110 | 110 | 110 |
| Итого активов | 25875 | 30058 | 38305 |
| Заемные средства | 53 | 21 | - |
| Кредиторская задолженность | 12273 | 8819 | 11791 |
| Итого пассивов | 12326 | 8840 | 11791 |
| Стоимость чистых активов | 13549 | 21218 | 26514 |
Из проведенного расчета следует, что чистые активы за анализируемый период имеют тенденцию к росту, что является положительным фактором в деятельности предприятия. В 2007 году чистые активы увеличились на 7669 тыс. руб., в 2008 году еще на 5296 тыс. руб. Это увеличение происходит за счет роста активов, которые увеличились за весь период на 12430 тыс. руб. Активы в свою очередь увеличиваются в основном за счет запасов. Также на увеличение чистых активов влияет снижение пассивов за счет снижения кредиторской задолженности. А заемные средства в 2008 году совсем отсутствуют, это говорит о том, что предприятие в структуре заемных источников финансирования своей деятельности снизило долю наиболее дорогих финансовых ресурсов.
Величина чистых активов превышает величину Уставного капитала предприятия, что также является положительным моментом для деятельности СПК «Лощиновский».
2.3. Совершенствование оптимизации структуры капитала
Современные теории структуры капитала формируют достаточно обширный методический инструментарий оптимизации этого показателя на каждом конкретном предприятии.
Основными критериями такой оптимизации выступают:
• приемлемый уровень доходности и риска в деятельности предприятия;
• минимизация средневзвешенной стоимости капитала предприятия;
• максимизация рыночной стоимости предприятия.
Приоритет конкретных критериев оптимизации структуры капитала предприятие определяет самостоятельно. Исходя из этого, можно сделать вывод: не существует единой оптимальной структуры капитала не только для разных предприятий, но даже и для одного предприятия на разных стадиях его развития.
Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления его формированием при создании предприятия. Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам:
1.Анализ капитала предприятия.
2.Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала.
3.Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.
4.Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.
5.Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков.
6.Формирование показателя целевой структуры капитала.
По оценкам большинства экономистов, действующая форма бухгалтерского баланса не пригодна для проведения анализа состояния предприятия, так как группировка статей актива и пассива не соответствует его целям и задачам. В связи с этим возникают сложности при определении и анализе структуры капитала предприятия.
Выводы и предложения.
Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
Концепция цены капитала является одной из базовых в теории капитала. Она не сводится только к исчислению процентов, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
Имущество СПК «Лощиновский» имеет тенденцию к росту, за анализируемый период оно увеличилось на 12430 тыс. руб. Оборотные активы занимают больше 50 % в структуре имущества, но доля внеоборотных активов с годами увеличивается.
Коэффициент независимости и коэффициент финансирования имеют достаточно высокое значение, это говорит о том, что большая часть имущества предприятия формируется за счет собственного капитала, риск кредиторов минимален – предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. У предприятия высокая платежеспособность и с получением кредита не возникнет трудностей.
Позитивным является снижение кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, задолженность снизилась на 4 % или на 482 тыс. руб. также снижается и дебиторская задолженность (на 65 тыс. руб.). Заемные средства в 2007 году снизились на 40%, а в 2008 году совсем отсутствуют, это означает, что предприятие снизило долю дорогостоящих финансовых ресурсов в структуре заемных источников финансирования своей деятельности.
Имущество предприятия увеличивается за счет увеличения собственного капитала, который за период увеличился в 2 раза и в 2008 году составляет 26490 тыс. руб., в то время как заемный капитал снизился на 4,5%, соответственно и соотношение собственного и заемного капитала изменилось: если в 2006 году собственный капитал занимал около 52 %, то в 2008 году стал занимать почти 70%. Положительным моментом является увеличение собственных оборотных средств, они увеличились практически в 2,5 раза, что говорит о хорошей финансовой устойчивости предприятия.
Чистые активы СПК «Лощиновский» имеют тенденцию к росту, а это является положительным фактором в деятельности предприятия. Это увеличение происходит за счет роста активов. Величина чистых активов превышает величину Уставного капитала, что также является положительным моментом.
Список используемой литературы
1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2005. – 240с.
2. Белолипецкий В.Г. Финансовый менеджмент: учебное пособие / В.Г. Белолипецкий. – М.: КНОРУС, 2008. – 448с.