Совершенствование управления денежными потоками предприятий лесного комплекса на примере ООО О (стр. 5 из 18)

НПвф –сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды;

ПВо –сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:[16]

где ЧДПи –сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

Рос –сумма реализации выбывших основных средств;

Рна –сумма реализации выбывших нематериальных активов;

Рдфи –сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Рса –сумма реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия;

Дп –сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля;

Пос –сумма приобретенных основных средств;

НКС –сумма прироста незавершенного капитального строительства;

Пдфи –сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Вса –сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид:[17]

(3)

где

–сумма чистого денежного потока предприятия

по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

–сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;

–сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

–сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

–сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

–сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

–сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

–сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал.

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:[18]

(4)

где

–общая сумма чистого денежного потока

предприятия в рассматриваемом периоде;

–сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;

–сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

–сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности.

2.2.Анализ и оптимизация денежных потоков предприятий лесного комплекса.

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста положительного денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

На втором этапе анализа рассматривается динамика объема формирования отрицательного денежного потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств. В процессе этого этапа анализа определяется, насколько соразмерно развивались за счет расходования денежных средств отдельные виды активов предприятия, обеспечивающие прирост его рыночной стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

На третьем этапе анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему; изучается динамика показателя чистого денежного потока как важнейшего результативного показателя финансовой деятельности предприятия и индикатора уровня сбалансированности его денежных потоков в целом. В процессе анализа определяется роль и место чистой прибыли предприятия в формировании его чистого денежного потока; выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с позиции необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.

Особое место в процессе этого этапа анализа уделяется «качеству чистого денежного потока» – обобщенной характеристике структуры источников формирования этого показателя. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое – за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен на продукцию, осуществления внереализационных операций.

Одним из аспектов анализа, осуществляемого на этом этапе, является определение достаточности генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиций финансируемых им потребностей. В этих целях используется коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по следующей формуле:[19]

(5)

где

- коэффициент достаточности чистого денежного

потока предприятия в рассматриваемом периоде;

–сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

потока предприятия в рассматриваемом периоде;

–сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия;

–сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия;

–сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал.

В целях устранения влияния хозяйственных циклов, расчет коэффициента достаточности чистого денежного потока предприятия рекомендуется осуществлять за три последних года.

На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных в разрезе отдельных интервалов отчетного периода; рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия, отражается уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:[20]

(6)

где

–коэффициент ликвидности денежного потока

предприятия в рассматриваемом периоде;

–сумма валового положительного денежного потока;

–сумма остатка денежных активов предприятия на конец рассматриваемого периода;

–сумма остатка денежных активов предприятия на начало рассматриваемого пер

иода;

–сумма валового отрицательного денежного потока.

На пятом этапе анализа определяется эффективность денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока предприятия, который рассчитывается по следующей формуле:[21]