Шляхи вдосконалення інформаційного забезпечення менеджменту підприємства (стр. 3 из 7)

Аналіз фінансової стійкості (платоспроможності) підприємства здійснюють за допомогою показників (коефіцієнтів) представлених у табл.2.2, розрахованих на основі даних фінансової звітності.

Таблиця 2.2

Динаміка показників фінансової стійкості

Показник	2006	2007	2008	Рекомендовані тенденції змін
Коефіцієнт фінансової автономії	0,76	0,78	0,83	Критичне значення – 0,5, збільшення
Коефіцієнт фінансової залежності	1,30	1,30	1,20	Критичне значення – 2, зменшення
Коефіцієнт фінансового ризику	0,30	0,30	0,20	< 0,5, критичне значення –
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	0,30	0,40	0,50	> 0 збільшення
Коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладень	0,05	0,04	0,06
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових засобів	0,03	0,02	0,03	0,40
Коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел	0,97	0,98	0,97	0,60

Розглянемо найбільш істотні показники коефіцієнтів, що характеризують фінансовий стан підприємства з позицій структури джерел фінансування.

Коефіцієнт фінансової автономіїрозраховують за формулою:

К авт. =

, (2.1)

де ВК – власний капітал;

АБ – актив балансу.

На нашу думку, необхідно відзначити збільшення частки цього коефіцієнту з 0,76 у 2006р. до 0,83 у 2008р. Практикою визначено, що загальна сума заборгованості не повинна перевищувати суму власних джерел фінансування, тобто загальна сума капіталу повинна бути хоча б наполовину сформована за рахунок власних коштів. І хоча в Україні критичне значення коефіцієнта автономії може складати 0,5, частка притягнутого капіталу, наприклад, у японських компаніях набагато вище — порядку 80%, що значно більше. Прямо протилежний коефіцієнту фінансової автономії коефіцієнт фінансової залежності — добуток цих двох коефіцієнтів дорівнює одиниці. Коефіцієнт фінансової залежності розраховують за формулою:

К ф.з. =

, (2.2)

У динаміці ріст цього показника означає збільшення частини позикових коштів у фінансуванні підприємства, тобто втрату фінансової незалежності. Протягом 2006–2008 років значення цього коефіцієнту наближається до одиниці, тобто власники майже повністю фінансують підприємство.

Коефіцієнт фінансового ризикупоказує співвідношення залучених засобів і власного капіталу і служить для визначення найбільш загальної оцінки фінансової стійкості підприємства. Його розраховують за формулою:

Кф.р. =

, (2.3)

де ЗК – залучений капітал;

ВК – власний капітал.

Зменшення показника у динаміці свідчить про зниження залежності ТОВ «Омега» від зовнішніх інвесторів ікредиторів, тобто про збільшення фінансової стійкості.

Коефіцієнт маневреності розраховується на основі пасиву балансу і розрахункових даних, що відбивають величину власних оборотних коштів за формулою:

К ман. =

, (2.4)

де ВОК – власний обіговий капітал;

ВК – власний капітал.

ТОВ «Омега» відрізняється низьким рівнем маневреності власного капіталу. Обумовлено це значною долею власних коштів в структурі пасивів підприємства. Позитивним моментом є незначне збільшення даного коефіцієнту в динаміці.

При оцінці фінансової стійкості підприємства важливу роль грає і коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладень (К с.д.в.), методика розрахунку якого базується на припущенні, що довгострокові позики використані з метою фінансування основних засобів та інших капітальних вкладень і представлена у вигляді формули (2.5).

К с.д.в. =

, (2.5)

де ДП – довгострокові пасиви;

НА – необоротні активи.

Дані табл.2.9 свідчать, що необоротні активи профінансовані за рахунок власних коштів.

Розрахунок коефіцієнта структури довгострокових джерел фінансування враховує два взаємодоповнюючих показники — коефіцієнт довгострокового залучення позикового капіталу і коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел, що розраховуються за формулою (2.6) та формулою (2.7).

К д.п.з.к. =

, (2.6)

К ф.ц.к.д. =

, (2.7)

де ДЗ –довгострокова заборгованість;

ВК – власний капітал.

Поширеною є думка про те, що частка власного капіталу у загальній сумі джерел довгострокового фінансування може бути досить великою, при цьому нижня границя визначена на рівні 0,6 (60%). Як показує практика, при більш низькому рівні цього показника рентабельність власного капіталу не буде відповідати визнаним оптимальним значенням. А чим вище в підприємства частка власного капіталу, тим з більшою готовністю кредитори вкладають у нього свої кошти. Величину показників фінансової стійкості підприємства формують багато факторів — стадія життєвого циклу підприємства, сфера його діяльності, структура джерел засобів, оборотність оборотного капіталу і всіх активів. Тому, за допомогою тільки коефіцієнтного підходу визначити ступінь фінансової стійкості підприємств досить проблематично, для повноти картини частіше додатково користуються іншими методами.

Так, коефіцієнтний підхід до визначення фінансової стійкості доповнюється агрегатним, сутність якої – у аналіз взаємозв’язку між активом та пасивом балансу. Такий підхід дозволяє визначити типи поточної фінансової стійкості підприємства.

У табл. 2.3 представлена загальна оцінка фінансової стійкості та визначено тип фінансової стійкості. Дані табл. 2.3 свідчать про нестійке положення ТОВ «Омега». Головною причиною чого є випереджальний ріст запасів у порівнянні з власними оборотними та довгостроковими джерелами їхнього покриття.

Таблиця 2.3

Узагальнюючий розрахунок фінансової стійкості ТОВ «Омега» за 2005–2007 рр.

Показник	2006	2007	2008
Власний капітал	5645,7	6024,0	5771,3
Необоротні активи	4087,4	3525,0	3011,3
Власні кошти	1558,3	2499,0	2760,0
Довгострокові зобов'язання	194,9	149,6	189,0
Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів	1753,2	2648,6	2949,0
Короткострокові кредити і позики	1542,0	1545,2	926,4
Загальний розмір основних джерел покриття запасів	3295,2	4193,8	3875,4
Запаси	2861,5	3311,6	2975,3
Надлишок (+) або недостача власних обігових коштів	–1303,2	–812,6	–215,3
Надлишок (+) або нестача (–) власних оборотних коштів і довгострокових кредитів і позик	–1108,3	–663	–26,3
Надлишок (+) або нестача (–) основних джерел покриття запасів	433,7	882,2	900,1
Тип фінансової стійкості	нестійкий	нестійкий	нестійкий
Надлишок (+) або нестача (–)засобів на 1 гривню запасів, грн.	0,2	0,3	0,3

Необхідно відзначити, що наявність запасів у розмірах, що не можуть бути забезпечені власними оборотними коштами є свідоцтвом про їхню зайву концентрацію на підприємстві. Додатковий аналіз причин такого стану дозволить не тільки скоротити надмірні обсяги запасів, направивши звільнені засоби на більш актуальні нестатки підприємства, але і тим самим нормалізувати і збільшити запас стійкості фінансового стану ТОВ «Омега».

З метою оцінки платоспроможності ТОВ «Омега» розрахуємо показники ліквідності (табл. 2.4).

Таблиця 2.4

Коефіцієнти ліквідності ТОВ «Омега» за 2006–2008 рр.

№	Показники	На 01.01.2007	На 01.01.2008	На 01.01.2009	Норма
1	Коефіцієнт миттєвої ліквідності	0,01	0,03	0,003	≥ 0,2...0,35
2	Коефіцієнт проміжної ліквідності	1,78	2,09	3,36	≥ 0,5...0,8
3	Коефіцієнт поточної ліквідності	2,16	2,71	4,18	≥ 1…1,5

На необхідність поліпшення фінансового стану підприємства вказує нестача коштів для покриття термінових зобов'язань — протягом усіх трьох років коефіцієнт миттєвої ліквідності, значно менш ніж нормативні значення. Коефіцієнт поточної ліквідності навпаки перевищує нормативні значення, що обумовлено високою часткою низько ліквідних активів у структурі активів.

Отримати інтегровану оцінку ступені фінансової стійкості дозволяє інтегральний підхід. Показники фінансової стійкості при цьому підході характеризують стан і структуру активів підприємства і забезпеченість їхніми джерелами покриття. Сутність цього підходу полягає у бальній оцінці основних фінансових показників та визначення класу фінансової стійкості підприємства. Критерії оцінки фінансового стану підприємства наведені у табл. 2.5.

Таблиця 2.5

Критерії оцінки фінансової стійкості підприємства

Показники	Межі класів відповідно критеріям (у балах)
	I клас	II клас	III клас	IV клас	V клас
1	2	3	4	5	6	7
Коефіцієнт миттєвої ліквідності	≥0,5...20	≥0,4...16	0,3..12	0,2. ..8	0,1...4	≤0,1...0
Коефіцієнт проміжної ліквідності	≥1,5...18	1,4...15	1,3...12	1,2...6	1,0...3	≤1,0...0
Коефіцієнт поточної ліквідності	≥2...16,5	1,9...1,7 15...12	1,6...1,4 10,5...7,5	1,3...1,1 6...3	1...1.5	≤1,0...0
Коефіцієнт незалежності	≥0,6...17	0,59...0,54 15 ..12	0,53...0,43 11,4...7,4	0,47,.0,41 6,6...1,8	0,4...1	≤0,4...0
Коефіцієнт маневреності власних коштів	≥0,5...15	0,4...1	0,3...9	0,2...6	0,1...3	≤0,1...0
Коефіцієнт фінансової автономії стосовно формування запасів	≥...13,5	0,9...11	0,8...8,5	0,7...0,6 6...3,5	0,5...1	≤0,5...0.
Мінімальна межа	100	85,2...66	63,4...56,5	41,6..28,3	14	–

Підсумувавши за допомогою методики “бальної”оцінки отримані фінансові показники, одержимо такі рейтингові оцінки підприємства: