Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов (стр. 8 из 8)

Рыночный риск портфеля можно представить как разность между общим риском и собственным:

1729,393 – 473,004 = 1256,389

Оценка риска портфеля, состоящего из трех активов.

Предположим, доли выбранных активов в формируемом портфеле равны:

XA – 0,3;

XC – 0,3;

XF – 0,4;

Определим общий риск инвестиционного портфеля, состоящего из пяти выбранных активов:

= ×3814,443+ ×2690,711+ ×2358,168+

2×0,3×0,3×61,761×51,872×0,543+2×0,3×0,4×61,761×48,560×

0,174+2×0,3×0,4×51,872×48,560×0,214 = 2125,58

Собственный риск портфеля определяется по формуле 1.13

= ×2399,259+ ×1944,862+ ×512,706 = 349,516

Рыночный риск портфеля можно представить как разность между общим риском и собственным:

2125,58 – 349,516 = 1776,064

Полученные результаты представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Результаты оценки портфелей.

Портфель, состоящий	Совокупный риск,	Собственный риск,	Рыночный риск,
из 7 активов	1467,465	820,874	646,591
из 5 активов	1729,393	473,004	1256,389
из 3 активов	2125,580	349,516	1776,064

По полученным данным таблицы 3.4 можно сделать вывод, что общий риск инвестиционного портфеля уменьшился за счет того, что рыночный риск входящих в него активов усреднился, а собственный риск уменьшился. Это произошло за счет диверсификации, которая эффективно влияет на управление, то есть снижение, собственных рисков отдельных активов.

На совокупный риск портфеля влияют не только собственные риски отдельных активов, но и доля каждого из них в структуре портфеля.

Таким образом, при включении дополнительных активов в портфель, риск портфеля не устраняется полностью, а только его часть.

Заключение

Операциям с финансовыми активами в наибольшей степени свойственна рисковость, степень которой связана с доходностью: чем выше ожидаемая доходность, тем выше риск ее не получения. Основными показателями, характеризующими степень риска, являются дисперсия, среднеквадратическое отклонение и коэффициент ковариации. Взаимосвязь между риском и доходностью прямо пропорциональна.

Инвесторы стремятся распределить свои вложения в некоторую совокупность различных активов или видов деятельности, надеясь компенсировать возможные убытки от одних операций более высокими доходами от других. В процессе формирования и управления такая совокупность активов рассматривается как самостоятельный объект, который называется инвестиционным портфелем.

Портфельный риск состоит из двух различных компонент. Первая компонента – это риск, связанный только с изменчивостью (дисперсиями) доходностей отдельных активов или несистематический риск, присущий отдельным активам. Вторая составляющая определяет систематический (рыночный риск), обусловленный взаимосвязью (корреляцией и ковариацией) изменений доходностей активов, включенных в портфель. С ростом числа независимых активов в портфеле его собственный риск будет снижаться и в конечном счете станет несущественным. Это называется эффектом диверсификации.

Список литературы

1. Бочаров В.В. Инвестиции – Питер, СПб., 2006.

2. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент – Питер, СПб., 2009.

3. Волкова В. Финансовый бизнес – Эксмо, М.,2006.

4. Егорова Е.Е Управление риском – ИНФРА-М, М., 2008.

5. Демшин В. Рынок ценных бумаг – ИНФРА-М, М.,2007.

6. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый менеджмент – Проспект, М., 2009.

7. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента – Проспект, М.,2009.

8. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент – ЮНИТИ, М., 2006.

9. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции – ИНФРА-М, М., 2006.

10. Данные интернет ресурса www.rts.ru