Управление инвестиционной деятельностью фирм (стр. 12 из 13)
Основными показателями оценки инвестиционного проекта являются:
1) чистый дисконтированный доход;
2) индекс рентабельности инвестиций;
3) внутренняя норма доходности.
Показатель чистого приведенного дохода сопоставляет величину капитальных вложений (IC) с общей суммой чистых денежных поступлений, генерируемых ими в течение прогнозного периода, и характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r.
Допустим, что инвестированный капитал (IС) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере P1, P2, ..., Pn. Тогда NPV можно рассчитать по формуле (3.2).
, (3.2)где Pk – денежный поток в k-м году реализации проекта;
r – ставка дисконтирования;
IC – величина исходной инвестиции;
n – срок реализации проекта.
Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV< 0, то проект следует отвергнуть.
Внутренняя норма прибыльности — это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений.
Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR% в какие-либо финансовые инструменты или в реальные активы, генерирующие денежный поток, каждый элемент которого, в свою очередь инвестируется под IRR%:
- если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается;
- если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.
Таким образом, IRR является как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег и, следовательно, проект следует отклонить.
Метод расчета индекса прибыльности (рентабельности) инвестиций (PI) рассчитывается по формуле (3.3).
. (3.3)Очевидно, что если:
PI>1, то проект следует принять;
PI<1, то проект следует отвергнуть;
PI=1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
В отличие от чистого современного значения индекс прибыльности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковое значение NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.
На базе таблицы 3.6 построим таблицу 3.7, в которой рассчитаем чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта ООО «Парнас-Плюс».
Таблица 3.7 - Чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта ООО «Парнас-Плюс» (коэффициент дисконтирования равен 12%)
| Показатели | 2009 | 2010 | 2011 |
| 1. Выручка от реализации | 3 066 427 | 3 835 324 | 4 591 880 |
| 2. Полная себестоимость | 1 248 431 | 1 629 568 | 1 894 475 |
| 3. Денежный поток | 1 817 996 | 2 205 757 | 2 697 406 |
| 4. Инвестиции | 1 246 500 | ||
| 5. Дисконтированный доход | 1 623 211 | 1 758 416 | 1 919 960 |
| 5. Чистый дисконтированный доход | 376 711 | 2 135 127 | 4 055 087 |
Таким образом, чистый дисконтированный доход проекта значительно выше нуля. Тогда индекс рентабельности инвестиций составит:
PI = (1623211 + 1758416 + 1919960) / 1246500 = 3,25.
IRR проекта очень высокая, срок окупаемости незначительный – 0,36 дня, вследствие чего расчет IRR нецелесообразен.
С целью оценки финансово-экономических результатов проекта составляется прогнозный баланс активов и пассивов предприятия ООО «Парнас-Плюс» на 2009-2011 г. (приложение Т). Для вновь проектируемого проекта, которым является производство цифровых систем видеонаблюдения прогнозный баланс составлен методами прямого счета и «пробки» (для балансирования сумм по активу и пассиву баланса). Анализируя данные приложения 15, можно сделать вывод, что «пробка» весь планируемый период расположена в пассиве баланса. Это говорит о том, что необходимо изыскивать средства для дополнительного финансирования проекта.
Учитывая график погашения инвестиций, можно утверждать, что в следующем, превышающем срок проекта, – 2012 году, ООО «Парнас-Плюс» может зарабатывать средства для дальнейшего расширения бизнеса и внедрения новых проектов, т.к. отрасль, в которой сосредоточены интересы компании имеет очень высокую степень прогресса.
Таким образом, поскольку показатели проекта позволяют говорить о высокой рентабельности нового производства, то можно утверждать, что стабильный поток денежных ресурсов, генерируемый проектом, является гарантом повышения общего уровня эффективности деятельности ООО «Парнас-Плюс».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Цель выпускной квалификационной работы заключалась в исследовании особенностей инвестиционной деятельности предприятия и ключевых направлений повышения ее эффективности на современном этапе развития.
Инвестиционная деятельность предприятия на современном этапе развития менеджмента базируется на принципах стратегического управления. Инвестиционная стратегия, является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия определяет: приоритеты направлений инвестиционной деятельности; формы инвестиционной деятельности; характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия; последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия; границы возможной инвестиционной активности предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности; систему формализованных критериев, по которым предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.
Во второй главе работы был проведен анализ инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс», которая находится на рынке строительных услуг не одно десятилетие и обладает оборудованием, технологиями и соответствующем квалифицированным персоналом для выполнения самого разного спектра строительно-монтажных работ.
Анализ показателей инвестиционной деятельности предприятия позволил сделать вывод, что для повышения эффективности деятельности ООО «Парнас-Плюс» необходимо повысить инвестиционную активность компании. Основной целью инвестиционной политики ООО «Парнас-Плюс» должно стать создание условий для привлечения инвестиций в эффективные и конкурентоспособные инвестиционные проекты предприятия, на основе которых возможен рост собственного инвестиционного потенциала компании.
В результате чего, в третьей главе дипломного исследования на основе проведенного анализа инвестиционного потенциала ООО «Парнас-Плюс», представлена разработка инвестиционного проекта организации производства цифровых систем видеонаблюдения, который является ключевым направлением повышения эффективности деятельности предприятия на современном этапе его развития в результате диверсификации его бизнес-портфеля.
Цель работы фирмы – более полное удовлетворение потребностей рынка систем безопасности в качественном и новом продукте ХХI века. Данный проект предполагается осуществить на базе привлеченных инвестиций в ОАО «Хантымансийский банк» (общая сумма испрашиваемого кредита 1246,5 млн. руб.).
Разработанное технико-экономическое обоснование проекта содержит все основные показатели, характеризующие предлагаемое производство систем видеонаблюдения. Производство систем видеонаблюдения обладает очень высокой привлекательностью для инвесторов, поскольку представленный бизнес-проект генерирует высокие показатели прибыльности и рентабельности (1381 тыс. руб. и 82% - уже в первый год реализации проекта), имеющие существенные тенденции к росту, начиная с самого начала реализации проекта, такой прогноз является следствием устойчивого спроса на продукцию ООО «Парнас-Плюс».
Проведенный расчет показателей проекта позволяет говорить о высокой рентабельности нового производства, вследствие чего можно утверждать, что стабильный поток денежных ресурсов, генерируемый проектом, является гарантом повышения общего уровня инвестиционной привлекательности ООО «Парнас-Плюс».
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 N 39-ФЗ (в ред. от 24.07.2007)//Российская газета. –1999. – 04 марта.
2.Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике.// Вопросы экономики. – 2008. - №7. – С. 50 – 55.
3.Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М., 1996. – 402 с.
4.Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 488 с.
5.Бизнес-планирование: Учеб. для студ. вузов, обуч. по экон. спец. / Рос. Экон. Акад. им. Г. В. Плеханова; Под ред. В. М. Попова, С. И. Лямупова. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 671 с.
6.Бланк И. А. Управление инвестициями предприятия. / Киев: Ника – Центр, Эльга, 2008. – 480 с. – («Энциклопедия финансового менеджмента»; Вып. 3).
7.Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия. - Киев: Ника – Центр, Эльга, 2004. – 720 с.
8.Бобылева А. З. Финансовые управленческие технологии: Учебник – М.: ИНФРА – М, 2004. – 492 с.