Формирование финансовой стратегии предприятия малого бизнеса (на примере ООО "Синтез") (стр. 12 из 14)

ООО «Синтез» по второй модели

1		2		3		4		5		6
Кип	0,06154		0,05738		0,06429		0,05405		0,05793		0,04756
Ррп	1,03175		1,04274		1,11465		1,03933		1,02837		1,04725
Оп	1,05000		1,17000		1,14182		1,01714		1,11905		1,21395
Са	0,60000		0,52632		0,55000		0,70000		0,64286		0,63235
РО	0,04000		0,03684		0,04500		0,04000		0,04286		0,03824
2-1		3-2		4-3		5-4		6-5
Изменение Кип		-0,00416		0,00691		-0,01023		0,00388		-0,01037
Изменение Ррп		0,01099		0,07191		-0,07532		-0,01096		0,01889
Изменение Оп		0,12000		-0,02818		-0,12468		0,10190		0,09491
Изменение Са		-0,07368		0,02368		0,15000		-0,05714		-0,01050
Влияние Кип		-0,00267		0,00484		-0,00757		0,00287		-0,00834
Влияние Ррп		0,00042		0,00259		-0,00345		-0,00043		0,00084
Влияние Оп		0,00401		-0,00093		-0,00625		0,00368		0,00358
Влияние Са		-0,00491		0,00166		0,01227		-0,00327		-0,00070
Сумма влияний		-0,00316		0,00816		-0,00500		0,00286		-0,00462
Изменение РО		-0,00316		0,00816		-0,00500		0,00286		-0,00462

Таблица 9

Результаты оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала

ООО «Синтез»

1		2		3		4		5		6
ПП	0,05714		0,05556		0,06000		0,05000		0,05455		0,04239
Оа	0,70000		0,66316		0,75000		0,80000		0,78571		0,90196
ФР	5,00000		4,75000		5,00000		5,00000		4,90000		5,10000
РСК	0,20000		0,17500		0,22500		0,20000		0,21000		0,19500
2-1		3-2		4-3		5-4		6-5
Изменение ПП		-0,00159		0,00444		-0,01000		0,00455		-0,01215
Изменение Оа		-0,03684		0,08684		0,05000		-0,01429		0,11625
Изменение ФР		-0,25000		0,25000		0,00000		-0,10000		0,20000
Влияние ПП		-0,00500		0,01667		-0,04000		0,01750		-0,05591
Влияние Оа		-0,01000		0,02412		0,01500		-0,00350		0,03234
Влияние ФР		-0,01000		0,00921		0,00000		-0,00400		0,00857
Сумма влияний		-0,02500		0,05000		-0,02500		0,01000		-0,01500
Изменение РСК		-0,02500		0,05000		-0,02500		0,01000		-0,01500

Проведем анализ ООО «Синтез» по данным таблиц. Прежде всего, необходимо отметить, что предприятие прибыльное, то есть имеется чистая прибыль. Норма рентабельности собственного капитала составляет в среднем за все исследуемые периоды около 20%, что свидетельствует о достаточно высокой инвестиционной привлекательности ООО «Синтез». Общая рентабельность составляет около 4%, что дает основания считать объем активов завышенным. Одним из направлений работы менеджмента является в данной ситуации оптимизация состава и структуры активов предприятия.

Рассмотрим факторы, оказывающие негативное влияние как на общую рентабельность, так и на рентабельность собственного капитала. В частности, снижение рентабельности собственного капитала в последнем из рассматриваемых периодов произошло из-за резкого падения прибыльности продаж, а общая рентабельность снизилась как из-за ухудшения использования прибыли, так и из-за изменения структуры активов предприятия.

В целом по проведенному анализу можно заключить, что с устранением указанных недостатков качество деятельности предприятия может улучшиться, а его инвестиционная привлекательность может возрасти.

После проведения факторного анализа целесообразно осуществить анализ инвестиционных потребностей. Рассмотрим основные его этапы для ООО «Синтез» более подробно.

Анализ инвестиционных потребностей

Данные для анализа инвестиционных потребностей приведены в табл. 10. У ООО «Синтез» имеется четыре инвестиционных проекта. Значения по движению денежных средств соответствуют предварительным расчетам. Отрицательные значения в ячейках означают расходование средств, а положительные – получению.

Таблица 10

График финансовых потоков по инвестиционным проектам

ООО «Синтез», тыс. руб.

Периоды	1	2	3	4	5
Проект 1	-800	-400	-200	-100	0
Проект 2	-400	-200	-80	20	50
Проект 3	-200	-150	-50	120	150
Проект 4	-100	-50	0	50	50
Сальдо	-1500	-800	-330	90	250

Собственные источники финансирования составляют порядка 200 тыс. руб. в каждом периоде. Это соответствует половине средней чистой прибыли ООО «Синтез». Остальная половина может пойти на выплату процентов по кредитам и дивидендов.

Как видно из табл., в первом периоде дефицит средств составит 1300 тыс. руб., во втором – 600 тыс. руб., в третьем – 130 тыс. руб. Таким образом, инвестиционные потребности ООО «Синтез» составляют около 2 млн. руб. в течение трех лет. Исходя из данной ситуации и должна разрабатываться его финансовая стратегия.

3.2. Разработка финансовой стратегии ООО «Синтез»

Обоснование инвестиционного портфеля ООО «Синтез»

В текущих условиях ООО «Синтез» для расширения бизнеса и с учетом стратегических задач планирует осуществление нескольких инвестиционных проектов (см. предыдущий параграф). Рассмотрим их подробнее.

Сущность Проекта 1 заключается в подготовке вспомогательного производства для изготовления полуфабрикатов. В складывающихся условиях Проект 1 является планово затратным, поскольку его цель – обеспечение других производств необходимыми комплектующими. Общая стоимость проекта составляет 1 500 тыс. руб. (с учетом дисконтирования). То есть, Проект 1 является наиболее дорогостоящим из рассматриваемых. Основные инвестиции предполагается осуществить на начальном этапе, а затем текущие затраты будут практически полностью покрываться за счет трансфертных цен.

Таким образом, Проект 1 – наименее прибыльный и сам по себе экономически нецелесообразный на первый взгляд, в рамках инвестиционной стратегии является неотъемлемой частью всего производственного комплекса.

Проект 2 по общей дисконтированной сумме затрат может считаться средним, поскольку совокупная сумма чистых затрат составляет 680 тыс. руб. и эти затраты осуществляются в первых трех периодах инвестирования, а начиная с четвертого периода данный проект выходит на самоокупаемость и начинает приносить достаточную прибыль.

Суть данного проекта заключается в производстве самостоятельного вида продукции, который необходим для реализации программы диверсификации деятельности предприятия. Основными статьями затрат по данному проекту являются: приобретение оборудования, закупка сырья, шеф-монтаж оборудования, а также расходы на персонал. Основные текущие затраты по данному проекту будут распределены в следующей пропорции (рис. 1).

Рис. 1. Структура текущих затрат по Проекту 2

Как видно из рис. 1. наиболее существенной статьей текущих затрат являются затраты на сырье и материалы, однако в соответствии с инвестиционной стратегией все затраты должны окупиться за счет доходов от реализации данного вида продукции.

Таким образом, в рамках инвестиционной стратегии данный проект должен добавить стабильности всему бизнесу ООО «Синтез».

Проект 3 является наиболее доходным из всех планируемых к осуществлению проектов. При чистых дисконтированных затратах 400 тыс. руб. проект в рассматриваемом периоде может принести чистый доход в размере 270 тыс. руб., что фактически позволяет признать его самым быстроокупаемым и наиболее инвестиционно привлекательным. Рентабельность инвестиций составит около 70%, что даже по меркам рисковой переходной экономики является достаточно высоким показателем.

Таким образом, Проект 3 осуществляется в основном для поддержания высокой средней ликвидности инвестиционного портфеля ООО «Синтез», его суть заключается в создании сети торговых точек предметами повышенного спроса. При реализации данного проекта необходимо учитывать возможные воздействия со стороны конкурентов, то есть при реализации данного проекта необходимо осуществление дополнительных нефинансовых мероприятий.

Таким образом, в рамках инвестиционной стратегии данный проект может рассматриваться как основной источник окупаемости совокупных инвестиций.

Проект 4 представляет собой стандартную процедуру осуществления краткосрочных финансовых вложений. То есть, данный проект направлен на повышение доходности инвестиций при достижении приемлемого уровня риска.