Финансовый менеджмент (стр. 3 из 5)
Этот коэффициент зависит от отраслевой принадлежности предприятия и показывает долю оборотных средств в активе
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (величина этого коэффициента зафиксирована в законе «О банкротстве»)*
8. Коэффициент утраты платёжеспособности
9. Коэффициент восстановления платёжеспособности предприятия
Этот коэффициент рассчитывается в том случае, когда l4>NORM или соответствует ему. В этом случае даётся 6 месяцев на восстановление предприятия.
При анализе ликвидности рассчитанные показатели сравниваются с указанными нормативными значениями. Если все они находятся в пределах нормативных значений предприятия имеют абсолютно ликвидную финансовую деятельность, наибольшее значение уделяют 4 и 7 коэффициенту, т.к. они оцениваются при оценке банкротства предприятия. Другие предприятия имеют рекомендательный характер и если они не соответствуют указанному нормативу, то их величина допускается, но значение худшее, чем нормативное показывает несоответствие видения финансовой деятельности общепринятым нормам.
Показатели ликвидности связаны с показателями деловой ликвидности или оборачиваемости активов, чем ниже ликвидность, тем ниже деловая активность и ниже возможность получения прибыли.
Оценка финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость характеризуется наличием собственных финансовых средств по предприятию. В балансе они отражаются в третьем разделе «Капитал и резервы».
Абсолютным показателем оценки финансовой устойчивости является трёхфакторная модель, показывающая, за счёт каких источников финансируется величина запасов и затрат:
ЗЗ – запасы затраты
Модель предусматривает совокупную оценку отдельных видов капитала, направленных на финансирование запасов и затрат.
Рассмотрим по видам капитала:
1. Собственный оборотный капитал
СК – собственный капитал
ВО – внеоборотные активы
2. Функционирующий капитал
(А4)>0ДК – долгосрочный капитал
3. Все источники
КК – краткосрочный кредит
| Характеристика финансовой устойчивости (излишек или недостаток отдельных видов капитала) | I | II | III | IV |
 Если +, то 1, если -, то 0 | 1 | 0 | 0 | 0 |
 | 1 | 1 | 0 | 0 |
 | 1 | 1 | 1 | 0 |
| Абсолютная финансовая устойчивость | Нормальная финансовая устойчивость | Критическая финансовая устойчивость | Банкротство |
Абсолютная финансовая устойчивость – характеризует возможность финансирования запасов и затрат за счёт только собственных средств предприятия, ситуация встречается редко и характеризует в основном теоретическую возможность, которая показывает, что в полной мере у предприятия есть собственные средства для финансирования всех видов деятельности.
Нормальная финансовая устойчивость – обеспечивает платёжеспособность предприятия и способствует нормальному уровню финансового развития, где величина запасов и затрат финансируется в пределах собственных средств и величины долгосрочных кредитов.
Неустойчивое финансовое состояние – сопряжено с нарушением платёжеспособности предприятия, но при котором сохраняется возможность восстановить платёжеспособность за счёт пополнения источников краткосрочными займами и кредиторской зависимостью, что может быть обеспечено за счёт ускорения оборачиваемости запасов.
Кризисное состояние (банкротство) – характеризуется тем, что совокупность денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности не покрывают величины кредиторской задолженности. Величина всех источников недостаточна для обеспечения суммарной величины внеоборотных активов, учётом запасов и затрат.
Запасы и затраты рассматривают вместе – одна часть идёт на доходы государства, а вторая предприятию.
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
1. Коэффициент капитализации – показывает, сколько заёмных средств организация привлекает на каждый рубль активов, вложенных в собственные средства
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, который характеризует, какая часть оборотных средств финансируется за счёт собственных источников
3. Коэффициент финансовой независимости, который показывает удельный вес в общей сумме источников финансирования
Для промышленного 0,5; для торгового – 0,2; для КФ – 0,1
4. Коэффициент финансирования, который показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт наёмных средств
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых источников
5. Коэффициент финансовой независимости в части формируемых запасов показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счёт величины собственного капитала
Анализ оборачиваемости активов предприятия (анализ деловой активности предприятия)
Оценка деловой активности производится на основании двух критериев:
1. Количество оборотов активов в год
2. Продолжительность оборота
Оборачиваемость рассчитывается в целом по всем активом, а так же по каждой статье баланса:
Оборачиваемость – показывает, сколько раз величина активов обеспечила возврат активов вложенных в предприятие. Величина активов берётся из формы №2, где она показывается за весь период. Итог баланса берётся по средней величине или по средней хронологической.
По месяцам оборачиваемость рассчитывается по средней хронологической:
Задача:
1-ая часть
Рассчитать эффект финансового рычага при следующих условиях:
| Стоимость кредиты, в год | Удельный вес кредита | |
| 1-ый кредит | 4% | 0,2 |
| 2-ой кредит | 15% | 0,5 |
| 3-ий кредит | 18% | 0,3 |
Заёмные средства = 15000 руб.
Собственные средства = 30000 руб.
Всего активов = 45000 руб.
Прибыль = 10000 руб.
Выручка от реализации = 50000 руб.
Переменные затрата = 60%
Постоянные затраты = 40%
Т= 0,2 (стандарт)
Рассчитать эффект финансового рычага, эффект операционного рычага, эффект производственно-финансового рычага.
СРСП=4*0,2+15*0,5+18*0,3=13,7
ЭР (экономическая рентабельность)=10000/45000*100=22%
ЭФР=(1-0,2)*(22%-13,7%)*(15/30)=3,32%=0,032 раза
ЭОР=(50000-(50000-10000)*0,6)/10000=2,6 раз
ЭПФР=0,032*2,6=0,0832 раз
2-ая часть
Предприятие привлекло ещё дополнительный кредит, который составил 15000, ставка его привлечения 20%. Этот кредит привлечён под оборотные средства. Определить целесообразность заимствования. Выручка от реализации составила 30000 руб. Дополнительная прибыль составила 15000 руб. ВА = 60000
1. 15000 - 13,7% 15000 – 20%
2. СРСП2=0,5*13,7+0,5*20=6,85+10=16,85%
3. ЭФР2=(1-0,2)*24,85*30/30=19,88%
4. ЭР=25000/60000*100-16,85=24,85
5. ЭОР2=(80000-(24000+15000))/25000=1,64 раза
6. ЭПФР=1,64*0,1988=0,326
Вывод: в результате привлечения дополнительного кредита эффект финансового рычага ЭФР2 составил 19,88%, что гораздо выше ЭФР=3,32 – это показывает правильность проведённого заимствования. Эффект ЭОР2 составил 1,64 и риск снизил по сравнению с ЭОР=2,6, таким образом предпринимательский риск вложения в данное предприятие оправдан. Совокупное влияние двух рычагов увеличилось и составило 0, 326, что больше ЭПФР1=0,0832, что подтверждает правильность и результативность произведённого заимствования.
Д/З задача
Рассчитать эффект финансового рычага и эффект оперативного рычага при привлечении дополнительного 5-ого кредита в размере 30000 руб., который привлекается для увеличения основных фондов 20000, увеличение оборотных на 10000. При этом соотношении увеличение выручки от реализации составит дополнительно 5000, увеличение дополнительной прибыли 2000 руб., стоимость привлекаемых ресурсов 22%.
Оборачиваемость рассчитывается по каждой статье актива и по каждой статье пассива баланса.
Особую значимость имеют следующие показатели:
1. Оборачиваемость денежных средств
возрастает 
уменьшается2. Оборачиваемость дебиторской задолженности
