Финансовый менеджмент (стр. 6 из 14)
ДДС – один из основных показателей операционного цикла предприятия. Он составляется после того, как все периодические бюджеты и прогнозный отчет о финансовых результатах уже составлены. Бюджет ДДС – это план поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на будущий период времени. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по денежным средствам и финансовое положение предприятия на каждый анализируемый период времени. Таким образом, могут быть запланированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего наличия денежных средств, проанализированы эффективность использования средств и перспективный уровень платежеспособности предприятия. Для оценки последнего используется коэффициент обслуживания долга
(20)Операционные денежные потоки показывают на данный момент времени уровень дохода, из которого может быть уплачен долг. Коэффициент обслуживания долга определяет количество лет (месяцев) необходимых для выплаты задолженности.
Взаимосвязь между составляющими общего бюджета и бюджетом ДДС показаны в таблице 6.
Таблица 6. Источники информации для бюджета ДДС
| Показатели бюджета ДДС | Источник информации |
| 1. Поступление денежных средств:– Выручка от реализации– Поступления от прошлых продаж– Доходы от продаж активов– Полученные займы | Бюджет продаж (за наличные)Бюджет продаж (в кредит)Прогнозный отчет о финансовых результатахБюджет о ДДС за предыдущий период |
| 2. Отток денежных средств:– Приобретение сырья и материалов– Прямые трудовые затраты– Общепроизводственные расходы– Коммерческие расходы– Общие и административные расходы– Капитальные затраты– Налог на прибыль– Выплата процентов за кредит– Поступление займов | Бюджет закупки ¤ использования материаловБюджет трудовых затратБюджет общепроизводственных расходовБюджет коммерческих расходовБюджет общих и административных расходовБюджет капитальных затратПрогнозный отчет о финансовых результатахПрогнозный отчет о финансовых результатахДоговора займов |
При расчете бюджета ДДС определяющим является время фактических поступлений и платежей денежных средств, а не время исполнения хозяйственных операций.
4. Математические основы финансового менеджмента
4.1 Начисление простых ставок ссудных процентов
Процентными деньгами (процентами)называют сумму доходов от представления денег в долг в различных формах (открытие депозитных счетов, выдача кредитов, покупка облигаций и др.) Сумма процентных денег зависит от суммы долга, срока его выплаты и процентной ставки. Проценты могут выплачиваться по мере их начисления или присоединяться к сумме долга. Увеличение суммы долга за счет присоединения начисленных процентов называют наращением(ростом) первоначальной суммы долга. Отношение наращенной суммы к первоначальной сумме долга называют множителем (коэффициентом) наращения. Интервал времени, за который начисляют проценты, называют периодом начисления.
При использовании простых процентов сумма процентных денег в течение всего срока долга определяется исходя из первоначальной суммы долга независимо от количества периодов начисления и их длительности. Простая годовая ставка процентовопределяется как
(21)где i(%) – простая годовая ставка процентов, %;
Ir – сумма процентных денег, выплачиваемая за r-ый год;
Р – первоначальная сумма долга.
Чаще всего при проведении расчетов обычно используют относительное значение ставки процентов (i):
(22)
Сумма процентных денег, выплачиваемая за год равна:
(23)Если срок долга составляет n лет, то общая сумма процентных денег (I) будет равна:
(24)Сумма долга с начисленными процентами (S) будет определяться выражением:
(25)Если срок хранения вклада выражается в днях в формулу (24) следует подставить выражение:
(26)где К¢ – срок хранения вклада в днях;
К – количество дней в году.
Срок вклада в днях и расчетное количество дней в году при начислении процентов определяется по-разному. В так называемой германской практике подсчет числа дней основывается на длительности года в 360 дней и месяцев в 30 дней. При французской практике длительность года принимается равной 360 дням, а количество дней в месяцах берется равным их фактической календарной длительности (28, 29, 30 и 31). При английской практике берутся год в 365 дней и соответствующая точная длительность месяцев.
Из формулы (25) можно при прочих заданных условиях определить срок вклада в годах:
(27)или срок вклада в днях:
(28)Из формулы (25) можно также определить ставку простых процентов при прочих заданных условиях:
(29)Используя формулу для наращенной суммы (25), можно решать обратную задачу – определять сумму вклада при заданных значениях суммы вклада с начисленными процентами и ставки процентов:
(30)Рассмотренную операцию называют дисконтированиемпо простой ставке процентов. Дисконтирование позволяет учитывать в финансово-экономических расчетах фактор времени. Выражение (30) можно также записать в виде:
(31)где Kq – коэффициент дисконтирования.
(32)Таким образом, коэффициент дисконтирования является обратной величиной множителя (коэффициента) наращения.
4.2 Начисление сложных ставок ссудных процентов
При начислении сложных процентов процентные деньги, начисленные после первого периода начисления, являющегося частью общего срока хранения вклада, не выплачиваются, а присоединяются к сумме вклада. На втором периоде начисления проценты будут начисляться исходя из первоначальной суммы вклада, увеличенной на сумму процентов, начисленных после первого периода начисления, и так далее на каждом последующем периоде начисления. Если проценты за период начисления начисляются по постоянной сложной ставке iи все периоды начисления имеют одинаковую длительность суммы вклада с процентами в конце первого периода (S1) будет равна:
(33)Сумма вклада с процентами в конце второго периода (S2) будет соответственно равна:
(34)Если в течение срока хранения вклада будет Nодинаковых периодов начисления, сумма вклада с процентами в конце срока (S) составит:
(35)Сумма начисленных процентов будет равна:
(36)Начисление сложных процентов может осуществляться несколько раз в году (например по месяцам, кварталам, полугодиям). В этих случаях указывается либо ставка процентов за период, либо годовая ставка процентов, исходя из которой, определяется ставка процентов за период начисления, иными словами, номинальная ставка процентов.
Сумма вклада с процентами (наращенная сумма) при сроке n лет в этих случаях будет равна:
(37)где j – номинальная годовая ставка процентов;
m – количество периодов начисления в году;
N – количество периодов начисления в течение срока хранения вклада:
Сумма начисленных процентов составит:
(38)Из формул для наращенной суммы при начислении сложных процентов один или несколько раз в году (35, 37) можно получить выражение для срока хранения вклада при заданных условиях. При использовании сложной годовой ставки процентов срок хранения в годах будет равен:
(39)Из формул (35, 37) можно также определить ставку сложных процентов при прочих заданных условиях:
(40)Из тех же формул можно также определить значение первоначальной суммы вклада, или, иначе говоря, осуществить дисконтирование будущей суммы вклада с процентами Sпо сложной ставке процентов. При использовании годовой ставки сложных процентов i и сроке хранения вклада nлет дисконтированное значение будущей суммы вклада с процентами будет равно: