Финансовый менеджмент (стр. 5 из 14)
Инвестиционная деятельность:В этой сфере сосредоточены денежные потоки от приобретения и продажи основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, поступления и уплаты процентов по займам, от повторной реализации собственных акций и т.п. Так как в нормальной экономической обстановке предприятия обычно стремятся к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность чаще всего приводит к оттоку денежных средств.
Финансовая деятельность:Источником денежных средств здесь выступают поступления от эмиссии акций, получение кредитов (краткосрочных и долгосрочных), положительные курсовые разницы. Используются денежные средства на возвращение задолженности кредиторам, выплату дивидендов и т.п. Финансовая деятельность призвана увеличить денежные средства предприятия, и служит для финансового обеспечения производственно-хозяйственной и инвестиционной деятельности.
Все три вида деятельности формируют единую сумму денежных ресурсов предприятия. Нормальное функционирование, которого не возможно без постоянного перелива денежных потоков из одной сферы в другую. Само существование трех областей деятельности организации направлено на обеспечение ее работоспособности. Даже прибыльная производственно-хозяйственная деятельность не всегда может приносить достаточную сумму денег для приобретения внеоборотных средств (недвижимости или оборудования). В подобной ситуации необходимы новые займы, стоимость которых должна компенсироваться будущими доходами от инвестиций. Также в условиях кризиса неплатежей предприятия вынуждены искать краткосрочное финансирование оборотного капитала. Но расходы на подобные цели не могут компенсироваться будущими доходами, так как деньги не были использованы для инвестиций.
Расчет ДДС можно выразить следующим уравнением
, (19)где П – прирост соответствующих показателей за отчетный период.
Таким образом, увеличение обязательств или собственного капитала является источником (увеличения) денежных средств; а увеличение не денежных средств означает использование (сокращение) денежных средств.
С финансовой точки зрения, при расчете ДДС используют два вида активов:
1. Реально существующие денежные средства (деньги в кассе, на расчетном счете и т.п.);
2. Эквиваленты денежных средств – высоколиквидные ценные бумаги, которые характеризуются краткосрочностью, высокой степенью надежности, ликвидности и незначительным риском обесценения.
В основе расчета ДДС лежит разница между денежными средствами на начало и на конец периода. Эта разница характеризует величину денежного потока (притока или оттока средств). Однако, основной задачей определения ДДС является не расчет этой величины, а анализ причин создавшегося положения:
– определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;
– анализ влияния выбора источника финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.
3.5 Способы составления отчета о движении денежных средств
Существует два способа составления отчета о ДДС: прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но и более информативным, так как основан на изучении всех денежных операций и определении к какому виду деятельности они относятся: основному, инвестиционному или финансовому. Косвенный метод проще, так как оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и отчете о финансовых результатах. В практике финансового анализа используются оба метода, но такие организации как Международный Комитет по стандартам бухгалтерского учета (Стандарт №7 – пересмотренный) и Совет по стандартам бухгалтерского учета США (Стандарт №95) рекомендуют использовать прямой метод составления отчета о ДДС, как более информационно насыщенный.
Рассмотрим особенности прямого метода составления отчета о ДДС.
Поступления и выплаты денежных средств отражаются в отчете о ДДС, составленном прямым методом, полностью в суммах, поступивших и реально оплаченных наличными деньгами или путем денежных перечислений.
Таблица 4. Прямой метод
| Показатели | Приток денежныхсредств | Отток денежныхсредств |
| ДДС в производственно-хозяйственной сфере | ||
| – Денежные средства, полученные от покупателей– Денежные средства, выплаченные поставщикам и работникам– Налоги– Внебюджетные выплаты– Штрафы, пени, неустойки уплаченные и полученные– Прочие денежные поступления и выплаты | +++ | ----- |
| Итого: | + | - |
| Чистые денежные средства в производственно-хозяйственной деятельности | ||
| ДДС в инвестиционной сфере | ||
| – Приобретение и продажа основных средств– Приобретение и реализация нематериальных активов– Приобретение и реализация ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений– Приобретение и вторичная продажа собственных акций– Предоставленные займы и поступления от их погашения– Полученные проценты и дивиденды | ++++++ | ----- |
| Итого: | + | - |
| Чистые денежные средства в результате инвестиционной деятельности | ||
| ДДС в финансовой сфере | ||
| – Эмиссия собственных акций– Выплаченные дивиденды– Полученные и погашенные долгосрочные кредиты и займы– Полученные и погашенные краткосрочные кредиты и займы– Погашение задолженности по долгосрочным кредитным обязательствам– Целевые финансовые поступления– Курсовые валютные разницы от переоценки валюты– Прочие поступления и выплаты | +++++++ | ------ |
| Итого: | + | - |
| Чистые денежные средства в результате финансовой деятельности | ||
| Чистый приток ¤ отток денежных средств | ||
| Денежные средства: на начало периодана конец периода | ||
Необходимо обратить внимание на роль амортизации в определении ДДС. При расчете в результате производственно-хозяйственной деятельности амортизация не вычитается в качестве расхода из потока денежных средств, а остается в составе притока. Во временном разрезе амортизация не является денежными расходами.
Амортизация –это часть дохода, покрывающая ранее сделанные расходы, то есть это отражение восстановления капитала.
Рассмотрим особенности косвенного метода составления отчета о ДДС.
Отчет о ДДС, составленный косвенным методом, включает данные из отчетного баланса и отчета о финансовых результатах. По фактическому объему показываются амортизационные отчисления; поступления от реализации собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные дивиденды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов, капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, финансовые вложения, прирост оборотных средств, реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.
В отчете, составленном по косвенному методу, содержится информация о финансовых ресурсах, поступивших в распоряжение предприятия после уплаты налогов и оплаты факторов производства, то есть о денежных потоках, которые носят альтернативный характер использования.
Таблица 5. Косвенный метод
| Показатели | Приток денежныхсредств | Отток денежныхсредств | |
| ДДС в производственно-хозяйственной сфере | |||
| – Чистая прибыль– Амортизационные отчисления– Изменение кредиторской задолженности– Изменение дебиторской задолженности– Изменение материальных оборотных средств– Изменение резервов и т.п. | ++++++ | ---- | |
| Итого: | + | - | |
| Чистые денежные средства в производственно-хозяйственной деятельности | |||
| ДДС в инвестиционной сфере | |||
| – Приобретение и реализация основных средств нематериальных активов– Приобретение и реализация ценных бумаг и других долгосрочных финансовых активов– Приобретение и продажа собственных акций– Полученные проценты и дивиденды– Предоставленные займы и поступления от их погашения | +++++ | ----- | |
| Итого: | + | - | |
| Чистые денежные средства в результате инвестиционной деятельности | |||
| ДДС в финансовой сфере | |||
| – Эмиссия собственных акций– Выплаченные дивиденды– Полученные и погашенные долгосрочные кредиты и займы– Полученные и погашенные краткосрочные кредиты и займы– Целевое финансирование | ++++ | --- | |
| Итого: | + | - | |
| Чистые денежные средства в результате финансовой деятельности | |||
| Чистый приток ¤ отток денежных средств за отчетный период | |||
| Денежные средства: на начало периодана конец периода | |||
Основные различия в формах отчета о ДДС, составленных прямым и косвенным методом, содержится в первом разделе. В отчете о ДДС, составленном по косвенному методу, не показываются данные о налогах, уплаченных в бюджет, выплатах в фонды социального страхования, пенсионный фонд и т.д., а также денежные средства, перечисленные в оплату процентов, штрафы и т.п. Однако, в отчете, составленном косвенным методом, показывается информация, характеризующая источники финансирования – чистая прибыль и амортизационные отчисления, изменения в оборотных средствах, в том числе образуемых за счет собственного капитала.