Управление денежными потоками (стр. 1 из 2)
Содержание
Задание 1
Задание 2
Задание 3
Список использованной литературы
Задание 1. Оценка входящих и выходящих потоков денежных средств
Денежные средства – это наиболее ликвидные активы, которые в основном включают в себя денежные средства предприятия в кассе и на расчетном счете. Термин денежный поток (поток денежных средств) предусматривает два направления движения таких средств на предприятии: приток денежных средств (то есть денежные поступления); отток денежных средств (то есть денежные выплаты).
Денежный поток - сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих величину денежных средств предприятия.
Дисконтирование денежного потока - перевод значений входящих и исходящих денежных потоков, образующихся в результате инвестиций, в текущую стоимость предприятия.
Следует выделять "притоки" и "оттоки" денежных средств по основной (операционной) деятельности, инвестиционной и финансовой видам деятельности.
| Виды деятельности | Притоки денежных средств | Оттоки денежных средств |
| 1.Основная деятельность | Выручка от реализации в текущем периоде; погашение дебиторской задолженности; авансы, полученные от покупателей; поступления от продажи продукции полученной по бартеру, | Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; уплата процентов по кредиту; отчисления на соц. сферу. |
 2.Инвестиционная деятельность | Продажа основных средств и нематериальных активов; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; возврат инвестиций. | Приобретение основных средств, нематериальных активов; капитальные вложения (прямые инвестиции в строительство), долгосрочные финансовые вложения. |
| 3.Финансовая деятельность | Краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование. | Возврат краткосрочных кредитов, погашение займов; возврат долгосрочных кредитов, погашение займов; выплата дивидендов; погашение векселей. |
Реальные финансовые операции предполагают последовательность во времени денежных поступлений и выплат, называемую потоком платежей или денежным потоком. Формулы, приведенные в предыдущих разделах, позволяют произвести суммарную оценку наращенного денежного потока, т. е. определить будущую стоимость (прямая задача). Соответственно, обратная задача предполагает суммарную оценку дисконтированного (приведенного) потока, т. е. определяется сегодняшняя стоимость будущих денег.
Общая постановка задачи оценки денежных потоков формулируется следующим образом.
Пусть период рассмотрения разделен на N интервалов (например, месяцев или лет), денежные поступления по годам, соответственно,— Вь В2, ..., BN (денежный поток), R — ставка процента (доходности) в интервал (предполагаем ставку неизменной). Поток, все элементы которого приведены к одному моменту времени, называется приведенным. Тогда с позиции будущего (прямая задача) суммарная величина денежного потока оценится выражением:
NN-i
Bn = ∑ Bi( 1 + R) (1)
I
Соответственно, с позиций текущего момента (обратная задача) суммарная величина денежного потока (например, оценка первоначальной инвестиции) определяется выражением:
Ni
Bс=∑ Bi( 1 + R) (2)
иI
Частным случаем денежных потоков является аннуитет (финансовая рента), который представляет собой срочный (с определенным ограниченным сроком) или бессрочный (с теоретически неограниченным сроком или очень большим сроком) денежный поток одинаковых по величине (Bj= В для всех ie(l,N)), учитывающий время поступления платежа в начале интервала (пренумерандо) или в конце каждого интервала (постнумерандо).
Рассмотрим аннуитет с ежегодными платежами В в течение N лет, на которые начисляются сложные проценты по ставке R. Для i-ro платежа (в i-ом году) проценты начисляются N-i раз, и наращенная величина для этого платежа определяется выражением:
N- i
Вi=В ( 1+R) (3)
соответственно, общая наращенная сумма аннуитета Ан за период рассмотрения в N лет составит (с учетом преобразования)
N N N- i N
Аn = ∑ Bi = В∑ Bi (1+R) = В ( 1+R) -1/R (4)
ii
Соответственно, современная величина аннуитета Ас определяется выражением:
-N
Ас = В (1-(1+R) ) / R(5)
Преобразование (6) позволяет определить необходимое число лет (N) для достижения определенной заранее суммы аннуитета А„ при установленном денежном потоке В и ставке процента R по логарифмическому выражению:
N = (Ln[RAH / В + 1 ])/Ln(l + R)).(6)
Данная формула важна для вычисления сроков достижения определенной величины наращенной прибыли.
Для случая аннуитета при тех же исходных условиях значения Ан и Ас определяются выражениями
Ан = (В((1 + R)N - 1))(1 + R)/R,(7)
Ас = В(1 - (1 + R)"N)(1 + R)/R.
На основе оценки денежных потоков осуществляется большая часть финансовых расчетов, в том числе расчеты погашения кредитов, займов, накопление сбережений, страховых платежей и пр.
В прикладных финансовых расчетах используются термины, отражающие текущее состояние денежного потока, — например, сальдо накопленных реальных денег.
Задание 2. Возможности ускорения движения финансовых потоков
Рассмотрю основные из них.
1. Рекомендации по изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств предприятия:
- проанализировать степень использования оборудования/имущества с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности; обсудить с инженерным персоналом какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства, возможности оптимизации использования помещений;
- определить круг потенциальных покупателей/пользователей излишнего оборудования/имущества посредством изучения конкурентов или возможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества;
- выбрать наиболее подходящие каналы коммуникации для эффективного доведения до участников рынка предложения о продаже/сдаче в аренду имущества;
- сдать в аренду/продать мало используемое оборудование/имущество;
выполните процедуры консервации имущества, что позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество.
2. Рекомендации по взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств:
- создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с деловым партнером. Общая зависимость от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом, потребностями в денежных средствах, и оценкой финансового положения конкретного клиента;
- сделать менеджеров по продажам ответственными за наблюдением и обновлением статуса клиента. Привязать оплату их труда к реальному сбору денежных средств с клиентов, с которыми они работают.
3. Рекомендации по разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств:
- разделить поставщиков на категории по степени их важности для деятельности и прибыльности компании. Интенсифицировать контакты с критически важными поставщиками с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству;
- предложить различные схемы платежей: убедить кредиторов, что новый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранить взаимовыгодные отношения;
- отложить осуществление платежей менее важным поставщикам;
- найти альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.
4. Рекомендации по реорганизации инвентарных запасов:
- разнести по категориям запасы по степени их важности для стабильности деятельности компании. Проанализировать оборот запасов по видам: уменьшить объемы тех видов запасов, которые не являются критическими для функционирования бизнеса;
- уменьшить размеры неприкосновенных запасов (или запасов, хранящихся в качестве буфера) за счет достижения договоренности о более коротком сроке выполнения заказа на поставку такого товара, если возможно;
- улучшить деятельность в области заказов на снабжение путем внедрения более эффективных контрольных процедур, таких как централизация хранения и отпуска товаров, перераспределение площадей хранения или улучшение/минимизация документооборота. Работать более плотно с поставщиками над вопросами ускоренной поставки и предоставить им стимулы в виде более привлекательных для них условий оплаты;
- рассмотреть возможность распродажи залежавшихся запасов со скидками с тем, чтобы получить дополнительные денежные средства, однако следует избегать перенасыщения рынка своими товарами по бросовым ценам, так как это негативным образом скажется на последующих продажах товаров, а также сделает невозможным реализацию стратегии повышения цен.
5. Рекомендации по увеличению притока денежных средств за счет пересмотра планов капитальных вложений:
- оценить, какие срочные потребности в капитальных инвестициях можно отложить на более поздний срок;
- остановить инвестиционные проекты, которые стали менее эффективными в результате изменения финансовой ситуации в России. Изучить возможности возврата полностью или частично вложенных средств;
- изменить график инвестиций так, чтобы уменьшить пиковую нагрузку на денежные потоки, путем пересмотра этапов вложений так, чтобы сопутствующий отток денежных средств не ухудшал бы способность компании осуществлять другие срочные платежи;