Сила воздействия операционного рычага рассчитывается, как отношение валовой маржи к прибыли и показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки.
Пример 1. Руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 10%, (с 40000 до 44000 тыс.руб.), не выходя за пределы релевантного диапазона. Переменные издержки составляли 31000 тыс.руб. Постоянные издержки равны 3000 тыс.руб. Сила воздействия операционного рычага составляет:
(40000-31000)/(40000-31000-3000)=1,5 . Это значит, что 10-ти процентное увеличение выручки обеспечит рост прибыли на (10*1,5)=15%. Следовательно, прибыль составит 6900 тыс.руб.
(Суммарные переменные издержки, следуя за динамикой выручки, должны возрасти на 10% и составить 34100 тыс.руб. Прибыль равна: (44000-34100-3000)=6900 тыс.руб., т.е. увеличится на 15%.)
Прирост прибыли и валовой маржи одинаков - 900 тыс.руб., если этой суммы достаточно, предприятие сможет расширить свой бизнес.
Сила воздействия операционного рычаго зависит от относительной величины постоянных расходов. Для предприятий. Отягощенных громоздкими производственными фондами, высокая сила операционного рычага представляет значительную опасность: в условиях экономической нестабильности, падения платежеспособного спроса клиентов и сильнейшей инфляции, каждый процент снижения выручки оборачивается катастрофическим падением прибыли.
Операционный анализ часто называют также АНАЛИЗОМ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ, поскольку он позволяет вычислить такую сумму (или количество продаж), при котором бизнес не несет убытков, но не имеет и прибыли ( приход равен расходу). Точку безубыточности называют также ПОРОГОМ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижение порога рентабельности можно добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и /или объем реализации, снижая переменные издержки), либо сокращением постоянных издержек.
Превышение планируемой (фактической) выручки от реализации над порогом рентабельности называется ЗАПАСОМ ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ.
Для принятия финансовых решений на практике пользуются следующим алгоритмом вычисления основных показателей (таблица). Алгоритм реализуется для объема продаж конкретного продукта (услуги), либо для предприятия в целом, (в таблице представлен также расчет ключевых показателей для примера 1).
| Исходный вариант | Прогноз | |
| 1. Выручка от реализации (-)Переменные издержки (=) Валовая маржа | 40000 31000 9000 | 44000 34100 9900 |
| 2. Коэффициент валовой маржи: Валовая маржа Выручка от реализации | 9000/40000= =0,225 | 9900/44000= =0,225 |
| То же, в процентах- ПРОЦЕНТ ВАЛОВОЙ МАРЖИ | 22,5 | 22,5 |
| 3. Порог рентабельности: (тыс.руб) Сумма постоянных затрат Коэффициент валовой маржи | 3000/0,225= =13333.3 | 3000/0,225= =13333.3 |
| 4. Запас финансовой прочности (в тыс.руб.) Выручка от реализации - Порог рентабельности | 40000 (-)13333,3 (=)26666,7 | 44000 (-)13333,3 (=)30666,7 |
| 4а. Запас финансовой прочности (в %) Запас финансовой прочности (в тыс.руб.) Выручка от реализации | 26666,7/40000*100=67% | 70% |
| 5. Прибыль: Запас финансовой прочности (в тыс.руб.) *Коэффициент валовой маржи | 26666.7*0,225=6000 | 30666,7*0,225=6900 |
| 6. Сила воздействия операционного рычага: Валовая маржа Прибыль | 9000/6000= =1,5 | 9900/6900= =1,43 |
По мере удаления выручки от порогового ее значения сила воздействия операционного рычага ослабевает, а запас финансовой прочности увеличивается. Это связано с относительным уменьшением постоянных издержек.
Итак, операционный анализ ищет наиболее выгодную комбинацию переменных и постоянных издержек, цены и фактического объема реализации продукции. Иногда решение заключается в наращивании валовой маржи за счет снижения цены и роста количества продаваемых товаров, иногда - в увеличении постоянных издержек (например, на рекламу) и опять же в увеличении количества продаж. Возможны и другие пути, но все они сводятся к поиску компромисса между переменными и постоянными издержками.
Пример 2. Возьмем данные о финансовых результатах двух предприятий: А и В - с одинаковой суммой прибыли, но с различной структурой издержек.
| Показатели | Предприятие А | Предприятие В | ||
| млн.руб | % | млн.руб | % | |
| Выручка от реализации Переменные издержки | 100 000 60 000 | 100 60 | 100 000 30 000 | 100 30 |
| Валовая маржа Постоянные издержки | 40 000 30 000 | 40 | 70 000 60 000 | 70 |
| Прибыль | 10 000 | 10 000 | ||
На выбор наилучшей структуры издержек этих предприятий влияют многие факторы, включая долговременную стратегию продаж, ежегодные колебания выручки, отношение менеджмента к риску.
Если предположить, что реализация имеет тенденции к росту, то предпочтительней оказывается структура издержек предприятия В, с более высоким коэффициентом валовой маржи и явно более мощным операционным рычагом: каждый процент прироста выручки принесет этому предприятию гораздо больше процентов прироста прибыли, чем предприятию А. Однако, если выручка в 100 000 млн.руб.является пределом, а объем продаж время от времени снижается, то более благоприятной представляется структура издержек предприятия А, ибо оно не будет терять валовую маржу и прибыль столь быстро, как предприятие В. Кроме того, при относительно низких постоянных издержках в периоды резкого падения продаж, убытки у предприятия А возникнут не сразу.
Необходимо вновь подчеркнуть, что сила операционного рычага наибольшая при уровне продаж, близком к порогу рентабельности, по мере удаления от последнего эффект операционного рычага уменьшается. Например, для предприятия А:
| Выручка от реализации Переменные издержки | 75 000 45 000 | 80 000 48 000 | 100 000 60 000 | 150 000 90 000 |
| Валовая маржа Постоянные издержки | 30 000 30 000 | 32 000 30 000 | 40 000 30 000 | 60 000 30 000 |
| Прибыль Сила воздействия операционного рычага, раз | 0 | 2 000 16 | 10 000 4 | 30 000 2 |
( порог рентабельности - 75000 млн.руб.)
Умение оценить силу воздействия операционного рычага, порог рентабельности и запас финансовой прочности позволяет без составления прогноза отчета о финансовых результатах быстро оценить, какое влияние изменение продаж окажет на прибыль, налоговые и дивидендные последствия этих изменений, тенденции изменения финансово- хозяйственного положения предприятия.