Стратегическое планирование развития промышленно-транспортной корпорации (стр. 3 из 8)
Определение не дисконтированного периода окупаемости графическим способом:
Рис. 1.Определение не дисконтированного срока окупаемости.Линия с ромбиками-CFt. Линия с квадратами- NV
От нулевого значения по вертикальной линии вниз откладывается значение Ко, а вверх значения CFt с соблюдением масштаба. Если CFt отрицательное значение, то оно откладывается вниз по вертикали увеличивая значение Ко.
Точка пересечения линии времени линией NV определяет период окупаемости. В данном графическом примере это 2,5 года.
6. Определение дисконтированного периода окупаемости.
Дисконтированный период окупаемости определяется аналогично не дисконтированному. Однако, в этом случае применяется дисконтированные денежные потоки NCFt
Таблица 9 Определение дисконтированного периода окупаемости
| инвестиции | NСFt | Нарастающим итогом NPVt | |
| 0 | Кd | ||
| 1 | NСF1 | -Кd +NCF1=NPV1 | |
| 2 | NСF2 | NPV1+NCF2=NPV2. | |
| 3 | NСF3 | NPV2+NCF3=NPV3 | |
| 4 | NСF4 | NPV3+NCF4=NPV4 | |
| 5 | NСF5 | NPV4 +NCF5=NPV5 |
В данной таблице NPV1 первого года рассчитывается как отрицательное значение инвестиций, к которым прибавляется значение NCFt первого года. Для определения каждого последующего значения NPVt добавляется нарастающим итогом новое значение NCFt. После расчета всех значений NPVt в таблице последнее отрицательное значение NPVt , будет определять год окупаемости т.е целое число лет. Дробное значение, которое добавляется к целому, рассчитывается как отношение модуля последнего отрицательного значения NPVt –числитель, к сумме двух слагаемых(знаменатель) Первое из них это модуль значения, записанного в числителе, а второе это первое положительное значение NPVt .
Для построения графика дисконтированного периода окупаемости от нулевого значения по вертикальной линии вниз откладывается значение Кd, а вверх значения NCFt с соблюдением масштаба. Если NCFt отрицательное значение, то оно откладывается вниз по вертикали увеличивая значение Кd.
Точка пересечения линии времени линией NPV определяет дисконтированный период окупаемости.
Дисконтированный период окупаемости
Рис. 2 Определение дисконтированного срока окупаемости.Как видно из данного рисунка дисконтированный период окупаемости всегда должен быть больше не дисконтированного.
На данном графике дисконтированный период окупаемости равен 3 годам.
5. Оценка системы управления корпорацией
Оценка системы управления корпорацией (Осуt )осуществляется по соотношению годовой прибыли (Пt ) и капитальных затрат( Kt ) т.е. сколько прибыли приходится на один рубль капитальных затрат. При этом оценка системы управления рассматривается в динамике, т. е. по каждому году.
Общая оценка системы управления Осу =П2014 / K0 .Эта оценка сравнивается с нормативной. Если общая оценка системы управления меньше и ровна 1,то это плохой менеджмент ; Осу>1 <2 –удовлетворительный менеджмент; Осу> 2 <3 - хороший менеджмент;
Осу> 3- отличный менеджмент.
6. Оценка стоимости корпорации
Для оценки стоимости корпорации используется четыре подхода:
1. Рыночный подход включает следующие методы:
1.1. Рынка капиталов
1.2. Рынка сделок
1.3. Рынка отраслевых коэффициентов (PM)
2. Затратный подход опирается на бухгалтерскую отчетность и включает метод чистых активов.
В соответствии с данным методом определяются стоимости:
реальная стоимость (RP)
инвестиционная (восстановленная) (NP)
балансовая (BP)
ликвидационная (LR)
3. Доходный подход включает два метода.
Метод денежных потоков
В соответствии с данным методом определяется стоимость корпорации:
по прибыли (PP)
по кэш- фло (PCF)
по прямой капитализации денежных потоков (PC)
Метод дисконтированных денежных потоков
С использованием данного метода определяется стоимость корпорации:
по дисконтированной прибыли (PPD)
по дисконтированному кэш- фло (PCFD)
4. Комбинированный подход включает два метода:
метод средних значений (PF)
штутгардский метод(PSH).
В данном курсовом проекте необходимо определить следующие разновидности стоимости корпорации:
1. Оценка стоимости корпорации с использованием отраслевых коэффициентов.
PM=Котр*ВОРретро
Котр - отраслевой коэффициент- задается преподавателем.
ВОРретро - среднее значение доходов достигнутых корпорацией за пятилетний период, которые приведены в табл. 3.
2. Оценка стоимости корпорации по балансовой стоимости.
Балансовая стоимость корпорации (BP) представляет собой собственный капитал (СК) табл. 6
3.Оценка стоимости корпорации по прямой капитализации денежных потоков определяется из выражения
PС= ЧПпрог/d ,
где ЧПпрог – средняя прогнозная чистая прибыль за пять лет, рассчитывается по данным табл.28
d – ставка доходности равна 0,15
4.Оценка стоимости корпорации по прибыли определяется из выражения:
PP= max {8 ЧПретро.
5 ЧПпрог.
ЧПретро - среднее значение чистой прибыли за пять лет ,которая определяется по значениям годовых прибылей табл. 4.
Из рассчитанных значений восьмикратной и пятикратной соответственно прошлой и прогнозной прибыли в качестве стоимости корпорации выбирается наибольшее значение.
5.Оценка стоимости корпорации по кэш-фло определяется из выражения:
PCF= max { 3 CFретро
2CFпрог.
CFретро-среднее значение кэш-фло за пять лет, которое определяется по данным табл.7
CFпрог.- среднее значение кэш-фло за пять лет, которое определяется по данным баланса наличности на конец периода в табл.29.
Из рассчитанных значений трехкратного и двукратного соответственно прошлого и прогнозного значения кэш-фло в качестве стоимости корпорации выбирается наибольшее значение.
6.Определение стоимости корпорации по дисконтированной прибыли определяется из выражения
PPD= =∑ЧП прогt/ 
+ СК
ЧПпрогt –текущая прогнозная прибыль по данным табл.28.
- ставка дисконта указывается преподавателемСК- собственный капитал из табл.6.
7.Определение стоимости корпорации по дисконтированному кэш-фло.
PCFD=∑t=1-5NCFпрог t,
где NCFпрогt-текущие прогнозные значения дисконтированного кэш-фло за пять лет берутся из табл. 29.
Все прогнозные значения показателей оценки стоимости корпорации выбираются из бизнес-плана, который рассчитывается по программе Project Expert.
Из совокупности определенных стоимостей корпорации выбирается наиболее приемлемая, которая включается в реестр продажи исходя из условий покупки.
7. Исходные данные для составления бизнес – плана
Основными исходными данными для составления бизнес–плана являются: прогнозируемый годовой бьем продаж по каждому виду продукции с учетом жизненного цикла товара по каждому магазину; прогнозируемая цена товара и его себестоимость производства.
Таблица 10 Прогнозируемый объём продаж
| Наименование товара | Ед. изм. | 2015 год | 2016 год | 2017 год | 2018 год | 2019 год |
| штуки | 0,3Qs | 0,7Qs | 0,9Qs | 0,95Qs | 0,2Qs | |
| штуки | ||||||
| штуки | ||||||
| штуки |
Прогнозируемая цена по каждому наименованию товара представляет собой максимальную цену спроса, которая берется из табл.4. Себестоимость производства товара по каждому наименованию берется из игры. В иконке знак вопроса, при ее нажатии, открывается «Промышленная помощь», где дается себестоимость производства каждого товара.
8. Составление бизнес-плана с использованием Project Expert
Составление бизнес – плана начинается с заноса исходных данных в соответствии с порядком указанном в Разделе 10.
Основные проформы бизнес- плана, формирование которых осуществляет компьютер, представлены ниже.
Название проекта –
Вариант проекта –
Автор проекта -
Дата начала проекта - 01.01.2015
Продолжительность - 60 мес.
Таблица 11 Список продуктов/услуг
| Наименование | Ед. изм. | Нач. продаж |
| штуки | ||
| штуки | ||
| штуки | ||
| штуки |
Таблица12 Стартовый баланс
| Строка | Сумма($ US) |
| Денежные средства | |
| Счета к получению | |
| Сырье, материалы и комплектующие | |
| Незавершенное производство | |
| Запасы готовой продукции | |
| Банковские вклады и ценные бумаги | |
| Краткосрочные предоплаченные расходы | |
| Суммарные текущие активы | |
| Основные средства | |
| Накопленная амортизация | |
| Остаточная стоимость основных средств: | |
| Земля | |
| Здания и сооружения | |
| Оборудование | |
| Предоплаченные расходы | |
| Другие активы | |
| Инвестиции в основные фонды | |
| Инвестиции в ценные бумаги | |
| Имущество в лизинге | |
| СУММАРНЫЙ АКТИВ | |
| Отсроченные налоговые платежи | |
| Краткосрочные займы | |
| Счета к оплате | |
| Полученные авансы | |
| Суммарные краткосрочные обязательства | |
| Долгосрочные займы | |
| Обыкновенные акции | |
| Привилегированные акции | |
| Капитал внесенный сверх номинала | |
| Резервные фонды | |
| Добавочный капитал | |
| Нераспределенная прибыль | |
| Суммарный собственный капитал | |
| СУММАРНЫЙ ПАССИВ |
Таблица 13 Структура компании