ROE = (1186/ 14459) * 100 = 8, 20
Прогнозный период:
ROE = ( (16530 + 4516) / 218134) * 100 = 9,648
Под производственным, или операционным, левериджем понимается некая характеристика условно-постоянных расходов производственного характера в общей сумме текущих затрат фирмы как фактор колебимости её финансового результата, в качестве которого выбран показатель операционной прибыли. Управление динамикой и значением этого индикатора есть элемент стратегии развития фирмы, т.е. операционный леверидж - это стратегическая характеристика её экономического потенциала.
Данный показатель рассчитывается по формуле:
BL = S - Cvar / Pit, где (23)
BL- сила воздействия операционного левериджа.
BL = 14532 - 7055/4764 = 1,57
Прогнозный период:
BL = 174818 - 101408/26307 = 2,79
При оценке показателей рентабельности продаж встречаются различные варианты, в зависимости от того, какой из показателей прибыли положен в основу расчетов, однако чаще всего используются валовая прибыль, прибыль от продаж (операционная прибыль) или чистая прибыль. При этом рассчитываются коэффициенты рентабельности по всей продукции в целом и по отдельным ее видам. Как правило, рассчитываются три показателя рентабельности продаж:
удельная валовая прибыль (синонимы: валовая рентабельность продаж, валовая маржа) - GPM;
удельная операционная прибыль (синонимы: операционная рентабельность продаж, операционная маржа) - OIM;
удельная чистая прибыль (синонимы: чистая рентабельность продаж, чистая маржа) - NPM.
GPM = Валовая прибыль / Выручка от продаж;
OIM = Операционная прибыль / Выручка от продаж;
NPM = Чистая прибыль / Выручка от продаж.
NPM = (1186/14532) * 100 = 8,16.
Прогнозный период:
NPM = (16530/174818) * 100 = 9,456.
OIM = (4764/14532) * 100 = 32,78.
Прогнозный период:
OIM = (26307/174818) * 100 = 15,048.
В блоке оценки рентабельности реализована несложная факторная жестко детерминированная модель фирмы "DuPont" для анализа коэффициента экономического роста компании (kg). Этим показателем можно пользоваться при определении экономически целесообразных темпов развития компании. Коэффициент представляет собой следующую взаимосвязь:
kg= kr* ·NPM *· ТАТ * kf,(24)
где kg-коэффициент экономического роста организации;
kr- коэффициент реинвестирования, характеризующий дивидендную политику организации; NPM- чистая рентабельность продаж;
ТАТ - ресурсоотдача; kf- коэффициент финансовой зависимости предприятия.
ТАТ = S / A, (25) ТАТ =14532/19723 = 0,73
Прогнозный период:
ТАТ =174818/504308 = 0,347
kg= 1 * 0,0816 * 0,73 * 1,36 * 100 = 8,1.
Таблица 2.6 - Показатели рентабельности и деловой активности организации
| Показатель | Отчет | Прогноз |
| Рентабельность средств в активах (ROA),% | 6,01 | |
| Рентабельность собственного капитала (ROE),% | 8, 20 | |
| Сила воздействия операционного рычага (BL) | 1,57 | |
| Чистая рентабельность продаж (NPM),% | 8,16 | |
| Рентабельность основной деятельности (RB),% | 32,78 | |
| Коэффициент экономического роста компании (kg),% | 8,1 |
Рейтинговая оценка финансового состояния организации.
Для интегральной оценки принимаем показатели: К1 - Относительный запас финансовой прочности, К2 - Соотношение срочной и спокойной краткосрочной задолженности, К3 - Текущий коэффициент, К4 - Соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала, К5 - Коэффициент реагирования затрат.
В зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансового состояния, организация может быть отнесена к определенному классу.
Соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала а также коэффициент реагирования затрат в отчетном периоде считать равными 1.
Класс присваивается организации на основе данных табл.6.
Таблица 2.7 - Группировка организаций по критериям оценки финансовой устойчивости
| Показатель | К Л А С С Ы | ||||
| I (лучший) | II | III | IV | V | |
| К1 | 0,5 = 28 балов | За каждые 0,05 пункта ухудшения показателя снимать 3,5 балла | |||
| К2 | 0,2 = 24 балла | За каждые 0,1 пункта ухудшения показателя снимать 3 балла | |||
| К3 | 1,5 = 20 балла | За каждые 0,1 пункта ухудшения показателя снимать 2 балла | |||
| К4 | 16 баллов | Твыр. меньше Тсов. кап. = 0 балов | |||
| К5 | 12 бал. | Больше 1 = 0 балов | |||
| Итого | 68 - 100 | 53 - 68 | 34 - 53 | 17 - 34 | 0 - 17 |
Анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансового состояния.
I класс - компании высшего класса, реализующие услуги с высоким уровнем рентабельности, являющиеся лидерами в своей отрасли, способные противостоять влиянию внешней среды, имеющие низкие операционные риски, способные к стабильному развитию;
II класс - хорошие компании, сходные с представителями I класса, но имеющие меньшую деловую активность (меньшее соотношение выручки и активов), уязвимые к перепадам характеристик внешней среды, имеющие элементы, способные ослабить компанию в будущем;
III класс - компании среднего качества, имеющие факторы внутри и вне, способные их ослабить;
IV класс - компании, качество которых ниже среднего, имеющие нестабильное финансовое состояние. При ухудшении внешних и внутренних факторов может произойти резкое их ослабление;
V класс - компании нестабильного развития с плохими перспективами, испытывающие серьезные финансовые трудности, без перспективы погашения долга.
Таблица 2.8 - Изменение интегральной оценки финансового состояния организации
| Показатели | Отчёт | Прогноз | ||
| Величина показателя | Рейтинг | Величина показателя | Рейтинг | |
| Относительный запас финансовой прочности | 0,51 | 28,6 | ||
| Соотношение срочной и спокойной краткосрочной задолженности | 0,21 | 24 | ||
| Текущий коэффициент | 1, 192 | 14 | ||
| Соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала | 104,5%100,5% | 16 | ||
| Коэффициент реагирования затрат | 0,58 | 12 | ||
| Итого, рейтинг | - | 83,5 | ||
Насколько далеко предприятие от точки безубыточности показывает запас финансовой прочности. Это разность между фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке безубыточности.
Часто рассчитывают процентное отношение запаса финансовой прочности к фактическому объему. Эта величина показывает на сколько процентов может снизиться объем реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка.
Kmar= Pmar / Sfact, (26)
где Pmar- прибыль маржинальная.
Kmar= 7477/14532 = 0,51.
Прогнозный период:
Kmar= 73410/174818 = 0,42.
Затем определяем порог рентабельности по следующей формуле:
Scr = Cconst / Kmar (27)
Scr = 3649/0,51 = 7154,9.
Прогнозный период:
Scr = 43428/0,42 = 103400.
Запас финансовой прочности определяется по формуле:
F = Sfact - Scr / Sfact * 100 (28)
F = 167290 - 103400/167290 = 38,19%.
Прогнозный период:
F = 174818 - 101408/174818 = 42%.
Соотношение срочной и спокойной кредиторской задолженности позволяет определить объём первоочерёдных платежей по погашению задолженности.
По строкам баланса:
Kсоотн = 610 + 622 + 623 + 624/690 - 610 + 622 + 623 + 624. (29)
Kсоотн = 42126 + 5204/271174 - 42126 - 5204 = 0,21.
Прогнозный период:
Kсоотн = 57996 + 5204/287568 - 57996 - 5204 = 0,28.
Коэффициент реагирования затрат показывает степень изменения затрат в зависимости от объёма продукции.
Kреаг = Cvar/ Sfact (30)
Kреаг = 97041/167290 = 0,58.
Прогнозный период:
Kреаг = 101408/174818 = 0,58.
Оценка вероятности банкротства организации.
Оценка вероятности банкротства проводится, на основе комплексного индикатора финансовой устойчивости Ковалева В.В., которыйвключает в себя следующую комбинацию коэффициентов:
коэффициент оборачиваемости запасов -N1 (выручка от продаж / средняя стоимость запасов), нормативное значение - 3;
коэффициент текущей ликвидности N2 (оборотные средства / краткосрочные пассивы), нормативное значение - 2;
коэффициент структуры капитала (леверидж) N3 (собственный капитал / заемные средства), нормативное значение - 1;
коэффициент рентабельности N4 (прибыль до налогообложения / итог баланса), нормативное значение - 0,3;
коэффициент эффективности N5 (прибыль до налогообложения / выручка от продаж), нормативное значение - 0,2;
N = 25R1+ 25R2+ 20 R3+ 20R4+ 10R5
Ri= Ni / Nnorm
25, 25, 20, 10 - удельные веса влияния каждого фактора, преложенные экспертами.
Если Nравен 100 и более, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей, если Nменьше 100, она вызывает беспокойство.
N1 = 167290/192336 = 0,870;
N2 = 1, 192
N3= 231740/271174 = 0,855;
N4 = 17902/502914 = 0,036;
N5 = 17902/167290 = 0,107;
R1 = 0,870/3 = 0,29;
R2 = 1, 192/2 = 0,596;
R3 = 0,855/1 =0,855;
R4 = 0,036/0,3 = 0,12;
R5 = 0,107/0,2 = 0,535;
N = 25 * 0,29 + 25 * 0,596 + 20 * 0,855 + 20 * 0,12 + 10 * 0,535 = 47.
Прогнозный период:
N1 = 174818/192336 = 0,909;
N2 = 1,134
N3= 218134/287568 = 0,759;
N4 = 20662/505702 = 0,041;
N5 = 20662/174818 = 0,118;
R1 = 0,909/3 = 0,303;
R2 = 1,134/2 = 0,567;
R3 = 0,759/1 =0,759;
R4 = 0,041/0,3 = 0,137;
R5 = 0,118/0,2 = 0,59;
N = 25 * 0,303 + 25 * 0,567 + 20 * 0,759 + 20 * 0,137 + 10 * 0,59 = 45,57.
На основе прогнозных данных бухгалтерской отчетности провести оценку будущего финансового состояния организации, провести факторный анализ изменения рентабельности собственного капитала организации по сравнению с отчетным периодом, дать рейтинговую оценку ее будущего финансового состояния.