WC является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся кроме производственной деятельности коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями.
При прочих равных условиях этот показатель, как правило, увеличивается с ростом объема производственной деятельности. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.
Алгоритм расчета показателя с течением лет менялся. В настоящее время наибольшее распространение имеет следующий алгоритм, применяемый, кстати, и в западной учетно-аналитической практике:
WC = CA- CL, (7)
Где CA- оборотные активы (по строкам баланса: стр.290);
CL- краткосрочные пассивы (обязательства).
По строкам баланса:
Стр.290 - (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660) ф.1
WC =8615 - (1963 + 3281 + 0) = 3371
Прогнозный период:
WC =326026 - (57996 + 215771 + 12179) = 40080
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности организации, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль краткосрочной задолженности (текущих обязательств):
k1 =Текущие активы / Текущие пассивы. (8)
По строкам баланса:
Стр.290/стр.690, k1 = 8615/5264 = 1,63
Прогнозный период:
k1 = 326026/287568 = 1,134
Коэффициент критической ликвидности (синоним: коэффициент быстрой ликвидности) по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:
k2 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые
вложения + Дебиторская задолженность) / Текущие пассивы (9)
По строкам бухгалтерского баланса:
(стр.240 + стр.250 + стр.260) / (стр.690 - стр.640 - стр.650).
k2 = (3930 + 0 + 0,3) / (5264 - 20) =0,75
Прогнозный период:
k2 = (68946 + 26004 + 35783) / (287568 - 1622) =0,457
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:
k3 = Денежные средства / Текущие пассивы (10)
а по строкам бухгалтерского баланса:
стр.260/ (стр.690 - стр.640 - стр.650). k3 =0,3/ (5264 - 0-20) =0,00006
Прогнозный период:
k3 =35783/ (287568 - 1622) =0,125
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом (собственными оборотными средствами) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия:
kWC = WC / CA (11)
kWC = 3371/11108 = 0,303
Прогнозный период:
kWC = 40080/179676 = 0,223
Доля рабочего капитала (собственных оборотных средств) в покрытии запасов. Данный коэффициент представляет собой частный случай предыдущего показателя, когда в знаменателе дроби приводится стоимость части оборотных активов - запасов и затрат (стр.210 баланса):
WCS = WC / S (12)
WCS = 3371/4454,7 = 0,757
Прогнозный период:
WCS = 40080/192336 = 0, 208
Маневренность рабочего капитала (собственных оборотных средств) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность:
KMWC = Денежные средства / Рабочий капитал. (13)
KMWC =34242/54686 = 0,626
Прогнозный период:
KMWC =35783/40080 = 0,893
Коэффициент покрытия запасов (kGSC) характеризует степень покрытия запасов нормальными источниками, к которым кроме WC относят ссуды банков под товарные запасы, кредиторскую задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Для признания предприятия финансово устойчивым этот показатель должен быть более 1.
kGSC = Источники капитала / запасы и затраты. (14)
По строкам (стр.490 + стр.590 - стр. 190 - стр.230 + стр.610 + стр.621 + стр.622) / (стр.210 + стр.220)
kGSC = (14459 - 0 - 11108 - 0 + 1963 + 1956 + 0) / (4454,7 + 226) = 7270/4680,7 = 1,55
Прогнозный период:
kGSC = (231740 - 179676 + 42126 + 18734) / (192336 + 2830) = 112924/195166 = 0,579
Таблица 2.4 - Показатели оценки ликвидности и платежеспособности организации на конец года
| Показатель | Отчет | Прогноз |
| Рабочий капитал, млн. р. (WC) | 3371 | |
| Коэффициент текущей ликвидности (k1) | 1,63 | |
| Коэффициент критической ликвидности (k2) | 0,75 | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности (k3) | 0,00006 | |
| Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом (kWC) | 0,303 | |
| Коэффициент маневренности рабочего капитала (kмWC) | ||
| Доля рабочего капитала в покрытии запасов (WCs) | 0,757 | |
| Коэффициент покрытия запасов (kGSC) | 1,55 |
Оценка финансовой устойчивости организации.
Финансовая устойчивость организации характеризуется показателями: доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал; коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и займам полученным; коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:
keq= E / FR (15)
по строкам бухгалтерского баланса: (стр.490 + 640 + 650) / стр.700, где FR- общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е. итог баланса.
keq=14459 + 20/19723 = 0,73
Прогнозный период:
keq=218134 + 1622/505702 = 0,435
Коэффициент финансовой зависимости является обратным по отношению к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост его в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до 1 или (100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свою организацию. На первый взгляд коэффициент выглядит неуклюжим - целое относится к части. Тем не менее, этот показатель очень широко используется на практике; одна из причин его появления - удобство использования в детерминированном факторном анализе [19]:
keq= FR / E, (16)
а по строкам бухгалтерского баланса:
стр.700/ (стр.490 + стр.640 + стр.650).
keq=19723/14459 + 20 = 1,36
Прогнозный период:
keq=504308/218134 + 1622 = 2,301
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (ktde) [19]:
ktde = (LTD + CL) / E, (17)
по строкам бухгалтерского баланса:
(стр.590 + стр.690 - стр.640 - стр.650) / (стр.490 + стр.640 + стр.650).
ktde =5264 - 20/14459 + 20 = 0,362
Прогнозный период:
ktde =287568 - 1622/218134 + 1622 = 1,301
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом.
kme= WC / E, (18)
по строкам бухгалтерского баланса:
(стр.290 - стр.230 - стр.690) / (стр.490)
kme= 8615 - 5264/14459 = 0,232
Прогнозный период:
kme= 326026 - 287568/218134 = 0,176
Уровень финансового левериджа считается одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия. Известны различные алгоритмы его расчета; наиболее широко применяется для оценок плечо финансового рычага, т.к этот показатель финансового левериджа учитывается в факторных моделях рентабельности капитала [19]:
khfl = LTD / E, (19)
а по строкам бухгалтерского баланса:
стр.590/ (стр.490 + стр.640 + стр.650).
Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение данного показателя финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал.
Однако в современной российской экономической практике данный показатель финансового левериджа является вырожденным в силу того, что у большинства российских организаций отсутствуют долгосрочные заемные средства. Поэтому к числителю дроби мы добавим краткосрочные кредиты и займы:
hfl = (Долгосрочные обязательства +
+ Краткосрочные займы) / Собственный капитал, (20)
по строкам бухгалтерского баланса:
(стр.590 + стр.610) / (стр.490 + стр.640 + стр.650).
hfl =1963/14459 + 20 = 0,135
Прогнозный период:
hfl =57996/218134 + 1622 = 0,264
Таблица 2.5 - Показатели финансовой устойчивости организации на конец года
| Показатель | Отчет | Прогноз |
| Коэффициент концентрации собственного капитала (keg) | 0,73 | |
| Коэффициент финансовой зависимости (FD) | 1,36 | |
| Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (ktde) | 0,326 | |
| Коэффициент маневренности собственного капитала (kme) | 0,232 | |
| Плечо финансового рычага (FL) | 0,135 |
Оценка рентабельности организации.
Коэффициент ROA рассчитывается по следующему алгоритму:
ROA = (Pn + ATIC) / Ct, (21)
где Pn- чистая прибыль; Ct- совокупный капитал (итог баланса по пассиву); ATIC- проценты к уплате в посленалоговом исчислении.
ROA = ( (1186 +_____) / 19723) * 100 =_____.
Прогнозный период:
ROA = ( (16530 + 4516) / 505702) * 100 = 4,162.
Показатель ROE позволяет судить о том, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала. Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев привилегированных и обыкновенных акций. Коэффициент ROE рассчитывается по следующему алгоритму:
ROE = Pn / E, (22)
где E- собственный капитал.