ЧПi+1 = Пi+1 - Нi+1, (1.11)
где П – прибыль к налогообложению. Н – налоги на прибыль.
Прибыль к налогообложению рассчитывается по формуле:
Пi+1 = Вpi+1 - Ci+1- ПPi+1 - ПЦgi+1 - ПЦki+1, (1/12)
где ПPi+1 – другие расходы, ПЦgi+1 - ПЦki+1 – соответственно сумма процентов за долгосрочный и краткосрочный кредит.
Налог на прибыль рассчитывается по формуле:
Нi+1 = аПi+1 , (1.13)
где а – ставка налога на прибыль.
Расчеты сводятся в форму в виде таб.5
6. Проектирование денежного плана. Денежный план предприятия представлен в форме табл.6
Поступления средств включают поступления в текущем месяце и оплату дебиторской задолженности – части выручки от реализации в предыдущем периоде и рассчитывается по формуле:
ПСi+1 = Пpi+1 + ОДЗi+1 = Вpi+1β + (1- β) Вpi, (1.14)
где Пpi+1 – поступления от реализации в текущем периоде, ОДЗi+1 – оплата дебиторской задолженности от реализации за предшествующий период, β – доля оплаты реализации в текущем периоде (задана в исходных данных)
Оплата закупок рассчитывается по формуле:
ОЗi+1 = δЗн + Знi+1 + (1- δ) Зн, (1.15)
где δ – доля оплаты закупок материалов в текущем периоде. Последнее слагаемое формулы характеризует кредиторскую задолженность на начало планового периода.
Суммарные платежи рассчитываются по формуле:
Рi+1 = ОЗi+1 + ЗПi+1 + К0i+1 + Иi+1 + ПЦgi+1 - ПЦki+1 + Нi+1 , (1.16)
где Иi+1 – планируемые инвестиции (заданные в исходных данных). Следует обратить внимание на то, что представленные платежи не включают амортизацию, которая фигурирует при расчете прибыли, но не является денежным потоком.
Денежные средства нетто определяются как разность поступлений и платежей в текущем периоде и определяются по формуле:
Дi+1 = ПСi+1 - Рi+1 , (1.17)
Начальный остаток денежных средств ДСi определяется из отчетного баланса за предшествующий период (таб.1). конечный остаток денежных средств планируемого периода определяется как:
ДСi+1 = ДСi + Дi+1 , (1.18)
Если конечный остаток выражается отрицательной величиной, то оно будет характеризовать потребность в кредитовании инвестиционной программы предприятия. В этом случае возможности предприятия для самофинансирования инвестиций недостаточно и ему следует привлекать дополнительные финансовые ресурсы, которые в расчетном примере привлечены за счет краткосрочного кредитования.
7. расчет чистых оборотных активов. Нетто оборотные активы на начало (t) и на конец (t+1) периода рассчитывается по формуле:
∆НОА = З + ДС + ДЗ – КЗ, (1.19)
где ДЗ, КЗ – соответственно дебиторская, кредиторская задолженности.
Значение НОА на начало планового периода определяется по формуле (1.19) по данным счетного баланса (таб.7)
Прирост чистых оборотных активов рассчитывается по формуле:
∆НОА = НОАi+1 - НОАi , (1.20)
8. проектирование инвестиционно-финансового плана. инвестиционно-финансовый план характеризует баланс источников средств и направлений затрат и представлен в виде таб.8
Баланс источников и направлений использования средств в условиях самофинансирования обеспечивается при:
ЧПi+1 + Аi+1 = ∆НОАi+1 + Иi+1 , (1.21)
9. Составление планового баланса. Структура планового баланса соответствует структуре баланса предприятия на отчетный период. Если все предшествующие расчеты осуществлены правильно, то в плановом балансе сумма пассивов будет тождественна сумме активов.
В 1 разделе предполагалось удовлетворить потребности финансирования инвестиций за счет краткосрочного кредитования.
В таб.10 приведены основные характеристики деятельности предприятия и показатели оценки рентабельности
1. Группа показателей рентабельности. Рентабельность общих активов по балансовой стоимости рассчитывается по формуле:
Ра = ЧП/ОА, (2.1)
где ОА – общие активы.
Рентабельность инвестиционного капитала рассчитывается по формуле:
Ри = ЧП/И, (2.2)
Рентабельность акционерного капитала определяется по формуле:
РАК = ЧП/АК, (2.3)
Рентабельность продаж оценивается по формуле:
Рп = ЧП/ Вр , (2.4)
2. Группа показателей оборачиваемости. Оборачиваемость общих активов оценивалась по формуле:
Оа = Вр / АК, (2.5)
Оборачиваемость акционерного капитала вычисляется по формуле:
ОАК = Вр / АК, (2.6)
Оборачиваемость оборотного капитала рассчитывается по формуле:
ООК = Вр / ОК, (2.7)
3. Группа показателей ликвидности. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:
Ко.п. = ОК / ТП, (2.8)
ТП – текущие пассивы.
Коэффициент немедленной ликвидности рассчитывается по формуле:
Кн.л. = ВА / КЗ, (2.9)
ВА – высоколиквидные активы, КЗ – кредиторская задолженность.
Рассмотрим инвестиционно-финансовый план на квартал по месяцам. Исходные данные представлены в таб.1,1а,2
Таб.1 Баланс предприятия за отчетный квартал, у.е.
| Актив | Пассив | ||
| 1. Основные средства | 74259,47 | 1. Уставный капитал | 41527,5 |
| Износ | 32266,87 | Прибыль | 6426,08 |
| Остаточная стоимость | 41992,61 | 2. Расчеты на пр.пассивы | |
| 2. Запасы | 9048,25 | Долгосрочный кредит | 3559,5 |
| Материалы | 3793,24 | Кредиторы | 9697,27 |
| НЗП | 4486,16 | ||
| Готовая продукция | 768,85 | ||
| 3. Денежные средства | 1975,52 | ||
| Дебиторы | 8193,97 | ||
| БАЛАНС | 61210,35 | 61210,35 |
Таб. 1а Исходные данные
| Реализация в предыдущем месяце | 11430,29 |
| Доля оплаты реализации в текущем месяце, % | 0,9 |
| Доля оплаты закупок в текущем месяце, % | 0,4 |
| Нормативы прямых затрат на планируемый квартал | |
| (в долях от реализации) | |
| Материалы | 0,5 |
| Зарплата производственного персонала | 0,2 |
| Инвестиции, у.е. | 9136,75 |
| Налог на прибыль, % | 0,2 |
| Проценты за долгосрочный кредит, % | 35 |
| Проценты за краткосрочный кредит, % | 25 |
Таб.2 Плановые показатели по периодам
| Наименование показателя | 1 | 2 | 3 |
| Задание по росту реализации, % | 5 | 7 | 10 |
| Задание по снижению нормативов оборотов запасов | |||
| Материалы | 2 | 1 | 1 |
| НЗП | 3 | 2 | 2 |
| Готовая продукция | 4 | 3 | 2 |
| Косвенные расходы, % | 0 | 0 | 0 |
| Другие расходы, % | 0 | 0 | 0 |
| Амортизация, у.е. | 342,17 | 324,17 | 324,17 |
| Дивиденды, у.е. | 0 | 0 | 0 |
1. Расчет новой реализации. (Реализация в предыдущем периоде умножается на задание по росту реализации из исходных данных):
11430,29 * 1,05 = 12001,8
12001,80 * 1,07 = 12841,93
12841,93 * 1,10 = 14126,12
2. Материалы. (Исходные данные по материалам разделить на реализацию предыдущего периода (исх.д.), умножитьна число дней месяца минус норматив по материалам (исх.д.), все это разделить на число дней месяца и умножить на новую реализацию):
((3793,24 / 11430,23) * 30 – 0,02) / 30 * 12001,80 = 3974,90
((3974,90 / 12001,80) * 30 – 0,01) / 30 * 12841,93 = 4248,86
((4248,86 / 12841,93) * 30 – 0,01) / 30 * 14126,12 = 4669,04
3. Прирост. (Затраты по материалам первого месяца минус запасы по материалам из исх. данных):
3974,9 – 3793,24 = 181,66
4248,86 – 3974,9 = 273,96
4669,04 – 4248,86 = 420,18
4. НЗП. (Запасы по НЗП из исх. Данных разделить на реализацию предыдущего периода (исх.данные), умножить на число дней месяца минус норматив по НЗП из исходных данных, все это разделить на число дней месяца и умножить на новую реализацию):
((4486,16 / 11430,29) * 30 – 0,03) / 30 * 12001,80 = 4698,46
((4698,46 / 12007,80) * 30 – 0,02) / 30 * 12841,93 = 5018,79
((5018,79 / 12841,93) * 30 – 0,02) / 30 * 14126,12 = 5511,25
5. Прирост. (запасы по НЗП первого месяца минус запасы по НЗП из исходных данных):
4698,46 – 4486,16 = 212,30
5018,79 – 4698,46 = 320,33
5511,25 – 5018,79 = 492,46
6. Готовая продукция. (Исходные данные по запасам готовой продукции разделить на реализацию предыдущего периода (исх. данные), умножить на число дней месяца минус норматив готовой продукции из исх. данных, все это разделить на число дней месяца и умножить на новую реализацию):
((768,85 / 11430,29) * 30 – 0,04) / 30 * 12001,80 = 791,29
((791,29 / 12001,80) * 30 – 0,03) / 30 * 12841,93 = 833,84
((833,84 / 12841,93) * 30 – 0,02) / 30 * 14126,12 = 907,81
7. Прирост. (Запасы готовой продукции первого месяца минус запасы готовой продукции из исходных данных):
791,29 – 768,85 = 22,44
833,84 – 791,29 = 42,55
907,81 – 833,84 = 73,97
8. Итого прирост запасов. (Сумма прироста материалов, прироста НЗП и прироста готовой продукции)
181,66 + 212,30 + 22,44 = 416,40
273,96 + 320,33 + 42,55 = 636,84
420,18 + 492,46 + 73,97 = 986,61
9. Плановая реализация. (Данные из расчетов новой реализации):
12001,80; 12841,93; 14126,12.
10. Всего затрат. (Сумма «Итого прирост запасов» и «Плановая реализация»):
416,40 + 12001,80 = 12418,20
636,84 + 12841,93 = 13478,77
986,61 + 14126,12 = 15112,73
11. Закупка материалов. (Прирост по НЗП плюс прирост готовой продукции, плюс плановая реализация и все это умножить на норматив прямых затрат по материалам из исходных данных и плюс прирост по материалам):
(212,30 + 22,44 + 12001,80) * 0,5 + 181,66 = 6299,93
(320,33 + 42,55 + 12841,93) * 0,5 + 273,96 = 6876,36
(492,46 + 73,97 + 14126,12) * 0,5 + 420,18 = 7766,45
12. Заработная плата производственного персонала. (Сумму прироста по НЗП, прирост готовой продукции и плановую реализацию умножить на норматив по зарплате производственного персонала из исходных данных):
(212,30 + 22,44 + 12001,80) * 0,2 = 2447,31
(320,33 + 42,55 + 12841,93) * 0,2 = 2640,96
(492,46 + 73,97 + 14126,12) * 0,2 = 2938,51
13. Всего прямых затрат. (Сумма закупок материалов и зарплаты производственного персонала):
6299,93 + 2447,31 = 8747,24
6876,36 + 2640,96 = 9517,32
7766,45 + 2938,51 = 10704,96
Приведем данные расчеты в таблице 3