При написании данного раздела надо ответить на следующие вопросы:
если сбор инвестируемых средств предполагается осуществить путем выпуска акций, то какова будет структура эмиссии? Если кредит или другая процедура инвестирования, то каковы их условия?
как предполагается использовать инвестируемые деньги (строительство, покупка оборудования, увеличение производства с... до..., на выплату задолженности)? Доходы инвестора: когда, сколько и в какой форме?
как будет выглядеть баланс в результате использования инвестиций?
Составление инвестиционного предложения следует начинать с анализа баланса предприятия за последние годы (3-5 лет). Оценив тенденции, надо попытаться выделить группу статей баланса, которые выполняли роль источников, и другую группу - которая показывает использование этих источников. Например, источниками могут оказаться растущая банковская и текущая задолженность, авансы полученные и т.д. Использование этих источников может выражаться в росте дебиторской и уменьшении кредиторской задолженности, увеличении запасов и денежных средств.
По результатам этого анализа можно наметить программу улучшения структуры баланса и финансового положения предприятия. Например, она может включать в себя меры по совершению управления дебиторской и кредиторской задолженностью, увеличению выпуска продукции (улучшение качества, увеличение производства более рентабельных видов продукции, освоение новой продукции, закупка нового оборудования).
Далее надо оценить перспективы развития предприятия в случае получения им инвестиций. Самое важное, надо оценить величину чистой прибыли предприятия на каждый год действия инвестиционного предложения, так как только зная эти величины, можно начать вырабатывать конкретный порядок получения инвестиций, возврата кредитов и процентов по ним, других форм выплат доходов инвестора. Для оценки чистой прибыли на будущее можно построить таблицу:
| 1994 | % | 1995(Оценка) | % | Рост% | 1996 | % | Рост% |
| Net Sales | |||||||
| Cost of Sales | |||||||
| Gross Profit | |||||||
| Operation | |||||||
| Expenses | |||||||
| Operation Profit | |||||||
| Other Expenses | |||||||
| Net Profit | |||||||
| Interest Expenses | |||||||
| Pre-Tax Profit | |||||||
| Income Taxes | |||||||
| After-Tax Profit |
Здесь предполагается, что таблица составляется в 1995 году (данных на конец этого года нет, они даются оценочно); таблица должна быть аналогичным образом продолжена вправо на число лет, соответствующее продолжительности инвестиционного предложения. Названия строк даны по-английски, так как таблица должна заполняться данными, переложенными в соответствии со стандартами МБС.
Порядок заполнения таблицы следующий. Первый столбец заполняется фактическими данными за последний завершенный год (1994). Во втором столбце показывается процентная доля каждого показателя первого столбца от показателя каждого показателя “Net Sales" (и аналогично в каждом столбце “%”). В столбцах “Рост" показан рост каждого показателя по отношению к соответствующему показателю прошлого года. Затем заполняем строку “Net Sales" на 1996 и последующие годы, исходя из наших представлений о росте выручки компании в результате использования инвестиций. Затем на 1996 и последующие годы заполняем столбец “№” для строк “Co s t of Sales", “Operating Expenses", “Interest Expenses", “Income Taxes", исходя из оценок того, как будут меняться эти показатели с учетом изменения выручки и использования инвестиций. При заполнении строки “Interest Expenses” надо учитывать, что изменения выплат по процентам запаздывают от изменения величины задолженности. Остальные показатели таблицы вычисляются из введенных. В результате заполнения таблицы будут найдены значения “After-Tax Profit” (прибыль после уплаты налогов) на все годы действия инвестиционного предложения. Зная эти показатели, можно определить конкретные условия инвестиционного предложения - объемы, сроки, условия получения инвестиционных средств и способы получения дохода инвестором.
С. Анализ возможностей инвестирования
При написании данного раздела надо осветить следующие вопросы.
Сведения о компании, являющиеся важными для инвестора (качество продукции, характеристика руководителей и т.д.).
Факторы, благоприятствующие инвестированию в компанию. Такими факторами, в частности, могут быть:
политически стабильный регион;
хороший доступ к рынкам квалифицированной рабочей силы, сырья и потребителей;
инфраструктура распределения и продажи продукции;
имущество компании;
контакты с местными органами власти, возможности получения гарантий на инвестиции.
Неблагоприятные для инвестирования факторы и риск (более подробно эти вопросы рассматриваются в разделе “Непредвиденные обстоятельства”).
2. Отрасль промышленности
А. Обзор отрасли промышленности, к которой принадлежит предприятие
Что производит отрасль? Общая характеристика отрасли в России и мире.
Сколько предприятий в стране относятся к этой отрасли?
Их размеры, расположение, время возникновения.
Характеристика оборудования в отрасли в целом и на отдельных предприятиях (возраст, импортное, отечественное).
Какие применяются технологии в отрасли, регламентируются ли они, (если да, то легко ли их изменить)?
Организационно-правовые формы предприятий отрасли (сколько приватизированных?).
Расширяется отрасль или сужается?
В. Конкуренция
Характеристика уровня конкуренции в отрасли в целом (в стране и в мире).
Какие факторы способствуют усилению конкуренции и наоборот?
Как поделен рынок в стране на сферы доминирования отдельных предприятий?
Какова конкуренция со стороны зарубежных предприятий?
Преимущества и недостатки различных предприятий этой отрасли в стране и в мире.
По каким видам продукции идет наиболее острая конкуренция?
Кто является основными конкурентами предприятия? Где они расположены? Каковы они по размеру? Какова их доля рынка? Насколько они разнообразны? (упомяните признанных конкурентов в форме АООТ, если такие есть). Приватизированы?
Виды и объемы продукции конкурентов.
По каким видам продукции компания конкурирует с другими предприятиями? Если возможно, изобразите это в виде таблицы:
Виды продукции:
| A | B | C | D |
| Конкурент 1 | |||
| Конкурент 2 | |||
| Конкурент 3 |
Какие слабые и сильные стороны имеет предприятие по сравнению с конкурентами? Дайте оценку (в виде “+", “-”, “0” и т.п.) конкурентов по каждому из следующих направлений:
маркетинг и сбыт;
уровень контроля качества;
финансовые возможности;
понимание другой культуры;
использование научных разработок.
Результаты оценки можно оформить в виде таблицы:
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Конкурент 1 | ||||
| Конкурент 2 | ||||
| Конкурент 3 |
Каналы распространения продукции конкурирующих фирм.
Тенденции, возможности и прогноз деятельности конкурентов.
Конкуренция компании с зарубежными предприятиями внутри и вне страны.
Насколько легко открыть дело (начать производство в данной отрасли)? Какие существуют препятствия для этого?
3. Компания
А. История компании
В каком году была организована компания и какое ее первоначальное название и специализация.
Какой был первоначальный юридический статус предприятия (укажите если предприятие входило в состав объединения), какие филиалы и подразделения вошли в состав компании, опишите реорганизацию компании в арендное предприятие и ее состав (филиалы, подразделения), а также какие еще предприятия вошли в состав арендного предприятия.
Когда компания была реорганизована в АООТ или ТОО, или АОЗТ и какие филиалы и подразделения вошли в ее состав.
Опишите развитие производственных линий, освоение производства новых видов продукции, формировалась ли на предприятии научно-исследовательская база.
Опишите историю маркетинговой деятельности на предприятии, методов торговли и распределения, развитие торговой сети на предприятии.
Опишите развитие рабочей силы, развитие менеджемента на предприятии
Как расширялись производственные площади, какие новые здания и сооружения и с какой целью были построены, какие новые производственные площади вошли в состав компании
Когда и какими наградами было награждено предприятие (за последние 5 лет)?
В. Приватизация
Когда была приватизирована компания и под каким названием, укажите юридическую форму (АООТ, АОЗТ, ТОО, ООО), регистрирующий орган, дату приватизации, полный юридический адрес и средства связи (номер телефона приемной Генерального Директора, факса, телетайпа, телекса, электронной почты, почтового ящика), коды статистики и их расшифровку.
Укажите виды деятельности предприятия, определенные в Уставе компании и основной вид деятельности.
Сколько (в тысячах рублей и в долларах) составляет уставный капитал компании, сколько было выпусков эмиссий ценных бумаг.
Опишите каждую эмиссию: сколько акций было выпущено, из них сколько было выпущено обыкновенных и сколько привилегированных акций, сколько наминал 1 акции (обыкновенной и привилегированной), дайте краткое описание и оценку плана выпуска каждой из эмиссий ценных бумаг.
Опишите план приватизации предприятия
С. Владельцы и юридическая структура
Изложите план распределения акций по каждой из эмиссий ценных бумаг
Перечислите основных держателей акций, партнеров или владельцев компании и долю их владения или количество акций.
Для описания предлагается следующая форма
Полное название юридического лица, доля владения или количество акций.
| Фамилия Имя Отчество___________________________ | Доля акций___________________________ |
Указываются фамилия, имя, отчество если владелец - физическое лицо. Обратите внимание на долю владения Государства. Укажите состав Совета Директоров и Председателя Совета Директоров