Инвестиционный менеджмент (стр. 7 из 7)

где ЧПД_Е — сумма чистого приведенного дохода по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧПД_t — сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта (если полный период эксплуатации инвестиционного проекта определить сложно, его принимают в расчетах в размере 5 лет);

из_е— сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

i — используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

n — число интервалов в общем расчетном пери оде t.

По проекту А

ЧПД_Е = 12272 – 12000 = 272 тыс.грн.

По проекту Б

ЧПД_Е = 9569 – 9000 = 569 тыс.грн.

Индекс доходности определяется по формуле:

где ИД_Е — индекс (коэффициент) доходности по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧДП_t — сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

из_е— сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

i — используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

п — число интервалов в общем расчетном периоде t.

По проекту А

ИД_Е = 12272 / 12000 = 1,023

По проекту Б

ИД_Е = 9569 / 9000 = 1,063.

Период окупаемости инвестиций (недисконтированный):

где ПО_Н —недисконтированный период окупаемости инвестиционных затрат по проекту;

ИЗ — сумма инвестиционных затрат на реализацию проекта;

ЧДП_Г —среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта (при краткосрочных реальных вложениях этот показатель рассчитывается как среднемесячный).

Период окупаемости инвестиций (дисконтированный):

где ПО_Д —дисконтированный период окупаемости единовременных инвестиционных затрат по проекту;

ИЗ_Е — сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

ЧДП_t —сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

i — используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

n —число интервалов (лет, месяцев) в общем расчетном периоде t;

t — общий расчетный период эксплуатации проекта (лет, месяцев).

По проекту А

ПО_Н = 12000 / 12272 * 3 = 2,93

По проекту Б

ПО_Н = 9000 / 9569 *4 = 3,76.

Внутренняя ставка доходности:

где ВС_Д— внутренняя ставка доходности по инвестиционному проекту, выраженная десятичной дробью;

n — число интервалов в общем расчетном периоде t.

По проекту А:

или 0,56%

По проекту Б

или 2,06%

В соответствии с полученными показателями заполним сводную таблицу.

Таблица 10.3 - Сравнительная таблица основных показателей эффективности рассматриваемых реальных инвестиционных проектов

Перечень рассматриваемых инвестиционных проектов	Показатели эффективности инвестиционных проектов
	Чистый приведенныйДОХОД		Индекс доходности		Индекс рентабельности		Период окупаемости		Внутренняя ставка доходности
	Количественное значение показателя, тыс.грн	Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя	Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя	Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя	Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов	Количественное значение показателя	Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Проект А	272	2	1,023	2	–	–	2,93	1	0,56	2
Проект Б	569	1	1,063	1	–	–	3,76	2	2,06	1

Выводы:

1. Сравнение показателей чистого приведенного дохода по рассматриваемым инвестиционным проектам показывает, что проект «Б» является более эффективным чем проект «А» .

2. Сравнение инвестиционных проектов по показателю «индекс доходности» показывает, что проект «Б» является более эффективным.

3. Сравнение инвестиционных проектов по показателю «период окупаемости» свидетельствует о преимуществах проекта «А» перед проектом «Б».

4. Сопоставляя показатели внутренней ставки доходности видно, что по проекту «Б» она более чем в 3 раза выше, чем по проекту «А», что свидетельствует о существенных преимуществах проекта «Б» при его оценке по этому показателю.

В целом оценка альтернативных инвестиционных проектов осуществляется по показателям, которые для предприятия являются приоритетными.

По периоду окупаемости более предпочтительным является проект «А». а по всем остальным показателям предпочтительным является проект «Б»

Список использованной литературы

1. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.1. – К.: Эльга – Н, Ника-Центр, 2001. – 536с.

2. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.2. – К.: Эльга – Н, Ника-Центр, 2001. – 512с

3. Інвестування: Навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни / А.А.Пересада та ін., К. – 2001.