Антикризисное управление на Зеленодольском машиностроительном заводе ОАО "КМПО" (стр. 8 из 13)
Анализ рентабельности
Коэффициенты рентабельности (рентабельность) Показывают, насколько прибыльна деятельность компании.
Рассчитываются как отношение прибыли (чистой, налогооблагаемой) к затраченным средствам, либо выручки от реализации.
Если в качестве прибыли рассматривается чистая прибыль, то соответствующие коэффициенты являются коэффициентами чистой рентабельности.
Таблица 2.7. Анализ рентабельности
| Коэффициенты рентабельности | 2003 год | 2004 год | Абсол. разница | Темп роста |
| Экономическая рентабельность Rэ | -0,034 | -0,056 | -0,022 | 164,706 |
| Рент. реализации Rр(по чистой прибыли) | -0,05 | -0,13 | 2,6 | 0,026 |
| Рентабельность СК Rск | -0,000143 | -0,47 | -0,47 | 328671,33 |
| Рентабельность ОбА Rоа | -0,063 | -0,076 | 1,21 | 0,012 |
| Рентабельность инвестиций Rи | -0,0000454 | -0,0000162 | 0,0000292 | 335,683 |
Глядя на таблицу 7, можно сказать, что деятельность предприятия не прибыльна. Предприятие банкрот.
Рис. 2.7. Рентабельность инвестиций
2.8. Рентабельность оборотных активов
Рис. 2.9. Рентабельность собственного капитала
Рис. 2.10. Экономическая рентабельность
Анализ ликвидности баланса
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Активы.
А1 – наиболее ликвидные активы – ДС и КФВ;
А2 – быстро реализуемые активы – ДЗ
А3 – медленно реализуемые активы – З (без расходов будущих периодов, прочих запасов и затрат)
А4 – трудно реализуемые активы – итог раздела 1 баланса
Пассивы.
П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, прочие пассивы и ссуды, не погашенные в срок;
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4 – постоянные пассивы – итог раздела Ш пассива баланса.
Баланс абсолютно ликвиден, если
А1>=П1, A2>= П2, A3>= П3, A4<= П4
Таблица 2.8. Анализ ликвидности баланса
| Актив | 2003 год | 2004 год | Пассив | 2003 год | 2004 год | Излишек / недостаток | |
| Начало | Конец | ||||||
| А1 | 2749 | 103389 | П1 | 453532 | 817112 | -450783 | -713723 |
| А2 | 723 | 1392 | П2 | 169567 | 245567 | -168844 | -244175 |
| А3 | 377565 | 716,620 | П3 | 19430 | 203389 | +358135 | -202672,4 |
| А4 | 398,742 | 404,063 | П4 | 201337 | 172,615 | -200938,26 | +231,45 |
В 2003 году: А1<П1, А2<П2, А3>П3, А4<П4;
В 2004 году: А1<П1, А2
П2, А3<П3, А4>П4.Исходя из того, что я проанализировала ликвидность баланса на протяжении двух лет, то могу сказать, что состояние предприятия характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства. На предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Дебиторская задолженность имеет тенденцию к возрастанию, а краткосрочные пассивы растут. Медленно реализуемые активы снизились, а долгосрочные пассивы выросли. В 2004 году преобладание трудно реализуемых активов над постоянными пассивами налицо.
Продолжительность финансового цикла составляет:
ФЦ = ОЦ – ПОКЗ = ПОЗ + ПОДЗ – ПОКЗ, где
ПОЗ=365/Омпз; ПОДЗ= 365/Одз; ПОКЗ=365/Окз
Таблица 2.9. Анализ оборотного капитала
| Показатель | 2003 год | 2004 год | Отклонение | Темп роста |
| Оборачиваемость запасов ПОЗ (дней) | 182500 | 405,6 | -182094,4 | 0,222 |
| Продолжение таблицы 2.9. | ||||
| Оборачиваемость ДЗ ПОЗД (дней) | 422,943 | 802,2 | +379,257 | 189,671 |
| Оборачиваемость КЗ ПОКЗ (дней) | 365000 | 486666,7 | +121666,7 | 133,333 |
| Операционный цикл ОЦ (дней) | 182922,943 | 1207,8 | -181715,143 | 0,66 |
| Финансовый цикл ФЦ (дней) | -182077,06 | -485458,9 | -303381,84 | 266,623 |
Операционный цикл характеризует время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Анализируя таб. 2.9., можно сказать, что оборачиваемость запасов в 2004 году существенно сократилась, по сравнению с годом 2003.
В 2004 году оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности растет по сравнению с 2003 годом.
А значит, предприятие все больше вязнет в кризисной «яме».
Операционный цикл за оба рассматриваемых года очень высок, т.е. финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Финансовый цикл отражает, то что предприятие все больше «вязнет» в долгах.
Вероятность банкротства (Z – счет Альтмана)
Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
К
- оборотный капитал /сумма активов;К
- нераспределенная прибыль / сумма активов;К
- операционная прибыль /сумма активов;К
- рыночная стоимость акций / заемные пассивы;К
- выручка / сумма активов. 
Таблица 2.10 Анализ показателей характеризующих экономический потенциал предприятия
| Показатель | 2003 год | 2004 год | Отклонение | Темп роста |
| К1 | 0,144 | 0,081 | -0,063 | 56,25 |
| К2 | 0,732 | 0,431 | -0,301 | 58,88 |
| К3 | 236,01 | 0,118 | -235,892 | 0,05 |
| К4 | 0,234 | 0,138 | -0,096 | 59,0 |
| К5 | 729,9 | -723,103 | -1453,003 | -99,07 |
Обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах -14, +22, при этом предприятие, для которого Z>2,99 попадает в категорию финансово устойчивого, а предприятие, для которого Z<1,81 – безусловно – несостоятельное; 1,81 – 2,99 составляет зону неопределенности.
В 2003 году:
Z=1,3*0,144+1,0*0,732+0,6*236,01+1,4*0,234+1,2*729,9=0,1872+0,732+141,606+0,3276+875,88=1018,733
Таким образом, завод им. А.М. Горького в 2003 г., по Альтману, являлся финансово устойчивым предприятием.
В 2004 году:
Z=1,3*0,081+1,0*0,431+0,6*0,118+1,4*0,138+1,2*(-723,103)=0,1053+0,431+0,0708+0,1932+(-867,724)=-866,924
2004 год напротив, оказался для предприятия несостоятельным.
Вероятность банкротства с использованием трехфакторной модели.
С = -1,0736Клт+0,0579Кзк –0,3877, где
Клт – коэффициент текущей ликвидности;
Кзк – коэффициент концентрации заемного капитала.
При С > 0 вероятность банкротства высока, но и в этом случае предприятие считается кредитоспособным, если имеет достаточно высокий показатель рентабельности продаж (более 20%).
Таблица 2.11. Коэффициенты кредитоспособности предприятия
| Показатель | 2003 год | 2004 год | Отклонение | Темп роста |
| Клт | 0,611 | 0,1 | -0,511 | 16,37 |
| Кзк | 730,424 | 723,83 | -6,6 | 99,1 |
На 2003 год:
С = – 1,0736*0,611+0,0579*730,424–0,3877=41,26
Рентабельность продаж:
В 2003 году предприятие не будет считаться кредитоспособным, потому что, рентабельность продаж очень низкая 0,0021%.
На 2004 год:
С = – 1,0736*0,1+0,0579*723,83–0,3877=41,415
2004 год существенно не изменился по сравнению с годом 2003, также является не кредитоспособным, хотя рентабельность продаж стала рости.
3. Разработка антикризисных мероприятий для Зеленодольского машиностроительного завода ОАО «Кмпо»
Формированию антикризисной программы предшествует обстоятельный анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия, его активов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженности, обеспеченности собственными средствами, существующих и возможных заказов. Это позволяет выявить причины кризисного состояния и наметить способы его преодоления. Такой анализ был проведен мной выше.