Антикризисное управление и диагностика финансового состояния предприятия (стр. 5 из 13)
1) систему экспресс - диагностики банкротства;
2) систему фундаментальной диагностики банкротства.
В этом разделе рассматривается содержание системы экспресс - диагностики банкротства, осуществляемой на предприятии.
Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.
Основной целью экспресс - диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.
Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам (рис. 1.1).
1. Определение объектов наблюдения «кризисного поля», реализующего угрозу банкротства предприятия. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства.
 | |
 | |
Рис. 1.2 Основные объекты наблюдения «кризисного поля» предприятия, включаемых в систему мониторинга его текущей финансовой деятельности
Таблица 1.1
Система важнейших индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия в разрезе отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»
| Объекты наблюдения «кризисного поля» | Показатели - индикаторы | |
| Объемные | Структурные | |
| А | 1 | 2 |
| I. Чистый денежный поток предприятия | 1. Сумма чистого денежного потока по предприятию в целом2. Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия | 1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока2. Коэффициент ликвидности денежного потока3. Коэффициент эффективности денежного потока4. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока |
| II. Рыночная стоимость предприятия | 1. Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости | 1. Рыночная стоимость предприятия по коэффициенту капитализации предприятия |
| III. Структура капитала предприятия | 1. Сумма собственного капитала предприятия2. Сумма заемного капитала предприятия | 1. Коэффициент автономии2. Коэффициент финансирования (коэффициент финансового левериджа)3. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости |
| IV. Состав финансовых обязательств предприятия | 1. Сумма долгосрочных финансовых обязательств2. Сумма краткосрочных финансовых обязательств | 1. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств2. Коэффициент соотношения |
| по срочности погашения | 3. Сумма финансового кредита4.Сумма товарного (коммерческого) кредита5.Сумма внутренней кредиторской задолженности | 3. привлеченного финансового и товарного кредита4. Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их суммеПериод обращения кредиторской задолженности |
| V. Состав активов предприятия | 1. Сумма внеоборотных активов2. Сумма оборотных активов3. Сумма дебиторской задолженности - всего, в т.ч. просроченной4. Сумма денежных активов | 1. Коэффициент маневренности активов2. Коэффициент обеспеченности высоколиквидными активами3. Коэффициент обеспеченности готовыми средствами платежа4. Коэффициент текущей платежеспособности5. Коэффициент абсолютной платежеспособности6. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности |
| 7. Период обращения дебиторской задолженности8. Продолжительность операционного цикла | ||
| VI. Состав текущих затрат предприятия | 1. Общая сумма текущих затрат2. Сумма постоянных текущих затрат | 1.Уровень текущих затрат к объему реализации продукции2.Уровень переменных текущих затрат3.Коэффициент операционного левериджа |
| VII. Уровень концентрации финансовых операций в зоне повышенного риска | __ | 1.Коэффициент вложения капитала в зоне критического риска2. Коэффициент вложения капитала в зоне катастрофического риска |
3. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей - индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его банкротства.
В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия используются следующие стандартные его методы:
- горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;
- вертикальный (структурный) финансовый анализ;
- сравнительный финансовый анализ;
- анализ финансовых коэффициентов;
- анализ финансовых рисков;
- интегральный финансовый анализ, основанный на «Модели Дюпона».
4. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:
- легкий финансовый кризис;
- глубокий финансовый кризис;
- финансовая катастрофа.
При необходимости каждая из этих характеристик, может получить более углубленную дифференциацию.
В таблице 1.2 приведен пример предварительной оценки масштаба кризисного финансового состояния предприятия по основным индикаторам отдельных объектов наблюдения «кризисного поля».
Система экспресс - диагностики банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого финансового кризиса предприятия.
При иных масштабах кризисного финансового состояния предприятия она обязательно должна дополняться системой фундаментальной диагностики[15].
Система фундаментальной диагностики банкротства
Таблица 1.2
Пример предварительной оценки масштаба кризисного финансового состояния предприятия по основным индикаторам отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»
| Объекты наблюдения «кризисного поля» | Масштабы кризисного финансового состояния предприятия | ||
| Легкий финансовый кризис | Глубокий финансовый кризис | Финансовая катастрофа | |
| А | 1 | 2 | 3 |
| I. Чистый денежный поток | Снижение ликвидности денежного потока | Отрицательное значение чистого денежного потока | Резко отрицательное значение чистого денежного потока |
| II. Рыночная стоимость предприятия | Стабилизация рыночной стоимости предприятия | Тенденция к снижению рыночной стоимости предприятия | Обвальное снижение рыночной стоимости предприятия |
| III. Структура капитала предприятия | Снижение коэффициента автономии | Рост коэффициента и снижение эффекта финансового левериджа | Предельно высокий коэффициент и отсутствие эффекта финансового левериджа |
| VI. Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения | Повышение суммы и удельного веса краткосрочных финансовых обязательств | Высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств | Чрезмерно высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств |
| V. Состав активов предприятия | Снижение коэффициента абсолютной платежеспособности | Существенное снижение коэффициентов абсолютной и текущей платежеспособности | Абсолютная неплатежеспособность из-за отсутствия денежных активов |
| VI. Состав текущих затрат предприятия | Тенденция к росту уровня переменных затрат | Высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту уровня переменных затрат | Очень высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту общего уровня текущих затрат |
| VII. Уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска | Повышение коэффициента вложения капитала в зоне критического уровня | Преимущественное вложение капитала в зоне критического риска | Значительная доля вложения капитала в зоне катастрофического риска |
5. Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.