Денежные потоки организации и управление ими (стр. 2 из 6)
. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.
Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность
) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность ). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.Текущая (основная) деятельность
включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчислениями на социальную сферу.Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.
Основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности
| ПРИТОК | ОТТОК |
| 1. Выручка от реализации продукции, работ, услуг2. Получение авансов от покупателей и заказчиков3. Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных подотчетным лицам) | 1. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков2. Выплата заработной платы3.Отчисления в соцстрах и внебюджетные фонды4. Расчеты с бюджетом по налогам5. Уплата процентов по кредиту6. Авансы выданные |
включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходами от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, то это в целом приводит к временному оттоку денежных средств.
Основные направления притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности
| ПРИТОК | ОТТОК |
| 1. Выручка от реализации активов долгосрочного использования2. Дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений.3. Возврат других финансовых вложений | 1. Приобретение имущества долгосрочного использования (основные средства, нематериальные активы).2. Капитальные вложения3. Долгосрочные финансовые вложения |
— это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.
«Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов, возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.
Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности
| ПРИТОК | ОТТОК |
| 1. Полученные ссуды и займы2. Эмиссия акций, облигаций3. Получение дивидендов по акциям и процентов по облигациям | 1. Возврат ранее полученных кредитов2. Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям3. Погашение облигаций |
Для эффективного управления финансовыми потоками большую роль играет определение оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток наличных средств может привести фирму к банкротству, и чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем благополучия, так как предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к «омертвлению» капитала и снижает эффективность его использования.
Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств.
Возможен другой подход к определению количества наличности, необходимой для предприятия. Это оценка баланса наличности в сравнении с объемом реализации.
Высокое значение показателя говорит об эффективном использовании наличности и позволяет увеличивать объем продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль.
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товароматериальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования:
необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;
необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;
целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств.
В западной практике наибольшее распространение получили модели Баумоля—Тобина
и Миллера—Орра . Прямое применение этих моделей в отечественной практике пока затруднено ввиду инфляции , высоких учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п. . Это модель спроса на деньги, согласно которой владельцы вкладов определяют размеры необходимой им суммы наличных денег исходя из соотношения убытков в виде неполученного на эту сумму банковского процента и стоимости оценки экономии времени от более редких посещений банка. Она предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график (рис. 8.1 
).Сумма пополнения Q вычисляется по формуле:
где V — прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде;
C — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
R — приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.
Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (К) равно: K = V : Q
Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составляют:
OP = C × K + R × Q/2
Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе — упущенную выгоду от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.
проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы.