Сейчас положение в мире существенно меняется в пользу владельцев нематериальных активов:
· различные компании и фирмы организуют системы поиска, генерации и фильтрации полезных идей;
· создается множество венчурных фирм;
· нематериальные активы закладываются в многочисленные инвестиционные проекты;
· информационные системы и издания рекламируют новые высокоэффективные идеи.
Дальновидные бизнесмены продают ценные патенты лишь при острой необходимости и в последнюю очередь. Хорошие идеи стали «сытно» кормить своих владельцев, превратились в дорогой товар.
Методология оценки нематериальных активов с использованием роялти предполагает знание всего жизненного цикла объекта, реально предсказать который бывает почти невозможно. Тем более не удается обычно достоверно рассчитать массу прибыли по всем жизненному циклу нематериальных активов ввиду того, что, как правило, не удается обосновать ожидаемое моральное старение нематериальных активов.
Поэтому использование роялти для расчетов стоимости нематериальных активов представляется неэффективным.
Более правильным представляется расчет стоимости нематериальных активов с использованием массы прибыли за некий обозримый период (лишь несколько лет). Но прибыль, полученную от реализации данных нематериальных активов, было бы разумнее делить поровну между продавцом и покупателем нематериальных активов в течение определенного срока, владельцем нематериальных активов и производителем продукции, его содержащей.
Проблема определения платежей за использование ноу-хау, изобретения или другого объекта интеллектуальной собственности заключается в том, что для их внедрения в производство требуются инвестиции. Чистый доход от использования ноу-хау или изобретения является частью чистого дохода от реализации определенного инвестиционного проекта. Поэтому сначала разрабатывается инвестиционный проект, составляется бизнес-план, в котором рассчитывают ожидаемый ежегодный чистый доход. Затем выделяют ту часть чистого дохода, которую можно отнести к используемому объекту интеллектуальной собственности. Применяемый при этом долевой коэффициент рассчитывается с учетом фактора получения экономии. Так, применение ноу-хау или изобретения дает прирост чистого дохода предприятия за счет таких факторов, как снижение себестоимости продукции, увеличения объема продаж, увеличения цены за продукцию за счет роста качества. Нужно также иметь ввиду, что применение некоторых ноу-хау позволяет снизить величину налога на прибыль. Далее надо решить, какая часть рассчитанного дохода пойдет в оплату обладателю (автору) ноу-хау или изобретения. Вот эта величина и будет использована в формуле (+) как чистый доход Е.
Задача упрощается, если инвестиции не требуются. Например, что при оценке стоимости товарного знака, приобретаемого предприятием у другой авторитетной фирмы, достаточно рассчитать прирост чистого дохода предприятия вследствие увеличения цены и расширения рынка сбыта, но при этом нужно вычесть дополнительные расходы на удовлетворение требований обладателя товарного знака. Кстати, стоимость товарного знака может измеряться значительной суммой.
Стоимость деловой репутации предприятия или гудвилла определяется методом избыточной рентабельности, который можно рассматривать как частный случай метода капитализации. Оценку гудвилла выполняют как составную процедуру оценки стоимости предприятия в целом. Исходят из того положения,что гудвилл – это те нематериальные активы, благодаря которым рентабельность собственного капитала предприятия превышает среднеотраслевую рентабельность.
Расчеты выполняют в такой последовательности:
1. Анализируют данные о результатах деятельности предприятий отрасли, к которой относится данное предприятие, и вычисляют среднее по отрасли значение показателя рентабельности собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия).
2. Определяют чистую прибыль предприятия при среднеотраслевом уровне рентабельности, для чего среднеотраслевой показатель рентабельности умножают на собственные средства предприятия.
3. Определяют избыточную прибыль; при этом из фактической чистой прибыли вычитается чистая прибыль при среднеотраслевой рентабельности.
4. Методом капитализации, то есть делением избыточной прибыли на коэффициент капитализации определяют стоимость гудвилла.
Имеется целый ряд нематериальных активов, стоимость которых может быть оценена только на основе затратного подхода. Методом расчета сметных затрат определяется и учитывается стоимость таких нематериальных активов, как целевые организационные расходы, стоимость результатов НИОКР, стоимость промышленных образцов, стоимость лицензий на право заниматься определенными видами деятельности и т.д. Стоимость определяется как итог затрат по схеме расходов плюс прибыль.
Определить текущую рыночную стоимость здания методом прямой капитализации на основе следующих данных:
Полезная площадь здания 500 кв.м.
Арендная плата составляет 200 руб. за 1 кв. м. в месяц
В аренду сданы 85% полезной площади здания
Расходы по эксплуатации здания в расчете на 1 кв. м. в месяц составляют 100 руб.
Отчисления на капитальный ремонт производятся в размере 25 от ДВД
Известны цены продаж и чистые операционные доходы по трем объектам аналогам
| Показатели | Значения показателей по объектам аналогам | ||
| 1 | 2 | 3 | |
| Цена продажи, тыс. руб. | 3200 | 3900 | 4900 |
| Чистый операционный доход, тыс. руб. | 320 | 400 | 550 |
Решение:
Определим чистый операционный доход по нашему зданию:
Найдем потенциальный валовый доход:
ПВД = 500*200*12=1200 тыс. руб.
Потери от недозагрузки:
1200*0,15 = 180 тыс.руб.
Действительный валовый доход:
ДВД = 1200-180 = 1020 тыс. руб.
Эксплуатационные расходы:
500*100*12 = 600 тыс. руб.
Отчисления на капитальный ремонт:
1020*2/100 = 20,4 тыс. руб.
В результате чистый операционный доход равен:
ЧОД = 1020-600-20,4 = 399,6 тыс. руб.
Определим мультипликаторы капитализации
К1 = 320/3200 = 0,100
К2 = 400/3900 = 0,103
К3 = 550/4900 = 0,112
Т.к. характеристики всех сравниваемых объектов примерно совпадают, ставка капитализации рассчитывается как средняя арифметическая:
Кср = (0,1+0,103+0,112)/3 = 0,105
Рыночная стоимость здания составит:
399,6/0,105 = 3805,71 тыс. руб.
Закон РФ № 135-ф3 ОТ 29.07.98г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»
С. С. Молчанов «Бухгалтерский учет за 14 дней», г.Москва, 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2008г.
Просветов Г.И., Оценка бизнеса: Задачи и решения: Учебно-метод. пос, г.Москва, РДЛ издательство, 2007г.
Джуха В.М., Усенко Л.Н., Киреев В.Д. Оценочная деятельность в экономике: Учебное пособие. – Москва: ИКЦ «МарТ»; Ростов н/Д: Издательский центр «Марь», 2003г.
Риполь- Сарагоси Ф. Б. Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: «Издательство ПРИОР», 2001. - 240 с.