Средняя задолженность за первый год составляет 105 тыс. руб. (120 – 15), за второй год – 75 тыс. (90 – 150), за третий – 45 тыс. (60 – 15), а за четвертый – 15 тыс. (30 – 15).
Определение средней задолженности является базой для исчисления суммы процентов за вложенный лизингодателем капитал. При ставке 25% эти суммы составят за первый год – 26,25 (105 * 0,25), за второй год – 18,75 (75 * 0,25), за третий год – 11,25 (45 * 0,25), за четвертый год – 3,75 (10 * 0,25). Как видно, сумма процентов ежегодно снижается в связи с уменьшением средней задолженности, т.е. погашением ежегодных платежей.
На основе их суммирования получаем общую задолженность или сумму лизинговых платежей за каждый год и в целом за период действия лизинга. В данном примере эта сумма составляет 196 тыс. руб. соответствующий расчет целесообразно произвести в таблице, которая наглядно характеризует методику расчета.
Таблица 2.3
Расчет оплаты лизинга, тыс. руб.
| Год | Стоимость объекта | Сред. задол-женность | Годовой взнос | % за вложен-ный в лизинг капитал | Другие расходы | Общая задолже-нность |
| 1-й | 120 | 105 | 30 | 26,25 | 4 | 60,25 |
| 2-й | 90 | 75 | 30 | 18,75 | 4 | 52,75 |
| 3-й | 60 | 45 | 30 | 11,25 | 4 | 45,25 |
| 4-й | 30 | 15 | 30 | 3,75 | 4 | 37,75 |
| Σ | 0 | 60 | 120 | 60 | 16 | 196 |
При определении возможности погашения платы за предоставленный лизинг целесообразно сравнить эти с предполагаемыми размерами прибыли в соответствующий период. Например, за первый год прибыль составляла – 40,2 тыс. руб., за второй – 46 тыс. руб., за третий – 50 тыс. руб., а за четвертый год – 58,6 тыс. руб. Результаты расчетов представлены в таблице 2.4.
Прибыли, полученные за первые два года, не хватает на покрытие установленных платежей за предоставленный фирмой лизинг. В последующие годы лизингополучатель получит реальные возможности не только оплатить лизинговые услуги за текущие годы, но и погасить всю задолженность, а также право на приобретение соответствующего объекта в собственность.
Таблица 2.4
Расчет платежеспособности погашения лизинга, тыс. руб.
| Год | Лизинговая оплата | Прибыль | Разница | ||
| + | - | ||||
| Первый | 60,25 | 40,25 | 20 | ||
| Второй | 52,75 | 46 | 6,75 | ||
| Третий | 45,25 | 58 | 12,75 | ||
| Четвертый | 37,75 | 58,6 | 20,85 | ||
| Итого | 196 | 202,85 | 33,6 | 26,75 | |
Несмотря на это, лизинг в мировой практике считается одной из наиболее эффективных форм финансирования основных фондов, их постоянного совершенствования, модернизации, обеспечивающей техническое развитие производства. Достигается это благодаря многим его достоинствам. Главными из них будут следующее.
1. Возможность приобретения, модернизация основных фондов даже при отсутствии соответствующих ресурсов.
2. Лизинг создает условия для более эффективно использования денежных средств, сокращения их оборота, тем самым повышения финансовой ликвидности и расширения возможности развития хозяйственной деятельности, повышения ее рентабельности.
3. Лизинг расширяет возможность постоянного обновления машинного парка за счет аренды наиболее современных, высокопроизводительных видов оборудования.
Финансовый менеджер обязан взвесить все «за» и «против» применения такой формы финансирования основных фондов, как лизинг. Целесообразно сравнить его с банковским кредитом. Для этих целей используется сравнение двух калькуляций эффективных затрат на привлечение кредита и лизинга. В качестве примера возьмем акционерное общество, которое желает приобрести оборудование стоимостью 500 тыс. руб. на время использования в течение пяти лет и получил право выбора:
а) приобрести в собственность за счет банковского кредита под проценты (28% годовых); погашение кредита предусматривается равными частями в конце года вместе с процентами;
б) купить эти машины в порядке лизинга, при ежегодной арендной плате 200 тыс. руб. с правом их приобретения в собственность после дополнительной оплаты 50 тыс. руб.
В такой ситуации калькуляции затрат, связанные с приобретением оборудования за счет кредита, характеризуется данными, изложенными в таблице 2.5 и 2.6.
Во втором случае (таблица 2.6) при финансировании основных фондов через лизинг затраты на эти цели (вместо 495 тыс. руб. за счет банковских кредитов) возрастут до 650 тыс. руб. Эффективные затраты составляют
600 + 50 дополнительная оплата на расходы.
Такое простое сравнение затрат не является точным, поскольку не учитывает распределение этих расходов во времени, а значит, реальные возможности их оплаты и использования свободных денежных средств. Поэтому в мировой практике методом дисконтирования определяется текущая стоимость разницы между эффективными расходами на кредит и лизинг за каждый год финансирования этих ценностей.
Таблица 2.5
Калькуляция эффективных затрат на получение кредита, тыс. руб.
| Погашение кредита | % за вложен-ный капитал | Общая Σ задолжен-ности | Аморти-зация | Уменьше-ние базы облагаемой прибыли | Уменьше-ние налога | Эффек-тивные затраты |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 100 | 175 | 275 | 40 | 253 | 90 | 141 |
| 100 | 140 | 240 | 40 | 200 | 80 | 120 |
| 100 | 105 | 205 | 40 | 165 | 66 | 99 |
| 100 | 70 | 170 | 40 | 130 | 52 | 78 |
| 100 | 35 | 135 | 40 | 95 | 38 | 57 |
| Итого500 | 525 | 1 025 | 200 | 825 | 335 | 495 |
Таблица 2.6
Калькуляция затрат на лизинг
| Оплата средств на лизинг | Снижение суммы налога | Эффективные затраты |
| 200 | 80 | 120 |
| 200 | 80 | 120 |
| 200 | 80 | 120 |
| 200 | 80 | 120 |
| 200 | 80 | 120 |
| Итого: 1 000 | 400 | 600 |
2.3. Методика расчета лизинговых платежей
С уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества – предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю. Если ставка вознаграждения устанавливается сторонами в процентах к непогашенной стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:
1. Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС16 (1)
Где: ЛП – общая сумма лизинговых платежей;
АО – величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества по договору лизинга;
КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Амортизационные отчисления (АО) рассчитываются по формуле:
АО =БС * На / 100, (2)
Где: БС – балансовая стоимость имущества, тыс. руб.;
На – норма амортизационных отчислений, в процентах.
2. Расчет платы за используемые кредитные ресурсы
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества – предмета договора лизинга рассчитывается по формуле:
ПК = КР * СТк / 100, (3)
Где: ПК – плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;
СТк – ставка за кредит, процентов годовых.
Плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой остаточной стоимостью имущества – предмета договора:
КРt = Q * (ОСн + ОСк) / 2, (4)
Где: КРt – кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, тыс. руб.;
ОСн и ОСк – расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, тыс. руб.;
Q – коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, то коэффициент Q = 1.
3. Расчет комиссионного вознаграждения лизингодателю
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:
а) от балансовой стоимости имущества – предмета договора;
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
Расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (5а)
КВt = р * БС, (5а)
Где: р – ставка комиссионного вознаграждения, в процентах годовых от балансовой стоимости имущества;
БС – то же, что и в формуле (2), или по формуле 5 (б):
КВt – ( ОСн + ОСк / 2) * СТв / 100, (5 б)
Где: Осн и Оск – то же, что и в формуле (4);
СТв – ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
4. Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга
Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по формуле
ДУт = (Р+Р…Рn) / Т, (6)
Где: ДУт – плата за дополнительные услуги в расчетном году, тыс. руб.;
Р, Р…Рn – расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услуги, тыс. руб.;
Т – срок договора, лет.
5. Расчет размера налога на добавленную стоимость, увеличиваемого лизингодателя по услугам договора лизинга
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
НДСt = Bt * CТn / 100, (7)
Где НДСt – величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, тыс. руб.;
Вt – выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, тыс. руб.;