В промышленных предприятиях уже наблюдаются следующие типичные особенности хозяйственной деятельности: продолжительное время финансового цикла (оборота оборотного капитала от момента закупки материальных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованную продукцию), высокая доля основных средств в имуществе и, соответственно, собственных средств в валюте баланса (за счет собственных средств формируется большая часть основного капитала), достаточно “жесткая” структура и величина удельных затрат, наличие долгосрочных заемных источников финансирования деятельности (долгосрочных кредитов). Причем, следует отметить, что в отраслях тяжелой промышленности указанные моменты проявляются более рельефно, нежели в легкой и пищевой промышленности, а для переработки в целом - больше, чем для добывающих отраслей. Таким образом, по группе эффективности рейтинговая модель для промышленных предприятий уже будет включать показатели износа основных средств и балансовой прибыли на единицу оборотных активов ( последний коэффициент необходим, так как в промышленности индикаторы прибыльности совокупных активов и оборотных активов, то есть финансовых результатов инвестиционного и оборотного циклов могут сильно различаться). В группу показателей финансового состояния включается коэффициент собственных средств в валюте баланса. “Веса” показателей эффективности и финансового состояния при расчете итогового рейтингового балла более сбалансированы между собой, нежели для торговых организаций.
Если рейтинг составляется для предприятий, принадлежащих к разным отраслям ( например, находящимся в одном регионе), то иногда целесообразно составлять балльную шкалу ( Таблица 3) для группы предприятий одной отрасли отдельно, то есть балльная оценка абсолютных значений показателей будет разниться в зависимости от отраслевой принадлежности. Допустим, балл “удовлетворительно” для предприятий разных отраслей будет соответствовать разным количественным значениям показателя балансовой прибыли к валюте баланса. Исключение составляет показатель "Балансовая прибыль на единицу собственных средств", который не зависит от отраслевой специфики.
Ниже мы приводим основные критерии, по которым должен обуславливаться балл, присваиваемый абсолютным значениям показателей в зависимости от отраслевой специфики.
1. Рентабельность продукции.
Как правило, выше в отраслях:
- с более низкой оборачиваемостью ( то есть длительным финансовым циклом)
- с достаточно высокой долей собственных средств в источниках финансирования
2. Балансовая прибыль к совокупным активам.
Как правило, выше в отраслях с достаточно высокой долей собственных средств в источниках финансирования.
3. Балансовая прибыль к собственным средствам.
Не зависит от отраслевой специфики.
4. Доля износа основных средств.
Выше в отраслях с длительным амортизационным (инвестиционным) циклом.
5. Балансовая прибыль на единицу оборотных средств.
Выше в отраслях, где органическое строение активов характеризуется "утяжеленной" долей основного капитала.
6. Коэффициенты ликвидности и финансовой мобильности ( доля чистого оборотного капитала в оборотных средствах).
Как правило, выше в отраслях с длительным финансовым циклом.
7. Доля собственных средств в имуществе.
Как правило, выше в отраслях, с "утяжеленным" весом основных средств в органическом строении активов.
Таблица 9 " Эффект отраслевой специфики на балл показателей, формирующих рейтинговую оценку предприятия" (отрасли ранжируются по степени уменьшения баллов абсолютных значений показателей)
| Рентабельность продукции | Балансовая прибыль к валюте баланса | Доля износа основных средств | Балансовая прибыль к величине оборотных средств | Коэффициенты ликвидности и финансовой мобильности | Доля Собственных средств в пассивах |
| Деревообработка Целлюлозно- бумажная Текстиль Лесозаготовка Нефтепродукты Уголь Газ Электроэнергия Нефть | Электроэнергия Газ Нефть Целлюлозно- бумажная Нефтепродукты Уголь Лесозаготовка Деревообработка Текстиль | Электро-энергия Газ Нефть Уголь Целлюлозно- бумажная Нефтепродукты Лесозаготовка Деревообработка Текстиль | Нефть Электроэнер- гия Газ Уголь Целлюлозно- бумажная Лесозаготовка Деревообработка Нефтепродукты Текстиль | Деревообработка Целлюлозно- бумажная Текстиль Лесозаготовка Нефтепродукты Уголь Газ Электроэнергия Нефть | Электроэнергия Газ Нефть Целлюлозно-бумажная Нефтепродукты Уголь Лесозаготовка Деревообработка Текстиль |
Заключение.
В данной статье нами были освещены основные методологические принципы проведения сравнительной оценки финансового состояния предприятий отрасли/региона. Данный материал может быть полезен в практической работе службам маркетинга и сбыта предприятий, коммерческим банкам и финансовым компаниям, практикующим программы регионального кредитования, а также консультационным фирмам, работающим по проектам межправительственного финансирования.