Билеты по маркетингу (стр. 21 из 29)

Привлеч-е долгоср ист-в фин-я в ОбС преим-но исп-ся на первой стадии жизн цикла пр-ия – стадии рождения.

Преим-ва долгоср долг обяз-в:

выплаты % подлежат учету при н/о, тогда как див-ды уплач-ся уже из чистой прибыли

держ-ли облиг-й не уч-т в обесп-и роста д-дов комп-и

долг обяз-ва погаш-ся более дешевыми деньгами в периоды инфл-ии

упр-е комп-и не претерпевает изм-й

возм-ть погасить обяз-ва досрочно при наступлении благопр-х внешних усл-й

долгоср долг обяз-во м помочь достичь фин уст-ти, если отсут-т возм-ть восп-ся краткоср-м кредит-ем

Недостатки:

начисляемые % д б выплачены независ-мо от д-дов комп-и

долг обяз-во д б погашено к сроку платежа

чем выше долг обяз-во, тем выше фин риск, к-й м повысить ст-ть ист-ка фин-я

усл-я облигац или кр-го Д-ров м наложить огр-я на деят-ть комп-и

обяз-ва, превыш-е фин возм-ти долж-ка м возн-ть при ош-ках в прогнозах будущих притоков ден ср-в.

Краткоср-е фин-е обычно примен-ся в связи с сезон и врем-ми колеб-ми конъюнктуры фин рынка, а также для достиж-я долгоср целей. Ex, краткоср фин-е м примен-ся для обесп-я доп Об-го К или обесп-я промежут фин-я долгоср-го проекта. По ср с долгоср фин-ем краткоср-е им-ет ряд преим-в: оно легче осущ-ся, менее затратно и имеет большую гибкость. Отриц-е стороны: подвержено влиянию изм-я %-х ставок, часто треб-ся доп-е фин-е, им-ся риск неплатежа из-за быстрого наступления срока погаш-я ссуды, а любая неуплата наносит вред рейтингу кредитосп-ти фирмы.

Ист-ки краткоср-го фин-я: комм кр-т, банк-й кр-т, банк-й акцепт, ссуды фин-х комп-й, комм-е ц б, ссуды под залог ДЗ и ТМЦ. ФМ-р д рассм-ть достоинства различных ист-в, уделяя особое внимание след ??:

стоимость

воздей-е на фин коэф-ты

влияние на рейтинг кредитосп-ти

риски

огранич-я (ex: необх min-й ур-нь ОбК)

гибкость

конъюнктура ден рынков и возм-ти будущего фин-я

темп инфл-и

дох-ть комп-ии и наличие ликв-го обесп-я

стаб-ть и своевр-ть вып-я опер-й

н/о

Если сущ-т вер-ть в опр-й период оказ-ся с дефицитом ден ср-в, ФМ-ру следует принять меры по обесп-ю фин-я (кред-я линия) заблаговр-но, не дожидаясь критич исхода сит-ции.

2. Рентаб-ть, м-ды ее оц-ки и исп-е в упр-ии пр-ем.

Коэф-ты рентаб-ти (Брейли и Майерсу)

Коэф-т обор-ти А (ВР/Ср ст-ть А) показ-т, наск-ко трудно комп-и пустить в об-т свои А. Высок коэф-т скорее всего свид-т о том, что комп-я раб-т почти на полную мощность. Для нее может оказ-ся сложным развивать дело дальше без доп капвл-й.

Коэф-т обор-ти чист об-го К (отн-е ВР к чист об-му К). Чист об К поддается более точному измер-ю, чем др А. Кр того, ур чист обК м быстрее скорр-ть в завис-ти от врем-х колеб-й ВР прод.

Чистая норма прибыли =(приб до уплаты Н и % -Н)/ВР. Показ-т, какая часть ВР прояв-сь в прибыли.

Обор-ть запасов (с/ст реализ-й прод/ср с/ст запасов) показ-т скорость, с к-й комп-я оборач-т свои запасы. Высок обор-ть м счит-ся признаком высокой эфф-ти, но в то же вр и то, что комп-я с трудом сводит концы с концами.

Ср прод-ть оплаты ДЗ (ср сумма ДЗ/срдневн ВР) показ-т скорость, с к-й пок-ли расплач-ся по счетам. Низкий ур счт-ся пок-лем эфф-й работы, но в то же вр и пок-лем слишком строгой кр-й пол-ки.

Рентаб-ть А (приб до уплаты Н и % -Н)/(ср ст-ть А)

Рентаб-ть собств-го К=приб на обыкн акции/ср ст-ть собств К

Иногда полезно анализ-ть некот-е пок-ли во взаимосвязи. Рентаб-ть А зависит от обор-ти А и нормы приб: приб/А=(ВР/А)*(приб/ВР)

Коэф-т див-х выплат показ-т (див-ды/приб на акцию), какая доля чист приб выплачена в виде див-в

Доля реИ-й приб=1-коэф-т див-х выплат

Увелич-е собств К вслед-ие реИ-я=[(приб-див-ды)/приб]*[приб/собств К]

3. Обяз-ти ФМ-ра. (Большаков-Кузина)

ФМр на предприятии:

специалист-финансист,

специалист, управляющий финансовыми потоками средств,

профессионал, входящий в руководство фирмы

Обязанности финансового менеджера:

руководство и организация финансовой работы на предприятии

периодическая ответственность перед собственниками

разработка планов

разработка инвестиций, расчет альтернативных вариантов, выбор оптимальных с учетом риска

разработка нормативов

определение объема поступлений и расходования денежных средств предприятия

определение кредиторских взаимоотношений предприятия

организация отчетности (бухгалтерской и финансовой) и ее предоставление.

Функции ФМра:

взаимоотношения с банками,

управление наличностью,

привлечение источников финансирования,

кредитная политика (управление дебиторской задолженностью),

выплаты дивидендов,

страхование,

управление целевыми программами (пенсионными, инвестиционными…),

надзор и общее руководство бухгалтерскими функциями.

4. Роль цены в реал-ции стратегии пр-ия.

Цена – фундам-я эк кат-я тов пр-ва, подчин-я дей-ю З-на ст-ти.

Цена – ден оболочка отн-й мены, ст-ти – их сод-ю. Практич проявл-ия сист цен выр-ся в актах купли-продажи, оплаты вып-х работ, услуг. Одним из важн-й эл-в цен пол-ки пр-ия выст-т базовая цена реал-ии пр-ия, опр-я исх из ден выр-я ур индивид изд-к на пр-во и реал-ю прод + норма рентаб-ти. Но рын цены на прод пр-ия не совпад-т с базовой ценой.

ФМ-р, выбирая ценовую пол-ку, д им-ть четкое представление о сист цен в стране, т.к. по отд позициям и наим-м прод цены дотир-ся из бю. Сист цен предст-на 2-мя видами цен: отпускной ценой, ценой оптово-сбыт звена и розничн ценой.

Билет 22

Основные направления деятельности по управлению доходами предприятия

Чтобы определить основные направления деятельности по управлению доходами предприятия, необходимо четко выделить факторы, влияющие на величину прибыли от реализации товарной прд, которая составляет основную массу общего результата хозяйствования. К ним относятся:

1. Рыночные цены реализуемой прд

2. V и стр-ра пр-ва и реал-ии прд

3. Факторы экономии переменных з-т

4. Уровень постоянных издержек на пр-во прд

5. Оптимизация налоговых отчислений от прибыли

В связи с этим можно отметить основные направления деятельности ФМ-ра по управлению доходами. Что касается первого напрвления, то здесь ФМ-р должен сосредоточить основное внимание на реализации эффективной ценовой стратегии предприятия.

Существует несколько видов ценовых стратегий:

1. Установление цен на уровне цен конкурентов – стратегия нейтрального ценообразования. 2. Предприятие устанавливает цены несколько выше, чем у конкурентов – стратегия «снятия сливок» или премиального ценообразования. Она позволяет получить дополнительный доход. Здесь необходимо проанализировать, возможно ли будет окупить потери в результате сокращения объема продаж при повышенных ценах. Т.о., повышение цен д.б. оправдано, например введение дополнительных потребительских услуг, реклама.

3. Установление цен ниже, чем у конкурентов – стратегия ценового прорыва. Здесь предприятие некоторое время получает расширение рынков сбыта, но снижение цен может привести к потере ликвидности предприятия. Т.е. предприятие д.б. уверено в том, что сможет привлечь дополнительные источники финансирования и что конкуренты не будут использовать эту стратегию.

В любом случае установление цен зависит от фактора спроса, точнее эластичности спроса на прд, производимую пр-ем. Алгоритм расчета оптимальных цен и объема продаж:

Собрать данные о прогнозе объема продаж по различным регионам и на их основе провести статистическую обработку, исключив нетипичные показатели, и подсчитать среднее значение.

Методом интерполяции определяется цена для соответственного вида продукции. Цена определяется на основе коэффициентов аппроксимации и данных об объеме продаж.

Осущ. группировка переменной части затрат для каждого вида продукции производимого ассортимента

Определяется оптимальный объем продаж и цена для каждого продукта, которая даст максимальный вклад на покрытие.

ФМ-р должен четко представлять возможные методы определения базовых цен, знать их преимущества и недостатки, сферы применения. К основным методам установления базовых цен относятся:

1. М-д полных издержек

2. М-д маржинальных издержек

3. М-д стоимости изготовления

4. М-д рентабельности инвестиций

5. М-ды маркетинговых оценок.

Наиболее уверсальным и эффективным является метод маржинальных издержек, которой можно назвать составной частью операционного анализа, направленного на выяснения взаимосвязей в системе "объем продаж – издержки – цена - прибыль".

Что касается V реализации, то его величина в силу действия закона спроса напрямую связана с реализацией ценовой политики пр-я. Однако здесь ФМ-р должен в 1 очередь определить объем пр-ва, при котором достигается безубыточная работа предприятия. Расчет порога рентабельности (точки безубыточности) осуществляется в рамкам операционного анализа. Формула расчета критического V реализации такова: Qкрит.= FC / удельный маржинальный доход = FC / (p-VC на 1 прд.)

Чтобы определить необходимый объем продаж для достижения необходимой нормы прибыли, предприятие может использовать следующую ф-лу: Q = (FC + p) / (p-VC).

Важным направлением управления доходами является также выбор оптимальной структуры продаж. Этот выбор в первую очередь определяется не столько фактором максимизации доходов, сколько фактором минимизации предпринимательского риска и на практике реализуется в виде стратегии производственной диверсификации или позиционирования на рынке (нишевания), а также в виде некоторых промежуточных стратегий.

Фактор экономии на постоянных издержкам проявляется в виде действия операционного рычага, заключающегося в том, что любое изменение выручки от реализации всегда влечет за собой более сильное изменение прибыли. Сила воздействия операционного рычага = Валовая маржа / p = (FC + p) / p. Поскольку в состав ВМ входят FC пр-ва, не подверженные изменению по мере увеличения выпуска прд, то рост V пр-ва и реал-ии Т.П. уже по 1 этой причине порождает > сильную динамику роста p. Однако эта более сильная динамика изменения p зависит не толька от св-ва FC. Увеличение V пр-ва сопрождается ростом произв-ти труда (w), снижает с/с прд и увеличивает p пр-я по след. 6 направлениям: