техническое оснащение
планово-прогнозная деятельность, активизирующая принятие решений и формализующая их величины и балансы
полномочия и ответственность начальников финансовых отделов
Принципы организации ФМ:
необходимость создания современной системы финансового управления предприятием на базе обеспечения непрерывного мониторинга характерных черт ФМ
непрерывность финансового прогнозирования и планирования
подход к оценке стоимости денежной единицы, что сегодняшний рубль дороже завтрашнего и надежный – рискованного
учет системных, деловых … рисков и их минимизация
первоначальное разделение рассмотрения и принятия инвестиционных решений от решений об их финансировании
рациональное сочетание собственных и заемных источников финансирования исходя из общей нарастающей потребности в капитале
принцип учета в расчетах не доходов и расходов, а потоков средств
открытость информации для акционеров и потенциальных инвесторов, регулярность заверенных в установленном порядке официальных публикаций о результатах финансово-хозяйственной деятельности
внутренний общий аудит и вскрытие проектов инвестиций после начала финансирования
обязанность объявления и выплаты дивидендов акционерам по акциям
регулярность инвестирования собственных
Напр-я фин деят-ти ФМ-ра:
анализ финансовой отчетности
прогнозирование доходов и потоков денежных средств
создание и сохранение капиталов фирмы
анализ эффективности капиталовложений
финансирование инвестиций
оценка стоимости предприятий при слиянии и поглощении
иссл-е внешн по отн-ю к пр-ию среды
А-з изм-й в гос рег-ии фин деят-ти пр-ия
прогноз-е фин конъ рынка в своем сегменте
разраб-ка и осущ-е долгоср и краткоср фин план-я, фин стратегии и тактики пр-ия
принятие опер и И-го реш-й с У-том оц-ки рисков и эфф-ти проектов
к-ль за вып-ем реш-й по фин упр-ю
Бизнес-план и фин программа.
В самом общем смысле БП- это текст, который содержит в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Сегодня потребность в бизнес-планах очень четко прослеживается при решении таких задач, как:
-подготовка заявок существующих и вновь создаваемых фирм на получение кредитов;
-обоснование предложений по приватизации государственных предприятий;
-разработка проектов создания новых фирм.
Надо отметить, что значение бизнес-плана все более возрастает в России, т.к. в отличие от более развитых стран, у нас существует множество неблагоприятных факторов, которые требуют тщательного анализа на этапе планирования.
Особая сфера применения бизнес-плана - привлечение потенциальных инвесторов.
БП представляет собой документ, описывающий основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирующий проблемы, с которыми может столкнуться фирма, а также определяющий способы решения этих проблем.
Составление бизнес-плана требует личного участия руководителя фирмы.
Структура бизнес-плана, рекомендованная ЮНИДО (подразделение ООН, задачей которого является содействие промышленному развитию стран-членов ООН).
1. Цели проекта, его ориентация и юридическое обеспечение;
2. Маркетинговая информация;
3. Материальные затраты;
4. Место размещения с учетом технологических, климатических, социальных и других факторов;
5. Проектно-конструкторская часть;
6. Организация предприятия и накладные расходы;
7. Кадры (потребность в кадрах, обеспеченность кадрами);
8. График осуществления проекта;
9. Оценка эффективности проекта.
МинЭк РФ представило рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятий. В данных рекомендациях Министерство Экономики предписывает отечественным предприятиям составлять бизнес-планы, которые будут включать в себя следующие разделы:
1. Вводная часть;
2. Обзор состояния отрасли, к которой относится рассматриваемый проект;
3. Описание проекта;
4. Производственный план реализации проекта;
5. План маркетинга и сбыта продукции;
6. Организационный план реализации проекта;
7. Финансовый план реализации проекта;
8. Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.
Понятие бизнес-плана может трактоваться в более узких или более широких пределах, а его содержание будет зависеть от назначения данного документа.
В некоторых случаях при подготовке бизнес-плана могут быть опущены некоторые стадии и информация может быть представлена в более сжатом виде. Поэтому существуют следующие классификации бизнес-планов:
1) Бизнес-проспект инвестиционного проекта.
Основная цель представление предельно сжатой аналитической информации, необходимой инвестору для принятия решения;
2) Краткий бизнес-план инвестиционного проекта.
Основное назначение - достаточно детальная оценка предложений, а также представление структурированной информации инвесторам;
3) Полный бизнес-план инвестиционного проекта.
Основное назначение - подготовка комплексного, детального проработанного обоснования использования инвестиций и формирование рабочего плана действий по реализации проекта.
3. Анализ безубыточности и его использование в оценке фин сост-я пр-ия.
А-з безуб-ти вкл-т опр-е безуб-х продаж – фин точки перехода, в к-й д-ды точно соотв-т з-там. А-з безуб-ти пр-ва прод увязывает вел-ну пост изд-к с ур-м цен реал-ии вып-х тов-в с min V пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть пр-ва (прибыль=0). Этот V наз-т порогом рентаб-ти (=пост изд-ки/вал маржу)
Объем пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть, рассч-ся по ф-ле: V= пост изд-ки/(цена – перем изд-ки).
А-з безуб-ти исх-т из след предпол-й:
цены на прод неизменны;
общ перем изд-ки мен-ся прямо пропорц-но V прод
совокупн изд-ки делятся на пост и перем
общ пост изд-ки сохр-ся неизм в пределах рассм-го V продаж
ассорт-т прод ост-ся неизм-м в пределах рассм-го V продаж
V продаж =V пр-ва
Далее нарисовать график и показать зоны убытков и прибыли.
Вал маржу наз-т покрытием, т.к. именно за счет ВМ осущ-ся покрытие пост изд-к. При оц-ке фин сост-я пр-ия А-з безуб-ти исп-ся с целью опр-ть риск убытков для пр-ия при снижении V-в пр-ва. Чем ниже т. равновесия, тем выше прибыли и меньше операц-й риск и наоб-т.
Назнач-е А-за безуб-ти: опр-ть критич V продаж, реал-я прод ниже к-го б стаб-но приносить пр-ию убыток; опр-ть V продаж, необх для получ-я опр вел-ны приб; с пом А-за безуб-ти происх-т выбор оптим произв-й программы, номенклатуры цен, конкр вида деят-ти, А-з -–осн расч произв-й программы; выбор оптим технологии; позв-т принимать реш-я в сит-ии, когда для удовл-я потенц спроса им-ся недост рес-в (им-т место огранич-й ф-р).
4. Влияние изм-я цен на выручку пр-ия.
Цена – фундам-я эк кат-я тов пр-ва, подчин-я дей-ю З-на ст-ти.
Цена – ден оболочка отн-й мены, ст-ти – их сод-ю. Практич проявл-ия сист цен выр-ся в актах купли-продажи, оплаты вып-х работ, услуг. Одним из важн-й эл-в цен пол-ки пр-ия выст-т базовая цена реал-ии пр-ия, опр-я исх из ден выр-я ур индивид изд-к на пр-во и реал-ю прод + норма рентаб-ти. Но рын цены на прод пр-ия не совпад-т с базовой ценой.
Выручка от реал-ии (ВР) предст-т собой сумму ден ср-в, поступивших на счет пр-ия за реализ-ю прод и оказ-е услуги. ВР явл-ся важн-шей фин кат-й, выраж-й ден отн-я м/у пост-ком и потр-лем товара. Она выст-т как 1 из гл ист-ков пост-я ФР пр-ия и ден ср-в. Поэтому изм-я в ВР д анализ-ся ФМ-ром с целью выявл-я ф-ров ¯или ВР и устранения их негативного влияния в будущем. Гл. ф-ром изм-я ВР явл-ся изм-е цен на прод пр-ия. Цены изм-ся под возд-ем D и S. Цены, влияя на ВР, через операц рычаг возд-т и на прибыль пр-ия.
Развернутая ф-ла силы возд-я операц рычага: = (объем реал-ции*(цена-перем изд-ки на ед))/(( объем реал-ции*(цена-перем изд-ки на ед)-пост изд-ки).
Билет №18
1. Ф-ры, опр-е фин уст-ть пр-ия. См Б№1(1)
2. Кр-сп-ть как усл-е и ф-р устойч. фин полож-я.
3. Эфф-т фин рычага и его исп-е в фин прогноз-и
Дей-е фин рычага связано с фин левереджем, т.е. исп-ем заем ср-в, по к-м уплач-ся % Кр-ру. Левередж – часть пост з-т, к-я явл-ся источн-м риска для Со. Фин левередж, мера фин риска, опр-ся долгоср-м исп-ем заемн или привлеч-х (в части привилегир-х акций) ист-в с фиксир-ми платежами из активов Со. Чем выше фин левередж, тем выше фин риск и ст-ть К.
Оптим-я стр-ра К для любой Со во многом зависит от вел-ны левереджа, к-й м допустить Со, и от результирующей ст-ти К.
Фин рычаг известен ка принцип рычага, сущность его дей-я сост-т в том, что при проч равных усл большая масса К в об-те «тащит» большую массу прибыли.
Эффект фин рычага – это приращ-е чист рентаб-ти собств-х ср-в, получ-е в рез-те исп-я заем ист-ков (западноевроп-я школа)
Американск школа дает др опр-е: приращ-е чист прибыли на 1 акцию.
Эфф-т фин рычага зависит от разницы м/у экономич рентаб-тью и ставкой %; стр-ры К и ставки Н. Эфф-т фин рычага рассч-ся по ф-ле: ЭФР=(1-СН)*(ЭР-СП)*(ЗС/СС)
СН – ставка Н;
ЭР – экономич рентаб-ть (прибыль до уплаты Н и %/ на сумму А или з-ты, связ-е с влож-м К;
СП-%
ЗС- заем ср-ва
СС- собств-е ср-ва
(1-СН)*(ЭР-СП) наз-ют дифференциалом, а ЗС/СС – плечом фин рычага.
Еще одним сп-бом оц-ки фин рычага явл-ся след: опр-е того, как на прибыль акции влияют изм-я прибыли до уплаты налогов и процентов. В этом случае фин л-дж рассч-ся по ф-ле:
ФЛ=[(p-v)*x-FC]/[ (p-v)*x-FC-I], где
p – цена за ед
v – перем изд-ки на ед
x – кол-во прод, шт
FC – пост изд-ки
I – фиксиров-я плата за исп-мые заемные или привлеч-е ист-ки (% за Кр-т или див-ды по привилег-м акциям)
С помощью фин рычага измеряется, как изменится прибыль на акцию при изм-и прибыли до уплаты Н и % на 1%.
В пр-се фин прогнозир-я фин рычаг исп-ся с целью опр-ть оптимальную стр-ру К, к-я опр-ся достиж-ем равновесия м/у различными ист-ми фин-я, при к-м при min з-тах на привлеч-й К будет получена max прибыль. Знание ЭФР для данной Со позволяет опр-ть, следует ли наращивать ЗС и на каких усл-ях; какая вел-на риска м б допустима при изм-ии ставки за Кр-т и ставки Н; каков риск ¯ див-дов и курса акций для И-ра.