Финансовый менеджмент (стр. 3 из 3)

Для более легкого получения IRR по каждому из трех проектов необходимо, на первом этапе, для получения ориентировочных данных воспользоваться графическим методом. Из графика №2, построенного на основании результатов полученных при расчете NPV (метод 3), видно, что ставка дисконтирования при NPV равном нулю приблизительно равно: для предложения А = 19-20%, для предложения В = 6-7%, а для предложения С = 26-27%. Далее путем более точного расчета, с использованием электронных таблиц (таблица №2) получаем оптимальные ставки дисконтирования: А = 19,349%, В = 7,714%, С = 27,76%.

Таблица №2

		Проект А				Проект В				Проект С
Показатель	Год	Ставка дисконтирования			19,349%	Ставка дисконтирования			7,714%	Ставка дисконтирования			27,760%
Инвестиции		600				500				600
Поступления	900	600	1 000
1	0,8379		300	251,36	0,9284		150	139,26	0,7827		300	234,82
2	0,7020		200	140,41	0,8619		150	129,28	0,6126		300	183,79
3	0,5882		200	117,65	0,8002		150	120,03	0,4795		300	143,86
4	0,4929		100	49,29	0,7429		150	111,43	0,3753		100	37,53
5	0,4130		100	41,30	0,6897		-	0,2938		-
6	0,3460		-	0,6403		-	0,2299		-
7	0,2899		-	0,5944		-	0,1800		-
8	0,2429		-	0,5519		-	0,1409		-
9	0,2035		-	0,5123		-	0,1103		-
10	0,1705		-	0,4756		-	0,0863		-
Дисконтированные поступления				600,00		500,00				600,00

Вывод:

Исходя из результатов оценки трех проектов вышеуказанными методами можно сказать следующее:

Проект А.

- Срок окупаемости – 2,5 года

- Расчетный коэффициент отдачи – 3,33%

- Наиболее благоприятная ставка дисконтирования из трех – 10%

- Максимально рентабельная ставка дисконтирования – 19,349%

Проект А привлекателен для инвестиций при условии, что ставка дисконтирования не будет выше ~19%.

Проект В.

- Срок окупаемости – 3 года 4 месяца.

- Расчетный коэффициент отдачи – 5%

- Наиболее благоприятная ставка дисконтирования из трех – нет.

- Максимально рентабельная ставка дисконтирования – 7,714%

Проект В, даже имея самый привлекательный коэффициент отдачи, не будет привлекателен для инвестиций потому - что имеет наибольший, из трех предложений, срок окупаемости и наименьшую максимально рентабельную ставка дисконтирования - ~7.5%/

Проект C.

- Срок окупаемости – 2 года

- Расчетный коэффициент отдачи – 4.16%

- Наиболее благоприятная ставка дисконтирования из трех – 10%

- Максимально рентабельная ставка дисконтирования – 27,67%

Проект С наиболее привлекателен для инвестиций так как имеет наименьший срок окупаемости, и наибольшую максимально рентабельную ставку дисконтирования. Кроме того потенциальных инвесторов должно привлечь то, что предполагаемые поступления от проекта, по годам, идут наибольшими долями.