Финансовый менеджмент (стр. 2 из 3)
| Годы | Выплаты | Поступления | Коэффициент дисконтирования | Дисконтированные выплаты | Дисконтированные поступления |
| Предложение А | |||||
| 0 | 600 | 1 | 600 | ||
| 1 | 300 | 0,8333 | 249,99 | ||
| 2 | 200 | 0,6944 | 138,88 | ||
| 3 | 200 | 0,5787 | 115,74 | ||
| 4 | 100 | 0,4823 | 48,23 | ||
| 5 | 100 | 0,4019 | 40,19 | ||
| ИТОГО | 600 | 900 | 600 | 593,03 | |
| Чистые поступления | 300 | -6,97 | |||
| Предложение В | |||||
| 0 | 500 | 1 | 500 | ||
| 1 | 150 | 0,8333 | 124,995 | ||
| 2 | 150 | 0,6944 | 104,160 | ||
| 3 | 150 | 0,5787 | 86,805 | ||
| 4 | 150 | 0,4823 | 72,345 | ||
| ИТОГО | 500 | 600 | 500 | 388,305 | |
| Чистые поступления | 100 | -111,695 | |||
| Предложение С | |||||
| 0 | 600 | 1 | 600 | ||
| 1 | 300 | 0,8333 | 249,99 | ||
| 2 | 300 | 0,6944 | 208,32 | ||
| 3 | 300 | 0,5787 | 173,61 | ||
| 4 | 100 | 0,4823 | 48,23 | ||
| ИТОГО | 600 | 1000 | 600 | 680,15 | |
| Чистые поступления | 400 | 80,15 | |||
Ставка дисконтирования 30%.
| Годы | Выплаты | Поступления | Коэффициент дисконтирования | Дисконтированные выплаты | Дисконтированные поступления |
| Предложение А | |||||
| 0 | 600 | 1 | 600 | ||
| 1 | 300 | 0,7692 | 230,76 | ||
| 2 | 200 | 0,5917 | 118,34 | ||
| 3 | 200 | 0,4552 | 91,04 | ||
| 4 | 100 | 0,3501 | 35,01 | ||
| 5 | 100 | 0,2693 | 26,93 | ||
| ИТОГО | 600 | 900 | 600 | 502,08 | |
| Чистые поступления | 300 | -97,92 | |||
| Предложение В | |||||
| 0 | 500 | 1 | 500 | ||
| 1 | 150 | 0,7692 | 115,380 | ||
| 2 | 150 | 0,5917 | 88,755 | ||
| 3 | 150 | 0,4552 | 68,280 | ||
| 4 | 150 | 0,3501 | 52,515 | ||
| ИТОГО | 500 | 600 | 500 | 324,93 | |
| Чистые поступления | 100 | -175,07 | |||
| Предложение С | |||||
| 0 | 600 | 1 | 600 | ||
| 1 | 300 | 0,7692 | 230,76 | ||
| 2 | 300 | 0,5917 | 177,51 | ||
| 3 | 300 | 0,4552 | 136,56 | ||
| 4 | 100 | 0,3501 | 35,01 | ||
| ИТОГО | 600 | 1000 | 600 | 579,84 | |
| Чистые поступления | 400 | -20,16 | |||
Итого по трем проектам получились следующие данные ( см. таблицу №1 и график №1).
| 10% | 20% | 30% | |
| Проект А | 118,66 | -6,97 | -97,92 |
| Проект В | -24,53 | -111,695 | -175,07 |
| Проект С | 214,34 | 80,15 | -20,16 |
 |
Вывод: на основании полученных данных видно, что наиболее привлекательным из всех проектов является проект С: имеющий наивысшую чистую текущую стоимость при ставке дисконтирования 10%. – 214-34, а при 20% - 80-15. При 10% ставке дисконтирования также может быть привлекателен проект А – 118-66. При ставке дисконтирования 30% все инвестиционные проекты имеют отрицательную чистую текущую стоимость.
Метод 4. Метод внутренней нормы прибыли. (Internal Rate of Return) – IRR.
Сущность метода в том, что все поступления и все затраты по проекту приводят к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне средневзвешенной стоимости капитала, а на основе внутренней нормы прибыли самого проекта. Внутренняя норма прибыли определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, то есть все затраты окупаются - чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость (прибыль) от проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Приемлемыми считаются проекты с внутренней нормой прибыли выше средневзвешенной стоимости капитала (ее принимают за минимально допустимый уровень доходности). Из группы приемлемых проектов выбирают наиболее прибыльные.
Достоинства метода - В еще большей степени приближает финансового менеджера к достижению главной цели предпринимателя – увеличению достояния акционеров.
Недостатки метода - Необходимо осуществлять сравнительно сложные вычисления. Не всегда выделяется самый прибыльный проект. Естественно и здесь учитываются не все обстоятельства, способные повлиять на эффективность проектов.
Область применения - Также применяется для более ответственных решений.