В настоящее время в связи со все большим развитием коммерческого кредитования каких-либо ограничений на использование как собственных, так и заемных средств нет. Руководство предприятия само решает вопрос : куда и как направить имеющиеся финансовые ресурсы. В этих условиях исчислить наличие собственных оборотных средств (СОС) можно с определенной долей условности по формуле:
СОС = СК + ДО - СВ
Предполагается, что долгосрочные заемные средства (ДО) направлены на финансирование основных средств и капитальных вложений.
В нашем случае собственные оборотные средства уменьшились с
460449 руб. ( 613635+0-153186=460449) до 303265 руб. (447124+0 - 43859=303265) или на 34.14%, что оказало влияние на уменьшение собственного капитала.
При рассмотрении платежеспособности предприятия в динамической перспективе можно использовать поступление чистой выручки, в которую включают сумму амортизационных отчислений и чистой прибыли, поступающей в составе общей выручки от реализации продукции.
Коэффициент чистой выручки (Кчв) представляет собой деление (частное) амортизационных отчислений и чистой прибыли на выручку от реализации продукции.
Коэффициент Кчв характеризует удельную величину остаточной денежной наличности в общей выручке от реализации продукции. В нашем случае (см. табл. ) коэффициент чистой выручки равен :
Кчв= (461546-167193+9749)/(3237624-592006)=0.115
Это значит, что на каждый рубль выручки от реализации продукции (без НДС) на предприятие поступило 11.50 коп. чистой выручки. Эту норму можно распространить на предполагаемые поступления выручки в будущем с тем, чтобы можно было прогнозировать свободные финансовые ресурсы будущих отчетных периодов.
Коэффициент чистой выручки (Кчв), сложившийся в данном периоде, необходимо для распространения на следующий период откорректировать с учетом предполагаемых изменений в налогообложении прибыли, предоставлением всевозможных льгот, а также в случае роста средней заработной платы на предприятии в более высоком темпе, чем официальный индекс для минимальной заработной платы и т.д.
Кроме рассмотренных выше методов оценки и анализа платежеспособности существуют и другие более трудоемкие методы анализа путем построения баланса ликвидности, расчета показателей, основанных на оценке предстоящих поступлений платежей и др.
Оценка финансовой устойчивости предприятия.
Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью ее зависимости от некоторых дебиторов и инвесторов.
Финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников в условиях рынка приобретает особую значимость.
Многие предприниматели независимо от формы собственности предприятия предпочитают использовать в дело минимум собственных средств, финансируя его за счет денег взятых в долг, однако если при этом будет допущен значительный перекос в сторону долгов предприятия и в случае одновременного их востребования предприятие может обанкротиться.
Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств в активах предприятия. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости предприятия.
В практике аналитической работы используется следующая система показателей:
1) Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) :
ККС = СК / БН .
Он показывает, какова доля владельца предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Чем выше значение Ккс, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятия.
Хотя по степени привлечения заемных средств существуют различные противоположные мнения, считают, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика : не менее 0.6 (60%). В такие предприятия вкладывают свои средства кредиторы более охотно, поскольку они легко могут погасить свои долги за счет собственных средств.
на н.г. Ккс = 613635/1970397=0.311
на к.г. Ккс = 447124/694221=0.644
2) Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) :
Кфз = БН / СК .
Показатель является обратным коэффициенту Ккс. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.
Если его значение снижается до 1 (100%), то это означает , что владельцы полностью финансируют свое предприятие :
на н.г. Кфз = 1970397/613635=3.211
на к.г. Кфз = 694221/447124=1.553
Интерпретация его такова, что если на начало года в каждом из 3.211 руб., вложенном в активе, 2 руб. 21 коп. являются заемными, к концу отчетного года в каждом из 1.553 руб. 55 коп. составляют заемные средства.
3) Коэффициент маневренности собственного капитала ( Км ) :
По коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить, какая часть собственных оборотных средств используется для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. какая часть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя варьирует в зависимости от отраслевой принадлежности.
на н.г. Км = 460449/613635=0.750
на к.г. Км = 303265/447124=0.678
4) Коэффициент концентрации привлеченного капитала (Ккп ) :
Показатель является дополнением к показателю концентрации собственного капитала ( Ккс + Ккп = 1 )
на н.г. Ккп = 1356762/1970397= 0.689+0.311=1
на к.г. Ккп = 247097/694221= 0.356+0.644=1
5) Коэффициент структуры долгосрочных вложений ( Ксв ) :
Ксв = ДО / СВ
Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вложений профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.
6) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств ( Кдп ):
Кдп = ДО / ( СК + ДО )
Коэффициент характеризует долю долгосрочных займов, привлеченных для финансирования деятельности предприятия наряду с собственными средствами.
7) Коэффициент структуры привлеченного капитала ( Ксп ) :
Ксп = ДО / ПК .
Этот показатель позволяет установить долю долгосрочных займов в общей сумме заемных средств. В заимозависимости от состояния кредиторской задолженности, порядков кредитования текущей производственной деятельности и т.п. может иметь большие колебания.
8) Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала ( Кс ) :
Кс = ПК / СК .
Он дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.
на н.г. Кс = 1356762/613635=2.211
на к.г. Кс = 247097/447124=0.553
Интерпретация его такова : Кс=0.553 означает, что на каждый рубль средств, вложенный в активы предприятия, приходится 55.3 коп. заемных средств. Увеличение этого показателя в динамике свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от привлеченного капитала, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости предприятия.
Следует иметь ввиду, что не существует единых критериев для значений этих показателей. Они зависят от многих факторов : отраслевой принадлежности предприятия; принципов кредитования; сложившейся структуры источников средств; оборачиваемости оборотных средств; репутации предприятия и т.п. В нашем примере значения коэффициентов см. в табл.
Табл. 4.2. Показатели финансовой устойчивости предприятия
| Коэффициент | На начало года | На конец года | Отклонение (+,-) |
| 1.Концентрации собственного капитала, Ккс 2.Финансовой зависимости, Кфз 3.Маневренности собственного капитала,Км 4.Концентрации привлеченного капитала,Ккп 5.Структуры долгосрочных вложений, Ксв 6.Долгосрочного привлечения заемных средств, Кдп 7.Структуры привлеченного капитала, Ксп 8.Соотношения привлеченного и собственного капитала, Кс | 0.311 3.211 0.750 0.689 0 0 0 2.211 | 0.644 1.553 0.678 0.356 0 0 0 0.533 | 0.333 -1,658 - 0,072 - 0,333 - - - -1,658 |
ПРИМЕЧАНИЕ. (1) + (4) = 1
Их динамика указывает на снижение финансовой зависимости предприятия. Доля привлеченного капитала снизилась с 68.9% до 35.6%, причем они полностью составляют краткосрочные текущие обязательства. Отсутствие (или незначительная доля) заемных долгосрочных средств характерна для предприятий государственного сектора.
ГЛАВА IV.
Оценка и анализ результативности финансовой деятельности.
Оценка и анализ деловой активности.
Деловая активность предприятия характеризуется динамичностью своего развития и достижением им поставленных целей, отражаемых рядом натуральных и стоимостных показателей, а так же эффективным использованием экономического потенциала предприятия и расширением рынка сбыта своей продукции.
Деятельность любого предприятия может быть охарактеризована с различных сторон, а также оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предрпиятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными, т.е. не формализуемыми критериями являются :
- широта рынков сбыта;
- наличие продукции, поставляемой на экспорт;
- репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия;
Что же касается количественной оценки анализа деловой активностипредприятия, то здесь могут быть рассмотрены (использованы) :
- степень выполнения самостоятельно разработанного плана по основным показателям;