В данном случае среднее арифметическое значений составляет 4,55 » 5.
Группы, а также соответсвующий им уровень риска представлены в таблице 6.1.
Таблица 6.1.
| Класс | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Премия за риск [%] | 0.0 | 0.5 | 1.0 | 2.0 | 5.0 | 10 | 20 | 50 |
Соответствующее группе 5 значение премии за риск, как следует из таблицы 6.1. составляет 5,0 %.
Однако такое значение премии за риск является приблизительным и может быть не достаточно убедительным для руководства ЗАО “Диана”.
Выходом из сложившейся ситуации является оценка уровня риска экспертным методом с привлечением специалистов ЗАО “Диана”. Такой способ позволит более точно определить премию за риск. Полученные результаты предлагается сопоставить между собой.
Для количественной оценки риска предлагается метод разложения риска на составляющие с последующей их оценкой экспертным методом.
В данном случае представляется возможным разбиение риска на классы и виды по общепринятой методике. Пример такого разложения приведен ниже.
1. Общие риски.
1.1. Политический риск - риск изменения приоритетных направлений развития территории Балашихинского района. Может быть связан со:
· сменой Администрации района и городов;
· досрочным решением поставленных задач по обеспечению населения услугами химчисток и прачечных.
1.2. Риск ошибочного проведения маркетингового исследования. Любое социологическое исследование, в том числе и маркетинговое применяет в своём составе методы экстраполяции и выборки, которые по своей природе являются стохастическими, что заставляет принимать результаты этогих методов определенной с поправкой. В данном случае необходимо сделать поправку на результаты исследования потенциального спроса.
2. Рыночные риски - связаны с изменениями рыночной ситуации в Балашихинском районе:
2.1. Риск снижения покупательной способности населения. Снижение покупательной способности населения может носить как всеобщий характер, так и характер снижения покупательной способности отдельных его слоев. И в том и в другом случае, снижение реальных доходов населения Балашихинского района даже в краткосрочный период может привести к переходу на более дешевые методы стирки и чистки, как то стирка в домашних условиях и др.
2.2. Риск выхода на рынок предприятий-конкурентов. Выход на рынок конкурентов несомненно приведет к снижению потока потребителей продукции ООО “Ольвира”. Однако, ввиду краткосрочности проекта, вероятность наступления описанного события невелика.
2.3. Риск недостаточного проведения маркетинговой политики по формированию и поддержанию рыночного спроса. В данном случае имеется ввиду недостаточная политика по привлечению покупателей именно на такой вид стирки и чистки.
3. Производственные риски:
3.1. Риск возникновения спорных ситуаций между ЗАО “Диана” и ООО “Ольвира”. Под спорными ситуациями имеется ввиду случаи некачесвтенного выполнения фабрикой-химчисткой своих обязааностей по договору: брак, случаи утери имущества, задержки при производстве заказов, финансовые споры. Такие ситуации, несомненно, влекут за собой и финансовые потери.
3.2. Риск утери подотчетного имущества по вине ООО “Ольвира”, в т.ч. и транспортный риск. Этот риск может оказать существенное влияние на проект, так как в этом случае полная ответственность ложится на ООО “Ольвира”.
Таблица 7.
| Виды рисков. | Зна-чи- | Оценка экспертов | % | ||||
| мость | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| 1.1.Политический риск | 0.1 | 7% | 0% | 0% | 15% | 13% | 0.7 |
| 1.2.Риск предпроектных ошибок | 0.5 | 15% | 15% | 0% | 5% | 10% | 0.9 |
| Итого общий риск | 1.6 | ||||||
| 2.1.Риск сниж-я покупат. спос-ти | 0.1 | 10% | 10% | 15% | 8% | 7% | 1.0 |
| 2.2.Риск появления конкурентов | 0.2 | 10% | 9% | 17% | 6% | 5% | 1.9 |
| 2.3.Маркетинговый риск | 0.09 | 4% | 4% | 4% | 4% | 6% | 0.4 |
| Итого рыночный риск | 3.3 | ||||||
| 3.1.Риск возникновения споров | 0.3 | 3% | 3% | 0% | 2% | 2% | 0.6 |
| 3.2.Риски утерь имущества | 0.5 | 5% | 3% | 2% | 3% | 4% | 1.75 |
| Итого произодственный риск | 2.35 | ||||||
| Итоговая сумма | 7,25 | ||||||
Таблица представляет собой выражение следующего метода.
Стороны - участники договора (ЗАО “Диана” и ООО “Ольвира”) приглашают из числа своих сотрудников пять экспертов, которые количественно оценивают представленные составляющие риска проекта ( вероятность наступления данного вида потерь ). Среднее арифметическое полученных оценок затем умножается на показатель значимости этого вида риска для всего проекта в целом.
Полученное таким способом значение 7,25 можно принять за параметр рискованности рассматриваемго инновационного проекта, так как это значение практически попадает в группу риска, полученную по результатам классификации нововведений. Разница в 2,5 % является незначительной и может рассматриваться как необходимая уступка ЗАО “Диана” для повышения заинтересованности последней в заключении договора.
Очевидно, что размер единовременных затрат на реализацию рассматриваемого инновационного проекта достаточно мал, и привлечение стороннего инвестора можно считать нецелесообразным.
Единовременные затраты в размере 5127 $ предлагается покрыть за счет собственных средств ООО “Ольвира” (уставный капитал).
Рассматриваемый проект предлагается оценить по группе расчетных параметров:
* чистый дисконтированный доход;
* внутренней нормы доходности;
* индекс доходности;
* срок окупаемости;
* точка безубыточности.
В разделе 3 приведен полный расчет указанных показателей, а также выводы по результатам расчета.
Расчет коэффициента дисконтирования проекта производится по формуле:
Дисконт = I + P + R, где
I - месячный уровень инфляции в РФ,
P - месячная процентная ставка по рублевым вкладам,
R - заложенный уровень риска проекта.
В рассматриваемом случае месяный уровень инфляции:
I = 0,4 %, так как годовой уровень составляет 5%.
Месячная процентная ставка может быть расчитана следующим образом:
P = (ставка рефинансирования ЦБ + 3 %) = 31% в год = 2,1 % в месяц.
Рассчитанный в § 6 раздела 2 уровень риска проекта составляет 6 % в месяц . Таким образом
Дисконт = 2,1 + 0,6 + 0,4 % = 3,3 % в месяц.
Следующим шагом в оценке инновационного проекта является построение диаграммы номинальных финансовых потоков “Cash-flow”.
Такая диаграмма необходима для определения номинальной суммы затрат и поступлений с разбивкой по периодам времени. В качесте временного отрезка предлагается взять один месяц.
Денежные потоки затрат и поступлений указаны в табли- це 6.
Таблица 8.
| t | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
| К | -1127 | -3333 | -667 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Д | - | - | - | 1213 | 1213 | 1213 | 1213 | 1213 | 1213 | 1213 | 1213 | 1213 | 1213 |
По данным таблицы денежных потоков построена диаграмма “CASH-FLOW”, представленная на рисунке 2.