Заключение.
Подводяитоги можносказать, чтолизинг и факторингуспешно применяютсяв иностранныхрыночных экономиках.Но в условияхнашей суровойдействительностиони получилиочень небольшоераспространение.Чему возможноспособствуетнестабильностьнашей экономики,отсутствиезаконодательнойбазы
по данным видамкредитования.Чтоочень печально,так как показываетзападный опытлизинг имеетмного преимуществперед обычнымивидами кредитования.
В наших условияхлизинг и факторингчрезвычайноредки, так какбанки не идутна необоснованныериски. Производственныепредприятияв настоящеевремя работаюточень неустойчиво,постоянно идетснижение выпускапродукции,падает рентабельность,снижаетсячисленностьработающих.В особеннотяжелых условияхэкономическихи финансовыхнаходитсялегкая промышленность.За последние5 лет (1991-95гг.) выпускпродукцииснизился в 5раз. Производственныемощности напредприятияхиспользуютсяна 15-20%, не осуществляетсятехническоеперевооружениепредприятий.Происходитотставаниеот научно-техническогопрогрессамировых технологий.
В связи сосложившейсяситуацией идтина кредитованиев виде лизингаи факторингакрайне не выгоднаи опасна, какиностранныминвесторам,так и российскимбанкам. Факторинги лизинг будутработать внашей странепосле остановкиспада производстваи стабилизациицен и тарифов.Эти виды кредитованияпри широкомих применениипозволят привлечьинвесторовв страну, улучшитьплатежнуюдисциплину,стабилизируютэкономикустраны.
Введение.
В нашей жизнипоявились такиеновые слова,как лизинг ифакторинг. Подтермином лизингпонимаетсядолгосрочнаяаренда оборудования,машин, сооруженийпроизводственногоназначения.В настоящеевремя лизингполучил широкоераспространениепо всему миру,как перспективныйспособ финансированияпредприятий.Это относитсяк таким странам,как США, Япония,Англия, Испанияи другие.
Тяжелое положениенаших предприятийне позволяетвкладыватьзначительныхсредств в своедальнейшееразвитие. Лизингв данном случае,позволяетнесколькоулучшить материальноеположение.
Финансовыйруководительвыделяет влизинге следующиепреимущества:
Он точно предвидитгодичные издержкиинвестированияна весь периодконтракта,если он выбралпостояннуюплату за наем.
Предприятиене являетсясобственникомоборудованияи, следовательно,не заносит егов состав своегоимущества,поэтому неплатит налогна имущество.
Факторинг — взимание платежейи ведениебухгалтерскогоучета по поручениюклиента. Факторинговыеоперации активнопроводят коммерческиебанки, организующиеспециализированныефилиалы иликомпании.
Классическиефакторинговыесделки предполагают,что, покупаяфинансовыеобязательства,банк полностьюберет на себяриск по их исполнениюи в том случае,если плательщикокажется нев состоянииоплатить выставленноена него платежноетребование,банк понесетубытки.
Плюсы факторинговыхопераций заключаютсяв следующем:ускоряетсяоборачиваемостьоборотныхсредств; факторингпозволяетувеличить объемвыпуска продукциипредприятием;обеспечиваетгарантированныйсбыт продукциина предприятии;позволяетизбежать обвальныхбанкротств.
Лизинг.
Лизинг появилсяи стал бурноразвиватьсяв 50-х — начале60-х годов в США.Как форма арендыоборудованияи недвижимостиидея лизингадалеко не нова,в сельскомхозяйствеаренда землии средствпроизводстваизвестна оченьдавно. Арендаскладов, машини оборудованиядостаточношироко практиковалисьеще в прошломвеке. Во второйполовине 20 векабанки вместоденежных ссудв отдельныхслучаях сталипредоставлятьклиентам варенду машиныи оборудование,таким образом,старые арендныеотношенияперешли нановую экономическуюплатформу и,как считаютспециалисты,стали разновидностью
банковскихкредитов.
Возникновениеинвестиционноголизинга связываютсо значительнымростом инвестицийв развитыхстранах в последнеевремя, вызванныхпотребностямив рационализациии расширениипроизводства,а также этосвязано с трудностямиполучениякапитала нафинансовыхрынках длямелких и среднихфирм. В ухудшенияструктурыкапитала предприятий,т.е. уменьшениядоли самофинансирования,лизинг представляетсобой одно издополнительныхсредств обычногоинвестиционногофинансирования.Наиболееспецифическими,характернымипричинами дляфирм обращенияк лизингу являютсязаинтересованностьтаких фирм —производителейновых видовпродукции в‘проталкивании’этой продукциина рынок, а сдругой стороны— спрос наоборудованиеу маломощныхв финансовомотношениипредприятий.В условияхобостряющейсяконкуренциифирмам, преждевсего, электротехническойпромышленностии машиностроения,все труднееоказалосьвыходить нарынок с новымитоварами, особеннос компьютерамии копировальнойаппаратурой.Чтобы показатьпреимуществаи достоинстванового товара,
фирмысдавали егов аренду, темсамым создаваяему рекламу.
Быстро развивающиесяфирмы, которыене имели достаточносредств илине могли получитькредиты у банков,так как былинеплатежеспособнымиили не пользовалисьдоверием (например,из-за неблагоприятнойкартины собственногобаланса), проявлялиповышенныйинтерес кальтернативнымметодам финансирования.В таком случае,если у компаниимало собственныхсредств дляинвестированияи она не можетрассчитыватьна получениекредита в банке,наиболее выгоднаяформа финансированиябудет та, котораяпредоставляетв ее распоряжениесравнительнобольше средств.Обычный инвестиционныйкредит позволяетпокрыть максимум70% расходов повозведениюили приобретениюинвестиционногообъекта, а лизинг,давая возможностьинвесторуприобрестиобъект полностью,оказываетсяболее выгодным.
Под лизингомпонимаетсясдача в арендупредметовдлительногопользования:зданий, машин,самолетов,автомобилей,компьютеров,контрольногооборудования.
Лизинг— это предоставлениеправа на пользованиедвижимым илинедвижимымимуществомпутем передачиего во владениена определенныйсрок или неопределенноевремя за периодическивыплачиваемуюкомпенсацию.
Лизинг представляетсобой, как правило,трехстороннийкомплекс отношений,в которых лизинговаякомпания попросьбе и указаниюпользователяприобретаету изготовителяоборудование,которое затемсдает ему вовременноепользование.
В состав комплексавходят двадоговора:
договор купли-продажи(между лизинговойкомпанией иизготовителемна приобретениеоборудования,где изготовительпродавец, ализинговаякомпания-получатель)
договор лизинга(между лизинговойкомпанией ипользователем,в силу которогопервая передаетвторому вовременноепользованиеоборудование,купленное уизготовителяспециальнодля этой цели).
Существуютразличные формыи виды лизинга.
По объектусделки лизингподразделяетсяна лизингпотребительскихтоваров длительногопользованияи лизинг инвестиционныхтоваров; арендаторамипри лизинговойсделки могутбыть как частныелица, так ипредприятия,арендодателямипри лизинговойсделках являютсяпромышленныепредприятия,которые довольночасто имеютсобственныелизинговыекомпании, специальныелизинговыекомпании, которыево многих случаяхпредставляютсобой дочерниефирмы банков,а также ряднезависимыхот банков специальныхлизинговыхинститутов,особенно широкораспространенныхпри финансовомлизинге.
По характеруразличаютфинансовый(капитальный)лизинг и операционный.
Финансовыйлизинг.
Финансовыйлизинг напоминаетпокупку товарав рассрочку.Получатель(арендатор)обязуетсяпроизводитьпериодическиеплатежи кредитномубанку или лизинговойкомпании. Внекоторыхслучаях получательпо окончаниисрока договораможет приобрестиоборудованиев собственность,однако, в разныхстранах этотвопрос регулируетсянеодинаково.В одних — условиео возможнойпокупке пользователемоборудованияявляется обязательнымусловием договорализинга (например,Франция, Бельгия),в других — отданона усмотрениесторон (например,США), в третьихже включениетакого условиязапрещено(например,Великобритания).Арендное оборудованиеможет бытьоценено посуществующейв данный моментрыночной цене,таким образом,арендатор втечение срокадоговора оплачиваетпутем периодическихвыплат всюстоимостьполученныхактивов, а вконце совершаетединовременныйплатеж, равныйостаточнойстоимостиактивов, и становитсяих владельцем.Эти платеживыполняют рольплаты за кредит(проценты). Обычнопод финансовыйлизинг попадаюттакие инвестиционныетовары какавтомобили,самолеты, компьютеры,серийноеоборудование,спецодежда.Такой договорзаключаетсяв зависимостиот активов насрок от 2-6 летдо 10 лет, а иногдадо 20 лет. Договорне может бытьрасторгнутдо его окончания.Службы техническогообслуживанияи ремонта разделены.Финансовыйлизинг такжечасто называетсячистым лизингомс полной выплатой.Это связанос тем, что видеальномварианте арендодательдолжен получить в течение базовогосрока всю суммусредств, вложенныхв арендуемуюсобственность,а также издержки,связанные сфинансированием.Следовательно,выручка арендодателясоставляетарендные выплаты,оценочнуюстоимостьналоговыхльгот, а такжеплюс оценочнаяостаточнаястоимостьактивов к моментуистеченияосновного срокализинга, либоостаточнаястоимость,гарантированнаяарендаторомили третейстороной. Размерывыплат в течениеосновного срокадоговора должныпокрыть расходылизинговойкомпании поприобретениюи установкеоборудованияи обеспечитьпроценты навложенныйкапитал и прибыль.
New-York Bank выделяеттри типа лизингапо типу и объему:
многомиллионный,т.е. защищенныйот налога, такогоимущества как:авиалайнерычастных авиакомпанийи оборудованиедля бурениянефтяных скважинна морскомшельфе;
промежуточныйлизинг, стоимостьимуществаарендуемогопо такому договору— 0,5-5 млн. долларовна период до10 лет;
рыночный лизинг;банк объединяетв одном договоренесколькоединиц сравнительнонедорогогооборудования,выпускаемогоодним производителем.
Договор офинансовомлизинге обычнопредусматриваетвозмещениеарендаторомвсех расходоварендодателяпо владениюпроизводственнымиактивами и ихлизингу, заисключениемподоходногоналога. Еслиарендодательпользуемсяинвестиционнымналоговымкредитом, арендатортакже обязуетсяполностьюкомпенсироватьубытки, вызванныевозможнойпотерей этогоправа. Иногдатребуетсяаналогичнаякомпенсацияубытков, связанныхс потерей правана вычет амортизационныхотчисленийиз суммы облагаемогодохода. Основнымсредствомзащиты интересоварендодателяна случай физическойпотери имущества,его поврежденияили уничтоженияявляется страхование,взносы по которомуплатит арендатор.При необходимостина арендаторавозлагаетсяобязанностьстраховатьарендодателяи от другихвидов риска.В США введениеЕдиного коммерческогокодекса значительнорасширило праваарендодателейпроизводственногооборудованияна случайреорганизацииили банкротстваарендатора. В соответствиис положениямикодекса, еслиарендаторпотерпит банкротствои попечительныйсовет, управляющийего делами, впериод ликвидациипринимаетрешение о прекращениилизинговыхплатежей какслишком обременительныхдля арендатора,арендодательимеет правона возвратпроизводственногооборудования,компенсациюубытков, вызванныхбанкротством(издержки повосстановлениюво владении,продажи илиповторной сдачипод лизинг), атакже убытковпо контрактув размере разницы— если таковаяимеется — междудисконтированнойстоимостьюлизинговыхи других платежей,которые должныбыли поступитьк арендодателюза оставшиесягоды договорао лизинге, истоимостьюактивов илиобъемом выручкиот их продажиили повторномлизинге. В пределахтой суммы, накоторую выручкаот продажи илиповторноголизинга непокрываетневыплаченныелизинговыеплатежи и убыткиот невыполненныхобязательств,арендодательстановитсяглавным кредитором.Положениедоговора оуровне, причиненномликвидациейфирмы, обычноприменяютсятолько в томслучае, еслифактическиеубытки примерноравны обусловленнымв договоре.Это, разумеется,возлагает наарендодателяобязанностиобосноватьсумму фактическихубытков, чтов значительнойстепени снижаетцелесообразностьвключениятакого положенияв договоре олизинге.
Операционныйлизинг.
Операционныйлизинг, скореевсего, можносравнить сссудой, котораяможет бытьаннулированав любой моментвремени и позволяетарендаторукратковременноиспользоватьмашины и оборудование.Наиболее типиченоперационныйлизинг длясделок с населением,например, IBM широкоиспользуетэту форму дляобслуживанияклиентов. Договорзаключаетсяна 3-5 лет и можетбыть расторгнутарендаторомв любое время,благодаря чемуарендатор можетбыстро перейтина более совершенноеоборудование.В отличие отфинансовоголизинга, гдеарендатор самнесет ответственностьза получениеоборудования,сам страхуетоборудованиеили другоеимущество,выплачиваетналоги, амортизационныеотчисленияи ремонтирует,при операционномлизинге этиобязанностилежат на арендодателе.
Существуеттакже лизингс предоставлениемвсех услуг. Онвыделяетсянекоторымиамериканскимиавторами. Вэтом случаеарендодательвыполняетремонт, страхованиеи выплату налогов.Сделки же, прикоторых всеэти обязанностичислятся заарендатором,они называют‘‘чистым’’лизингом.
Регулируемыйлизинг каксделка имеетследующуюсхему:
ссудополучательпередает оборудованиеарендатору,вкладываянезначи-тельнуючасть своихсредств, основнаямасса полученныхим от Банка или(третьего лица).Третьим лицомобычно являютсябанки, промышленныекомпании,покупатели.
Лизинг можетфинансироватьсякак напрямую,так и косвенно,поэтому различаютпрямой и косвенныйлизинг.
При прямомлизинге сделкафинансируемсяполностьюссудодателем,ссудополучательзаключаетспециальноесоглашениес производителемоборудования.Ссудополучательполностьюфинансируетпоставляемоепроизводителемоборудованиепотребителю,т.е. фактическипокупает егои сдает в аренду.Операция довольнотрудоемка ивлечет значительныерасходы, окупаетсятолько призначительноймассовостии хорошем знанииспецификиусловий рынкассудодателем.Косвенныйлизинг напоминаетпродажу товарав кредит. Ссудодательфинансируетпокупку оборудованияили гарантируетподпись получателяна векселе,предоставляетпродавцу гарантийноеписьмо и управляетрентными платежамиклиента. В цепьсделки включенычетыре лица:лизинговаякомпаниянепосредственноосуществляетлизинговуюсделку; банкфинансируетсделку; промышленнаякомпания передаетоборудованиепотребителю;покупательполучает оборудованиеи совершаетарендные платежибанку или лизинговойкомпании.
При прямомлизинге арендодателемвыступает либонепосредственноизготовитель,либо торговец,либо банк — собственникоборудования,купленногоу изготовителя,а при косвенномлизинге —компания-посредник(либо дочернеепредприятиебанка, либофирма, теснос ним связанная).
С точки зренияизготовителялизинг являетсяразновидностьюпродаж, с точкизрения арендатора— форма заемногофинансирования,как альтернативаинвестиций,а для лизинговойкомпании —форма кредита.
Косвенныйлизинг широкораспространенв банковскойсреде, т.к. банклишь финансируетлизинговуюкомпанию (70-90%оборудования),не приобретаяобъекта лизингав свою собственность.
США существуетразновидностькосвенноголизинга, когдав цепьбанк-лизингодатель-арендатор-изготовительвключаетсядовереннаякомпания, действующаясовместно слизингодателями.Обычно такимпутем оформляетсяфинансовыйили инвестиционныйлизинг. Учредителем“траста’’обычно являетсябанк или специализированнаялизинговаякомпания. Втораясторона траста— ‘’доверительныйсобственник’’.Он имеет правособственностина оборудование,он вносит 20%стоимостиоборудованияи обеспечиваетналоговыельготы всемутрасту.
Одним из видовлизинга является“продажа ирелизинг”. Вэтом случаесобственникоборудованияпри остройнужде в средствахпродает своиактивы с условиемпоследующейсдачи ему ихв аренду. Этотвид лизингапозволяетувеличитькапитал и сохранитьактивы. По окончаниисрока договораактивы выкупаютсяарендатором.Этот вид лизингадовольнораспространен— годовой объемв США в 1985 годусоставил $ 26 Блн.
При развитиилизинга в СШАв 50-60 г. наиболеепопулярны былифинансовый,прямой и косвенныйлизинг, в 70-е годышироко сталиспользоватьсярегулируемыйлизинг, которыйпозволил промышленнымкомпаниямувеличитьреализацию,рассчитываяпри этом набанковскиессуды, за счеткоторых создавалисьусловия непрерывногокругооборотакапитала.
Особые видылизинга.
Аренда автотранспортныхсредств.
Лизинг автотранспортныхсредств сталважной и довольносвоеобразнойобластью арендныхопераций, которыйзаслуживаетопределенноговнимания. Преждевсего, все болееширокое предпочтениелизинга передпокупкой врассрочку какдля частныхлиц, так и дляпредприятийсвязано с низкимпервоначальнымплатежом, аравно как иежемесячныхвзносов. Приэтом, однако,лицо, не использующееарендованныйавтомобильдля деловыхцелей, лишеновозможностивычитать изоблагаемогоналогом доходасумму выплачиваемыхпроцентов.Лизинг такжевыгоден дляавтомобильныхдилеров, таккак стимулируетжелание купитьавтомобиль,а сам дилерможет воспользоватьсяналоговыминвестиционнымкредитом иускореннымначислениемизноса.
В случае лизингаавтотранспортныхсредств отарендатораобычно требуетсягарантия (полнаяили частичная)того, что поистечении срокааренды машинабудет иметьопределеннуюостаточнуюстоимость.Лизинг с такойгарантиейназываетсялизингом открытоготипа, а без нее— закрытоготипа. Частогарантия арендатораограничиваетсясуммой лизинговыхплатежей неболее, чем за3 месяца. Как впервом, так иво втором случаеарендатор несетответственностьза любой ущерб,причиненныйавтомобилю.Кроме того, снего можетвзиматьсядополнительныйсбор по несколькоцентов за милюпри превышенииобщей длиныпробега, например,15 тыс. миль в год.
Финансовыйлизинг автотранспортныхсредств, оказываемыхкоммерческимибанками, является,как правило,результатомаренды илилизинга, предоставляемогоавтомобильнымидилерами. Банксоглашаетсястать арендодателемв подобнойситуации толькопосле изученияусловий лизингатакого рода,т.е. если егоустареваетсумма первоначальноговзноса и размерарендных платежей,расчетнаяостаточнаястоимостьавтомобиляи кредитоспособностьарендатора. Если расчетнаяостаточнаястоимость прилизинге открытоготипа составляетзначительнуюдолю (30-40% и более)стоимостиарендованнойсобственности,лизинг аналогиченсрочной ссудес крупным платежом,выплачиваемойпо истечениисрока.
Лизинговые(арендные) платежиисчисляютсяисходя из разницымежду начальнойи расчетнойостаточнойстоимостьюарендуемогообъекта, а неиз полной егостоимости.Следовательно,лизинг на 36 месяцевподобен ссудес таким же срокомпогашения икрупным платежомв момент егоистечения, чтоснижает размережемесячныхплатежей доуровня взносовпо обычнойссуде срокомв 5-6 лет. Во многихслучаях банкиучаствуют вфинансовомлизинге автотранспортныхсредств не каксамостоятельныеарендодатели,а выдавая ссудуарендодателюпод залог арендуемогоимущества.Однако вследствиенезначительногопервоначальноговзноса в лизингеразмер ссужаемойсуммы частооснован настоимостиавтомобилядля арендатора,а не его розничнойцене.
Аренда спривлечениемсредств.
Этот вид лизингапредусматриваетполучениеарендодателемдолгосрочногозайма у одногоили несколькихкредиторовна сумму до 80%стоимостисдаваемых варенду активов.В сделке лизингас привлечениемсредств арендодателькроме доходав виде процентаи быстроговозмещениякапиталовложенийза счет изъятияиз-под налогообложенияамортизационныхотчисленияи процентныхплатежей впервые годылизинга, получаеттакже вознаграждениеза организациюфинансирования.Арендодательберет долгосрочнуюссуду (без праваобратноготребованияк арендатору),причем арендныеплатежи иоборудованиеслужат обеспечениемссуды. Для сниженияналогов арендодательотсчитываетсяпо лизинговымплатежам какпо статье дохода,и в этом случаеполучает правовычитатьамортизационныеначисленияпо лизинговомуоборудованию,а также и ссудныйпроцент подолгосрочномузайму из суммы,облагаемойналогом. Такимобразом, в первыегоды лизингаарендодательнесет крупныеубытки из-заналогов, ноимеет значительныепоступленияденежных средств,которые напоследующихэтапах идутна убыль.
Лизинг с привлечениемсредств частоиспользуетсяв крупных сделках,когда арендаторылишены возможностивоспользоватьсяналоговыминвестиционнымкредитом илиускореннымначислениемизноса.
Это объясняетсяследующимипричинами:
недостаточныеприбыли
доходы полностьюили частичносвободны отналогообложения.
Выбрав лизинг,т.е. отказавшисьот покупкиактивов, арендаторможет передатьсвои весьмасущественныеналоговыельготы арендодателюв обмен нафинансированиепод процент,который частобывает гораздониже, чем обычнаяставка процента.
Такие лизинговыеоперации обслуживаютразнообразныеучреждения:коммерческиебанки, инвестиционныебанки, независимыелизинговыеи коммерческиефинансовыекомпании, такназываемыекомпании позаключениюарендных договоровили посредническиефирмы. Иногдаболее крупныебанки выступаютинициаторомзаключениялизинговойсделки, не участвуяв ее финансированиии получая прибыльтолько в видекомиссии заучреждениелизинга. Вомногих случаяхдолгосрочнаячасть финансированиявозлагаетсяна инвестиционныебанки, договариваясьо предоставлении долгосрочногокапитала сдругими инстуциональнымикредиторами,промышленнымикорпорациями,другими коммерческимибанками и частнымилицами.
План курсовойработы.
Введение
1) Видыфакторинговыхопераций
2) Типыфакторинговыхсоглашений
3)Факторинг вовнешнеэкономическойдеятельности
4) Видылизинга
4.1)Финансовыйи операционныйлизинг
4.2)Особые видылизинга
Заключение
Литература:
1. Лизинг— учебное пособиеМ., 1992
2. Секретыбанка, которыеполезно знатьбизнесменамМ., 1992
3.Экономика иБизнес (теорияи практикапредпринимательства)под ред. В.Д. КамаеваМ., 1993
МосковскаяГосударственнаяАкадемия ЛегкойПромышленности
Кафедраорганизациии
экономикилегкой
промышленности
Курсоваяработа по
теме:
“Лизинги факторинг”
Выполнил:Кашин Д.В.
Проверил:Чешева В.П.
Москва, 1995
Факторинговыеоперации.
Принципыфакторинговогообслуживания.
Факторинг— переуступкафакторинговойкомпаниинеоплаченныхдолговыхтребований(счетов-фактури векселей),возникающихмежду контрагентамив процессереализациитоваров иуслуг на условияхкоммерческогокредита, всочетаниис элементамибухгалтерского,информационного,сбытового,страхового,юридическогои другогообслуживанияпоставщика.
В соответствиис Конвенциейо международномфакторинге,принятой в1988 г. Международныминститутомунификациичастногоправа, операциясчитаетсяфакторингомв том случае,если онаудовлетворяеткак минимумдвум из четырехпризнаков:
наличиекредитованияв форме предварительнойоплаты долговыхтребований
ведениебухгалтерскогоучета поставщика,прежде всего,учета реализации
инкассированиеего задолженности
страхованиепоставщикаот кредитногориска
Вместе с темв ряде странк факторингуотносят иучет счетов-фактур— операцию,удовлетворяющуюлишь одному,первому изуказанныхпризнаков.
Факторинговоеобслуживаниенаиболееэффективнодля малых исредних предприятий,которыетрадиционноиспытываютфинансовыезатрудненияиз-за несвоевременногопогашениядолгов дебиторамии ограниченностидоступныхдля них источниковкредитования.Вместе с темне всякоепредприятие,относящиесяк категориималого исреднего,может воспользоватьсяуслугамифакторинговойкомпании.Так, факторинговомуобслуживаниюне подлежат:
предприятияс большимколичествомдебиторов,задолженностькаждого изкоторыхвыражаетсянебольшойсуммой
предприятия,занимающиесяпроизводствомнестандартнойили узкоспециализированнойпродукции
строительныеи другие фирмы,работающиес субподрядчиками
предприятия,реализующиесвою продукциюна условияхпослепродажногообслуживания,практикующиекомпенсационные(бартерные)сделки
предприятия,заключающиесо своимиклиентамидолгосрочныеконтрактыи выставляющиесчета позавершенииопределенныхэтапов работили до осуществленияпоставок(авансовыеплатежи).
Факторинговыеоперациитакже непроизводятсяпо долговымобязательствамфизическихлиц, филиаловили отделенийпредприятия.
Подобныеограниченияобусловленытем, что в указанныхслучаяхфакторинговойкомпаниидостаточнотрудно оценитькредитныйриск или невыгоднобрать на себяповышенныйобъем работ,а также дополнительныйриск, возникающийпри переуступкетаких требований,оплата которыхможет бытьне произведенав срок по причиненевыполненияпоставщиком
каких-либосвоих договорныхобязательств.
Помимоэтого, поставщикдолжен производитьтовары илиоказыватьуслуги высокогокачества,иметь перспективыбыстрогорасширенияпроизводстваи увеличенияприбыли (тольков этом случаепредприятиюбудет выгоднооплачиватьдостаточновысокуюстоимостьуслуг факторинговойкомпании) исугубо временныепричинынехваткиденежныхсредств — из-занесвоевременногопогашениядолгов дебиторами,а также недостаточногоуровня прибыли,чрезмерныхтоварныхзапасов итрудностей,связанныхс производственнымпроцессом.
Виды факторинговыхопераций.
В основефакторингалежит переуступканеоплаченныхдолговыхтребованийфакторинговойкомпании,что являетсяобщим элементомдля всех видовфакторинга,описанныхниже.
Факторинговыеоперациибанковклассифицируютсякак:
внутренние,если поставщики его клиент,т.е. стороныпо договорукупли-продажи,а также факторинговаякомпаниянаходятсяв одной и тойже стране, илимеждународные;
открытые,если должникуведомленоб участиив сделкефакторинговойкомпании,или закрытые(конфиденциальные).Уведомлениедолжникапри открытомфакторингеосуществляетсяпутем соответствующейзаписи насчете-фактуре,подтверждающий,что правопреемникомпо возникающемудолгу являетсяопределеннаяфакторинговаякомпания ичто платеждолжен осуществлятьсяв ее пользу;
с правом регресса,— обратноготребованияк поставщикувозместитьуплаченнуюсумму, или безподобногоправа. Данныеусловия связаныс рисками,которыевозникаютпри отказеплательщикаот выполнениясвоих обязательств,т.е. кредитнымирисками.
При заключениисоглашенияс правом регрессапоставщикпродолжаетнести определенныйкредитныйриск по долговымтребованиям,проданнымим факторинговойкомпании.Последняяможет воспользоватьсяправом регрессаи при желаниипродать поставщикулюбое неоплаченноедолговоетребованиев случае отказаклиента отплатежа (егонеплатежеспособности).Данное условиепредусматривается,если поставщикиуверены, чтоу них не могутпоявитьсясомнительныедолговыеобязательства,либо в силутого, что онидостаточнотщательнооцениваюткредитоспособностьсвоих клиентов,разработавсобственную,достаточноэффективнуюсистему защитыот кредитныхрисков, либов силу спецификисвоих клиентов.И в том, и в другомпоставщикне считаетнужным оплачиватьуслуги пострахованиюкредитногориска. Однакогарантированныйдля поставщикаи своевременныйприток денежныхсредств можетобеспечиватьсятолько призаключениисоглашениябез праварегресса.Необходимо,правда, отметить,что, если долговоеобязательствопризнанонедействительным(например,если поставщикотгрузилклиенту незаказанныйим товар ипереуступилвыставленныйза него счеткомпании),факторинговаякомпания влюбом случаеимеет праворегресса кпоставщику;
с условиемо кредитованиипоставщикав форме предварительнойоплаты (до80 % переуступаемыхим долговыхтребований)или оплатытребованийк определеннойдате. Основнымпреимуществомпредварительнойоплаты являетсято, что ее размерпредставляетсобой фиксированныйпроцент отсуммы долговыхтребований.Таким образом,поставщикавтоматическиполучаетбольше средствпри увеличенииобъема своихпродаж.
В отсутствиипредварительнойоплаты суммапереуступленныйдолговыхтребований(за минусомиздержек)перечисляетсяпоставщикуна определеннуюдату или поистеченииопределенноговремени.
Типы факторинговыхсоглашений.
В зависимостиот различныхтребованийпоставщикаи факторинговойкомпанииразработанряд вариантоввнутреннихфакторинговыхсоглашений.
Соглашениео полномобслуживании(открытомфакторингебез праварегресса)заключаетсяобычно припостоянныхи достаточнодлительныхконтактахмежду поставщикоми факторинговойкомпанией.Полное обслуживаниевключает всебя: полнуюзащиту отпоявлениясомнительныхдолгов иобеспечениегарантированногопритокаденежныхсредств; управлениекредитом;учет реализации;кредитованиев форме предварительнойоплаты (пожеланиюпоставщика)или оплатусуммы переуступленныхдолговыхтребований(за минусомиздержек) копределеннойдате.
За редкимисключениемполное обслуживаниепроизводитсяпри условии,что поставщикпереуступаетфакторинговойкомпаниидолги своихклиентов.
Сточки зрениякомпанииэто устранитвозможностьее дискриминации,посколькув противномслучае поставщикможет переуступитьей только тедолговыетребования,которые трудноинкассироватьили по которыммаксималенкредитныйриск. Такаясистема выгоднаи для поставщика— ему не придетсявести учети осуществлятьоперации поотдельным,не переуступленнымдолговымтребованиям.Таким образом,данное условиеоптимальнодля обеихсторон.
Соглашениео полномобслуживаниис правом регрессаотличаетсяот таковогобез праварегрессатем, что факторинговаякомпания нестрахуеткредитныйриск, которыйпродолжаетнести поставщик.Это означает,что компанияимеет правовернуть поставщикудолговыетребованияна любую сумму,не оплаченныеклиентамив течениеопределенногосрока ( обычнов течение90 дней с установленнойдаты платежа).
Основнойцелью большинствафирм, прибегающихк услугамфакторинговойкомпании изаключающихсоглашениео полномобслуживании,являетсяполучениедополнительныхденежныхсредств. Обычнофакторинговаякомпанияосуществляетпредварительнуюоплату насумму до 80 %стоимостипереуступленныхдолговыхтребований.Впоследствиипредварительнаяоплатакомпенсируетсяза счет платежей,осуществляемыхклиентами.Оставшиеся20 % (или более),за минусомиздержеккомпании,перечисляютсяпосле оплатыклиентомдолговыхобязательствили в указанныйв соглашениисрок.
Существуетряд объективныхпричин, покоторымфакторинговаякомпания неможет предварительнооплачивать100 % стоимостидолговыхтребований(за минусомстоимостисвоих услуги процентаза кредит).Прежде всегоэто связанос возможнымвозникновениемспорных моментови ошибок всчетах. Крометого, даннаяразницанеобходима,чтобы компаниямогла принеобходимости(например,при нарушениипоставщикомусловийфакторинговогосоглашения)компенсироватьпредварительнооплаченныеею суммы.
Разновидностьюфакторинговогосоглашенияо полномобслуживанииявляетсяагентскоесоглашение,или соглашениеоб оптовомфакторинге(открытом).Предприятиеможет наладитьсобственнуюэффективнуюсистему учетаи управлениякредитом,тем не менееоно будетнуждатьсяв защите откредитныхрисков и вкредитовании.В этом случаефакторинговаякомпанияможет предложитьзаключениеагентскогофакторинговогосоглашения,в соответствиис которымона будетприобретатьнеоплаченныедолговыетребования,а поставщикбудет выступатьв ее агентапо их инкассированию.Надпись насчете будетуведомлятьоб участиив сделкефакторинговойкомпании,но вместоуказаниясовершитьплатеж в пользупоследнейбудет оговорено,что платежнадо совершитьна имя поставщика,выступающегов качествеее агента, нов пользуфакторинговойкомпании.Преимуществоданногосоглашениязаключаетсяв том, что снижаютсярасходыфакторинговойкомпании пооценкекредитоспособностии, следовательно,плата, взимаемаяс поставщика.
Кредитование,предусматриваемоеданным соглашением,аналогичнокредитованиюпо соглашениюо полномобслуживании.Однако оплатаоставшейсячасти производитсятолько послепогашениядолгов клиентами.Посколькуфакторинговаякомпания вданном случаене оказываетнепосредственноговлияния напроцессинкассирования,она не можетгарантироватьосуществленияплатежа копределеннойдате.
Если поставщикзаинтересовантолько вкредитованиисо стороныфакторинговойкомпании,то может бытьзаключенооткрытоеили конфиденциальноесоглашениеоб учете(дисконтировании)счетов-фактур.Заключениетакого родасоглашениядостаточнорискованнодля факторинговойкомпании,выдвигающейв этом случаенаиболеежесткиетребованияк поставщику,и имеет местолишь при условии,что финансовоеположениепоследнегодостаточнопрочно. Дисконтированиесчетов-фактурявляетсяобычно одноразовойоперацией,осуществляетсяселективнои не охватываетвсего платежногооборотапоставщика.
Факторингво внешнеэкономическойдеятельности.
При экспортепродукциизначительновозрастаеткредитныйриск экспортера(вследствиетрудностиоценкикредитоспособностипотенциальныхиностранныхклиентов;предоставлениякоммерческогокредита наболее длительныйсрок, с учетомвремени,необходимогодля доставкитоваров наиностранныерынки; а такжеиз-за такихфакторов,как политическаянестабильностьв стране импортера,низкий уровеньее экономическогоразвития ит.д.). Кроме того,посколькусоглашениео внешнеторговомфакторингеможет предусматриватьиспользованиедвух и болеевалют, возникаетвалютныйриск — опасностьвалютныхпотерь в связис изменениеминостраннойвалюты поотношениюк национальной.В связи сувеличениемстепени рискафакторинговаякомпанияпредъявляетболее жесткиетребования,чем к поставщикамна внутреннемрынке.
При обслуживанииэкспортерафакторинговаякомпания,как правило,заключаетдоговор сфакторинговойкомпаниейстраны-импортераи передаетей часть объемаработ. Данноесоглашениепредполагаетвзаимность,т.е. факторинговаякомпанияэкспортерабудет действоватьв своей странеот имени и попоручениюиностранныхфакторинговыхкомпаний посделкам,предполагающимучастие этихдвух стран.Такой факторингполучилназваниевзаимного,или двухфакторного.
Факторинговаякомпанияэкспортераможет передатькомпании,обслуживающейимпортера,следующиевиды работпо договору:
оценкукредитоспособностиимпортера,страхованиекредитногориска, определениесумм, в пределахкоторых можетосуществлятьсяподобноестрахование,обязательствовозместитьнеоплаченнуюклиентомсумму кредитав определенныйпериод посленаступлениясрока погашения;
инкассированиедолговыхтребований,включая принеобходимостиобращениев арбитраж;
перевод средствв валютеплатежа насчет факторинговойкомпанииэкспортера.
Преимуществовзаимногофакторингазаключаетсяв том, что длякомпании,обслуживающейимпортера,долговыетребованияявляютсявнутренними,а не внешними,как для факторинговойкомпанииэкспортера.Вместе с темно достаточногромоздоки предполагаетвысокиеиздержкисторон.
При взаимномфакторингеосновнаяроль факторинговойкомпанииэкспортеразаключаетсяв кредитовании,и если экспортерв нем не заинтересован,то ему выгоднеезаключитьсоглашениенепосредственнос факторинговойкомпаниейв стране-экспортерео прямом импортномфакторинге.Однако этоимеет смысллишь в том случае,когда экспортерпроизводитсяв одну или двестраны. Еслиэкспортеримеет контрагентовво многихстранах, тозаключениеодного соглашенияс факторинговойкомпаниейсвоей страныбудет болееудобным, чембольшогоколичествапрямых соглашенийс факторинговымикомпаниямидругих государств.
В случае прямогоимпортногофакторингафакторинговаякомпаниястраны-импортеразаключаетсоглашениепо даннойстране, осуществляястрахованиекредитногориска, учети инкассированиетребований,являющихсядля факторинговойкомпаниивнутренними.Вместе с темкредитованиезаграничногоэкспортерав иностраннойдля факторинговойкомпаниивалюте достаточнозатруднительно,и условие опредварительнойоплате встречаетсяв подобныхсоглашенияхчрезвычайноредко.
Высокиеиздержки навзаимныйфакторингприводит ктому, что рядфакторинговыхкомпанийотдают предпочтениепрямомуэкспортномуфакторингу,т.е. берут насебя кредитныйриск, кредитование,ведение учетаи инкассированиедолговыхтребований.При этом факторинговаякомпаниясталкиваетсясо значительнымитрудностямив оценкекредитоспособностииностранныхклиентов иинкассированиетребований.Последнеечаще всегоосуществляетсяот имени и попоручениюфакторинговойкомпанииюридическимиконторамистраны-импортера.
Особенностьювнешнеторговогофакторингав целом являетсяего всегдаоткрытыйхарактер, атакже отсутствиеправа регрессак поставщикуна экспорт.Последнееобусловленотем, что основнойпричинойфакторинговогообслуживанияэкспортеравыступаетобычно защитаэкспортераот кредитногориска. Обслуживаниевсего товарооборота,котороепредусматриваетсяпри операцияхвнутри страны,встречаетсяпри факторинговомобслуживаниивнешнеторговыхоперацийгораздо реже,факторинговыекомпании вбольшинствеслучаевспециализируютсяна обслуживаниирынка однойстраны илирынка определеннойпродукции.
Заключениедоговорао факторинговомобслуживании.
Соглашениео факторинговомобслуживаниизаключаетсямежду поставщикоми факторинговойкомпаниейобычно на срокот одногодо четырехлет, и его действиеможет бытьпрекращенопо следующимпричинам:
по взаимномусогласиюсторон;
по желаниюпоставщика(с уведомлениемкомпанииза определенныйв соглашениипромежутоквремени);
по желаниюкомпании(с уведомлениемкомпанииза определенныйв соглашениипромежутоквремени);
из-за фактическойили ожидаемойнеплатежеспособностипоставщика.
В факторинговомсоглашенииоговариваютсяправа и обязанностикаждой изсторон; процедурыпредоставленияфакторинговойкомпаниейкредитовклиентам,переуступкидолговыхтребованийи их инкассирования;порядокосуществлениявзаимныхрасчетов ит.д.
В факторинговомсоглашенииобычно определяется,в пределахкаких суммосуществляетсястрахованиекредитныхрисков. Практикуютсятри методаих фиксации:установлениевозобновляемыхили ежемесячныхлимитовкредитованиякаждогоклиента, атакже страхованиев пределахсуммы отдельнойсделки. В первомслучае каждомуклиентуустанавливаетсяобщий, возобновляемыйлимит кредитования;во-втором —сумма, на которуюв течениемесяца можетбыть произведенаотгрузка иоплаченысчета одномуклиенту. Третийметод используетсяв том случае,если спецификапроизводственнойдеятельностипоставщикапредполагаетряд отдельныхсделок накрупные суммы,а не сериюпоставокодним и темже клиентом.Страхованиекредитапроизводитсяна всю суммукаждогозаказа споставкойтоваров втечениеопределенногопериодавремени.
Факторинговаякомпанияимеет правополностьюили частичноотказатьсяот оплатытребованийна сумму превышенияустановленноголимита любымиз указанныхметодов.
Конкретныеположенияфакторинговогосоглашенияопределяютсяна основепредшествующейего заключениюоценки факторинговойкомпаниейкредитоспособностипоставщикаи его клиентов,а также степеникредитныхрисков.
Плита, взимаемаяфакторинговойкомпаниейс поставщика,состоит издвух элементов.
Во-первых,платы за управление,т.е. комиссииза собственноефакторинговоеобслуживание— ведениеучета, страхованиеот появлениясомнительныхдолгов и т.д.Размер даннойплаты рассчитываетсякак процентгодовогооборотапоставщика,и его величинаварьируетсяв зависимостиот масштабови структурыпроизводственнойдеятельностипоставщика,оценки компаниейобъема работ,степеникредитногориска, кредитоспособностейпокупателей,а также отспецификии конъюнктурырынка финансовыхуслуг той илииной страны.В большинствестран скидканаходитсяв пределахот 0,5-3,0 %. При наличиирегрессаделаетсяскидка на0,2-0,5 %. Плата заучет (дисконтирование)счетов-фактурсоставляет0,1-1,0 % годовогооборотапоставщика.
Во-вторых,платы за учетныеоперации,котораявзимаетсяфакторинговойкомпаниейс суммы средств,предоставляемыхпоставщикудосрочно (вформе предварительнойоплатыпереуступаемыхдолговыхтребований),за периодмежду досрочнымполучениеми датой инкассированиятребований.Ее ставкаобычно на 2 —4 % превышаеттекущуюбанковскуюставку, используемуюпри краткосрочномкредитованииклиентов саналогичнымоборотом икредитоспособностью,что обусловленонеобходимостьюкомпенсациидополнительныхзатрат и рискафакторинговойкомпании.
Стоимостьвнешнеторговогофакторингавыше, чемвнутреннего,так как расходыфакторинговойкомпаниипри проведенииоперации запределамисвоей странызначительновыше. Крометого, размерплаты зависитот конкретнойстраны-импортера.При взаимномфакторингекомпания,обслуживающаяэкспортера,будет выплачиватьфакторинговойкомпанииимпортераопределеннуюсумму застрахованиекредитногориска, инкассированиедолговыхтребованийи т.д.
Факторинговыеоперации.
Принципыфакторинговогообслуживания.
Факторинг— переуступкафакторинговойкомпаниинеоплаченныхдолговыхтребований(счетов-фактури векселей),возникающихмежду контрагентамив процессереализациитоваров иуслуг на условияхкоммерческогокредита, всочетаниис элементамибухгалтерского,информационного,сбытового,страхового,юридическогои другогообслуживанияпоставщика.
В соответствиис Конвенциейо международномфакторинге,принятой в1988 г. Международныминститутомунификациичастногоправа, операциясчитаетсяфакторингомв том случае,если онаудовлетворяеткак минимумдвум из четырехпризнаков:
наличиекредитованияв форме предварительнойоплаты долговыхтребований
ведениебухгалтерскогоучета поставщика,прежде всего,учета реализации
инкассированиеего задолженности
страхованиепоставщикаот кредитногориска
Вместе с темв ряде странк факторингуотносят иучет счетов-фактур— операцию,удовлетворяющуюлишь одному,первому изуказанныхпризнаков.
Факторинговоеобслуживаниенаиболееэффективнодля малых исредних предприятий,которыетрадиционноиспытываютфинансовыезатрудненияиз-за несвоевременногопогашениядолгов дебиторамии ограниченностидоступныхдля них источниковкредитования.Вместе с темне всякоепредприятие,относящиесяк категориималого исреднего,может воспользоватьсяуслугамифакторинговойкомпании.Так, факторинговомуобслуживаниюне подлежат:
предприятияс большимколичествомдебиторов,задолженностькаждого изкоторыхвыражаетсянебольшойсуммой
предприятия,занимающиесяпроизводствомнестандартнойили узкоспециализированнойпродукции
строительныеи другие фирмы,работающиес субподрядчиками
предприятия,реализующиесвою продукциюна условияхпослепродажногообслуживания,практикующиекомпенсационные(бартерные)сделки
предприятия,заключающиесо своимиклиентамидолгосрочныеконтрактыи выставляющиесчета позавершенииопределенныхэтапов работили до осуществленияпоставок(авансовыеплатежи).
Факторинговыеоперациитакже непроизводятсяпо долговымобязательствамфизическихлиц, филиаловили отделенийпредприятия.
Подобныеограниченияобусловленытем, что в указанныхслучаяхфакторинговойкомпаниидостаточнотрудно оценитькредитныйриск или невыгоднобрать на себяповышенныйобъем работ,а также дополнительныйриск, возникающийпри переуступкетаких требований,оплата которыхможет бытьне произведенав срок по причиненевыполненияпоставщиком
каких-либосвоих договорныхобязательств.
Помимоэтого, поставщикдолжен производитьтовары илиоказыватьуслуги высокогокачества,иметь перспективыбыстрогорасширенияпроизводстваи увеличенияприбыли (тольков этом случаепредприятиюбудет выгоднооплачиватьдостаточновысокуюстоимостьуслуг факторинговойкомпании) исугубо временныепричинынехваткиденежныхсредств — из-занесвоевременногопогашениядолгов дебиторами,а также недостаточногоуровня прибыли,чрезмерныхтоварныхзапасов итрудностей,связанныхс производственнымпроцессом.
Виды факторинговыхопераций.
В основефакторингалежит переуступканеоплаченныхдолговыхтребованийфакторинговойкомпании,что являетсяобщим элементомдля всех видовфакторинга,описанныхниже.
Факторинговыеоперациибанковклассифицируютсякак:
внутренние,если поставщики его клиент,т.е. стороныпо договорукупли-продажи,а также факторинговаякомпаниянаходятсяв одной и тойже стране, илимеждународные;
открытые,если должникуведомленоб участиив сделкефакторинговойкомпании,или закрытые(конфиденциальные).Уведомлениедолжникапри открытомфакторингеосуществляетсяпутем соответствующейзаписи насчете-фактуре,подтверждающий,что правопреемникомпо возникающемудолгу являетсяопределеннаяфакторинговаякомпания ичто платеждолжен осуществлятьсяв ее пользу;
с правом регресса,— обратноготребованияк поставщикувозместитьуплаченнуюсумму, или безподобногоправа. Данныеусловия связаныс рисками,которыевозникаютпри отказеплательщикаот выполнениясвоих обязательств,т.е. кредитнымирисками.
При заключениисоглашенияс правом регрессапоставщикпродолжаетнести определенныйкредитныйриск по долговымтребованиям,проданнымим факторинговойкомпании.Последняяможет воспользоватьсяправом регрессаи при желаниипродать поставщикулюбое неоплаченноедолговоетребованиев случае отказаклиента отплатежа (егонеплатежеспособности).Данное условиепредусматривается,если поставщикиуверены, чтоу них не могутпоявитьсясомнительныедолговыеобязательства,либо в силутого, что онидостаточнотщательнооцениваюткредитоспособностьсвоих клиентов,разработавсобственную,достаточноэффективнуюсистему защитыот кредитныхрисков, либов силу спецификисвоих клиентов.И в том, и в другомпоставщикне считаетнужным оплачиватьуслуги пострахованиюкредитногориска. Однакогарантированныйдля поставщикаи своевременныйприток денежныхсредств можетобеспечиватьсятолько призаключениисоглашениябез праварегресса.Необходимо,правда, отметить,что, если долговоеобязательствопризнанонедействительным(например,если поставщикотгрузилклиенту незаказанныйим товар ипереуступилвыставленныйза него счеткомпании),факторинговаякомпания влюбом случаеимеет праворегресса кпоставщику;
с условиемо кредитованиипоставщикав форме предварительнойоплаты (до80 % переуступаемыхим долговыхтребований)или оплатытребованийк определеннойдате. Основнымпреимуществомпредварительнойоплаты являетсято, что ее размерпредставляетсобой фиксированныйпроцент отсуммы долговыхтребований.Таким образом,поставщикавтоматическиполучаетбольше средствпри увеличенииобъема своихпродаж.
В отсутствиипредварительнойоплаты суммапереуступленныйдолговыхтребований(за минусомиздержек)перечисляетсяпоставщикуна определеннуюдату или поистеченииопределенноговремени.
Типы факторинговыхсоглашений.
В зависимостиот различныхтребованийпоставщикаи факторинговойкомпанииразработанряд вариантоввнутреннихфакторинговыхсоглашений.
Соглашениео полномобслуживании(открытомфакторингебез праварегресса)заключаетсяобычно припостоянныхи достаточнодлительныхконтактахмежду поставщикоми факторинговойкомпанией.Полное обслуживаниевключает всебя: полнуюзащиту отпоявлениясомнительныхдолгов иобеспечениегарантированногопритокаденежныхсредств; управлениекредитом;учет реализации;кредитованиев форме предварительнойоплаты (пожеланиюпоставщика)или оплатусуммы переуступленныхдолговыхтребований(за минусомиздержек) копределеннойдате.
За редкимисключениемполное обслуживаниепроизводитсяпри условии,что поставщикпереуступаетфакторинговойкомпаниидолги своихклиентов.
Сточки зрениякомпанииэто устранитвозможностьее дискриминации,посколькув противномслучае поставщикможет переуступитьей только тедолговыетребования,которые трудноинкассироватьили по которыммаксималенкредитныйриск. Такаясистема выгоднаи для поставщика— ему не придетсявести учети осуществлятьоперации поотдельным,не переуступленнымдолговымтребованиям.Таким образом,данное условиеоптимальнодля обеихсторон.
Соглашениео полномобслуживаниис правом регрессаотличаетсяот таковогобез праварегрессатем, что факторинговаякомпания нестрахуеткредитныйриск, которыйпродолжаетнести поставщик.Это означает,что компанияимеет правовернуть поставщикудолговыетребованияна любую сумму,не оплаченныеклиентамив течениеопределенногосрока ( обычнов течение90 дней с установленнойдаты платежа).
Основнойцелью большинствафирм, прибегающихк услугамфакторинговойкомпании изаключающихсоглашениео полномобслуживании,являетсяполучениедополнительныхденежныхсредств. Обычнофакторинговаякомпанияосуществляетпредварительнуюоплату насумму до 80 %стоимостипереуступленныхдолговыхтребований.Впоследствиипредварительнаяоплатакомпенсируетсяза счет платежей,осуществляемыхклиентами.Оставшиеся20 % (или более),за минусомиздержеккомпании,перечисляютсяпосле оплатыклиентомдолговыхобязательствили в указанныйв соглашениисрок.
Существуетряд объективныхпричин, покоторымфакторинговаякомпания неможет предварительнооплачивать100 % стоимостидолговыхтребований(за минусомстоимостисвоих услуги процентаза кредит).Прежде всегоэто связанос возможнымвозникновениемспорных моментови ошибок всчетах. Крометого, даннаяразницанеобходима,чтобы компаниямогла принеобходимости(например,при нарушениипоставщикомусловийфакторинговогосоглашения)компенсироватьпредварительнооплаченныеею суммы.
Разновидностьюфакторинговогосоглашенияо полномобслуживанииявляетсяагентскоесоглашение,или соглашениеоб оптовомфакторинге(открытом).Предприятиеможет наладитьсобственнуюэффективнуюсистему учетаи управлениякредитом,тем не менееоно будетнуждатьсяв защите откредитныхрисков и вкредитовании.В этом случаефакторинговаякомпанияможет предложитьзаключениеагентскогофакторинговогосоглашения,в соответствиис которымона будетприобретатьнеоплаченныедолговыетребования,а поставщикбудет выступатьв ее агентапо их инкассированию.Надпись насчете будетуведомлятьоб участиив сделкефакторинговойкомпании,но вместоуказаниясовершитьплатеж в пользупоследнейбудет оговорено,что платежнадо совершитьна имя поставщика,выступающегов качествеее агента, нов пользуфакторинговойкомпании.Преимуществоданногосоглашениязаключаетсяв том, что снижаютсярасходыфакторинговойкомпании пооценкекредитоспособностии, следовательно,плата, взимаемаяс поставщика.
Кредитование,предусматриваемоеданным соглашением,аналогичнокредитованиюпо соглашениюо полномобслуживании.Однако оплатаоставшейсячасти производитсятолько послепогашениядолгов клиентами.Посколькуфакторинговаякомпания вданном случаене оказываетнепосредственноговлияния напроцессинкассирования,она не можетгарантироватьосуществленияплатежа копределеннойдате.
Если поставщикзаинтересовантолько вкредитованиисо стороныфакторинговойкомпании,то может бытьзаключенооткрытоеили конфиденциальноесоглашениеоб учете(дисконтировании)счетов-фактур.Заключениетакого родасоглашениядостаточнорискованнодля факторинговойкомпании,выдвигающейв этом случаенаиболеежесткиетребованияк поставщику,и имеет местолишь при условии,что финансовоеположениепоследнегодостаточнопрочно. Дисконтированиесчетов-фактурявляетсяобычно одноразовойоперацией,осуществляетсяселективнои не охватываетвсего платежногооборотапоставщика.
Факторингво внешнеэкономическойдеятельности.
При экспортепродукциизначительновозрастаеткредитныйриск экспортера(вследствиетрудностиоценкикредитоспособностипотенциальныхиностранныхклиентов;предоставлениякоммерческогокредита наболее длительныйсрок, с учетомвремени,необходимогодля доставкитоваров наиностранныерынки; а такжеиз-за такихфакторов,как политическаянестабильностьв стране импортера,низкий уровеньее экономическогоразвития ит.д.). Кроме того,посколькусоглашениео внешнеторговомфакторингеможет предусматриватьиспользованиедвух и болеевалют, возникаетвалютныйриск — опасностьвалютныхпотерь в связис изменениеминостраннойвалюты поотношениюк национальной.В связи сувеличениемстепени рискафакторинговаякомпанияпредъявляетболее жесткиетребования,чем к поставщикамна внутреннемрынке.
При обслуживанииэкспортерафакторинговаякомпания,как правило,заключаетдоговор сфакторинговойкомпаниейстраны-импортераи передаетей часть объемаработ. Данноесоглашениепредполагаетвзаимность,т.е. факторинговаякомпанияэкспортерабудет действоватьв своей странеот имени и попоручениюиностранныхфакторинговыхкомпаний посделкам,предполагающимучастие этихдвух стран.Такой факторингполучилназваниевзаимного,или двухфакторного.
Факторинговаякомпанияэкспортераможет передатькомпании,обслуживающейимпортера,следующиевиды работпо договору:
оценкукредитоспособностиимпортера,страхованиекредитногориска, определениесумм, в пределахкоторых можетосуществлятьсяподобноестрахование,обязательствовозместитьнеоплаченнуюклиентомсумму кредитав определенныйпериод посленаступлениясрока погашения;
инкассированиедолговыхтребований,включая принеобходимостиобращениев арбитраж;
перевод средствв валютеплатежа насчет факторинговойкомпанииэкспортера.
Преимуществовзаимногофакторингазаключаетсяв том, что длякомпании,обслуживающейимпортера,долговыетребованияявляютсявнутренними,а не внешними,как для факторинговойкомпанииэкспортера.Вместе с темно достаточногромоздоки предполагаетвысокиеиздержкисторон.
При взаимномфакторингеосновнаяроль факторинговойкомпанииэкспортеразаключаетсяв кредитовании,и если экспортерв нем не заинтересован,то ему выгоднеезаключитьсоглашениенепосредственнос факторинговойкомпаниейв стране-экспортерео прямом импортномфакторинге.Однако этоимеет смысллишь в том случае,когда экспортерпроизводитсяв одну или двестраны. Еслиэкспортеримеет контрагентовво многихстранах, тозаключениеодного соглашенияс факторинговойкомпаниейсвоей страныбудет болееудобным, чембольшогоколичествапрямых соглашенийс факторинговымикомпаниямидругих государств.
В случае прямогоимпортногофакторингафакторинговаякомпаниястраны-импортеразаключаетсоглашениепо даннойстране, осуществляястрахованиекредитногориска, учети инкассированиетребований,являющихсядля факторинговойкомпаниивнутренними.Вместе с темкредитованиезаграничногоэкспортерав иностраннойдля факторинговойкомпаниивалюте достаточнозатруднительно,и условие опредварительнойоплате встречаетсяв подобныхсоглашенияхчрезвычайноредко.
Высокиеиздержки навзаимныйфакторингприводит ктому, что рядфакторинговыхкомпанийотдают предпочтениепрямомуэкспортномуфакторингу,т.е. берут насебя кредитныйриск, кредитование,ведение учетаи инкассированиедолговыхтребований.При этом факторинговаякомпаниясталкиваетсясо значительнымитрудностямив оценкекредитоспособностииностранныхклиентов иинкассированиетребований.Последнеечаще всегоосуществляетсяот имени и попоручениюфакторинговойкомпанииюридическимиконторамистраны-импортера.
Особенностьювнешнеторговогофакторингав целом являетсяего всегдаоткрытыйхарактер, атакже отсутствиеправа регрессак поставщикуна экспорт.Последнееобусловленотем, что основнойпричинойфакторинговогообслуживанияэкспортеравыступаетобычно защитаэкспортераот кредитногориска. Обслуживаниевсего товарооборота,котороепредусматриваетсяпри операцияхвнутри страны,встречаетсяпри факторинговомобслуживаниивнешнеторговыхоперацийгораздо реже,факторинговыекомпании вбольшинствеслучаевспециализируютсяна обслуживаниирынка однойстраны илирынка определеннойпродукции.
Заключениедоговорао факторинговомобслуживании.
Соглашениео факторинговомобслуживаниизаключаетсямежду поставщикоми факторинговойкомпаниейобычно на срокот одногодо четырехлет, и его действиеможет бытьпрекращенопо следующимпричинам:
по взаимномусогласиюсторон;
по желаниюпоставщика(с уведомлениемкомпанииза определенныйв соглашениипромежутоквремени);
по желаниюкомпании(с уведомлениемкомпанииза определенныйв соглашениипромежутоквремени);
из-за фактическойили ожидаемойнеплатежеспособностипоставщика.
В факторинговомсоглашенииоговариваютсяправа и обязанностикаждой изсторон; процедурыпредоставленияфакторинговойкомпаниейкредитовклиентам,переуступкидолговыхтребованийи их инкассирования;порядокосуществлениявзаимныхрасчетов ит.д.
В факторинговомсоглашенииобычно определяется,в пределахкаких суммосуществляетсястрахованиекредитныхрисков. Практикуютсятри методаих фиксации:установлениевозобновляемыхили ежемесячныхлимитовкредитованиякаждогоклиента, атакже страхованиев пределахсуммы отдельнойсделки. В первомслучае каждомуклиентуустанавливаетсяобщий, возобновляемыйлимит кредитования;во-втором —сумма, на которуюв течениемесяца можетбыть произведенаотгрузка иоплаченысчета одномуклиенту. Третийметод используетсяв том случае,если спецификапроизводственнойдеятельностипоставщикапредполагаетряд отдельныхсделок накрупные суммы,а не сериюпоставокодним и темже клиентом.Страхованиекредитапроизводитсяна всю суммукаждогозаказа споставкойтоваров втечениеопределенногопериодавремени.
Факторинговаякомпанияимеет правополностьюили частичноотказатьсяот оплатытребованийна сумму превышенияустановленноголимита любымиз указанныхметодов.
Конкретныеположенияфакторинговогосоглашенияопределяютсяна основепредшествующейего заключениюоценки факторинговойкомпаниейкредитоспособностипоставщикаи его клиентов,а также степеникредитныхрисков.
Плита, взимаемаяфакторинговойкомпаниейс поставщика,состоит издвух элементов.
Во-первых,платы за управление,т.е. комиссииза собственноефакторинговоеобслуживание— ведениеучета, страхованиеот появлениясомнительныхдолгов и т.д.Размер даннойплаты рассчитываетсякак процентгодовогооборотапоставщика,и его величинаварьируетсяв зависимостиот масштабови структурыпроизводственнойдеятельностипоставщика,оценки компаниейобъема работ,степеникредитногориска, кредитоспособностейпокупателей,а также отспецификии конъюнктурырынка финансовыхуслуг той илииной страны.В большинствестран скидканаходитсяв пределахот 0,5-3,0 %. При наличиирегрессаделаетсяскидка на0,2-0,5 %. Плата заучет (дисконтирование)счетов-фактурсоставляет0,1-1,0 % годовогооборотапоставщика.
Во-вторых,платы за учетныеоперации,котораявзимаетсяфакторинговойкомпаниейс суммы средств,предоставляемыхпоставщикудосрочно (вформе предварительнойоплатыпереуступаемыхдолговыхтребований),за периодмежду досрочнымполучениеми датой инкассированиятребований.Ее ставкаобычно на 2 —4 % превышаеттекущуюбанковскуюставку, используемуюпри краткосрочномкредитованииклиентов саналогичнымоборотом икредитоспособностью,что обусловленонеобходимостьюкомпенсациидополнительныхзатрат и рискафакторинговойкомпании.
Стоимостьвнешнеторговогофакторингавыше, чемвнутреннего,так как расходыфакторинговойкомпаниипри проведенииоперации запределамисвоей странызначительновыше. Крометого, размерплаты зависитот конкретнойстраны-импортера.При взаимномфакторингекомпания,обслуживающаяэкспортера,будет выплачиватьфакторинговойкомпанииимпортераопределеннуюсумму застрахованиекредитногориска, инкассированиедолговыхтребованийи т.д.
Лизинг.
Лизинг появилсяи стал бурноразвиватьсяв 50-х — начале60-х годов в США.Как форма арендыоборудованияи недвижимостиидея лизингадалеко не нова,в сельскомхозяйствеаренда землии средствпроизводстваизвестна оченьдавно. Арендаскладов, машини оборудованиядостаточношироко практиковалисьеще в прошломвеке. Во второйполовине 20 векабанки вместоденежных ссудв отдельныхслучаях сталипредоставлятьклиентам варенду машиныи оборудование,таким образом,старые арендныеотношенияперешли нановую экономическуюплатформу и,как считаютспециалисты,стали разновидностью
банковскихкредитов.
Возникновениеинвестиционноголизинга связываютсо значительнымростом инвестицийв развитыхстранах в последнеевремя, вызванныхпотребностямив рационализациии расширениипроизводства,а также этосвязано с трудностямиполучениякапитала нафинансовыхрынках длямелких и среднихфирм. В ухудшенияструктурыкапитала предприятий,т.е. уменьшениядоли самофинансирования,лизинг представляетсобой одно издополнительныхсредств обычногоинвестиционногофинансирования.Наиболееспецифическими,характернымипричинами дляфирм обращенияк лизингу являютсязаинтересованностьтаких фирм —производителейновых видовпродукции в‘проталкивании’этой продукциина рынок, а сдругой стороны— спрос наоборудованиеу маломощныхв финансовомотношениипредприятий.В условияхобостряющейсяконкуренциифирмам, преждевсего, электротехническойпромышленностии машиностроения,все труднееоказалосьвыходить нарынок с новымитоварами, особеннос компьютерамии копировальнойаппаратурой.Чтобы показатьпреимуществаи достоинстванового товара,
фирмысдавали егов аренду, темсамым создаваяему рекламу.
Быстро развивающиесяфирмы, которыене имели достаточносредств илине могли получитькредиты у банков,так как былинеплатежеспособнымиили не пользовалисьдоверием (например,из-за неблагоприятнойкартины собственногобаланса), проявлялиповышенныйинтерес кальтернативнымметодам финансирования.В таком случае,если у компаниимало собственныхсредств дляинвестированияи она не можетрассчитыватьна получениекредита в банке,наиболее выгоднаяформа финансированиябудет та, котораяпредоставляетв ее распоряжениесравнительнобольше средств.Обычный инвестиционныйкредит позволяетпокрыть максимум70% расходов повозведениюили приобретениюинвестиционногообъекта, а лизинг,давая возможностьинвесторуприобрестиобъект полностью,оказываетсяболее выгодным.
Под лизингомпонимаетсясдача в арендупредметовдлительногопользования:зданий, машин,самолетов,автомобилей,компьютеров,контрольногооборудования.
Лизинг— это предоставлениеправа на пользованиедвижимым илинедвижимымимуществомпутем передачиего во владениена определенныйсрок или неопределенноевремя за периодическивыплачиваемуюкомпенсацию.
Лизинг представляетсобой, как правило,трехстороннийкомплекс отношений,в которых лизинговаякомпания попросьбе и указаниюпользователяприобретаету изготовителяоборудование,которое затемсдает ему вовременноепользование.
В состав комплексавходят двадоговора:
договор купли-продажи(между лизинговойкомпанией иизготовителемна приобретениеоборудования,где изготовительпродавец, ализинговаякомпания-получатель)
договор лизинга(между лизинговойкомпанией ипользователем,в силу которогопервая передаетвторому вовременноепользованиеоборудование,купленное уизготовителяспециальнодля этой цели).
Существуютразличные формыи виды лизинга.
По объектусделки лизингподразделяетсяна лизингпотребительскихтоваров длительногопользованияи лизинг инвестиционныхтоваров; арендаторамипри лизинговойсделки могутбыть как частныелица, так ипредприятия,арендодателямипри лизинговойсделках являютсяпромышленныепредприятия,которые довольночасто имеютсобственныелизинговыекомпании, специальныелизинговыекомпании, которыево многих случаяхпредставляютсобой дочерниефирмы банков,а также ряднезависимыхот банков специальныхлизинговыхинститутов,особенно широкораспространенныхпри финансовомлизинге.
По характеруразличаютфинансовый(капитальный)лизинг и операционный.
Финансовыйлизинг.
Финансовыйлизинг напоминаетпокупку товарав рассрочку.Получатель(арендатор)обязуетсяпроизводитьпериодическиеплатежи кредитномубанку или лизинговойкомпании. Внекоторыхслучаях получательпо окончаниисрока договораможет приобрестиоборудованиев собственность,однако, в разныхстранах этотвопрос регулируетсянеодинаково.В одних — условиео возможнойпокупке пользователемоборудованияявляется обязательнымусловием договорализинга (например,Франция, Бельгия),в других — отданона усмотрениесторон (например,США), в третьихже включениетакого условиязапрещено(например,Великобритания).Арендное оборудованиеможет бытьоценено посуществующейв данный моментрыночной цене,таким образом,арендатор втечение срокадоговора оплачиваетпутем периодическихвыплат всюстоимостьполученныхактивов, а вконце совершаетединовременныйплатеж, равныйостаточнойстоимостиактивов, и становитсяих владельцем.Эти платеживыполняют рольплаты за кредит(проценты). Обычнопод финансовыйлизинг попадаюттакие инвестиционныетовары какавтомобили,самолеты, компьютеры,серийноеоборудование,спецодежда.Такой договорзаключаетсяв зависимостиот активов насрок от 2-6 летдо 10 лет, а иногдадо 20 лет. Договорне может бытьрасторгнутдо его окончания.Службы техническогообслуживанияи ремонта разделены.Финансовыйлизинг такжечасто называетсячистым лизингомс полной выплатой.Это связанос тем, что видеальномварианте арендодательдолжен получить в течение базовогосрока всю суммусредств, вложенныхв арендуемуюсобственность,а также издержки,связанные сфинансированием.Следовательно,выручка арендодателясоставляетарендные выплаты,оценочнуюстоимостьналоговыхльгот, а такжеплюс оценочнаяостаточнаястоимостьактивов к моментуистеченияосновного срокализинга, либоостаточнаястоимость,гарантированнаяарендаторомили третейстороной. Размерывыплат в течениеосновного срокадоговора должныпокрыть расходылизинговойкомпании поприобретениюи установкеоборудованияи обеспечитьпроценты навложенныйкапитал и прибыль.
New-York Bank выделяеттри типа лизингапо типу и объему:
многомиллионный,т.е. защищенныйот налога, такогоимущества как:авиалайнерычастных авиакомпанийи оборудованиедля бурениянефтяных скважинна морскомшельфе;
промежуточныйлизинг, стоимостьимуществаарендуемогопо такому договору— 0,5-5 млн. долларовна период до10 лет;
рыночный лизинг;банк объединяетв одном договоренесколькоединиц сравнительнонедорогогооборудования,выпускаемогоодним производителем.
Договор офинансовомлизинге обычнопредусматриваетвозмещениеарендаторомвсех расходоварендодателяпо владениюпроизводственнымиактивами и ихлизингу, заисключениемподоходногоналога. Еслиарендодательпользуемсяинвестиционнымналоговымкредитом, арендатортакже обязуетсяполностьюкомпенсироватьубытки, вызванныевозможнойпотерей этогоправа. Иногдатребуетсяаналогичнаякомпенсацияубытков, связанныхс потерей правана вычет амортизационныхотчисленийиз суммы облагаемогодохода. Основнымсредствомзащиты интересоварендодателяна случай физическойпотери имущества,его поврежденияили уничтоженияявляется страхование,взносы по которомуплатит арендатор.При необходимостина арендаторавозлагаетсяобязанностьстраховатьарендодателяи от другихвидов риска.В США введениеЕдиного коммерческогокодекса значительнорасширило праваарендодателейпроизводственногооборудованияна случайреорганизацииили банкротстваарендатора. В соответствиис положениямикодекса, еслиарендаторпотерпит банкротствои попечительныйсовет, управляющийего делами, впериод ликвидациипринимаетрешение о прекращениилизинговыхплатежей какслишком обременительныхдля арендатора,арендодательимеет правона возвратпроизводственногооборудования,компенсациюубытков, вызванныхбанкротством(издержки повосстановлениюво владении,продажи илиповторной сдачипод лизинг), атакже убытковпо контрактув размере разницы— если таковаяимеется — междудисконтированнойстоимостьюлизинговыхи других платежей,которые должныбыли поступитьк арендодателюза оставшиесягоды договорао лизинге, истоимостьюактивов илиобъемом выручкиот их продажиили повторномлизинге. В пределахтой суммы, накоторую выручкаот продажи илиповторноголизинга непокрываетневыплаченныелизинговыеплатежи и убыткиот невыполненныхобязательств,арендодательстановитсяглавным кредитором.Положениедоговора оуровне, причиненномликвидациейфирмы, обычноприменяютсятолько в томслучае, еслифактическиеубытки примерноравны обусловленнымв договоре.Это, разумеется,возлагает наарендодателяобязанностиобосноватьсумму фактическихубытков, чтов значительнойстепени снижаетцелесообразностьвключениятакого положенияв договоре олизинге.
Операционныйлизинг.
Операционныйлизинг, скореевсего, можносравнить сссудой, котораяможет бытьаннулированав любой моментвремени и позволяетарендаторукратковременноиспользоватьмашины и оборудование.Наиболее типиченоперационныйлизинг длясделок с населением,например, IBM широкоиспользуетэту форму дляобслуживанияклиентов. Договорзаключаетсяна 3-5 лет и можетбыть расторгнутарендаторомв любое время,благодаря чемуарендатор можетбыстро перейтина более совершенноеоборудование.В отличие отфинансовоголизинга, гдеарендатор самнесет ответственностьза получениеоборудования,сам страхуетоборудованиеили другоеимущество,выплачиваетналоги, амортизационныеотчисленияи ремонтирует,при операционномлизинге этиобязанностилежат на арендодателе.
Существуеттакже лизингс предоставлениемвсех услуг. Онвыделяетсянекоторымиамериканскимиавторами. Вэтом случаеарендодательвыполняетремонт, страхованиеи выплату налогов.Сделки же, прикоторых всеэти обязанностичислятся заарендатором,они называют‘‘чистым’’лизингом.
Регулируемыйлизинг каксделка имеетследующуюсхему:
ссудополучательпередает оборудованиеарендатору,вкладываянезначи-тельнуючасть своихсредств, основнаямасса полученныхим от Банка или(третьего лица).Третьим лицомобычно являютсябанки, промышленныекомпании,покупатели.
Лизинг можетфинансироватьсякак напрямую,так и косвенно,поэтому различаютпрямой и косвенныйлизинг.
При прямомлизинге сделкафинансируемсяполностьюссудодателем,ссудополучательзаключаетспециальноесоглашениес производителемоборудования.Ссудополучательполностьюфинансируетпоставляемоепроизводителемоборудованиепотребителю,т.е. фактическипокупает егои сдает в аренду.Операция довольнотрудоемка ивлечет значительныерасходы, окупаетсятолько призначительноймассовостии хорошем знанииспецификиусловий рынкассудодателем.Косвенныйлизинг напоминаетпродажу товарав кредит. Ссудодательфинансируетпокупку оборудованияили гарантируетподпись получателяна векселе,предоставляетпродавцу гарантийноеписьмо и управляетрентными платежамиклиента. В цепьсделки включенычетыре лица:лизинговаякомпаниянепосредственноосуществляетлизинговуюсделку; банкфинансируетсделку; промышленнаякомпания передаетоборудованиепотребителю;покупательполучает оборудованиеи совершаетарендные платежибанку или лизинговойкомпании.
При прямомлизинге арендодателемвыступает либонепосредственноизготовитель,либо торговец,либо банк — собственникоборудования,купленногоу изготовителя,а при косвенномлизинге —компания-посредник(либо дочернеепредприятиебанка, либофирма, теснос ним связанная).
С точки зренияизготовителялизинг являетсяразновидностьюпродаж, с точкизрения арендатора— форма заемногофинансирования,как альтернативаинвестиций,а для лизинговойкомпании —форма кредита.
Косвенныйлизинг широкораспространенв банковскойсреде, т.к. банклишь финансируетлизинговуюкомпанию (70-90%оборудования),не приобретаяобъекта лизингав свою собственность.
США существуетразновидностькосвенноголизинга, когдав цепьбанк-лизингодатель-арендатор-изготовительвключаетсядовереннаякомпания, действующаясовместно слизингодателями.Обычно такимпутем оформляетсяфинансовыйили инвестиционныйлизинг. Учредителем“траста’’обычно являетсябанк или специализированнаялизинговаякомпания. Втораясторона траста— ‘’доверительныйсобственник’’.Он имеет правособственностина оборудование,он вносит 20%стоимостиоборудованияи обеспечиваетналоговыельготы всемутрасту.
Одним из видовлизинга является“продажа ирелизинг”. Вэтом случаесобственникоборудованияпри остройнужде в средствахпродает своиактивы с условиемпоследующейсдачи ему ихв аренду. Этотвид лизингапозволяетувеличитькапитал и сохранитьактивы. По окончаниисрока договораактивы выкупаютсяарендатором.Этот вид лизингадовольнораспространен— годовой объемв США в 1985 годусоставил $ 26 Блн.
При развитиилизинга в СШАв 50-60 г. наиболеепопулярны былифинансовый,прямой и косвенныйлизинг, в 70-е годышироко сталиспользоватьсярегулируемыйлизинг, которыйпозволил промышленнымкомпаниямувеличитьреализацию,рассчитываяпри этом набанковскиессуды, за счеткоторых создавалисьусловия непрерывногокругооборотакапитала.
Особые видылизинга.
Аренда автотранспортныхсредств.
Лизинг автотранспортныхсредств сталважной и довольносвоеобразнойобластью арендныхопераций, которыйзаслуживаетопределенноговнимания. Преждевсего, все болееширокое предпочтениелизинга передпокупкой врассрочку какдля частныхлиц, так и дляпредприятийсвязано с низкимпервоначальнымплатежом, аравно как иежемесячныхвзносов. Приэтом, однако,лицо, не использующееарендованныйавтомобильдля деловыхцелей, лишеновозможностивычитать изоблагаемогоналогом доходасумму выплачиваемыхпроцентов.Лизинг такжевыгоден дляавтомобильныхдилеров, таккак стимулируетжелание купитьавтомобиль,а сам дилерможет воспользоватьсяналоговыминвестиционнымкредитом иускореннымначислениемизноса.
В случае лизингаавтотранспортныхсредств отарендатораобычно требуетсягарантия (полнаяили частичная)того, что поистечении срокааренды машинабудет иметьопределеннуюостаточнуюстоимость.Лизинг с такойгарантиейназываетсялизингом открытоготипа, а без нее— закрытоготипа. Частогарантия арендатораограничиваетсясуммой лизинговыхплатежей неболее, чем за3 месяца. Как впервом, так иво втором случаеарендатор несетответственностьза любой ущерб,причиненныйавтомобилю.Кроме того, снего можетвзиматьсядополнительныйсбор по несколькоцентов за милюпри превышенииобщей длиныпробега, например,15 тыс. миль в год.
Финансовыйлизинг автотранспортныхсредств, оказываемыхкоммерческимибанками, является,как правило,результатомаренды илилизинга, предоставляемогоавтомобильнымидилерами. Банксоглашаетсястать арендодателемв подобнойситуации толькопосле изученияусловий лизингатакого рода,т.е. если егоустареваетсумма первоначальноговзноса и размерарендных платежей,расчетнаяостаточнаястоимостьавтомобиляи кредитоспособностьарендатора. Если расчетнаяостаточнаястоимость прилизинге открытоготипа составляетзначительнуюдолю (30-40% и более)стоимостиарендованнойсобственности,лизинг аналогиченсрочной ссудес крупным платежом,выплачиваемойпо истечениисрока.
Лизинговые(арендные) платежиисчисляютсяисходя из разницымежду начальнойи расчетнойостаточнойстоимостьюарендуемогообъекта, а неиз полной егостоимости.Следовательно,лизинг на 36 месяцевподобен ссудес таким же срокомпогашения икрупным платежомв момент егоистечения, чтоснижает размережемесячныхплатежей доуровня взносовпо обычнойссуде срокомв 5-6 лет. Во многихслучаях банкиучаствуют вфинансовомлизинге автотранспортныхсредств не каксамостоятельныеарендодатели,а выдавая ссудуарендодателюпод залог арендуемогоимущества.Однако вследствиенезначительногопервоначальноговзноса в лизингеразмер ссужаемойсуммы частооснован настоимостиавтомобилядля арендатора,а не его розничнойцене.
Аренда спривлечениемсредств.
Этот вид лизингапредусматриваетполучениеарендодателемдолгосрочногозайма у одногоили несколькихкредиторовна сумму до 80%стоимостисдаваемых варенду активов.В сделке лизингас привлечениемсредств арендодателькроме доходав виде процентаи быстроговозмещениякапиталовложенийза счет изъятияиз-под налогообложенияамортизационныхотчисленияи процентныхплатежей впервые годылизинга, получаеттакже вознаграждениеза организациюфинансирования.Арендодательберет долгосрочнуюссуду (без праваобратноготребованияк арендатору),причем арендныеплатежи иоборудованиеслужат обеспечениемссуды. Для сниженияналогов арендодательотсчитываетсяпо лизинговымплатежам какпо статье дохода,и в этом случаеполучает правовычитатьамортизационныеначисленияпо лизинговомуоборудованию,а также и ссудныйпроцент подолгосрочномузайму из суммы,облагаемойналогом. Такимобразом, в первыегоды лизингаарендодательнесет крупныеубытки из-заналогов, ноимеет значительныепоступленияденежных средств,которые напоследующихэтапах идутна убыль.
Лизинг с привлечениемсредств частоиспользуетсяв крупных сделках,когда арендаторылишены возможностивоспользоватьсяналоговыминвестиционнымкредитом илиускореннымначислениемизноса.
Это объясняетсяследующимипричинами:
недостаточныеприбыли
доходы полностьюили частичносвободны отналогообложения.
Выбрав лизинг,т.е. отказавшисьот покупкиактивов, арендаторможет передатьсвои весьмасущественныеналоговыельготы арендодателюв обмен нафинансированиепод процент,который частобывает гораздониже, чем обычнаяставка процента.
Такие лизинговыеоперации обслуживаютразнообразныеучреждения:коммерческиебанки, инвестиционныебанки, независимыелизинговыеи коммерческиефинансовыекомпании, такназываемыекомпании позаключениюарендных договоровили посредническиефирмы. Иногдаболее крупныебанки выступаютинициаторомзаключениялизинговойсделки, не участвуяв ее финансированиии получая прибыльтолько в видекомиссии заучреждениелизинга. Вомногих случаяхдолгосрочнаячасть финансированиявозлагаетсяна инвестиционныебанки, договариваясьо предоставлении долгосрочногокапитала сдругими инстуциональнымикредиторами,промышленнымикорпорациями,другими коммерческимибанками и частнымилицами.