Международный валютный рынок (стр. 3 из 5)

Сделки с опционами принципиально отличаются от форвардных и фьючерсных операций.

В совершении опционной сделки принимают участие две стороны: продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). У держателя опциона (покупателя) есть право, а не обязательство реализовать сделку.

В отличие от форварда опционный контракт не является обязательным для исполнения, его держатель может выбрать один из трех вариантов действий:

· исполнить опционный контракт;

· оставить контракт без исполнения;

· продать его другому лицу до истечения срока опциона.

Надписатель опциона принимает на себя обязательство купить или продать актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее определенной цене.

Опционы подразделяются на опционы покупателя, или колл-опционы, и опционы продавца - пут-опционы . Колл - опцион дает право его владельцу купить определенный актив в будущем по цене, зафиксированной в настоящий момент времени. Пут-опцион дает право на продажу валюты при тех же условиях.

Таблица 2.1

Межбанковские кредиты

Межбанковский кредит — кредит, предоставляемый одним банком другому. Основным кредитором на рынке является Центральный Банк. Коммерческие банки выступают в роли заемщиков и кредиторов других коммерческих банков. Обычно заимствование средств осуществляется на основе разовых кредитных договоров или посредством размещения депозитов в других банках.

Цель межбанковского кредита для заемщика — получить ресурсы для последующего предоставления ссуды своему клиенту.

Цель межбанковского кредита для кредитора — разместить на определенный срок временно свободные ресурсы.

2.2 Факторы, оказывающие влияние на валютный рынок, а также его современное состояние

Как свидетельствует мировой опыт, на состояние и динамику спроса и предложения на валютном рынке влияет большое количество (десятки) факторов экономического, политического, правового, психологического характера. Все их можно разделить на три следующие группы: 1. Курсообразующие факторы:

- Состояние платежного баланса страны;

- Объемы ВНП, которые производятся в стране;

- Внутренняя и внешняя предложение денег;

- Процентные ставки в странах, валюты которых сравниваются;

- Соотношение внутренних цен страны с внешними.

Эти факторы можно назвать базовыми, то есть такими, которые определяют такое состояние соотношения спроса и предложения на валютном рынке, который склонен к стабильности и постепенной, внутренне обусловленной и предполагаемой изменения.

Влияние состояния платежного баланса на конъюнктуру валютного рынка проявляется в том, что поступления валюты в страну за текущими и капитальными статьями баланса увеличивает предложение, а валютные платежи за рубежом увеличивают спрос на валютном рынке. Поэтому сбалансированные валютные поступления и платежи за названными статьями баланса создают благоприятные условия для спроса и предложения на валютном рынке и стабилизации его конъюнктуры.

Влияние на валютный рынок объема ВНП, что производится в стране, основывается на том, что его изменение влияет на динамику экспорта и импорта. Если объем ВНП, возрастает, это создает предпосылки для увеличения экспорта и уменьшения импорта, что способствует формированию активного сальдо платежного баланса и улучшению конъюнктуры рынка. И наоборот, если объем ВНП сокращается, это падение экспорта и рост импорта, формирование отрицательного сальдо платежного баланса и ухудшение конъюнктуры рынка.

Влияние внутренней предложения национальных денег основан на тесной связи валютного рынка с другими сегментами денежного рынка. Если предложение денег на рынке банковских кредитов и рынка ценных бумаг возрастет, это может ухудшить конъюнктуру на этих рынках, вследствие чего часть предложения денег оттуда перейдет на валютный рынок, где конъюнктура осталась неизменной. Но если такое перемещение денег будет значительным, то спрос на валюту начнет расти опережающими темпами и равновесие будет нарушено и там. Если предложение денег расти прямо на валютном рынке (внешняя предложение, например, в целях валютной интервенции, то это немедленно отразится на его конъюнктуру и она ухудшится для национальной валюты.

Влияние соотношения процентных ставок в двух странах заключается в том, что высокие процентные ставки стимулируют приток в соответствующую страну свободных денежных капиталов из стран, где процентные ставки низкие. Это будет способствовать формированию активного сальдо платежного баланса по статьям капитальных операций и улучшению конъюнктуры валютного рынка. В стране с низкими процентными ставками ситуация будет развиваться в противоположном направлении. Влияние соотношения внутренних и внешних цен базируется на том, что в странах с низкими внутренними ценами создаются дополнительные стимулы для наращивания экспорта и сдерживания импорта, что способствует формированию активного сальдо платежного баланса. 2. Регулирующие факторы:

- Меры прямого государственного регулирования (финансово-бюджетная политика, квотирование и лицензирование, денежно-кредитная политика, регулирование цен, политика, распределение валюты и т.п.);

- Структурные факторы.

Эти факторы влияют на конъюнктуру рынка через смену факторов. Они вводятся в действие государством сознательно для достижения определенных целей в ее экономической политике и могут давать значительный эффект в условиях, когда экономика страны находится в состоянии длительного равновесия.

3. Факторы кризисного характера:

- Дефицит государственного бюджета;

- Бесконтрольная эмиссия и инфляция;

- Искусственное и чрезмерное регулирование цен;

- Высокая монополизация производства.

Эти факторы возникают при нарушении динамического равновесия экономики, ослабляют действие факторов и снижают результативность регулятивных мер государства.

Во всей этой совокупности факторов решающей (базовой) является первая группа. В свою очередь, в базовой группе ключевое место занимает платежный баланс, его состояние и динамика. Он имеет комплексный характер и аккумулирует в себе в определенной степени действие всех остальных факторов.

Широкий ассортимент валютных операций, высокое технологическое и организационное обеспечение их выполнения создают всем субъектам валютного рынка благоприятные условия для достижения таких целей - обеспечение ликвидности, прибыльности и управляемости валютными рисками. Поэтому ускоренное развитие валютного рынка - одно из актуальных задач стран с переходными экономиками, в том числе и Украины. Однако в Украине валютный рынок формируется слишком медленно, ассортимент валютных операций на нем ограничен преимущественно кассовыми операциями. После прекращения в 2000 деятельности Украинской межбанковской валютной биржи развитие большинства срочных валютных операций потерял пока перспективу. Состояние конъюнктуры валютного рынка проявляется в изменении соотношения между спросом и предложением отдельных валют, что, в свою очередь, является ключевым фактором влияния на валютный курс. Поэтому факторы, определяющие конъюнктуру валютного рынка, одновременно являются и факторами изменения валютного курса.

Современное состояние мирового валютного рынка: валютный рынок и конвертируемость валют развивающихся стран. Недельный график, период с 25.09.98 по 27.09.09. Обзор торговой активности с 12.03.99 по 27.09.09.

Показатели прибыльности.

Максимально возможная теоретическая прибыль от торговли всех трендов, которые были на рынке, составляет 80 процентов годовых при условии вхождения во все тренды, что практически невозможно. Среди торговых систем по прибыльности лидируют свинговые торговые системы (эти системы заключаются в краткосрочном методе торговли дневных колебаний цен, основанном на шансах и процентах), их максимальная возможная прибыльность составляет 38.55 процентов годовых или 48.1 процентов от максимальной теоретической прибыли. Наименьший коэффициент риска показывают трендовые торговые системы, он составляет 0.24. Наименьший максимально возможный убыток показывают трендовые торговые системы, он составляет 4.22.

Показатели волатильности.

Волантильность - финансовый показатель, характеризующий тенденцию рыночной цены или дохода, изменяющихся во времени.

Средняя скорость изменения цены составляет 2.12 процентов в неделю, это средний показатель для рынка. Медианная скорость изменения цены ниже средней скорости и составляет 0.94 процента в неделю, что является низким показателем. Коэффициент волатильности откатов хуже нормы и равен 0.85. Бары (1 бар = 1 мл. долларов) против трендов составляют 27 процентов от всех баров, что в норме. Гэпы против трендов отмечались в 3.65 процентах трендов, что добавляет риск графику. Средний гэп против тренда составляет 5.21 процента. Средний гэп против третьей волны составляет 8.29 процента. Это выше среднего по всем трендам.

Выводы: особым риском обладают именно трендовые стратегии, риск волатильности откатов повышенный, но допустимый, преобладают тренды с низкой волатильностью, гэпы очень большие, в связи с чем риск волатильности можно считать очень высоким.

Текущие тренды.

Направленность рынка составляет 24 процентов в пользу быков. Степень трендовости рынка 36.88 процентов. Проблемные тренды составляют 54 процентов. Стандартное отклонение показателей составляет 39.21 процентов.

2.3 Хеджирование и спекуляция

Мировой валютный рынок, не только очень прибыльная индустрия, но и очень рискованный бизнес. Увеличение количества игроков, торгующих все более сложными инструментами, во все более значительных количествах, естественно приводит к повышению торговых рисков. Поэтому очень важно понимать, в чем заключаются риски, чтобы сформировать правильную политику управления этими рисками.