Своеобразие рынка валют заключается в том, что цена национальной валюты зависит от состояния экономики страны, и наоборот, изменение цены на такую валюту оказывает чрезвычайно сильное влияние на экономику.
· В дальнейшем при анализе рынка валют будем использовать следующие правила:
· при увеличении спроса на валюту ее цена растет;
· при уменьшении спроса - падает;
· при увеличении предложения валюты ее цена падает;
· при уменьшении предложения - растет.
Таким образом, находясь свободным от внешнего контроля, т.е. в условиях независимости от возможных волюнтаристических и непредсказуемых решений правительства и при наличии свободной конкуренции, рынок за счет борьбы спроса и предложения самостоятельно находит оптимальные и равновесные цены.
Для правильной, а значит, прибыльной работы на любом финансовом рынке необходимо уметь прогнозировать движение цен. При прогнозировании любого финансового рынка используются:
Фундаментальный анализ - анализ экономического состояния стран происхождения валют (США. Япония. Германия. Великобритания и Швейцария), политических событий и слухов. В случае работы с акциями предприятий, кроме макроэкономического анализа, необходим микроэкономический анализ. На товарных рынках продовольствия, например, нужно еще отслеживать погодные условия:
Технический анализ основан на уверенности в том, что «рынок учитывает все», и следовательно, в поведении цен уже заложен учет всех существенных факторов. Если рынок действительно является рынком, то его движения складываются как результат решений большого числа участников, в сумме и располагающих всей доступной информацией, которую они используют в принятии решений о своих операциях. Результат этих решений - поведение цены, и наблюдая за ними Вы имеете доступ ко всей рыночной информации. Технический анализ дает огромное количество инструментов, позволяющих из графиков цен вывести полезные предсказания.
Психологический анализ - анализ ожиданий и предпочтений участников рынка.
Существует антагонизм между аналитиками, которые утверждают, что только фундаментальный анализ содержит в себе основную информацию о рынке и позволяет найти причину изменения цен, и техницистами, которые считают, что изменения цен сами отражают предпочтения участников рынка, поэтому достаточно анализировать графики и не обращать внимание на причины такого движения. Кроме того, при следовании сложных явлений, в которых участвует активный субъект-человек, не существует однозначных методов анализа, а, следовательно, нет и однозначных решений. Анализ рынка — это большая исследовательская работа поиску своего видения рынка, индивидуальных способов анализ прогнозирования его поведения.
Существует также влияние теорий и методов исследования на рынок. Как только большинство участников какого-либо рынка становятся приверженцами одной и той же теории, рынок начинает вести себя в соответствии с ней. В самом деле, ожидания участников решения основываются на одной и той же концепции и, тем самым воздействуют на рынок в одном направлении.
На FORЕХ значима системность. Для максимальной прибыльности и стабильности работы на FORЕХ необходимо использовать все виды анализа. Но, во-первых, это весьма трудно, ибо придется обработать очень большое количество разнородной информации; и, во-вторых, еще более сложно скомбинировать все виды анализа вместе для того, чтобы получить прогноз, так как возникает очень много аргументов за и против. Оценить силу, значимость и точность каждого аргумента еще сложнее.
И фундаменталисты и техницисты пытаются прогнозировать будущее, изучая результаты, а не причину: одни изучают результаты функционирования экономики (экономические индикаторы), а другие — результаты функционирования самого рынка (цены). При этом от тех и других ускользает причина таких результатов, если не считать иллюзий по поводу понимания этих причин. Главный аргумент фундаменталистов состоит в том, что результат их анализа позволяет выявить причину изменения цен, т.е. они ищут основу или первоисточник данного явления. Текущие цены тоже влияют на дальнейшее движение рынка и на развитие экономики страны, т.е. тоже являются причиной будущего изменения цен. Кроме того, анализ макроэкономики базируется на таких же многочисленных, разнообразных и противоречивых теориях, как и технический анализ.
В рамках фундаментального анализа изучаются различные сообщения о валютно-финансовых событиях в мире, явления политической и экономической жизни как отдельных стран, так и мирового сообщества в целом, которые могут оказать влияние на развитие валютного рынка, проводится анализ, к какому изменению в курсах валют они могут привести. Здесь важным оказывается информация о работе бирж и крупных компаний типа market-makers, учетные ставки центральных банков, экономический курс правительства, возможные перемены в политической жизни страны, а также всевозможные слухи и ожидания. Фундаментальный анализ - одна из самых сложных частей - и в то же время, одна из ключевых частей работы на валютном рынке. Проводить фундаментальный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое значение на рынок, или могут из решающих стать абсолютно незначительными. Необходимо знать взаимосвязь и взаимное влияние двух различных валют, отражающие связи между различными государствами, историю развития валют, определять совокупный результат тех или иных экономических мер и устанавливать связь между абсолютно несвязанными на первый взгляд событиями. Кроме каких-то изначальных и наиболее формальных правил, здесь в наибольшей степени требуется опыт работы на валютном рынке.
Фундаментальные факторы оцениваются, как правило, с двух позиций:
- с точки зрения влияния на официальную учетную ставку;
- с точки зрения состояния национальной экономики страны.
В целом фундаментальный анализ выделяет четыре группы факторов, непосредственно влияющих на рынок:
- экономические;
- политические;
- слухи и ожидания;
- форс-мажор.
Классификация новостей по степени их ожидаемости:
- случайные и неожиданные - обычно новости политического и природного происхождения, реже экономического (политическая нестабильность в стране, войны, стихийные бедствия и т.п.);
- планируемые и ожидаемые - обычно новости экономического, реже политического характера.
Экономическая группа факторов и ее влияние на рынок валют базируется на аксиоме, что любая валюта является производной от экономического развития страны и ее стоимость может регулироваться при помощи определенных экономических мер.
Экономическую группу факторов влияния на рынок можно разбить на следующие составляющие:
- данные об экономическом развитии страны;
- торговые переговоры;
- заседания центральных банков;
- любые изменения денежно-кредитной политики;
- заседания большой семерки, экономических или торговых союзов;
- выступления глав центральных банков, глав правительств, видных экономистов по поводу ситуации на рынке валют, изменении экономической политики, экономической ситуации в стране или их прогнозы;
- интервенции;
- сопредельные рынки;
- спекуляции.
Рассмотрим каждую группу более подробно.
Принцип воздействия настоящей подгруппы базируется на аксиоме, что стоимость любой валюты является производной от состояния развития экономики данной страны. Стабильность развития экономики определяет интерес иностранных инвесторов к капиталовложениям в нее и, соответственно, спрос на определенную валюту. Они включают в себя такие ключевые показатели как торговый и платежный балансы, темпы инфляции, безработицу, валовой национальный продукт и т.п.
На рынке FOREX выработана единая система котировок валют через американский доллар. Таким образом, развитие американской экономики и стоимость американского доллара является важным, если не решающим, фактором, определяющим направленность рынка, общим для основных валют. Поэтому
главное внимание валютных брокеров или дилеров направлено на американский доллар и на его “поведение'', вызывающее определенные реакции со стороны других валют. Правда, это отнюдь не уменьшает влияние других факторов - политики национальных банков или влияние смежных рынков, о которых речь вкратце пойдет ниже. Ежемесячно или ежеквартально в Соединенных Штатах публикуются основные показатели экономического развития.
Таблица 2.1. Влияние фундаментальных факторов на изменение курса национальной валюты.
| Название показателя | Степень важности | Изменение показателя | Изменение курса нац. валюты |
| Дефицит торгового баланса (Trade deficit) | 1 | рост | снижение |
| Дефицит платежного баланса (Payment deficit) | 1 | рост | снижение |
| Индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI) | 1 | рост | снижение |
| Официальные учетные ставки (репо, ломбардная и т.п.) | 1 | рост | рост |
| Валовой национальный продукт (GDP) | 1 | рост | рост |
| Безработица (Unemployment) | 1 | рост | снижение |
| Данные по денежной массе (М4, М3, М2, М1, М0) | 2 | рост | снижение |
| Размеры розничных продаж (Retail sales) | 2 | рост | рост |
| Жилищное строительство (Housing starts) | 2 | рост | рост |
| Величина заказов (Orders) | 2 | рост | рост |
| Индекс промышленного производства (Industrial production) | 2 | рост | рост |
| Производительность в экономике (Productivity) | 2 | рост | рост |
| Индексы акций (DJI, NIKKEY, DAX, FTSE) | 3 | рост | рост |
| Цены государственных облигаций (T-bills, T-bonds) | 3 | рост | снижение |
Торговые переговоры являются важной составной частью экономической политики любой страны. В частности, соотношение импорта и экспорта дает такой важный показатель экономического развития как торговый дефицит. Для США дефицит торгового баланса является основной проблемой в течение последних нескольких лет, играющим немалую роль в падении американского доллара против основных европейских валют. Результат торговых переговоров находит немедленный отклик на рынке, иногда более чем значительный.