Основные финансовые продукты-инструменты, используемые па срочных рынках в мире, укрупненно сведены в следующий перечень.
А. Безупречные финансовые производные:
• фьючерс;
• опцион;
• своп;
• кэп, кэпцион (Cap, Caption);
• флоо, флоорцион, флоицион (Floor, Floortion, Floption);
• соглашениеобудущейпроцентнойставке (Future Rate Agreement, Forward Rate Agreement — FRA);
• соглашение о будущем валютном курсе (Forward Foreign Exchange Contracts — FEC).
Б. Созданы и развиваются финансовые экзотические производные.
В. Появились и широко представлены на рынках финансовые комбинированные (комплексные, гибридные) производные (StructuredProducts).
Г. Собственно финансовые срочные продукты-инструменты, существующие в виде форвардных сделок.
Укажем (также укрупненно) основные производные товарные продукты-инструменты:
• фьючерс на зерно;
• фьючерс на золото;
• фьючерс на кофе;
• фьючерс сырьевой (на нефть, металлы);
• фьючерс на морские перевозки;
• опцион товарный;
• опцион на золото;
• опцион на фьючерс на зерно;
• своп сырьевой (на нефть, металлы);
• своп на золото.
Собственно товарные срочные продукты-инструменты, не ставшие производными, также существуют в виде форвардных сделок.
Подчеркнем, что производные финансовые продукты-инструменты представляют определяющую сферу деятельности на нынешнем срочном рынке.
Анализируя практику, можно констатировать, что в динамичной современной экономике остаются (в той или иной мере) неудовлетворенными предпринимательские потребности в производных инструментах и не удовлетворяются полностью интересы непосредственных участников срочного рынка. Сообразно с этим при появлении соответствующих интеллектуальных (субъективных) ресурсов будут предлагаться и осваиваться новые наименования, и перечень производных во времени будет расширяться (особенно экзотических и комбинированных продуктов-инструментов).
3 Мировые показатели объемов и структуры рынков производных инструментов
Банк международных расчетов в Базеле (БМР (Bis), Швейцария) постоянно публикует материалы об объемах мировых рынков производных инструментов.
В табл. 1.1 представлены опубликованные этим институтом данные по рынкам производных финансовых инструментов.
Абсолютный среднегодовой прирост (по избранным в табл. 1.1 инструментам и местам торговли) за 1990-1995 гг. составил по биржевому рынку около 1,4 трлн. долл., по внебиржевому рынку — 2,9 трлн. долл. (со значительным увеличением в 1994-1995 гг.); за 1995-2000 гг. - соответственно 0,998 трлн. И 9,3 трлн. долл.; за 2000-2005 гг. но биржевому рынку — 9,05 трлн. долл., по внебиржевому рынку (2004 г. к 2000 г.) — 4,5 трлн. долл.
Таблица 1.1
Структура мирового рынка деривативов
| Инструменты | Выставленные (открытые) позиции по номинальной стоимости | ||||||||||||
| 1990 | 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1998 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 (март)2 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 |
| Биржевой торговли | 2290.4 | 35193 | 4634.4 | 7771.1 | 88623 | 91853 | 13549.0 | 141253 | 23798,0 | 238163 | 36739.7 | 46592.1 | 59407.0 |
| В том числе: | |||||||||||||
| Процентные фьючерсы | 1454.5 | 2156.7 | 2913.0 | 4958,7 | 5777.6 | 5863.4 | 7702,0 | 78923 | 92653 | 9956.6 | 13123.7 | 181643 | 20449.6 |
| Процентные опционы | 5993 | 1072.6 | 1385.4 | 2362,4 | 2623,6 | 2741,7 | 4603.0 | 4734.2 | 12492.8 | 117593 | 20793.8 | 24604.1 | 34328.6 |
| валютные фьючерсы | 17.0 | 183 | 263 | 34.7 | 40.1 | 373 | 38.0 | 74 | 65.6 | 47.0 | 80.1 | 1043 | 873 |
| валютные опционы | 563 | 62.9 | 71,1 | 75,6 | 55.6 | 433 | 19.0 | 21.4 | 27,4 | 27,4 | 37.9 | 60,7 | 60.0 |
| фьючерсы индексов акций | 69.1 | 76.0 | 793 | 110.0 | 1273 | 172.2 | 321.0 | 3773 | 34.7 | 3253 | 5013 | 6343 | 712.4 |
| опционы индексов акций | 93,7 | 1323 | 158.6 | 229,7 | 2383 | 326,9 | 867.0 | 1162.9 | 16053 | 17003 | 2202,3 | 3023,9 | 3768.9 |
| Внебиржевой торговля | 34503 | 4449.4 | 5345.7 | 8474.6 | 113033 | 17990.0 | 48904.0 | 64275.0 | 77223,0 | 101961.0 | 143088.0 | 181132.0 | - |
Дополнительно к приведенным в табл. 1.1 инструментам на внебиржевом рынке имеют место опционы на иностранную валюту, процентные опционы, соглашения о будущей процентной ставке (FRA), опционы и свопы по обыкновенным акциям, а также форвардные сделки с иностранной валютой в значительных размерах по обыкновенным акциям.
По данным того же BMP (Bis), на внебиржевом рынке объем открытых позиций по финансовым опционам составил в декабре 2000 г. 13,4 трлн. долл., в декабре 2004 г. — 36,91 трлн. долл.; по FRA — соответственно 6,4 трлн. и 12,805 трлн. долл.
Особенности принятых измерителей не позволяют утверждать, что величины, указанные в табл. 1.1, равны в сумме массе потенциальной ликвидности на данных рынках. Эти показатели свидетельствуют, во-первых, о стоимости ресурсов, представленных на рынках производных; во-вторых, о динамике данных рынков; в-третьих, об их стоимостной структуре; в-четвертых, о территориально-страновом распределении на планете торговли производными.
Главным фактором формирования мирового финансового рынка в мировой экономике стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере. Предпосылками стали новые информационные технологии, связавшие основные финансовые центры и резко снизившие транзакционные издержки финансовых операций, изменение условий деятельности финансовых институтов, появление и развитие новых инструментов финансового рынка. Развитие мирового финансового рынка повлекло за собой развитие рынка деривативов.
Дериватив (Derivative) – производный финансовый инструмент на основе обращающихся ценных бумаг: опцион, фьючерс, варрант, своп, базирующийся на курсах валют, ценных бумаг или товаров. Производные инструменты, или дериватив, могут использоваться для хеджирования позиции или для установления “синтетической” открытой позиции.
После Азиатского кризиса стало очевидно, что развитие деривативов несет в себе угрозу. С учетом того, что деривативы уже очень укоренились в мировой финансовый рынок, с целью избежание дальнейших кризисных явлений следует решить следующие проблемы: это проблемы национальных валютных систем в условиях глобализации, мирового долгового кризиса и открытости рынка товаров и услуг.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Международный финансовый рынок: учебное пособие: по специальностям "Финансы и кредит", "Мировая экономика" / Российская экономическая академия им. Г. В. Плеханова. - Москва: Магистр, 2007. - 543
2. Международный финансовый менеджмент в условиях формирования глобального финансового рынка: 08.00.10 ; 08.00.14 / Мамедов Артур Оскарович: автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. - Москва, 2007. - 42 с.
3. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок: учебник для студентов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Мировая экономика" / А. А. Суэтин. - Москва: КноРус, 2009. - 262 с.
4. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учеб. для студентов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Мировая экономика" / А.Б.Фельдман. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 301 с.