міжнародний фінансово-інвестиційний менеджмент (стр. 5 из 7)

Всередині кожної країни існують групи осіб, які виграли або програли від введення нових умов на міжнародному рівні. Очевидно, що кредитори в країні А виграють внаслідок виникнення можливості вкладати гроші під 6%, а не під 4%. Це означає втрати для позичальників у країні А, оскільки конкуренція з боку іноземних позичальників примушує їх виплачувати такий же високий процент за всі нові позики. У країні В позичальники виграють внаслідок можливості одержати кредити не під 8%, а під 6% річних. У той же час кредитори в країні В зацікавлені у фінансовій ізоляції, коли позичальники сплачували 8% річних.

Ліквідація бар’єрів приносить виграш світу в цілому та тим угрупованням осіб, для яких свобода – це додаткові можливості, але несе збитки тим, для яких свобода означає більш жорстку конкуренцію.

Міжнародний рух капіталу як фінансово-інвестиційна діяльність міжнародного ринку

Капітал – це інвестиційні ресурси у вигляді грошових та матеріальних засобів, які використовуються у суспільному виробництві з метою отримання прибутку.

Вивезення капіталу – це переміщення за кордон вартості в грошовій або товарній формі з метою систематичного отримання прибутків або досягнення інших економічних, а також політичних вигод. Тобто частина фінансових або матеріальних ресурсів вилучається з процесу національного економічного обороту в одній країні і включається у виробничий процес в інших країнах. За кордон переноситься не акт реалізації доданої вартості, яка знаходиться в експортованих товарах, а сам процес її створення.

Чинники, що зумовлюють міжнародний рух капіталу:

1. Інтернаціоналізація господарського життя.

2. Надлишок капіталу на внутрішньому ринку.

3. Відсутність умов ефективного використання капіталу на внутрішньому ринку.

4. Наявність можливості більш вигідного вкладання капіталу за кордоном та вирішення внутрішніх проблем (перевиробництво).

5. Намагання власників капіталу застосувати його там, де існують низькі ціни на сировину, матеріали, енергію, транспорт, робочу силу та ін.

6. Економія фінансових ресурсів від застосування більш низьких митних тарифів та пільгових тарифних заходів в країнах, куди переміщується капітал.

7. Прагнення зберегти навколишнє середовище в країнах-експортерах капіталу.

8. Можливість стабільного постачання національного виробництва імпортною сировиною.

Основні цілі вивезення капіталу:

· отримання прибутку (підприємницький доход від прямих іноземних інвестицій та доход у грошовій формі від портфельних іноземних інвестицій);

· встановлення контролю за діяльністю інвестованого об’єкту;

· отримання процентів за надання капіталу в грошовій формі (процент за міжнародний кредит);

· забезпечення довгострокових політичних та економічних інтересів власників капіталу (у випадку пільгового міжнародного кредиту та дарування).

Форми вивезення капіталу:

· товарна форма вивезення капіталу – експорт машин, устаткування, напівфабрикатів, технологій та ін.;

· грошова форма вивезення капіталу – вивезення валюти та валютних цінностей;

· вивезення приватного капіталу – переміщення за кордон матеріальних цінностей та грошових засобів, які є власністю приватних осіб;

· вивезення державного капіталу – переміщення за кордон матеріальних цінностей та грошових засобів, які належать державі;

· вивезення підприємницького капіталу (продуктивного) – довгострокові зарубіжні інвестиції, які передбачають створення за кордоном філій, дочірніх підприємств, спільних підприємств та ін. Може здійснюватись в таких формах:

а) прямі іноземні інвестиції – інвестиції в підприємства за кордоном з метою отримання підприємницького доходу та контролю за ними з боку інвестора;

б) портфельні іноземні інвестиції – інвестиції в іноземні цінні папери (акції) з метою отримання доходу (дивідендів) і встановлення можливого контролю за діяльністю інвестованого підприємства;

· вивезення позикового капіталу – експорт капіталу, який надається в позику під проценти (як правило). Може здійснюватись в таких формах:

а) міжнародний кредит – позики в грошовій або товарній формі, які надаються кредиторами однієї сторони позичальнику іншої сторони на певних умовах;

б) пільговий міжнародний кредит – міжнародний кредит, який надається на пільгових умовах: на тривалий термін, за заниженими ставками в процентах, за безпроцентним кредитом;

в) дарування – субсидування суб’єкта світового господарства без попередніх умов з метою досягнення довгострокових економічних та політичних інтересів.

Особливості вивезення капіталу в сучасних умовах:

1. Підвищення ролі та частки вивезення державного капіталу в загальному обсязі вивезення капіталу.

2. Збільшення частки прямих інвестицій в загальному обсязі приватного та державного капіталу.

3. Посилення міграції капіталу між промислово розвиненими країнами.

4. Виникнення та розвиток нових форм інвестування підприємницького капіталу:

а) створення спільних підприємств;

б) створення підприємств «під ключ»;

в) договір типу «продукт – в руки», який на відміну від попереднього передбачає додаткову підготовку місцевих спеціалістів для об’єкту, що споруджується;

г) угода про розділ продукції;

д) договори про «ризиковані проекти»;

е) ліцензійні угоди, у тому числі франчайзинг;

ж) експорт технологій та їх елементів (патенти, ліцензії, торгові марки, управлінський досвід;

з) спільне фінансування проектів.

Задача 1

Таблиця 1. Вихідні дані для розв’язання задачі

Показники	Одиниця вимірювання	Значення
1. Ціна устаткування, що підлягає впровадженню, без ПДВ	грн	34700
2. Транспортні витрати*	% до ціни	4
3. Заготівельно-складські витрати*	% до ціни	1,8
4. Монтаж обладнання*	% до ціни	9
5. Обсяг виробництва:
в базисному році	тонн	75
в проектному році	тонн	105
6. Ціна 1 тонни продукції	грн	9000
7. Початкова вартість устаткування, що підлягає демонтажу	грн	31150
8. Витрати на демонтаж (від п. 7)	% від пункту 7	6
9. Маса устаткування, що здаватиметься як металобрухт	тонн	7
10. Ціна 1 тонни металобрухту	грн	900
11. Реалізація демонтованого обладнання (залишкова вартість)	грн	10600
12. Обігові кошти підприємства (за базисний рік)	грн	6600000
13. Обсяг виробництва підприємства (за базисний рік)	грн	92600000

Інвестиційні витрати визначаються за формулою:

(11) [12]

де

– загальна сума інвестиційних витрат;

– нові капіталовкладення (вартість нових основних засобів) з урахуванням їх придбання, транспортування, монтажу, науково-дослідних, проектних, складських та будь-яких інших витрат, включаючи податок на додану вартість (ПДВ);

– витрати на демонтаж старого обладнання, що знімається з балансу;

– кошти, які будуть отримані в результаті реалізації демонтованого обладнання;

– балансова (залишкова) вартість основних засобів, які демонтуються і знімаються з балансу;

– збільшення (зменшення) вартості оборотних активів у зв'язку зі змінами обсягів виробництва (реалізації) продукції, що очікуються.

1. Розрахуємо вартість нового обладнання.

Таблиця 2.Розрахунок вартості нового обладнання

Показники	Значення
Ціна нового устаткування без ПДВ, грн.	34700
Транспортні витрати, %	4
Заготівельно-складські витрати, %	1,8
Монтаж, %	9
Сума, %	14,8
Сума, грн.	5135,6
Вартість обладнання без ПДВ, грн.	39835,6
Вартість обладнання з ПДВ, грн. (помножити на 1,2)	47802,7
Вартість обладнання з ПДВ, тис. грн.	478,027

2. Розрахуємо необхідні інвестиції на поповнення обігових коштів, оскільки передбачається збільшення обсягу продукції з 75 до 105 тонн.

Вважаємо, що сума обігових коштів підприємства повинна збільшуватись пропорційно до збільшення обсягу виробництва. За даними балансу обігові кошти складали 6600000 грн. За звітністю обсяги виробництва склали 926000000 грн. За проектом очікується приріст обсягів виробництва в натуральному виразі 105 – 75 = 30 тонн за базисною ціною 9000 грн. /т. Цей обсяг становитиме:

Приріст обсягу виробництва у вартісному виразі за базисною ціною = 9000 * 30 = 270000 (грн)

Визначимо приріст обігових коштів:

Складаємо пропорцію:

92600000 грн. (ОВ за звітністю) – 6600000 (обігові кошти)

270000 (приріст обсягу виробництва) –

.

Приріст обігових коштів пропорційно приросту обсягу виробництва = 270000 * 6600000 / 92600000 = 19244,06 (грн)

3. Витрати на демонтаж – 6% від початкової вартості обладнання, яке буде демонтуватись: