Цель первого вопроса – охарактеризовать инвестиционный климат одной из стран G7.
В данной работе была выбрана такая страна как Франция. Это одна из стран-членов ЕС, и проследить изменение инвестиционного климата в связи с этим было бы довольно важно. Следует также отметить, что Франция подходит весьма сдержанно к иностранным инвестициям, что объясняется возможным увеличением зависимости страны от иностранного капитала.
Цель второго вопроса – сравнить инвестиционный климат развитых и развивающихся стран.
Для анализа использовались в основном страны Европы и Африки. Инвестиционный климат развивающихся стран Африки является довольно хрупким. Это объясняется нестабильной политической обстановкой, недостаточными гарантиями со стороны правительств африканских государств, низким уровнем экономического развития и т.д. Именно поэтому данные страны начали активно пытаться привлекать иностранные инвестиции, устанавливая режим наибольшего благоприятствования для зарубежных инвесторов. Развитые же страны, имея развитую рыночную инфраструктуру, законодательство устанавливают как правило национальный режим.
1 Характеристика инвестиционного климата стран G7 (на примере Франции)
Отношение Франции к иностранным инвестициям в целом благожелательное, хотя позиции правительства время от времени менялись. Инвестирование иностранного капитала не допускается либо ограничивается лишь в отдельных отраслях экономики, например в разведке недр, добыче полезных ископаемых, фармацевтической промышленности. С 1966 г. наметилось особо благоприятное отношение к инвестициям из стран ЕС. Франция, как и другие участники сообщества, была обязана беспрепятственно выдавать разрешения на инвестирование капитала, поступающего из стран — членов ЕС.
В 70-80-х годах французское правительство активно поощряло зарубежные инвестиции французских компаний. В 1980 г. Франция привела свое законодательство в отношении прямых инвестиций в страны «Общего рынка» (ныне ЕС) в соответствие с Римским договором, предусматривающим свободное движение капиталов. С 1980 г. инвестиции Франции в эти страны, так же как и их капиталовложения во Францию, не требуют предварительного разрешения властей. Ограничений в отношении процента иностранного участия во Франции нет.[1, с. 21]
Общий контроль за иностранными инвестициями во Франции сосредоточен в министерстве экономики и финансов. Непосредственный и основной орган контроля — Директорат казначейства этого министерства. Он же координирует финансовые отношения Франции с иностранными государствами.
Директорат осуществляет валютный контроль и регулирует все вопросы, относящиеся к притоку и оттоку прямых инвестиций и займов за границей. Некоторые свои полномочия по валютному контролю Директорат передал Банку Франции и таможне.
Для инвестирования во Франции (так же как и для вывоза из нее французского капитала) необходимо предварительно получить разрешение, подав декларацию в министерство экономики и финансов. В принципе, разрешения выдаются беспрепятственно компаниям любого государства, если инвестиции желательны и не влекут установления иностранного контроля над какой-либо отраслью экономики.
Участие в размере свыше 20% капитала акционерной компании рассматривается как прямые инвестиции. Стремясь оградить экономику страны от чрезмерного влияния иностранного капитала, Директорат казначейства при оценке степени контроля со стороны иностранных компаний (или даже французских, но контролируемых иностранной компанией) учитывает не только размер их инвестиций, но и все иные виды зависимости и влияния конкретного инвестора, которые могут, явиться следствием приобретения (помимо акций) патентов, лицензий, осуществления торговых сделок и займов, предоставления компании гарантий в крупном масштабе и т.д.
На иностранную компанию распространяется национальный режим уплаты налогов, получения кредитов и разного рода льгот. Ограничений при переводе из страны прибылей нет. Более того, иностранные инвесторы, осуществляющие капиталовложения в менее развитых (отсталых) районах, пользуются субсидиями французского правительства, кредитами на льготных условиях и налоговыми льготами. Субсидии составляют от 15 до"20% размера ввозимого иностранного капитала. Помимо этого, местные власти могут освободить предприятия от уплаты налогов на 5 лет.
Вместе с тем во Франции существуют некоторые ограничения прав иностранцев. Если речь идет о создаваемых предприятиях по добыче, переработке или импорту нефти, то иностранцу запрещается занимать в них руководящие посты.
Кроме валютного во Франции существует специальный контроль, распространяющийся на зарубежные займы, внутренние и внешние прямые инвестиции; его методы во многом зависят от требований валютного регулирования. Сделки о прямых инвестициях со странами ЕС не подпадают под такой контроль и осуществляются только на основе декларации и одобрения со стороны органов валютного контроля.
Выпуск займов и акций на рынке Франции, как правило, также должен быть одобрен министерством экономики и финансов. Получение займов за границей отделениями и филиалами юридических лиц, находящихся во Франции, обычно требует предварительного разрешения указанного министерства. Надо отметить, что все эти нормы часто меняются в зависимости от валютно-финансового положения страны.[4, с. 12]
В 1977 г. во Франции принят циркуляр о прямых французских инвестициях за границей и прямых иностранных инвестициях во Франции, который свидетельствует о том, что Франция стремится избежать чрезмерного влияния иностранного капитала. В ст. 122 циркуляра говорится, что французское товарищество может считаться находящимся под иностранным контролем, даже когда доля иностранного участия очень мала, если это участие сопровождается правом обладателя такой доли на преимущественное приобретение части или всех остающихся акций или если последний предоставляет займы либо гарантии, размер которых позволяет думать, что он отвечает за финансирование товарищества, а также если иностранное участие сопровождается передачей патентов, лицензий, заключением коммерческих контрактов, контрактов о техническом содействии, в результате чего товарищество оказывается зависимым от иностранного инвестора или его группы.
Иностранная компания, контролируемая другой компанией из стран ЕС, может свободно учредить дочернее предприятие во Франции либо участвовать в капитале французской компании. Никакой предварительной декларации от французских компаний, желающих инвестировать за границей, не требуется, если сумма инвестиций не превышает установленного предела.
Перевод капитала между Францией и всеми странами, не входящими в зону французского франка, должен получить одобрение. По общему правилу перевод капитала из Франции резидентами ограничен; в то же время ввоз во Францию капитала из иностранных государств свободен. Перевод за границу средств нерезидентов также не ограничен.
Таким образом, инвестиционный климат является довольно благоприятным для иностранных инвесторов. Не существует каких-либо больших барьеров во вложении средств, переводе капитала за границу и т.д. Единственное препятствие – это опасения французских властей по поводу увеличения зависимости от иностранного капитала. Это регулируется со стороны власти весьма серьезно.
2 Сравнительный анализ политики привлечения иностранных инвестиций в развитых и развивающихся странах
В подавляющем большинстве западных стран нет специальных законов об иностранных инвестициях; они регулируются так же, как и национальные инвестиции, на основе норм общего законодательства. Некоторые правила, относящиеся к нерезидентам, содержатся в валютном законодательстве и ряде подзаконных актов.
Ни в одном промышленно развитом государстве нет запрета на ввоз иностранного капитала. Однако существует законодательство, регулирующее его приток, предоставляющее средства его стимулирования, влияющего на пути его размещения. Характерной особенностью этого законодательства является то, что оно практически не содержит прямых ограничений и, вместе с тем, осуществляет действенный государственный контроль за иностранными инвестициями. Среди элементов регулирующего механизма можно выделить:
а) специальные законы, которые регламентируют порядок ввоза и функционирования прямых иностранных капиталовложений, контроль за ними со стороны властей и местного партнера и т.д.;
б) органы, которые контролируют прямые иностранные капиталовложения на территории страны;
в) валютный контроль;
г) систему налогообложения;
д) систему и правила отчетности иностранных инвесторов;
е) правовую защиту иностранных инвестиций и процедуру решения споров. В последнее время по ряду причин механизм регулирования усложняется, подход к использованию иностранного капитала становится все более дифференцированным.
Законодательство ведущих стран Европы, не имея прямых ограничений, устанавливает лишь косвенные пределы иностранных инвестиций, которые содержатся прежде всего в их валютном и налоговом законодательстве. Конкретные нормы указанных законов часто меняются.[2, с. 14]
Основные методы регулирования иностранных капиталовложений в принимающих странах обычно сводятся к следующему:
1. В валютном законодательстве устанавливаются ограничения (или даже запрет) на вывоз прибылей и основного капитала. Таким образом правительство страны-реципиента влияет на приток иностранных инвестиций.
2. Разрешается свободный перевод капитала и прибылей, устанавливаются льготы для инвесторов, которые помещают свои капиталы в отдаленных районах или создают «новые» отрасли промышленности, что способствует привлечению и желаемой направленности инвестиций.
3. При помощи соответствующего регулирования налогов достигается помещение иностранного капитала в желаемой правовой форме, например в форме холдинговых компаний.