Роль Центрального банка в денежно-кредитной политике (стр. 4 из 5)

Центральный банк также имеет возможность непосредственно воздействовать на величину банковских резервов путем регулирования обязательной нормы банковского резервирования. Этот инструмент позволяет оперативно влиять на финансовую ситуацию и проводить необходимую денежно-кредитную политику.

Следует выделить две разновидности денежно-кредитной политики.

Во-первых, мягкую денежно-кредитную политику (политику «дешевых денег»), когда Центральный банк:

1) покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату за них на счета населения и в резервы банков. Это обеспечивает расширение возможностей кредитования коммерческими банками и увеличивает денежную массу;

2) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований и расширить объем кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам;

3) снижает обязательную норму банковского резервирования, что ведет к росту денежного мультипликатора и расширению возможностей кредитования экономики.

Следовательно, мягкая денежно-кредитная политика направлена на стимулирование экономики путем увеличения денежной массы и снижения процентных ставок.

Во-вторых, жесткую денежно-кредитную политику (политику «дорогих денег»), когда ЦБ:

1) продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, что вызывает сокращение резервов коммерческих банков и текущих счетов населения, уплачивающих за эти ценные бумаги. Это ведет к сокращению возможностей кредитования коммерческими банками и сокращает денежную массу;

2) повышает учетную ставку процента, что вынуждает коммерческие банки прекратить объем заимствований у Центрального банка и повысить процентные ставки по своим кредитам. Это сдерживает рост денежной массы;

3) повышает обязательную норму банковского резервирования, что снижает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы.

Следовательно, жесткая денежно-кредитная политика носит ограничительный характер, сдерживает рост денежной массы и может использоваться для противодействия инфляции.

2.7 Основные направления и инструменты денежно-кредитной политики России

Главные задачи в данной области определены в ежегодно разрабатываемых Центральным банком РФ Основных направлениях денежно-кредитной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике.

В 1994 – начале 1998 г. Наиболее действенным средством выполнения основной задачи денежно-кредитной политики – сдерживания инфляции – было соблюдение положений ежегодно разрабатываемой Денежной программы, предусматривающей целевые ориентиры в денежно-кредитной сфере. Разрабатывая эту программу, Банк России исходил из прогнозируемых показателей состояния экономики (изменение в ее отдельных секторах и ВВП в целом, инфляции, дефицита государственного бюджета, международных резервов), устанавливал поквартальные предельные величины роста денежной массы, а так же другие целевые показатели. Как результат – замедление темпов инфляции в 1995 - начале 1998 г.

По мнению ведущих российских специалистов, главная причина денежно-кредитного и финансового кризиса 1998 г. – это ошибочная экономическая и денежно-кредитная политика Правительства и Банка России. Она не была нацелена на подъем и повышение эффективности реальной экономики, т.к. упор делался на весьма жесткий монетаризм. В то же время, реальный сектор (материальное производство) – основа любой экономики – с каждым годом сокращался. Значительная часть капиталов банковской системы использовалась для финансирования большого дефицита государственного бюджета с использованием пирамиды ГКО и других ценных бумаг.

Глава III.Банк России и его денежно-кредитная политика

3.1 Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в январе—сентябре 2008 года

Отличительной особенностью динамики денежно-кредитных показателей в 2008 г. является существенное замедление темпов роста широкой денежной массы, денежных агрегатов М2, М0, М2—М0. На формирование этих показателей оказали влияние мировой финансово-экономический кризис, снижение мировых цен на товары, составляющие основу российского экспорта, замедление темпов экономического роста, сохранение высокого уровня инфляции и падение цен на активы. Усиление в истекшем году процессов долларизации экономики, особенно в период проводившейся в ноябре 2008 г. — январе 2009 г. постепенной девальвации российского рубля, привело к переводу рублевых средств в активы в иностранной валюте. Сдерживающее влияние на динамику денежных агрегатов оказало снижение темпов роста требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению (по сравнению с предыдущим годом) вследствие ограничения возможностей получения внешних и внутренних займов в условиях неопределенности относительно перспектив развития экономической ситуации внутри страны и за рубежом. По итогам 2008 г. денежная масса М2 увеличилась на 1,7%, тогда как за 2007 г. ее рост составил 47,5%. При этом в отличие от предыдущих лет в IV квартале 2008 г. наблюдалось сокращение денежного агрегата М2 на 6,1%. Соотношение темпов роста потребительских цен и денежного агрегата М2 в 2008 г. обусловило сокращение рублевой денежной массы в реальном выражении на 10,3%, тогда как в 2007 г. ее реальный рост составил 31,8%. [http://www.cbr.ru/analytics/08-iv.htm; от 18.03.2009 12:58:44]

Денежный агрегат М0 за 2008 г. увеличился всего на 2,5% (в 2007 г. — на 32,9%). При этом объем наличных денег в обращении значительно сократился в I квартале (на 6,1% против 1,6% в январе—марте 2007 г.), во II и III кварталах наблюдался умеренный рост (на 7,2% против 10,4% и на 4,8% против 6,4% соответственно).

В IV квартале объем наличных денег в обращении вновь уменьшился на 2,8% против роста на 14,9% в последнем квартале 2007 года. В условиях складывающейся курсовой динамики существенное влияние на замедление темпов роста денежного агрегата М0 оказало повышение спроса населения на наличную иностранную валюту и операции по ее покупке. Нетто-продажи уполномоченными банками иностранной валюты (долларов США и евро) физическим лицам возросли в 2008 г. до 47,5 млрд. долл. США (при этом в октябре—декабре они достигли 29,4 млрд. долл. США), что значительно больше, чем в 2007 г. (3,3 млрд. долл. США). [http://www.cbr.ru/analytics/08-iv.htm ; от 18.03.2009 12:58:44]

Темп прироста безналичной составляющей денежной массы М2 в 2008 г. составил 1,3% (за 2007 г. — 54,1%). В то же время темпы прироста в I и II кварталах 2008 г. были соответственно примерно в 2 и 3 раза ниже, чем в 2007 г., а в III и IV кварталах средства на рублевых банковских счетах сократились в абсолютном выражении (на 0,5% и 7,4% соответственно).

В целом за 2008 г. средства юридических лиц на рублевых счетах возросли на 5,6%, физических лиц уменьшились на 3,4% (за 2007 г. наблюдался рост на 67,9 и 41,3% соответственно). В том числе срочные депозиты юридических лиц увеличились на 39,3%, физических лиц понизились на 3,7% (в 2007 г. — рост в 2,1 раза и на 39,9% соответственно). Депозиты "до востребования" юридических лиц сократились на 10,9%, а физических лиц — на 1,9% (в 2007 г. — рост на 53,4 и 47,0% соответственно).

В структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении на 1.01.2009 выросла относительно 1.01.2008 на 0,2 процентного пункта (до 28,1%) [http://www.cbr.ru/analytics/08-iv.htm; от 18.03.2009 12:58:44] удельный вес депозитов "до востребования" снизился на 3,3 процентного пункта (до 28,9%), а срочных депозитов — вырос на 3,1 процентного пункта (до 43,0%). Общий объем депозитов в иностранной валюте в долларовом выражении увеличился в 2008 г. более чем в два раза. Депозиты населения в иностранной валюте возросли на 99,3%, нефинансовых организаций — на 105,9% (в 2007 г. — на 13,3 и 42,3% соответственно).

Совокупные банковские резервы (без учета наличных денег в кассах кредитных организаций) за 2008 г. сократились на 13,5% (за 2007 г. — рост на 31,5%), а их средний дневной объем уменьшился примерно на 240 млрд. руб. и равнялся 1,1 трлн. рублей. В то же время средние дневные остатки средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России возросли до 604,0 млрд. руб. (в 2007 г. — 493,7 млрд. руб.). В сочетании со снижением нормативов обязательного резервирования и спроса на предлагаемые Банком России инструменты абсорбирования, это привело к росту доли средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в составе совокупных банковских резервов с 35,6% за 2007 г. до 52,6% за 2008 год.

За период с января по август 2008 г. Банк России четыре раза принимал решения о повышении процентных ставок по своим операциям. В результате этих решений ставка по депозитным операциям на стандартном условии "том-некст" (нижняя граница коридора процентных ставок Банка России) была повышена с 2,75 до 3,75% годовых, а ставка по кредитам овернайт (верхняя граница коридора процентных ставок Банка России) — с 10 до 11% годовых. [http://www.cbr.ru/analytics/08-iv.htm; от 18.03.2009 12:58:44]

3.2 Федеральный закон "О банках и банковской деятельности"

Основным федеральным законом, регулирующим банковскую деятельность, является Федеральный закон "О банках и банковской деятельности", которым установлены основные понятия, используемые при правовом регулировании банковской деятельности, такие, как: "кредитная организация", "банк", "небанковская кредитная организация", "банковская группа" и т.д. Этим законом описаны составляющие банковской системы Российской Федерации, установлен перечень банковских операций и иных сделок, определены особенности деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг, установлен порядок регистрации кредитных организаций и лицензирования банковской деятельности, а также порядок открытия филиалов и представительств кредитных организаций. Им сформулированы принципы взаимоотношений кредитных организаций с клиентами и государством, перечислены основания для отзыва лицензии на осуществление банковских операций, сформулированы принципы обеспечения стабильности деятельности кредитных организаций, установлен режим банковской тайны, антимонопольные ограничения для кредитных организаций, сформулированы принципы организации сберегательного дела в Российской Федерации.