К 2006 году организация полностью поменяла соотношение различных элементов заемных источников финансирования. Преимущественно это долгосрочные обязательства (94,9 %). Уменьшилась кредиторская задолженность, что является положительным фактом.
Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому необходимо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 2. 11).
Таблица 2.11 - Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности
| Показатель | Годы | Изменение в 2006 году к | |||
| 2004 | 2005 | 2006 | 2004 | 2005 | |
| Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб. | 9231 | 9238 | 12232 | 3001 | 2994 |
| Сумма кредиторской задолженности, тыс. руб. | 10038 | 11487 | 3983 | - 6055 | - 7504 |
| Приходится дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности, руб. | 0,92 | 0,80 | 3,07 | 2,15 | 2,27 |
В организации сумма кредиторской задолженности в 2004 и 2005 году превышает сумму по счетам дебиторов, что говорит о несбалансированности денежных потоков. В 2006 году ситуация меняется. Сумма кредиторской задолженности снижается и это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. При верном соотношении сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности это обеспечивает хорошую платежеспособность организации. Однако велик риск неплатежей при данном соотношении. В таком случае необходим оперативный контроль за соблюдением сроков погашения и иных условий договоров, как с кредиторами, так и с дебиторами.
Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств позволил оценить рациональность формирования источников финансирования деятельности ООО "Правда" и его устойчивость. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самой организации при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.
2.3 Анализ эффективности и интенсивности использования собственного и заемного капитала в ООО "Правда"
В процессе деятельности ООО "Правда" капитал собственный и заемный, составляющие основу функционирования организации, проходят три стадии. На первой стадии заготавливаются необходимые основные фонды, производственные запасы; на второй стадии часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы; заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше возможность ООО "Правда" покрыть затраты на производство и получить прибыль при одной и той же сумме. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния.
Организация стремится к повышению доходности капитала, что достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода или потерь на всех стадиях кругооборота.
Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью), а интенсивность его использования скоростью оборота. Рассмотрим сначала показатели эффективности использования совокупного капитала организации.
Таблица 2.12 - Показатели эффективности использования совокупного капитала
| Показатель | Годы | Изменение (+/ -) в 2006 к | |||
| 2004 | 2005 | 2006 | 2004 | 2005 | |
| Общая сумма прибыли/ убытка (+/ -) до налогообложения и выплаты %, тыс. руб. | - 2774 | - 6518 | - 2326 | 448 | 4192 |
| Чистая выручка от всех видов продаж, тыс. руб. | 10631 | 11981 | 12750 | 2119 | 769 |
| Среднегодовая сумма совокупного капитала, тыс. руб. | 41901 | 24926 | 62175,5 | 20274,5 | 37249,5 |
| Рентабельность/ убыточность (+/ -) совокупного капитала, % | - 6,6 | - 26,1 | - 3,7 | 2,9 | 22,4 |
| Рентабельность/ убыточность (+/ -) продаж, % | - 26,4 | - 54,4 | - 18,5 | 7,9 | 35,9 |
| Коэффициент оборачиваемости капитала | 0,25 | 0,48 | 0,21 | - 0,04 | - 0,27 |
Так как в период с 2004 по 2006 год организация работала с убытком, то показатель рентабельности не рассчитывается, а вместо него рассчитываем уровень убыточности. К 2006 году сумма убытка несколько уменьшилась, вследствие роста выручки от продаж.
Чтобы оценить влияние коэффициента оборачиваемости и убыточности продаж на убыточность совокупного капитала необходимо произвести расчет с помощью метода абсолютных разниц.
Сравним уровень убыточности 2006 года с уровнем убыточности совокупного капитала в 2004 году. Изменение убыточности совокупного капитала за счет:
- коэффициента оборачиваемости (0,21 – 0,25)*(- 26,4) = 1,1 %;
- убыточности продаж (- 18,5 + 26,4)*0,21 = 1,7 %;
- всего 2,8 %.
В итоге мы видим, что в 2006 году по сравнению с 2004 годом убыточность совокупного капитала уменьшилась на 2,8 %. Причем в большей степени вследствие снижения убыточности продаж. Это положительная тенденция. Значит, положение организации постепенно стабилизируется.
Далее проведем аналогичный анализ по 2006 году по сравнению с 2005 годом. Изменение убыточности капитала за счет:
- коэффициента оборачиваемости (0,21 – 0,48)*(- 54,4) = 14,7 %;
- рентабельности оборота (- 18,5 + 54,4)*0,21 = 7,5 %;
- всего 22,2 %.
Также наблюдается уменьшение убыточности совокупного капитала, причем в еще большей степени чем по сравнению с 2004 годом. Данное уменьшение также связано с положительным изменением в убыточности продаж. Основной проблемой организации, которую можно выделить на данном этапе анализа, является слишком низкий коэффициент оборачиваемости. Чтобы выявить причины данного обстоятельства и пути его преодоления необходим дальнейший анализ.
Одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств является оборачиваемость капитала. Скорость оборачиваемости можно характеризовать следующими показателями: коэффициентом оборачиваемости и продолжительностью одного оборота капитала.
Таблица 2. 13 - Анализ продолжительности оборота капитала
| Показатель | Годы | Изменение (+/ -) 2006 к | |||
| 2004 | 2005 | 2006 | 2004 | 2005 | |
| Выручка (нетто) от реализации продукции, тыс. руб. | 10631 | 11981 | 12750 | 2119 | 769 |
| Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб. | 41901 | 24926 | 62175,5 | 20274,5 | 37249,5 |
| В том числе оборотного капитала | 17286 | 13315,5 | 19466 | 2180 | 6150,5 |
| Доля оборотного капитала | 0,413 | 0,534 | 0,313 | - 0,1 | - 0,221 |
| Коэффициент оборачиваемости всего капитала | 0,25 | 0,48 | 0,21 | - 0,04 | - 0,27 |
| В том числе оборотного капитала | 0,62 | 0,9 | 0,65 | 0,03 | - 0,25 |
| Продолжительность оборота всего капитала, дни | 1419 | 749 | 1755 | 336 | 1006 |
| В том числе оборотного капитала | 585 | 400 | 549 | - 27 | 159 |
На основе вышеприведенной таблицы мы видим изменение продолжительности оборота совокупного капитала, а также оборотного капитала, в течение периода с 2004 по 2006 год. Продолжительность оборачиваемости совокупного капитала в 2006 года имеет недопустимо большое значение, значительно превышающее аналогичный показатель за 2004 и 2005 год. Однако это связано не столько с изменениями в выручке (так как они как раз положительны), а непосредственно с увеличением среднегодовой суммы совокупного капитала.
Зависимость общей продолжительности оборота совокупного капитала от скорости оборачиваемости и доли оборотного капитала в общем итоге в 2006 году по сравнению с 2004 рассчитаем способом цепной подстановки:
1) 585/ 0,413 = 1419;
2) 585/ 0,313 = 1869;
3) 549/ 0,313 = 1755.
Следовательно за счет уменьшения доли оборотного капитала в общем итоге продолжительность оборота совокупного капитала увеличилась на (1869 – 1419) 450 дней. Скорость оборачиваемости оборотного капитала несколько увеличилась, это привело к сокращению продолжительности оборачиваемости капитала (1755 – 1869) на 114 дней.
Проведем аналогичный расчет к 2005 году: