Учет и анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия (стр. 7 из 12)
По данным нашего примера соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 0.92 : 0.5 на начало года и 1.61 : 0.5 на конец. Это говорит о том, что, Останкинский завод бараночных изделий может, не испытывая трудностей, погасить свою краткосрочную задолженность за счет быстрореализуемых активов, даже в случае предъявления к нему требований со стороны всех кредиторов (обязательства перед которыми истекают в ближайшее время) одновременно. Т.е. предварительно можно сказать, что предприятие находится в устойчивом финансовом состоянии.
Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (III раздел актива) к краткосрочным обязательствам (итог II раздела пассива за вычетом 730 и 740 строки баланса для нашего примера). Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Кклі1. Для нашего примера это соотношение составило на начало года 2.08 и на конец года 3.20, т.е. возросло на 65%. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, т.е. 2-3 дня (см. Таблицу №7).
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов (итог II раздeла + итог III раздела актива) к краткосрочным обязательствам (итог II раздела пассива за вычетом 735 и 740 строки баланса). Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.
Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.
Соотношение 1 : 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.
Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.
Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).
В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.
 |
В нашем примере коэффициент маневренности составляет 0.453 в начале года и 1.001 в конце. (см Таблицу №5) Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние , однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0.5.
В случае с Останкинским заводом бараночных изделий подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии.
Также, наряду с коэффициентом маневренности целесообразно использовать Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Он представляет собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.
| Кзс= | Сумма заемных средств ____________________ Сумма собственных средств |
На начало 1995 года Кзс=0.301
На конец 1995 года Кзс=0.593 (см Таблицу №5)
Это говорит, что в начале 1995 года на 1 рубль собственных средств приходилось 30 копеек заемных, а в конце 1995 года 60 копеек. Нормативное значение этого коэффициента не должно превышать 1, однако, это только теоретическая цифра, на практике коэффициент отношения собственных и заемных средств зависит от вида хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборота оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может намного превышать еденицу без существенных последствий для для финансовой автономности предприятия.
За 1995 год значение коэффициента изменилось примерно в 2 раза за счет резкого роста фондов потребления, что не сказывается на финансовой устойчивости предприятия, т.к. оно вправе распоряжаться фондами потребления по собственному усмотрению.
Оборачиваемость оборотных средств можно вычислить по формулам:
| К2А= | Р О |
где Р- выручка от реализации за анализируемый период,
О- средняя стоимость оборотных средств.
К2А=9.12, Эта скорость оборота показывает, что в течение года материальные оборотные средства совершили 9 полных оборотов. Теперь можно вычислить время одного оборота по формуле:
| Т= | О*365 Р |
Для нашего случая этот период Т=40.01 день.
Средний срок погашения дебиторской задолженности для нашего предприятия равен 2.46 дня (см. приложение 2 коэффициент К6а.) Это в 16.3 раза меньше чем время оборота материальных оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по Останкинскому заводу бараночных изделий К5А=148.36. В течение 1995 года эти средства совершили 148 оборотов.
4.2.2. Внутренний анализ состояния активов.
В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов.
Примерная классификация текущих активов по категориям риска представлена в таблице №3:
Таблица №3
Классификация текущих активов
| Доля группы в общем объеме текущих активов, % | Отклонение(гр.2-гр.4) | |||
| Степень риска | Группа текущих активов | на начало года | на конец года | |
| Минима-льная | Наличные денежные средства, легкореализуемые кратко-срочные ценные бумаги. | 8.98 | 8.05 | -0.93 |
| Малая | Дебиторская задолженность с нормальным финансовым положением + запасы (исклю- чая залежалые) + готовая про- дукция, пользующаяся спросом. | 79.26 | 80.21 | +0.95 |
| Средняя | Продукция производственно- технического назначения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов. | 3.15 | 3.70 | +0.55 |
| Высокая | Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положе-нии, запасы готовой продук- ции, вышедшей из употреб-ления, залежалые запасы, не- ликвиды. | 3.9 | 8.01 | +4.1 |
В развитие проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности. Однако, рост низколиквидных активов, судя из балансовых данных произошел только за счет НДС по приобретенным материальным ценностям, а не за счет затаривания продукции на складе и безнадежной дебиторской задолженности, и в общем весе текущих активов труднореализуемые активы занимают незначительную часть. То есть незначительным увеличением доли низколиквидных активов в данном случае можно пренебречь при оценке финансового состояния предприятия.
Сводные обобщающие данные о состоянии текущих активов на предприятии представлены в таблице:
Таблица №4
Обобщающие данные о текущих активах
| На началогода | На конец года | Изменения за год | ||||
| Группа текущих активов | млн.руб. | в % к вели-чине теку-щих акти-вов | млн.руб. | в % к вели-чине теку-щих акти-вов | млн.руб. | пункт.(гр.4 -- гр.2) |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Производственные запасы, | 361.0 | 22.0 | 1677.6 | 30.1 | 1316.6 | 8.2 |
| 2. Незавершенное производство | 0.0 | 0.0 | 0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 3. Готовая продукция, | 94.8 | 5.8 | 541.9 | 9.7 | 447.1 | 4.0 |
| 4. Расходы будущих периодов | 1.0 | 0.1 | 3.3 | 0.1 | 2.3 | 0.0 |
| 5. Дебиторская задолженность | 186.9 | 11.4 | 256.7 | 4.6 | 69.8 | -6.8 |
| 6. Денежные средства | 147.6 | 9.0 | 448.7 | 8.1 | 301.1 | -0.9 |
| 7. Всего труднореализуемые активы | 63.4 | 3.9 | 446.3 | 8.0 | 382.9 | 4.2 |
| 8. Всего текущие активы | 1644.2 | 100.0 | 5570.2 | 100.0 | 3926.0 | 0.0 |
4.3. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ.
Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д.