Во-вторых, по группе показателей управления активами: расчет показателя оборачиваемости собственного капитала показывает, с финансовой точки зрения, что скорость оборота вложенного капитала составила 2,55 и 3,82 оборота в период. Такое значение показателя и его рост в динамике (на 49,8 %) означает превышение уровня реализации над вложенным капиталом, а это влечет за собой рост кредитных ресурсов и возможность достижения уровня, где кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Расчет показателя оборачиваемости материальных средств показывает, что число оборотов запасов и затрат составило в 1996 г. - 13, 77, а в 1997 г. - 21,61, что обеспечило сокращения срока оборачиваемости материальных средств на 9 дней. А при расчете показателя оборачиваемости денежных средств установили, что скорость оборота денежных средств за два года выросла на 61,66 %. Рост показателя оборачиваемости средств в расчетах в 1997 г. на 56,94 % показывает расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием, а значение этого же показателя в днях говорит, что в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода соответственно в 1996-97 гг. полных 13 и 21 раз. В свою очередь, расчет показателя оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию в 1997 г. на 57,14 %, а значение его в днях показывает, что в среднем для производства, продажи и оплаты продукции предприятия потребуется на 49 дней меньше в 1997 г., чем в 1996 г.
В-третьих, динамика показателя продолжительности операционного цикла говорит о сокращении продолжительности операционного цикла на 73 дня, а динамика показателя продолжительности финансового цикла - о сокращении продолжительности финансового цикла на 24 дня. Это в общем характеризуется как положительная тенденция, т. к. происходит увеличение сроков оборачиваемости активов предприятия.
Анализ платежеспособности предприятия будет проводиться с помощью коэффициентов, предложенных методикой Ковалева В. В., т. е. по формулам (48, 48.1, 49, 50, 51, 52, 54, 55, 56), за исключением коэффициент восстановления платежеспособности, который рассчитывается на основе данных , представленных в таб. 2.3
Таблица 3.9 Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия
| Показатели | 1996 г. | 1997 г. | изменение |
| Величина собственных оборотных средств (L1) | 4126,41 | 4598,1 | + 471,69 |
| Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L2) | 0,63 | 0,62 | - 0,01 |
| Коэффициент текущей ликвидности (L3) | 1,8 | 1,51 | - 0,29 |
| Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (L4) | 0,73 | 0,45 | - 0,28 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (L5) | 0,50 | 0,31 | - 0,19 |
| Показатель чистого оборотного капитала (L7) | 4126,41 | 4592,1 | + 465,69 |
| Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (L8) | 0,75 | 0,48 | - 0,27 |
| Коэффициент покрытия запасов (L9) | 1,52 | 1,21 | - 0,31 |
| Коэффициент восстановления платежеспособности (L11) | 0,68 |
Анализируя полученные данные в таб. 3.9, можно сделать выводы. Рост величины собственных оборотных средств в динамике на 471,69 тыс. руб. характеризует увеличение той части собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, а это положительная тенденция. Но несмотря на такую ситуацию, при расчете показателя маневренности функционирующего капитала обнаружилось, что произошло сокращение на 1,59 % части собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных (ликвидных) средств, но значение показателя в 1996-97 гг. находится в пределах установленных норм.
Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что на один рубль текущих обязательств в 1997 гг. приходится на 16,11 % меньше, чем в 1996 г., и значение показателя не соответствует норме, но нет реальной угрозы банкротства предприятия. Расчет показателя быстрой ликвидности, аналогичного по смыслу коэффициенту текущей ликвидности. В динамике наблюдается снижение показателя на 38,36 %, хотя из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. По мнению российских экономистов, определение данного показателя нецелесообразен, поэтому более надежной является оценка ликвидности только по показателям денежных средств (абсолютной ликвидности). Он показывает, что 50 % и 31 % краткосрочных заемных обязательств соответственно в 1996-97 гг. может быть погашена немедленно, причем наблюдается ухудшение ситуации на 38 %. Поскольку значение показателя текущей ликвидности меньше нормы, рассчитывается показатель восстановления платежеспособности. Его значение тоже меньше нормы, и это означает, что на данном предприятии в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Значение показателя чистого оборотного капитала, рост которого в динамике на 11,29 %, означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Но с другой стороны, излишек - свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Расчет показателя Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов показывает снижение значения в динамике на 36 % за 1996-97 гг., что говорит о сокращении части стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами; и все-таки при такой ситуации он не выходит за рамки нормы. Так же произошло снижение показателя покрытия запасов на 20,39 %, т. е уменьшение соотношения величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов, но это не говорит о неустойчивости ФСП.
Таблица 3.10 Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости
| Показатель | Прошлый год | Отчетный год |
| Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и др., тыс. руб. | 12983,355 | 24320,925 |
| Прибыль, тыс. руб. | 32,535 | 951,075 |
| Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. | 10202,49 | 16995,285 |
| Сумма переменных затрат, тыс. руб. | 1196,91 | 2914,38 |
| Сумма постоянных затрат, тыс. руб. | 1234,98 | 2641,545 |
| Сумма маржинального дохода, тыс. руб. | 1267,515 | 3592,62 |
| Доля маржинального дохода в выручке, % | 9,76 | 14,77 |
| Порог рентабельности, тыс. руб. | 12653,483 | 17884,529 |
| Запас финансовой устойчивости, % | 2,54 | 26,46 |
Для анализа рентабельности предприятия воспользуемся формулами (61 - 68). Далее с учетом влияния факторов на изменение прибыли составим таб. 3.12 с последующим ее анализом.