Табл.8
Собственные и заемные средства, вложенные в имущество предприятия
| Показатели | 1997 | 1998 | Рост за полугодие (%) | ||
| тыс. руб. | в % к стоимости имущества | тыс. руб. | в % к стоимости имущества | ||
| 1. Всего имущества | 603910 | 100 | 805329 | 100 | 201419 |
| в т.ч. | |||||
| 2. Собственные средства | 117516 | 19,5 | 285400 | 35,4 | 167884 |
| из них: | |||||
| 3. Заемные средства | 486394 | 80,5 | 519929 | 64,6 | 33535 |
| из них: | |||||
| 3.1. Долгосрочные займы | --- | --- | --- | --- | --- |
| 3.2. Краткосрочные займы | --- | --- | --- | --- | --- |
| 3.3. Кредиторская задолженность | 486394 | 80,5 | 519929 | 64,6 | 33535 |
Табл.9
Сравнение структуры собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятий на 01.01.99 (в%)
| Показатели | Предприятия |
| 1. Всего имущества | 100 |
| в т.ч. | |
| 2. Собственные средства | 35,4 |
| из них: | |
| 2.1. Наличие собственных оборотных средств | 25,8 |
| 3. Заемные средства | 64,6 |
| из них: | |
| 3.1. Кредиторская задолженность | 64,6 |
Анализ платежеспособности предприятий
Проанализируем показатели платежеспособности предприятия. В табл. 3.6 эти показатели приведены. Они рассчитываются традиционным методом, т.е. они измеряют, в какой степени все оборотные активы предприятий перекрывают имеющуюся у них краткосрочную задолженность (общий коэффициент покрытия); в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. только за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (промежуточный коэффициент покрытия); в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. только за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (промежуточный коэффициент покрытия); наконец, какую часть краткосрочной задолженности можно погасить наиболее мобильной суммой активов - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (коэффициент абсолютной ликвидности).
Табл.10
Расчет коэффициентов платежеспособности предприятий
| Коэффициенты платежеспособности | 1997 | 1998 | отклонения |
| 1. Общий коэффициент покрытия предприятия (L1) | 0,584 | 0,952 | 0,185 |
| 2. Промежуточный коэффициент покрытия предприятия (L3) | 0,427 | 0,801 | 0,374 |
| 3. Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия (L2) | 0,0009 | 0,0007 | -0,002 |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности (L4) | 0,584 | 0,952 | 0,368 |
| 5.Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) | -0,377 | -3,173 | -2,796 |
| 6. Доля оборотных средств в активах (L6) | 0,47 | 0,615 | 0,145 |
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) | -0,71 | -0,05 | 0,66 |
Смысл показателя (в данном случае общего коэффициента покрытия, например, на уровне 0,952) состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует почти всю краткосрочную задолженность, но у него не останется средств для продолжения деятельности.
Если общий коэффициент покрытия на уровне 0,952 достаточен для предприятия, это означает, что ему хватит для продолжения бесперебойной деятельности после погашения долгов 1232576 тыс. руб. оборотных активов:
519929 - 495182= 24747 тыс. руб., т.е. разницы между всеми оборотными активами и суммой краткосрочной задолженности. Этой суммы должно хватить предприятию до поступления следующей выручки от реализации продукции. Очевидно, в период времени, предшествующий поступлению выручки, предприятие должно в случае необходимости погашения всех долгов именно в это время направить на их погашение денежные средства, средства в расчетах (если все они поступят на предприятие в нужные сроки и если в составе дебиторской задолженности нет безнадежной) и продать необходимую часть материальных запасов. Если у предприятия есть безнадежная дебиторская задолженность, оно в счет погашения долгов должно будет продать больше материальных запасов на сумму безнадежной дебиторской задолженности.
Таким образом, вопрос состоит в том, хватит ли предприятию оставшихся материальных запасов на нормальную работу до поступления новых средств. Для ответа на него необходимо:
а) проверить состояние материальных запасов и выявить ту их часть, которая без ущерба для производства может быть продана;
б) определить, пользуются ли спросом те материальные запасы предприятия, которые оно намерено продать, т.е. можно ли их продать практически и по каким ценам;
в) проанализировать состав дебиторской задолженности и выявить сумму безнадежной, если она есть.
В составе дебиторской задолженности нет безнадежных долгов и все средства в расчетах поступят в срок, соответствующий сроку погашения краткосрочной задолженности.
Иными словами, в конкретных условиях, сложившихся у предприятия нормальный уровень общего коэффициента покрытия формируется, когда сумма его оборотных активов превышает сумму краткосрочной задолженности. Фактический уровень общего коэффициента покрытия равен, как мы знаем, 0,952. Это значит, что предприятие по состоянию на 1.01.99 не полностью платежеспособно.
Нормальный уровень общего коэффициента покрытия, сложившийся на анализируемую дату, - необходимая, но недостаточная информация для потенциальных кредиторов предприятия, в том числе банков. То же относится и к фактическому его уровню. Надо попытаться спрогнозировать соотношение этих коэффициентов хотя бы на месяц (а лучше - на квартал) вперед. Это возможно, если известен круг наших дебиторов и кредиторов и ориентировочные цены на материальные ресурсы и продукцию предприятия.
Данные табл. 3.6 показывают, как изменяется по состоянию на конец каждого года фактический уровень общего коэффициента покрытия по всем предприятиям. На предприятии он увеличился. Рост означает более высокие темпы прироста оборотных активов по сравнению с темпами прироста кредиторской задолженности, снижение - противоположным соотношением темпов.
Табл.11
Расчет количественного значения промежуточного коэффициента покрытия и коэффициента абсолютной ликвидности в формировании фактического уровня общего коэффициента покрытия (в долях единицы)
| Показатели | 1997 | 1998 |
| 1. Отношение промежуточного коэффициента покрытия к общему коэффициенту покрытия предприятия | 0,731 | 0,841 |
| 2. Отношение коэффициента абсолютной ликвидности к общему коэффициенту покрытия предприятия | 0,0054 | 0,00073 |
Показатели табл. 3.11 измеряют степень надежности фактического уровня общего коэффициента покрытия. В той мере, в которой этот уровень обеспечивается денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, он полностью надежен, т.к. эти средства абсолютно ликвидны.
Возможно, что предприятию легче продать материальные оборотные средства, чем получить дебиторскую задолженность. Тогда практический интерес представляют лишь два из трех показателей - общий коэффициент покрытия и коэффициент абсолютной ликвидности, как его составляющая.
Таким образом, важнейшим показателем, характеризующим платежеспособность, остается отношение фактического общего коэффициента покрытия к расчетному нормальному. Все остальные имеют лишь аналитическое значение.
Различные показатели не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при различной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности. В целом можно отнести организацию, используя данные коэффициенты , к тому или иному классу кредитоспособности. Но сложность заключается в том, что: