Факторный анализ и прогнозирование результативных показателей финансовой деятельности предпри (стр. 3 из 16)
Рентабельность – важный показатель эффективности деятельности организации. Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатель рентабельности отражает, какая сумма прибыли получена организацией на каждый рубль капитала, активов, доходов, расходов и т.д.
Порядок расчета наиболее распространенных показателей рентабельности приведен в таблице 1.
Таблица 1 – Расчет показателей рентабельности
| Коэффициент рентабельности | Расчет | Что отражено |
| 1 | 2 | 3 |
| активов | Прибыль до налогообложения/средняя балансовая величина активов | Величина прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль вложений в ее активы |
| собственного капитала | Чистая прибыль/средняя балансовая величина заемного капитала | Величина чистой прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы (собственные активы). |
Продолжение таблицы 1
| 1 | 2 | 3 |
| заемного капитала | Прибыль от продаж/средняя балансовая величина заемного капитала | Величина прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы (чистых активов) |
| расходам по обычным видам деятельности | Прибыль от продаж/расходы по обычным видам деятельности | Величина прибыли от продаж, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль общей величины расходов по обычным видам деятельности (себестоимости производства и реализации) |
| совокупных расходов | Чистая прибыль/общая величина расходов | Величина чистой прибыли, приходящаяся на 1 руб. величины совокупных расходов |
Продолжение таблицы 1
| 1 | 2 | 3 |
| производств | Прибыль от продаж/себестоимость проданной продукции | Величина прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль себестоимости проданной продукции (производственных расходов) |
| продаж | Прибыль от продаж/выручка от продаж | Величина прибыли от продаж, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль выручки от продаж (долю прибыли от продаж в выручке) |
| валовой рентабельности | Прибыль валовая/выручка от продаж | Величина валовой прибыли, полученная организацией за анализируемый период, приходящаяся на рубль выручки от продаж. |
Система расчета показателей рентабельности показана на рисунке 1.
| Экономическая рентабельность | Финансовая рентабельность | Рентабельность производства и реализации |
| Отношение показателей прибыли к среднегодовым показателям активов | Отношение показателей прибыли к среднегодовым показателям пассивов | Отношение показателей прибыли к показателям доходов или расходов |
Рисунок 1 – Схема расчета показателей рентабельности [10]
Наряду с прибылью и рентабельностью важными показателями финансового состояния предприятия является ликвидность и платежеспособность. Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качестве критериев оценки финансового состояния выступают ликвидность и платежеспособность.
Под ликвидностью предприятия понимается его способность покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ и оценка ликвидности предприятия осуществляется на основе анализа ликвидности баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Анализ ликвидности баланса осуществляется на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени нарастания сроков их погашения [3].
Активы предприятия объединяются в следующие группы:
- наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения(А1);
- быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы(А2);
- медленно реализуемые активы – запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям(А3). Расходы будущих периодов в данную группу не включаются;
- труднореализуемые активы – внеоборотные активы(А4).
Активы, включенные в первые три группы, являются текущими активами, они более ликвидны по сравнению с активами, составляющими четвертую группу.
Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:
- наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность(П1);
- краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы(П2);
- долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы(П3);
- постоянные пассивы – капитал и резервы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей(П4).
Для определения степени ликвидности баланса необходимо составить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.
Если не выполняется хотя бы одно из перечисленных неравенств, то баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой. Итоговое сравнение по первым двум неравенствам характеризует текущую ликвидность. Текущая ликвидность отражает платежеспособность предприятия в ближайшее время.
Перспективная ликвидность отражает платежеспособность предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений платежей.
При выполнении первых трех рассматриваемых неравенств обеспечивается выполнение и четвертого. Если это условие выполняется, то можно говорить о наличии у предприятия собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.
Для характеристики степени ликвидности рассчитывается ряд коэффициентов: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.
Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается отношением текущих активов к текущим пассивам:
Ктл = 
, (4)
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;
З – запасы;
КК – краткосрочные кредиты и займы;
КЗ – кредиторская задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем большее доверие вызывает предприятие у кредиторов. По оценкам ряда специалистов его рекомендуемое значение 1,5-2,5. Если этот коэффициент меньше 1, то такое предприятие считается неплатежеспособным.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (краткосрочной) к сумме краткосрочных обязательств предприятия:
Кбл =
. (5)Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7-0,8.
Кабл=
. (6)Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями [15].
Наряду с ликвидностью важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, является платежеспособностью. Под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.
Различают текущую и перспективную платежеспособность. Для определения уровня текущей платежеспособности сопоставляют сумму платежных средств и сумму краткосрочных обязательств. К платежным средствам в данном случае относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (за исключением сомнительной). Рекомендуемое значение коэффициента текущей платежеспособности – 1.
Другим показателем текущей платежеспособности может быть коэффициент текущей платежной готовности. Этот коэффициент характеризует возможность своевременного погашения кредиторской задолженности предприятия. При расчете данного показателя исходят из положения, что дебиторская и кредиторская задолженности должны быть сбалансированы. В связи с этим в первую очередь кредиторскую задолженность должна покрывать дебиторская задолженность, а в недостающей части – денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия. Этот коэффициент определяется отношением денежных средств к разности между кредиторской и дебиторской задолженностью: