Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и поэтому ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому.
Предъявительские и (простые) именные ценные бумаги по российскому законодательству могут быть эмиссионными или неэмиссионными ценными бумагами. Относительно ордерных ценных бумаг указание на возможность такого деления в законе отсутствует.
По закону существуют ограничения на выпуск ценной бумаги того Или иного юридического вила в предъявительской или именной Нормах. Так, акции могут иметь только именную форму. Предъявительских акций в нашей стране нет. В США, например, не разрешается выпуск облигаций на предъявителя. Однако, теоретически любая ценная бумага может быть как именной, так и предъявительской, поскольку это есть внешняя характеристика по отношению к выражаемому ею имущественному праву.
Государственные и корпоративные (негосударственные) ценные бумаги. По юридическому виду эмитента ценные бумаги подразделяются на:
• государственные – это ценные бумаги, эмитентом которых Является государство в лице уполномоченных на то его органов;
• Корпоративные (негосударственные)– это ценные бумаги, Эмитенты которых коммерческие организации.
К государственным ценным бумагам обычно относятся различные виды облигаций, выпускаемых государством. Корпоративные ценные бумаги выпускаются в обращение акционерными обществами, банками, инвестиционными компаниями и другими коммерческими организациями.
Национальные и иностранные ценные бумаги. По национальной принадлежности ценные бумаги подразделяются на:
• национальные (российские) – это ценные бумаги, выпущенные национальными эмитентами;
• иностранные – это ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитентами или эмитентами, находящимися в других странах.
На рынке каждой страны теоретически могут обращаться как национальные, так и иностранные ценные бумаги, но на российском рынке обращаются только российские ценные бумаги. В то же время российское государство и российские компании могут выпускать ценные бумаги, которые обращаются как на российском, так и на мировом рынках, т.е. на рынках других государств.
Рисковые и безрисковые ценные бумаги. По уровню риска, который в силу тех или иных причин присущ ценным бумагам, последние условно могут быть поделены на:
• безрисковые – это ценные бумаги, которые имеют самый возможно (максимально) низкий в рыночных условиях уровень риска;
• рисковые – это ценные бумаги, уровень риска которых превышает уровень риска, имеющийся у безрисковых ценных бумаг. Рисковые ценные бумаги, в свою очередь, условно разбиваются натри группы:
1) низкорисковые– это ценные бумаги, для которых, с одной стороны, характерно относительно небольшое превышение уровня риска нал уровнем риска, присушим безрисковым бумагам, а с другой – уровень риска которых ниже его среднерыночного уровня для обращающихся на рынке ценных бумаг;
2) рисковые– это ценные бумаги, уровень риска которых примерно соответствует среднему уровню риска на рынке ценных бумаг;
3) высокорисковые – это ценные бумаги, уровень риска которых в той или иной степени превышает средний уровень риска на рынке ценных бумаг.
В мировой практике к безрисковым ценным бумагам относят краткосрочные (на срок 1–3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги принято называть рисковыми. К низкорисковым обычно относятся все остальные государственные бумаги, к среднерисковым чаше всего причисляют корпоративные облигации, а в разряд высокорисковых ценных бумаг обычно входят акции. Но существуют и еще более высокорисковые, чем обычные акции, инструменты рынка ценных бумаг. К ним относятся так называемые производные инструменты, которые основаны на срочных контрактах, активом которых в том или ином виде выступают ценные бумаги.
Рыночные и нерыночные пенные бумаги. С точки зрения степени свободы обращения, т.е. наличия или отсутствия ограничений на куплю-продажу, ценные бумаги могут делиться на:
1) рыночные– это ценные бумаги, которые обладают полной свободой обращения, в силу чего их еще можно называть свободно обращающимися ценными бумагами;
2) нерыночные– это ценные бумаги, которые имеют ограничения или запрет на передачу путем купли-продажи. Они условно могут быть разделены на:
• частично нерыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые могут продаваться и покупаться на рынке, но при соблюдении наложенных на них ограничений;
• полностью нерыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые по условиям их выпуска вообще не могут продаваться и покупаться на рынке (перепродаваться), а только подлежат возврату их эмитенту. Сутью рынка является свободная купля-продажа имеющихся на нем товаров, в том числе и ценных бумаг. Поэтому рыночные ценные бумаги есть преобладающий вид ценных бумаг. Но в ряде случаев эмитент может выпустить нужные участникам рынка ценные бумаги с ограничениями на их свободное отчуждение третьим лицам. Например, акции закрытых акционерных обществ в интересах самих акционеров имеют ограничения на свободное обращение, что, в частности, выражается в том, что такого рода акции никогда не обращаются на фондовых биржах.
Крайним возможным случаем нерыночной ценной бумаги является такой ее вид, когда инвестор не может перепродать ее вообще, а только погасить у самого эмитента. Такие бумаги имеют очень специфическое назначение, которое собственно и превращает их в нерыночные. В мировой практике обычно это связано, например, с особыми схемами по пенсионному или медицинскому страхованию.
Долевые, долговые и доверительные ценные бумаги.
Как в экономической классификации, так и сточки зрения юридической принадлежности привлекаемого капитала, ценные бумаги делятся на:
• долевые (владельческие) – это ценные бумаги, которые представляют собственный (уставный) капитал эмитента;
• долговые – это ценные бумаги, которые представляют заемный капитал для их эмитента;
• доверительные– это ценные бумаги, представляющие собой капитал, находящийся в доверительном управлении. К долевым ценным бумагам относятся акции, а часто ещё и ценные бумаги паевого типа, примером которых в российской практике являются инвестиционные паи и др. В отличие от акции, которые представляют собой собственный капитал юридического лица, инвестиционный пай – это не объединенный капитал как капитал юридического лица. Ценные бумаги, удостоверяющие отдаваемый в доверительное управление капитал, надо считать самостоятельным их видом – доверительными ценными бумагами.
Долговые ценные бумаги в юридическом плане обычно есть иная форма займа капитала участником рынка по сравнению с банковской ссудой, суть которой состоит в прямом обращении к кредитору, минуя посредника в липе банка. Подавляющая часть всех ВИДОВ ценных бумаг относится к группе долговых бумаг.
Долевые ценные бумаги основываются на договоре учреждения юридического лица, долговые ценные бумаги – на договоре займа (кредитования), доверительные ценные бумаги – на договоре доверительного управления.
Доходные и бездоходные ценные бумаги. С точки зрения наличия дохода при определенных условиях выпуска ценные бумаги могут быть классифицированы на:
• доходные – это ценные бумаги, доход по которым уже заложен в самом эмиссионном отношении, и он выплачивается эмитентом их владельцу. В свою очередь, они имеют две формы:
1) процентные – это ценные бумаги, по которым эмитент выплачивает доход, начисляемый (рассчитываемый) им самим;
2) дисконтные– это ценные бумаги, по которым эмитент уплачивает доход в форме дисконта;
• бездоходные – это ценные бумаги, по которым сам эмитент никакого дохода не выплачивает.
Доход по ценной бумаге может начисляться и выплачиваться эмитентом в форме дивиденда или процента. Юридический дивидендесть доход, выплачиваемый по акции. Его экономическая суть состоит в том, что размер такого дохода обычно заранее не определяется условиями эмиссии, т.е. он заранее неизвестен по своей величине для участников рынка.
Юридический процент – это доход, выплачиваемый по облигации (а в общем случае – по ссуде) или иной долговой ценной бумаге. Его экономическое отличие от дивиденда состоит в том, что размер процента обычно заранее известен для владельца ценной бумаги. На практике экономические различия между дивидендом и процентом оказываются размытыми, поскольку имеет место, с одной стороны, выпуск акций (привилегированных акций) с фиксированным размером дивиденда, а с другой – и выпуск облигаций с нефиксированной ставкой процентного дохода, или с «плавающим» процентом. Необходимость существования чистого дохода по конкретной ценной бумаге в фиксированном или нефиксированном (плавающем) виде определяется потребностями участников рынка. Возможность наличия у конкретной доходной ценной бумаги обеих экономических форм выплачиваемого (начисляемого) дохода означает лишь то, что в их основе лежит экономически однородное рыночное отношение – отношение ссудного капитала.
Возможна и другая форма получения дохода по ценной бумаге – в виде дисконта,т.е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой рыночной ценой ее приобретения. Дисконт всегда выплачивается эмитентом, а потому дисконтная ценная бумага есть доходная бумага, нацеленная на получение дохода уже при ее выпуске. Дисконтная ценная бумага позволяет инвестору получить заложенный в ней доход не в виде растянутых во времени выплат, а единовременно – в момент погашения ценной бумаги. Такая форма выплаты дохода тоже представляет интерес для определенного круга инвесторов.