Показатели возможной экономической эффективности инвестиций (стр. 11 из 12)

Будет изготавливаться: кефир 2,5% жирности и сметана 20% жирности. Все будет упаковываться в современные упаковки.

План персонала

Для обеспечения производственного процесса предусмотрено следующее штатное расписание:

Производство

Таблица 4

Должность	Кол-во (чел.)	Сумма,тенге	Выплаты
Водитель	1	7000	Ежемес.
Уборщица	1	4000	Ежемес.
Рабочие	2	6000	Ежемес.

Подбор персонала планируется осуществлять перед пуском производства с учетом следующих требований:

1. Наличие профессиональной подготовки и квалификации по данной специальности;

2. Наличие опыта работы на аналогичных предприятиях общественного питания;

3. Коммуникабельность;

4. Знание нормативных документов, регламентирующих работу в сфере торговли.

Общие издержки

В процессе производства запланированы следующие ежемесячные постоянные издержки.

Расходы

Таблица 5

Наименование	Сумма	Выплаты	В течение…
Налоговые платежи по упрощенной системе	3000	Ежемес.	Всего проекта
Аренда помещения	30000	Ежемес.	Всего проекта
Транспортные расходы	14300	Ежемес.	С 2 по 24 мес.
Прочие расходы	10000	Ежемес.	С 2 по 24 мес.
Сырье (молоко)	100000	Ежемес.	С 2 по 24 мес.
Упаковка	34000	Ежемес.	С 2 по 24 мес.

Финансовый план

Для финансовых расчетов были приняты следующие исходные данные:

Дата начала проекта: 10.05.2007

Продолжительность: 2 года

Основная валюта проекта: тенге

Капитал: для финансирования проекта планируется взять льготный кредит в сумме 5 000 000 тенге сроком на 24 месяца под 21% годовых.

Выплаты процентов по кредиту планируется осуществлять ежемесячно. Погашение кредита одной суммой, через 24 месяца с момента действия кредитного договора. Кредитные средства планируется израсходовать на покупку оборудования, ремонт помещения и запуск производства.

3.3.4 Оценка эффективности инвестиционного проекта

Расчет экономической эффективности проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Расчет чистого потока платежей

Базой для расчета всех показателей эффективности инвестиционных проектов является вычисление чистого потока платежей CF (cashflow).

Чистый поток платежей CF (Rt) определяется как разность текущих доходов и расходов, связанных с реализацией проекта и измеряемых количеством денежных единиц в единицу времени:

CF (Rt) = ЧПt + Аt + ФИt – КVt – ПОКt (1)

где t – временной интервал (в годах); t = 1,2,3,….n;

ЧПt – чистая прибыль;

Аt - амортизационные отчисления;

ФИt – финансовые издержки (процент за кредит);

KVt – капитальные вложения;

ПОКt – прирост оборотного капитала.

Чистая прибыль ЧПt определяется по формуле:

ЧПt = Дt – ИПt – Нt (2)

где Дt – общий объем продаж t-го года (за вычетом НДС);

ИПt – издержки (затраты) производства в t-ом году;

Нt – налог в t-ом году.

Дt определяется по формуле:

Дt = ДВt + ДЭt (3)

где ДВt – доход от продажи на внутреннем рынке в t-м году.

ДВt – определяется по формуле:

(4)

ДЭt – доход от продажи на внешнем рынке.

ДЭt определяется по формуле:

(5)

где j = 1,2,3,….,n – вид продукции;

ЦВjt – количество j-ой продукции на внутреннем рынке в t-ом году в местной валюте;

Qjt – количество j-ой продукции, реализованной в t-ом году на внутреннем рынке;

ЦЭjt – цена единицы j-ой продукции на внешнем рынке в t-ом году в иностранной валюте;

Qj –количество j-ой продукции, реализованной в t-ом году на внешнем рынке в иностранной валюте;

Gt – средне годовой коэффициент пересчета иностранной валюты в местную.

ИПt - издержки (затраты) производства в t-ом году определяются по формуле

ИПt = Сt + Мt + КИt + Эt + РСt + РМt + ЗЧt + ЗНРt + АНРt + СБt + +Аt + ФИt (6)

где Сt – затраты на сырье;

Мt – затраты на материалы;

КИt – затраты на закупку комплектующих изделий;

Эt – затраты на топливо, тепло и т.п.;

РСt – расходы на оплату производственного персонала, включая отчисления на социальные нужды (соцстрах, соцналог и т.п.);

РМt – затраты на обслуживание и ремонт оборудования (без зарплаты);

ЗЧt – затраты на запасные части для ремонта основного и вспомогательного оборудования;

ЗНРt – заводские накладные расходы;

АНРt – административные накладные расходы;

СБt – издержки сбыта и распределения;

Аt – амортизационные отчисления;

ФИt – финансовые издержки (проценты на кредит).

Расчет эффективности инвестиционного проекта

Найдем общий объем продажи на внутреннем рынке (ДВt)

для 1-го года ДВt = 82 * 0,8 * 93600 = 6 140 160 тенге.

для 2-го года ДВt = 6 140 160 * 0,91 = 5 587 545 тенге.

для 3-го года ДВt = 5 587 545 * 0,93 = 5 196 416 тенге.

где 82 тенге – общая цена кефира и сметаны;

0,8 – рост инфляции на доллар для первого года;

0,91 – рост инфляции для второго года;

0,93 – рост инфляции для третьего года.

Так как реализация на внешнем рынке не предусмотрена то ДЭt принимаем 0

Найдем издержки (затраты) производства (ИПt)

для 1-го года ИПt = 1000000 + 340000 + 350600 + 176000 + 30000 + +368000 + 171600 +400000 + 1050000 = 3886200 тенге.

для 2-го года ИПt = 1200000 + 408000 + 350600 +176000 + 30000 + +368000 + 171600 +400000 + ((5000000 – 1050000) * 0,21) = 3933700 тенге.

для 3-го года ИПt = 1200000 + 408000 + 350600 +176000 + 30000 + +368000 + 171600 +400000 + ((5000000 – 1050000 - 829500) * 0,21) = 3759505 тенге

Найдем общий объем продаж (Дt за вычетом НДС)

для 1- го года Дt = 6 140 160 + 0 = 6 140 160 тенге.

для 2–го года Дt = 5 587 545 + 0 = 5 587 545 тенге.

для 3–го года Дt = 5 196 416 + 0 = 5 196 416 тенге.

Найдем чистую прибыль (ЧПt)

для 1-го года ЧПt = 6140160 – 3886200 – 676188 = 1577772 тенге.

для 2-го года ЧПt = 5587545 – 3933700 – 496154 = 1157691 тенге.

для 3-го года ЧПt = 5196416 – 3759505 – 431073 = 1005838 тенге.

30% - налог на прибыль

Найдем чистый поток платежей (Rt)

для 1-го года Rt = 1577772 + 400000 + 1050000 – 5000000 = -1972228 тенге.

для 2-го года Rt = 1157691 + 400000 + 829500 = 2387191 тенге.

для 3-го года Rt = 1005838 + 400000 + 655305 = 2061143 тенге

Расчет чистой текущей стоимости

Определение чистой текущей стоимости NPV (чистого дисконтированного дохода ЧДД).

Чистая текущая стоимость NPV (чистый дисконтированный доход ЧДД) - это сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенный к начальному шагу, или превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

где CF(Rt) – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета в тенге;

ИПt – затраты, осуществляемые том же шаге, в тенге;

Т – горизонт расчета, лет;

r – норма дисконтирования.

Если NPV (ЧДД) инвестиционного проекта имеет положительное значение, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном NPV (ЧДД), инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

Резюме ЧДД на 2-м году после начала реализации проекта достигло положительного результата, что свидетельствует о достижении эффективности и может рассматриваться вопрос о принятии проекта.

Определения рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций PJ (или индекс доходности ИД) – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 тенге инвестиций. Иными словами, это отношение суммы приведенных эффектов к величине инвестиций J (капвложений)

где CF (Rt) – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;

ИПt – затраты (издержки) на t-ом шаге при условии, что в них не входят капвложения (инвестиции).

Рентабельность инвестиций PJ (или индекс доходности ИД). Он строится из тех же элементов и его значение связанно со значением NPV (ЧДД): если NPV (ЧДД) положителен, то PJ (ИД)>1 и наоборот. Если PJ (ИД)>1, проект эффективен, если PJ (ИД)<1 – не эффективен

Резюме: так как ИД>1 то проект эффективен.

Определения внутренней нормы прибыли

Определение внутренней нормы прибыли JRR (Внутренней нормы доходности ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн) при которой величина приведенных эффектов равна приведенным инвестициям (капвложениям).

где Дt – доход от продажи;

Евн – норма дисконта;

J – инвестиции (капвложения).

Если расчет NPV (ЧДД) инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (r), то JRR (ВНД) проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

-5000000

6140160

2344326

53%

В случае, когда JRR (ВНД) равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны. Для расчета внутренней нормы прибыли я использовала ЭВМ, а именно Микрософт Excel. в который ввела следующие данные и при помощи мастера функций получила: