· А3 - медленнореализуемые активы - запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
· А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы).
Пассивы баланса предприятия группируются по степени срочности их оплаты следующим образом:
· П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);
· П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства);
· П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей);
· П4 - постоянные пассивы или устойчивые (капитал и резервы).
Коэффициенты эффективности, или оборачиваемости рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности заемщика.
Таблица 3
Коэффициенты эффективности (оборачиваемости)
| Коэффициент | Экономическое содержание | Формула расчета |
| К5 - коэффициент оборачиваемости активов | Эффективность использования совокупных активов | Выручка от реализации / Средняя величина активов |
К6 - коэффициент оборачиваемости мобильных средств. | Показывает число оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период | Выручка от реализации / Средний остаток оборотных средств |
| К7 - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | Характеризует «качество» дебиторской задолженности, насколько быстро она превращается в наличные деньги | Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность |
| К8 - коэффициент оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей. | Оборачиваемость товарно-материальных ценностей | Выручка от реализации / Средняя величина запасов |
Динамика коэффициентов оборачиваемости помогает оценить причину изменений коэффициентов ликвидности. Например, увеличение ликвидности предприятия может произойти за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности и стоимости запасов. Если при этом снижается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия, то есть невозможности повышения его класса кредитоспособности.
Коэффициенты финансового левериджа характеризуют соотношение собственного и заемного капитала
Таблица 4
Коэффициенты финансовой устойчивости заемщика
| Коэффициент | Экономическое содержание | Расчет | Норматив |
| К9 - коэффициент финансового риска. | Показывает размер заемных средств на 1 руб. собственных | Заемные средства / Собственные средства | 0,7 критическое значение = 1 |
| К10 - коэффициент автономии (независимости)10 – коэффициент автономии. | Доля собственных средств в стоимости имущества | Собственный капитал / Стоимость имущества | 0,5 |
| К11 - собственные оборотные средства | Часть собственных ресурсов, направленных на финансирование оборотных средств | Собственный капитал/ Внеоборотные активы | - |
| К12 - коэффициент маневренности собственного капитала | Часть собственных средств, которые находятся в форме мобильных активов, что позволяет относительно легко ими маневрировать | Собственные оборотные средства/ Собственный капитал | 0,5 |
| К13 - коэффициент обеспеченности собственными средствами | Показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников | Собственные оборотные средства / Оборотные средства | 0,1 |
Как видно из таблицы 4, варианты расчета коэффициентов могут быть различные, но экономический смысл их один: оценить размер собственного капитала и степень зависимости клиента от привлеченных ресурсов. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных, это свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости. Однако окончательный вывод разумно сделать только с учетом динамики коэффициентов прибыльности.
Для расчета показателей используют чистую прибыль предприятия.
Таблица 5
Коэффициенты прибыльности
| Коэффициент | Экономическое содержание | Формула расчета |
| К14 - коэффициент рентабельности продаж | Показывает долю прибыли до налогообложения в общем объеме выручки от реализации товаров | Прибыль / Выручка от продаж |
| К15 - коэффициент рентабельности активов | Рентабельность общего капитала | Прибыль / Средняя величина активов |
| К16 - коэффициент рентабельности собственного капитала | Эффективность использования средств собственников | Прибыль / Средний размер собственного капитала |
| К17 - коэффициент рентабельности оборотного капитала | Представляет собой результативность мобильных активов | Прибыль / Средняя стоимость оборотных средств |
Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам финансового левериджа. Например, при повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэффициента левериджа не означает понижение класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента.
Рассмотренный метод оценки кредитоспособности на основе системы финансовых коэффициентов имеет свои недостатки, известные специалистам и описанные в литературе. Коэффициенты представленного типа полезны, так как позволяют дать характеристику отдельным сторонам деятельности клиента с помощью цифровых величин, однако нельзя также не видеть их ограниченности, так как они:
· отражают положение дел в прошлом, причем на основании данных об остатках средств, а не средств находящихся в обороте;
· показывают лишь некоторые стороны деятельности предприятия - в основном движение оборотных средств;
· не учитывают репутации заемщика, инфляции, оценок выпускаемой и реализуемой продукции, ни перспектив капиталовложений.
Фактически единственный показатель, позволяющий судить о том, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства – это коэффициент покрытия. При этом для одних предприятий достаточный уровень коэффициента может быть ниже так называемого нормативного, для других – выше. Все зависит от структуры оборотных средств, состояния материальных, оборотных средств, дебиторской задолженности.
Таким образом, оценка уровня кредитоспособности с помощью названного коэффициента и некоторых других требует индивидуального подхода к каждому клиенту. Без серьезной аналитической работы невозможно ответить на вопрос, является ли данный заемщик платежеспособным и кредитоспособным.
Анализ денежного потока – способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде. Анализ денежного потока заключается в сопоставлении оттока и притока денежных средств у заемщика за период, соответствующий обычно сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год анализ денежного потока делается в годовом разрезе, на срок до 90 дней – в квартальном и т.д.
Элементами притока финансовых средств за период являются:
· прибыль, полученная в данном периоде;
· амортизация, начисленная за период;
· высвобождение средств из запасов, дебиторской задолженности, основных фондов, прочих активов;
· увеличение кредиторской задолженности;
· рост прочих пассивов;
· увеличение акционерного капитала.
В качестве элементов оттока финансовых средств можно выделить:
· уплату налогов, процентов, дивидендов, штрафов и пеней;
· дополнительные вложения средств в запасы, дебиторскую задолженность, прочие активы, основные фонды;
· сокращение кредиторской задолженности;
· уменьшение прочих пассивов;
· отток акционерного капитала.
Разница между притоком и оттоком средств определяет величину прироста денежного потока. Как видно из приведенного перечня элементов притока и оттока средств, изменение размера запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, прочих активов и пассивов, основных фондов по-разному влияет на общий денежный поток. Для определения этого влияния сравниваются остатки по статьям на начало и конец периода.
Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием. Выявление слабых мест менеджмента используется для разработки условий кредитования, отраженных в кредитном договоре. Для решения вопроса о целесообразности и размера выдачи кредита на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и на основе прогнозных данных на планируемый период. В основе прогноза величины отдельных элементов притока и оттока средств лежит их среднее значение в прошлые периоды и планируемые темпы прироста выручки от реализации.
Анализ делового риска – это исследование рисков, связанных с тем, что кругооборот фондов заемщика может не завершиться в срок и с предполагаемым эффектом. Факторами делового риска являются различные причины, приводящие к прерывности или задержке кругооборота фондов на отдельных стадиях. Факторы делового риска можно сгруппировать по стадиям кругооборота.
1 стадия – создание запасов:
o количество поставщиков и их надежность;
o мощность и качество складских помещений;