При полицентрической системе в стране, наряду с главнойбиржей, имеется еще одна или несколько других крупных бирж( Германия, Австрия, Канада), и иностранные ценные бумаги
котируются на нескольких биржах. Например, в Швейцарии акцииряда иностранных компаний одновременно котируются на биржахБазеля, Цюриха, Женевы, Лозанны. В Германии центрами котировки иностранных бумаг являются биржи Франкфурта-на-Майне,
Дюссельдорфа, Мюнхена, Гамбурга. США по этой классификацииможно отнести скорее к смешанной системе, поскольку, несмотря на лидерство Нью-Йоркской фондовой биржи, остальные биржистраны сохраняют довольно прочные позиции.
_ 3Нью-Йоркская фондовая биржа . 0была организована в 1792 году после выпуска правительством США государственного займав 80 млн.долларов для покрытия расходов в ходе революции. Новажное значение она приобрела только после первой мировой
войны и уже в течение нескольких десятилетий не имеет себеравной среди бирж мира. Членами Нью-Йоркской фондовой биржимогут быть только физические лица лишь при условии, что они приобрели "место" на бирже.
Члены Нью-Йоркской фондовой биржи заключают операции между собой, не прибегая к помощи маклера. У соответствующихстоек в помещении биржи они сообщают котировки, полученныеот биржевых слушателей.
Ценные бумаги распределяются либо по стойкам, либо по отраслям, либо в алфавитном порядке. Поручения, выдаваемыечленами биржи в зависимости от вида операции, либо лимитмруются, либо принимаются неограниченно.
На Нью-Йоркской фондовой бирже главным образом ведетсякассовая торговля, срочные сделки ограниченны опционнымисделками, распространена покупка ценных бумаг в кредит, приэтом наличными выплачивается около 30% курсовой стоимости.
Токийская биржа основана в 1878 году. Торговля ведетсякак правило акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. В основном ведетсякассовая торговля, срочный рынок как таковой отсутствует.
Членами биржи являются маклерские фирмы, имеющие разрешение министра финансов на осуществление биржевых операций.
Физические лица не могут быть членами биржи. Биржевые фирмыдействуют через своих уполномоченных, выступающих в качестверегурярных членов биржи, посреднических фирм (сантори) испециальных брокеров.
Регулярные члены биржи - маклерские фирмы, осуществляющиеоперации с ценными бумагами как за собственный счет, так иза счет клиентов.
Сантори - маклерские фирмы, являющиеся посредниками междупокупателями и продавцами, они концентрируют у себя спрос иустанавливают курс ценных бумаг.
Специальные брокеры - фирмы, специализирующиеся на покупке и продаже ценных бумаг между японскими биржами.
Лондонская биржа до первой мировой войны была ведущей.
Имеет наибольший оборот твердопроцентных ценных бумаг, наней ведется также торговляинвестиционными сертификатами,особенно высока доля иностранных бумаг. Большая часть сделок- кассовые операции, но практикуются также и опционные операции. На английских биржах действуют также государственныеброкеры, которые имеют поручение правительства размещать новые государственные займы и осуществлять другие операции сценными бумагами государства.
5.ФОНДОВЫЕ БИРЖИ В РОССИИ
В России первой была Петербургская биржа, основанная Петром Великим (1723г.) В России фондовая и товарная биржа составляли одно учреждение, имели общую администрацию, правила,здание. Первоначально в России биржи распространялись оченьмедленно. К 1800 г. было только две биржи - Санкт-Петербургская и Одесская. Реформы 60 5-х 0гг. послужили импульсом длястимулирования биржевой торговли. К 1913г. в России было уже
около 100 бирж. На российских биржах в начале нынешнего столетия котировались следующие финансовые активы: государственные займы, облигации частных железных дорог, займыиностранных государств, займы различных городов России, ипотечные бумаги, закладные листы, акции и облигации различныхбанков, страховых и транспортных обществ, торгово-промышленных предприятий. Декретом СНК от 23 декабря 1917г. операциис ценными бумагами были запрещены, а декрет ВЦИК от 21 января 1918г. аккумулировал облигации государственных займов,выпущенных царским правительством. Однако в связи с крахом
"военного коммунизма" и переходом к НЭПу, постепенно началось оживление и в области оптовой рыночной торговли.
В 1922г. вышли правительственные постановления о фондовыхбиржевых операциях и при товарных биржах начали организовываться фондовые отделы. В них стали совершаться сделки поторговле иностранной валютой, векселями, чеками и другимиплатежными документами, драгоценными металлами в слитках,государственными и коммунальными ценными бумагами, облигациями государственных и кооперативных организаций, акциями и
облигациями акционерных обществ, отдельными иностраннымиценными бумагами. Сделки по покупке, продаже и размену валюты и фондовых ценностей облагались особым государственным"гербовым сбором". Важную роль в валютных операциях игралаВечерняя фондовая биржа - "американка", работающая дляудобства клиентов во второй половине дня. Она, в основном,собирала и направляла в русло общегосударственных капиталовложений частные капиталы.
В конце 20 5-х 0гг. с "удушением" НЭПа и рынка покончено было и со всеми биржами. Новое поколение бирж возникает в нашей стране в 90 5-х 0гг. - в мае 1990г. открывается Московская
товарная биржа. В конце 1991 г. в стране было около 400 биржи иных структур, называющих себя биржами. Только в Москвеоткрылось более 20 бирж. Среди наиболее известныхМосковская Центральная фондовая биржа, Российская фондовая биржа,Южно-Уральская фондовая биржа и др. Но можно сказать, чтороссийский фондовый рынок находится только в стадии формирования и это формирование происходит у нас на глазах. Наличиеналаженного фондового рынка - неотъемлемой части современнойкредитно-финансовой системы, включает развитую систему фондовых бирж. Остается надеяться, что это дело близжайшего будущего в нашей стране.
ПРИЛОЖЕНИЕ
Таб.1 Крупнейшие фондовые биржи мира
| биржи | оборот, млн.долларов |
| Нью-Йоркская | 1023.2 |
| Токийская | 392.3 |
| Средне-Западная (США) | 79.1 |
| Лондонская | 76.4 |
| Осакская | 68.1 |
| Тихоокеанская (США) | 36.8 |
| Торонтская | 31.7 |
| Американская | 26.7 |
| Амстердамская | 20.0 |
| Парижская | 19.8 |
| Филадельфийская | 17.9 |
| Бостонская | 14.4 |
| Стокгольмская | 10.8 |
| Монреальская | 7.5 |
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.В.В.Глухов, Ю.М.Бахрамов "Финансовый менеджмент" // Санкт-Петербург, 1995
2.Д.Н.Таганов "Акции и биржа: как приумножить, а не потерять ваши деньги" // Москва "Нова-пресс",1991
3."Как работает биржа" // ТОО"Вариант",1991
4. К.А.Улыбин "Брокер и биржа: пособие для брокеров и их клиентов"
5. Ю.И.Фединский, Р.Т.Юлдашев "Биржа:вчера, сегодня завтра"
6."Фондовые биржи" // "Рынок ценных бумаг" 3'93;2'93;1'93;