| Физический рынок | Фьючерсный рынок МТБ | |
| Октябрь | Намерение продать в декабревалюту, которая должна поступить в оплату по прогнозируемомукурсу(курс 350) 350 | Покупка фьючерсного контракта на декабрь по прогнозируемому курсу экспортного контракта 350 |
| Декабрь | Покупка валюты на ММВБ по текущему курсу (курс380) 380 | Закрытие позиции нафьючерсном рынке путем продажи фьючерсного контракта на декабрь по текущему курсу фьючерсного рынка (курс 380) 380 |
| Затраты на покупку валюты без учета премии на фьючерсном рынке 380 | Премия на фьючерсном рынке+30 |
Итого затраты на покупку валюты - 380
с учетом премии на(+30) фьючерсном рынке = 350
(*) Для простоты мы рассматривали случай, когда цены наличного и фьючерсного рынка совпадают. Кстати, если вы продаете доллары на валютной бирже, вы делаете то же самое, только наоборот: сначала продаете фьючерсный контракт, а
затем его покупаете.
ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...
...ВАШ БАНК ПРЕДОСТАВЛЯЕТ ВАЛЮТНЫЙ КРЕДИТ?
Клиент вашего банка достаточно надежен и вы предоставляете ему в
октябре валютный кредит в долларах США с возвратом в декабре. Действительно, используя ваш кредит, клиенту удается провести коммерческую операцию, в результате которой он получает впечатляющую прибыль в рублях. Однако, увы, даже этой прибыли в декабре оказывается недостаточно, чтобы купить валюту для погашения кредита. Инфляция на этот раз оказалась сильнее.
МТБ предоставляет вам и вашему клиенту возможность обезопасить себя от подобных неприятностей. Для этого ваш банк одним из условий кредитного соглашения с клиентом должен сделать обязательное страхование кредита на ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ МТБ. Механизм этого страхования таков. Совместно с клиентом вы определяете, что кредит банку может быть возвращен, если клиент
сумеет в декабре купить доллары по курсу 1:350. После этого клиент на фьючерсном рынке МТБ приобретает фьючерсные валютные контракты с исполнением в декабре по курсу 1:350. Разумеется, объем покупаемых фьючерсных контрактов должен соответствовать размеру возвращаемого кредита. В декабре, когда ваши опасения подтвердились и курс доллара возрос
до 1:400, клиент продает такое же число долларовых контрактов. В результате действий на фьючерсном рынке он получит выигрыш на каждый контракт в размере 50 руб./долл., что позволит ему гарантированно приобрести для вашего банка валюту, поскольку фактически его расходы составят: 400 - 50 = 350 руб./долл., как вы вместе и планировали в октябре.
Схема ваших действий при подобной операции такова:
Физический рынок
| Октябрь | Декабрь | |
| Банк выдает клиенту валютный кредит и обязывает застраховать его на фьючерсном рынке МТБ по курсу350 руб./долл. | Использование кредита клиентом и получение дохода в рублях | Клиент покупает доллары по курсу400 руб./долл. для возвращения кредита банку |
| Выигрыш +50 | ||
Фьючерсный рынок МТБ
| Покупка фьючерсных контрактов на декабрь по курсу 1:350 | Продажа фьючерсных контрактов на декабрь по курсу 1:400 |
Не беда, если ваши опасения с клиентом не оправдались и курс доллара не только не возрос, но, наоборот, пошел вниз. Закон страхования на фьючерсной бирже таков, что проигрывая на наличном рынке, вы обязательно выигрываете на рынке фьючерсном, поскольку на этих рынках вы занимаете противоположные позиции (продавца и покупателя).
ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...
...ВЫ ПРОВОДИТЕ ОПЕРАЦИЮ ПО ИМПОРТУ?
У вас есть валюта, своя или заемная, которую вы запускаете в оборот: покупаете за рубежом товар, ввозите его в Россию и продаете за рубли, после чего конвертируете рубли, возвращая валюту и получая валютную прибыль. Однако последняя подвержена влиянию многих случайностей, которые могут произойти за 2-3 месяца, пока вы проводите операцию по импорту. Особенно риск велик на стадии обратной конвертации. В обычных условиях вам остается
только гадать, как измениться курс доллара через три месяца. Вы можете застраховать себя от подобных случайностей, если воспользуетесь возможностями ФЬЮЧЕРСНОГО РЫНКА МТБ. Порядок ваших действий при этом будет таким:
Физический рынок
| Сентябрь | Декабрь | |
| Планирование импортной операции и фиксирование благоприятного курса для обратной конвертации - 1:350 | Проведениеимпортнойоперации иолучениедохода врублях | Конвертация рублей в доллары по текущему курсу валютного рынка380 руб./долл |
| Выигрыш +30 | ||
Фьючерсный рынок МТБ
| Покупка фьючерсного контракта на декабрь по курсу 1:350 | Продажа фьючерсного контракта на декабрь по курсу 1:380 |
Заключая контракт на импорт товара, вы прогнозируете приемлемый для себя курс доллара (350), при котором вам будет гарантирована определенная прибыль. Следующим шагом вы покупаете по этому курсу на фьючерсном рынке МТБ долларовый фьючерсный контракт с исполнением в месяце окончания вашей импортной операции - например, в декабре. Следует учитывать, что объем покупаемых фьючерсных контрактов должен соизмеряться с объемом планируемого дохода в долларах. После этого вы проводите импортную операцию. С наступлением месяца конвертации рублевой выручки вы продаете на МТБ такое же число аналогичных декабрьских контрактов по текущей цене фьючерсного рынка (380 руб./долл.) Этим вы ликвидируете свои прежние обязательства покупателя и получаете прибыль 30 руб. на каждом долларе.
Эта прибыль полностью покрывает вашши убытки при приобретении долларов на физическом рынке (например, на ММВБ) по курсу 380 вместо желаемого 350 руб./долл. Для простоты мы рассматривали случай, когда цены физического и
фьючерсного рынка совпадают. Чаще всего это не так. Однако, цены на наличном и фьючерсном рынках изменяются в одном направлении и, выступая одновременно на обоих рынках с противоположных позиций, вы, проигрывая на одном рынке, обязательно выигрываете на другом.
ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...
...ВЫ СТРАХУЕТЕ РИСКИ ПРИ ЭКСПОРТНЫХ ОПЕРАЦИЯХ?
Вы экспортируете свою продукцию, а все текущие расходы (сырье, зарплата и т.п.) оплачиваете в рублях. Кроме того, часть валютной выручки вам приходится продавать государству в обязательном порядке. При этом есть риск, что получив от покупателя в оплату доллары, вы будете их конвертировать в рубли по курсу, понизившемуся по отношению ко дню оформления контракта. Такое уже было, например, в марте-июне 1992 г. Конечно, вы можете заключить срочный валютный контракт с банком и заранее зафиксировать курс, по которому вы будете продавать
доллары банку. Но для этого вам придется найти банк, который заключает подобные контракты и убедить его сделать это именно с вами. На ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ МТБ вы получите тот же результат более простыми эффективным способом.
Схема ваших действий такова:
Физический рынок
| Сентябрь | Декабрь | |
| Подписание экспортного контракта или получение коммерческого предложения(фиксирование цены контракта по текущему курсу - 380) | Получение оплаты по экспортному контракту в валюте | Конвертация долларов в рубли по текущему курсу(350 руб./долл.) |
| Выигрыш +30 |
Фьючерсный рынок МТБ ¦
| Продажа фьючерсного контракта на декабрь(курс 380) (*) | Покупка фьючерсного контракта на декабрь(курс 350) |
(*) Для простоты мы рассматривали случай, когда цены наличного и фьючерсного рынка совпадают. Итак, заключив в сентябре экспортный контракт с платежом в
декабре, вы определяете цену контракта в рублях по текущему курсу (380 руб./долл.) и на МТБ продаете по этому курсу фьючерсный валютный контракт на доллары США с исполнением в декабре. С наступлением декабря вы покупаете аналогичный контракт, но уже по курсу 1:350 (как вы и опасались, в декабре цена доллара понизилась). Таким образом, вы закрыли ваши обязательства продавца на фьючерсном рынке и теперь можете продавать доллары на физическом рынке. А выигрыш, полученный вами на фьючерсном рынке, компенсирует ваши потери от падения курса доллара при продаже валюты.
ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...
...ВЫ ХОТИТЕ УБЕРЕЧЬ СВОИ ДЕНЬГИ ОТ ИНФЛЯЦИИ?
У вас есть некоторый рублевый капитал и вы не хотите его немедленно вкладывать в дело. Тогда перед вами встает задача уберечь его от инфляции. Конечно, инфляционные потери можно уменьшить, поместив деньги в надежный банк на депозит. Однако в наши дни даже самые высокие ставки депозитного процента не компенсируют рост цен. Есть более эффективный способ бороться с инфляцией - хранить свои деньги в твердой валюте. Доллар, купленный год назад, стоит в рублях в 7-8 раз дороже. Рубли же, пролежав на депозитах, принесли в лучшем случае 50-70% годовых. Выгода очевидна, однако валютный курс слишком капризен. Примером могут служить события весны-лета 1992 г. Застраховаться от возможных потерь вам позволит ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ. Предположим, Вы хотите приобрести 1000 долларов в надежде через полгода продать их вдвое дороже. Сделайте перед этим простую вещь: заключите на МТБ фьючерсный контракт на покупку 1000 долларов с исполнением через полгода. Если Вы нашли покупателя который обязался взять Ваши доллары в назначенный срок по устраивающей Васцене, то можете совершенно спокойно покупать их сегодня. Биржа гарантирует, что через полгода заключенный Вами фьючерсный контракт будет исполнен по той цене, которую Вы заказали. Фьючерсный контракт надежно страхует Вашу будущую прибыль на случай неблагоприятных колебаний валютного курса.